Đăng vào: 2026-03-17
HPG trồi sụt quanh 27.000 đồng sau khi Mỹ áp thuế 120% lên thép Việt Nam. Nhà đầu tư đang theo dõi phản ứng của Hòa Phát trước đòn thuế nặng nề này và cú gom 50 triệu cổ phiếu của con trai ông Trần Đình Long. Hiện tại, giá vẫn thấp hơn nhiều so với giá mục tiêu 34.200 đồng/cp mà một số báo cáo phân tích nội bộ ghi nhận.
Nguyên nhân chính khiến mã thép vốn hoá lớn này chịu áp lực bán là tin Bộ Thương mại Mỹ (DOC) áp thuế chống trợ cấp sơ bộ 120–130% đối với thép cán nóng Việt Nam, trong đó Hòa Phát bị áp mức khoảng 120%, cao nhất ngành. Cuộc khủng hoảng thuế diễn ra ngay thời điểm khối ngoại bán ròng hơn 1.366 tỉ đồng trên sàn HOSE ngày 16/3, nên HPG trở thành tâm điểm chú ý của cả thị trường.
Tại phiên giao dịch sáng 17/3, giá cổ phiếu HPG mở cửa quanh mốc 26,9 nghìn đồng, dao động trong biên 26,7–27,1 nghìn đồng. Báo cáo thị trường ngày 16/3 của Công ty Chứng khoán Ngân hàng Hải Vân (NHSV) cho biết HPG đóng cửa phiên trước ở 26.750 đồng/cổ phiếu. Giá mục tiêu mà cùng báo cáo đưa ra là 34.200 đồng/cp, nghĩa là HPG đang thấp hơn mục tiêu khoảng 21% và đem lại mức sinh lời kỳ vọng 27,9%. Trong tuần tính tới 16/3, HPG đã tăng 5,52% và ghi nhận khối lượng khớp lệnh hơn 46,7 triệu đơn vị theo thống kê của một bản tin kỹ thuật sớm 17/3. Tuy nhiên, thanh khoản chung của thị trường suy giảm; báo cáo NHSV ghi nhận giá trị giao dịch trên HOSE ngày 16/3 chỉ 20.220 tỉ đồng, giảm 18,2% so với phiên liền trước.
Khối ngoại tiếp tục là lực bán đáng chú ý. Ngày 16/3, họ bán ròng tới 1.366 tỉ đồng trên HOSE. Dòng tiền ngoại rút đi trong bối cảnh hai quỹ FTSE Vietnam ETF và VanEck Vietnam ETF cơ cấu danh mục tháng 3, vốn là các rổ chỉ số hoán đổi danh mục đang thu hút sự chú ý lớn từ giới đầu tư, được đánh giá là sẽ bán bớt cổ phiếu HPG theo quy mô định sẵn. Áp lực này chủ yếu diễn ra trước ngày chốt danh mục và có thể giảm sau khi hai tổ chức này hoàn tất tái cơ cấu.
Động lực lớn nhất trong tuần qua là thông tin Bộ Thương mại Mỹ (DOC) công bố mức thuế chống trợ cấp (CVD) sơ bộ đối với thép cán nóng (HRC) nhập khẩu từ Việt Nam. Động thái này diễn ra trong bối cảnh các yếu tố vĩ mô như lạm phát lõi và chính sách thuế quan của Mỹ đang được theo dõi chặt chẽ. Theo một bài phân tích trên nền tảng đầu tư ngày 17/3, Mỹ áp thuế CVD sơ bộ 120–130% với thép Việt Nam; Hòa Phát chịu mức thuế khoảng 120%, cao nhất ngành. Cùng lúc, mức bình quân cho các doanh nghiệp không được điều tra riêng là 130%. Tuy mức thuế mới chỉ là sơ bộ và cần DOC lấy ý kiến trước khi ra quyết định cuối cùng, tin tức này vẫn khiến thị trường lo ngại nhu cầu thép xuất khẩu sang Mỹ giảm mạnh.
Tác động cụ thể lên HPG không quá lớn về hoạt động kinh doanh nhưng lại ảnh hưởng đáng kể tới tâm lý. Phần hỏi đáp của báo cáo cho biết xuất khẩu sang Mỹ chỉ chiếm khoảng 8–12% sản lượng thép của Hòa Phát, và với mức thuế 120% thì sản phẩm HPG tại Mỹ mất khả năng cạnh tranh. Ban lãnh đạo đang chuyển hướng sản phẩm sang Đông Nam Á và Ấn Độ để bù đắp doanh thu. Vì vậy, tác động lên lợi nhuận dự phóng 2026 ở kịch bản cơ sở là không quá nghiêm trọng, nhưng nhà đầu tư vẫn cần theo dõi những diễn biến tiếp theo của cuộc điều tra.
