تجارة
حول إي بي سي
2025-09-09
بعد أن وقعت شركة Nebius صفقة تاريخية للبنية التحتية للذكاء الاصطناعي مع شركة Microsoft، والتي تقدر قيمتها بين 17.4 مليار دولار و19.4 مليار دولار على مدى خمس سنوات، ارتفعت أسهم NBIS بنسبة 40-60% في تداولات ما بعد ساعات العمل.
وتعمل الصفقة على تقليص المخاطر على المدى القريب بالنسبة لشركة Nebius وتثبت صحة نموذج أعمالها "السحابي الجديد"، ولكن ما إذا كان سهم NBIS يستحق الشراء اليوم أم لا يعتمد على أفق الاستثمار الخاص بك.
يتوقع المتداولون على المدى القصير ارتفاعًا هائلًا بفضل الزخم. أما المستثمرون على المدى الطويل، فعليهم الانتظار ليروا كيف تُنوّع نيبيوس قاعدة عملائها وتُنفّذ خطط نموها الطموحة.
1. تفاصيل الصفقة
ستوفر نيبيوس لمايكروسوفت بنية تحتية للذكاء الاصطناعي مدعومة بوحدات معالجة الرسومات (GPU) ابتداءً من أواخر عام 2025، متمركزة حول مركز بياناتها الجديد في فينلاند، نيوجيرسي. يستمر العقد لخمس سنوات، بقيمة تبدأ من 17.4 مليار دولار أمريكي، وقد ترتفع إلى 19.4 مليار دولار أمريكي حسب الطلب.
2. رد فعل المستثمرين
كان رد فعل السوق فوريًا. ارتفع سهم NBIS بأكثر من 40% في تداولات ما بعد الإغلاق، مما يعكس حماس المستثمرين وموجة من الحماس الذي حرّكه تجار التجزئة.
3. الأهمية الاستراتيجية
يصف المحللون هذه الصفقة بأنها تُحدث نقلة نوعية. بالنسبة لشركة نيبيوس، تعني هذه الصفقة تدفقات إيرادات متوقعة، ونطاقًا تشغيليًا واسعًا، وتأكيدًا خارجيًا لدورها في قطاع البنية التحتية للذكاء الاصطناعي سريع النمو.
يتنافس نيبيوس حاليًا بشكل مباشر مع كوروييف، ولامدا لابز، وشركات الحوسبة الضخمة المدعومة من إنفيديا، حيث يتنافسون جميعًا على حصة من سوق الحوسبة السحابية للذكاء الاصطناعي. ورغم صغر حجم نيبيوس، إلا أن شراكته مع مايكروسوفت تضعه في مكانة بارزة.
على عكس شركة Nvidia، التي تستفيد من بيع وحدات معالجة الرسوميات إلى جميع الشركات المصنعة للأجهزة الضخمة، فإن Nebius معرضة بشكل أضيق، مما يجعل تنويع العملاء أمرًا بالغ الأهمية.
محركات الزخم الفوري
الضجيج التجاري والناعم يغذي ارتفاعات هائلة.
من المرجح أن يؤدي التغطية القصيرة إلى تضخيم الارتفاع.
الضجيج الإعلامي يعزز الزخم.
المخاطر الرئيسية : غالبا ما تنعكس هذه الديناميكيات بسرعة بمجرد أن يتلاشى النشوة الأولية.
الواقعية على المدى الأطول
يجب على المستثمرين على المدى الطويل رؤية:
التنفيذ: النشر الناجح للبنية التحتية في الوقت المحدد وضمن الميزانية.
توسيع محفظة العملاء خارج مايكروسوفت.
صحة مالية سليمة، مع استراتيجية شفافة للديون والتمويل.
اعتبارًا من سبتمبر 2025، بدأت جولدمان ساكس التغطية بتصنيف شراء وسعر مستهدف يبلغ 147 دولارًا، واصفة الصفقة بأنها نقطة تحول.