Nhìn từ góc độ kỹ thuật, một báo cáo phân tích cho rằng HPG đang test vùng hỗ trợ MA50 quanh 27.050–27.420 đồng, một trong các ngưỡng nâng đỡ giá quan trọng để xác định xu hướng ngắn hạn, và đưa ra ba kịch bản:
Nếu DOC giảm mức thuế hoặc đàm phán thương mại thuận lợi, giá có thể hồi lên 30.000–32.000 đồng
Nếu thị trường lình xình, giá dao động trong vùng 28.000–30.000 đồng
Kịch bản xấu khi thuế được áp giữ nguyên thì HPG có thể retest đáy 20.200–22.000 đồng, với điểm cắt lỗ đặt ở 24.000 đồng
Khi các kịch bản bị kích hoạt, mức kháng cự và hỗ trợ kỹ thuật sẽ là dấu hiệu quan trọng cho nhà đầu tư ngắn hạn.
Ngay sau thông tin thuế, thị trường đón nhận tín hiệu tích cực từ nội bộ doanh nghiệp. Báo cáo OneClick của Techcom Securities ghi nhận ngày 10/3/2026, ông Trần Vũ Minh – con trai Chủ tịch Trần Đình Long – đăng ký mua 50 triệu cổ phiếu HPG. Giao dịch dự kiến diễn ra từ 12/3 đến 10/4. Với giá đóng cửa 16/3 là 26.750 đồng/cp, thương vụ này trị giá khoảng 1.337 tỉ đồng. Sau khi mua, tỷ lệ sở hữu của ông Minh dự kiến tăng từ 2,3% lên hơn 3% vốn điều lệ. Đây là lần mua lớn nhất của người nội bộ HPG trong nhiều năm, phát đi tín hiệu rằng ban lãnh đạo tin tưởng vào triển vọng trung hạn của doanh nghiệp.
Báo cáo của Công ty Chứng khoán ACB (ACBS) cập nhật ngày 5/2/2026 duy trì khuyến nghị mua (BUY) đối với cổ phiếu HPG với giá mục tiêu 35.700 đồng/cổ phiếu, cao hơn khoảng 30% so với thị giá lúc báo cáo. ACBS dự báo doanh thu năm 2026 của HPG đạt 205.201 tỉ đồng và lợi nhuận sau thuế 21.841 tỉ đồng, tăng lần lượt 16% và 41% so với 2025. Trong năm 2025, HPG đã đạt doanh thu 158.332 tỉ đồng, tăng 13% so với 2024 và vượt 93% kế hoạch; lợi nhuận sau thuế đạt 15.515 tỉ đồng, tăng 29%. ACBS đánh giá việc Dung Quất 2 đi vào hoạt động, đưa tổng công suất thép cán nóng lên 10,6 triệu tấn, sẽ giúp HPG hưởng lợi từ nhu cầu trong nước và thuế chống bán phá giá đối với thép Trung Quốc.
Báo cáo cũng nêu giá thị trường tại thời điểm 5/2/2026 là 27.550 đồng/cp và mức sinh lời kỳ vọng 29,8%. Đây là cơ sở để nhiều tổ chức đầu tư lớn tiếp tục nắm giữ HPG bất chấp ngắn hạn biến động. Dữ liệu sở hữu cũng cho thấy Chủ tịch Trần Đình Long nắm 16,1%, Dragon Capital 7,7%, và bà Vũ Thị Hiền 6,9% vốn điều lệ – cấu trúc sở hữu tập trung giúp doanh nghiệp ổn định chiến lược dài hạn.
Giá nguyên liệu cũng là biến số quan trọng. Báo cáo NHSV cho biết giá dầu Brent tăng 69,5% so với đầu năm và giá WTI tăng 69,7%. Mặc dù đây là yếu tố tiêu cực với chi phí vận tải, đặc biệt khi giá dầu Brent phản ánh rủi ro vận tải biển ngày càng rõ rệt, giá quặng sắt và thép cuộn cán nóng (HRC) vẫn neo ở vùng thấp sau đợt chỉnh đầu năm. Các nhà phân tích kỳ vọng nhu cầu thép trong nước hồi phục nhờ giải ngân đầu tư công và xuất khẩu sang Đông Nam Á, Ấn Độ – những thị trường không bị áp thuế Mỹ. Thống kê của FiinX còn cho thấy nhóm ngành nguyên liệu cơ bản, bao gồm thép, đang giao dịch ở mức P/E 17,26 và P/B 1,75 – cao hơn nhóm ngân hàng nhưng thấp hơn nhóm hàng tiêu dùng.
Tâm lý thị trường thay đổi theo từng phiên. Dù khối ngoại bán ròng mạnh, dòng tiền tự doanh và nhà đầu tư trong nước xuất hiện ở vùng giá thấp. Bản tin kỹ thuật đầu phiên 17/3 gợi ý HPG nằm trong nhóm cổ phiếu đáng chú ý khi tăng 5,52% trong 5 ngày với khối lượng giao dịch bình quân 46,7 triệu cổ phiếu. Tuy vậy, chỉ báo MACD và RSI vẫn cho tín hiệu phân kỳ âm, một dạng trạng thái lệch pha giữa giá và chỉ báo động lượng, cho thấy đà hồi phục hiện tại có thể chưa thực sự bền vững. Nhà đầu tư kỹ thuật thận trọng đặt stop-loss dưới vùng 24.000 đồng và chốt lời dần khi giá tiệm cận vùng 30.000 đồng.
Trong ngắn hạn, thị trường sẽ dõi theo ba yếu tố chính:
Quyết định cuối cùng của DOC đối với vụ điều tra chống trợ cấp. Nếu mức thuế được giảm hoặc miễn cho HPG, giá cổ phiếu có thể bật mạnh lên vùng 30.000–32.000 đồng. Ngược lại, quyết định giữ nguyên mức 120% sẽ đặt áp lực lớn lên lợi nhuận xuất khẩu và có thể khiến giá lùi về vùng hỗ trợ sâu 22.000 đồng.
Kết quả kinh doanh quý I/2026 và đại hội cổ đông thường niên. HPG dự kiến họp ĐHĐCĐ vào cuối tháng 4 và có thể công bố kế hoạch chia cổ tức, lộ trình đầu tư Dung Quất 3. Mức lãi ròng quý I sẽ phản ánh sơ bộ hiệu quả vận hành Dung Quất 2 và ảnh hưởng của thuế Mỹ.
Dòng tiền ETF và khối ngoại. Việc FTSE Vietnam ETF và VanEck Vietnam ETF cơ cấu danh mục sẽ hoàn tất trong tháng 3. Khi áp lực bán giảm, dòng tiền ngoại có thể trở lại nếu định giá HPG trở nên hấp dẫn.
Sự kiện DOC áp thuế CVD sơ bộ tới 120% đối với thép Việt Nam tạo ra cú sốc tâm lý nhưng tác động thực tế lên HPG có thể được kiểm soát nhờ tỷ trọng xuất khẩu sang Mỹ chỉ 8–12%. Giá cổ phiếu HPG hiện quanh 26.750 đồng đang thấp hơn đáng kể so với giá mục tiêu 34.200–35.700 đồng theo các báo cáo phân tích. Việc con trai Chủ tịch Trần Đình Long đăng ký mua 50 triệu cổ phiếu càng củng cố niềm tin rằng ban lãnh đạo đánh giá HPG có giá trị dài hạn. Nhà đầu tư ngắn hạn nên theo dõi mốc hỗ trợ 24.000 đồng và phản ứng của giá khi DOC công bố quyết định cuối cùng, trong khi nhà đầu tư dài hạn có thể tận dụng giai đoạn rung lắc để tích luỹ.
Đối với các nhà đầu tư muốn mở rộng danh mục sang thị trường quốc tế, chu kỳ thép thường song hành với sự phục hồi kinh tế toàn cầu. Việc so sánh HPG với nhóm cổ phiếu thép Mỹ như Nucor hay U.S. Steel có thể đem lại góc nhìn tham chiếu, nhất là trong bối cảnh thị trường chứng khoán Mỹ đang chịu nhiều áp lực và biến động mạnh. Nền tảng giao dịch của EBC cho phép đầu tư trực tiếp vào cổ phiếu Mỹ, giúp nhà đầu tư Việt Nam tiếp cận những doanh nghiệp thép hàng đầu và đa dạng hóa rủi ro. Nếu quan tâm đến chu kỳ thép toàn cầu, độc giả có thể cân nhắc mở tài khoản tại EBC để theo dõi và giao dịch các cổ phiếu này một cách thuận tiện.
Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Tài liệu này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin chung và không nhằm mục đích (và cũng không nên được coi là) lời khuyên về tài chính, đầu tư hay các lĩnh vực khác để bạn có thể dựa vào. Không có ý kiến nào trong tài liệu này được coi là khuyến nghị từ EBC hoặc tác giả rằng bất kỳ khoản đầu tư, chứng khoán, giao dịch hay chiến lược đầu tư cụ thể nào phù hợp với bất kỳ cá nhân nào.