توقعات TipRanks (سبتمبر 2025): محايد، مع هدف متوسط بالقرب من 70 دولارًا، وهو أقل من مستويات التداول بعد الارتفاع.
ويحذر بعض المحللين من أن قيمة NBIS مبالغ فيها على المدى القصير، نظرا لاعتمادها على مايكروسوفت.
المحفزات التي يجب مراقبتها
أرباح الربع الرابع مع بدء نشر مايكروسوفت.
تحديثات حول خطط تنفيذ وتمويل نيبيوس.
أي عملاء جدد أو توسع جغرافي.
المخاطر والعلامات الحمراء
1) التركيز على العملاء
تمثل شركة مايكروسوفت حاليًا غالبية الإيرادات المتوقعة.
2) مخاطر التنفيذ
قد يؤدي التأخير في سلاسل توريد وحدات معالجة الرسوميات أو البناء إلى تعطيل الجداول الزمنية.
3) عبء التمويل
قد يؤدي النمو الكبير الممول بالديون إلى الضغط على الهوامش.
4) التدقيق التنظيمي
قد تثير العقود الخاصة بالبنية التحتية للذكاء الاصطناعي التدقيق من قبل الولايات المتحدة.
5) التقلبات العالية
يمكن أن تتطور التحركات التي تحركها الضجة بشكل عنيف.
قفزت أسهم Nebius بنسبة تتراوح بين 40% إلى 60% في تداولات ما بعد ساعات العمل، عقب صفقة البنية التحتية الضخمة للذكاء الاصطناعي مع مايكروسوفت، والتي تقدر قيمتها بنحو 17.4 مليار دولار على مدى خمس سنوات، ومن المحتمل أن ترتفع إلى 19.4 مليار دولار اعتمادًا على الطلب.
في الربع الثاني من عام 2025، سجلت شركة Nebius زيادة في الإيرادات بنسبة 625% على أساس سنوي إلى 105.1 مليون دولار، ورفعت إرشادات معدل التشغيل السنوي إلى 900 مليون دولار - 1.1 مليار دولار، وشهدت ارتفاع أسهمها بنسبة 145% حتى الآن.
بدأت جولدمان ساكس مؤخرًا تغطيتها بتوصية "شراء"، بينما يتوقع محللو MarketScreener متوسط سعر مستهدف إجماعي يبلغ 89.40 دولارًا أمريكيًا، وهو أعلى بنحو 40% من سعر إغلاقه السابق البالغ 64.06 دولارًا أمريكيًا. ويشير هذا إلى استمرار التوجه الصعودي رغم تقلبات الأسعار.
في الختام، دفعت اتفاقية مايكروسوفت سهم نيبيوس إلى الصدارة، وقدّمت تأكيدًا قويًا على استراتيجيته التجارية. بالنسبة للمتداولين على المدى القصير، يُمثّل سهم نيبيوس فرصةً عالية التقلب مع إمكانية كبيرة لتحقيق أرباح.
بالنسبة للمستثمرين على المدى الطويل، فإن الصبر أمر ضروري: سوف تظهر الأشهر الـ12 إلى 18 المقبلة ما إذا كان Nebius قادرًا على التحول من شريك يعتمد على Microsoft إلى قائد متنوع في البنية التحتية للذكاء الاصطناعي.
حتى ذلك الحين، يظل سهم NBIS سهمًا عالي المخاطر وعالي المكافأة، وهو عبارة عن لعبة مضاربة في سوق سريعة التغير.
إخلاء مسؤولية: هذه المادة لأغراض إعلامية عامة فقط، وليست (ولا ينبغي اعتبارها كذلك) نصيحة مالية أو استثمارية أو غيرها من النصائح التي يُعتمد عليها. لا يُمثل أي رأي مُقدم في المادة توصية من EBC أو المؤلف بأن أي استثمار أو ورقة مالية أو معاملة أو استراتيجية استثمارية مُعينة مُناسبة لأي شخص مُحدد.
