Đăng vào: 2025-12-17
Như đã đề cập trong báo cáo cập nhật tình hình giá vàng sắp tới, giá vàng thế giới đang neo gần vùng đỉnh lịch sử quanh 4.300-4.400 USD/oz, trong bối cảnh đồng USD suy yếu nhẹ và lợi suất trái phiếu Mỹ nhích lên trở lại. Nhiều chuyên gia kỹ thuật và vĩ mô cảnh báo tuần tới có thể là giai đoạn “nhạy cảm”, vàng dễ rung lắc mạnh trước loạt dữ liệu lạm phát, việc làm và tín hiệu mới từ các ngân hàng trung ương.
Các nhà phân tích từ DailyForex, Investing.com, City Index và Goldman Sachs cùng giữ quan điểm xu hướng lớn vẫn là tăng, nhưng nhấn mạnh rủi ro điều chỉnh ngắn hạn nếu lợi suất trái phiếu bật lên và dòng tiền chốt lời mạnh hơn.
Tóm tắt nhanh:
Vàng giao ngay, được theo dõi sát sao qua biểu đồ giá XAU/USD, đang dao động quanh mức 4.320-4.340 USD/oz, tăng khoảng 0,5-0,8% trong ngày và cao hơn khoảng 2-3% so với một tuần trước.
Hợp đồng vàng tương lai COMEX tháng 2/2026 dao động gần 4.360 USD/oz, tiếp tục bám vùng đỉnh lịch sử.
Chỉ số DXY quanh vùng 98 điểm, tăng nhẹ trong ngày nhưng vẫn giảm so với tuần trước; lợi suất TPCP Mỹ 10 năm quanh 4,1-4,2%, nhích lên vài điểm cơ bản.
Chuyên gia kỹ thuật (DailyForex, Investing.com…) cảnh báo khả năng vàng rung lắc, điều chỉnh về vùng 4.270-4.310 USD/oz trước khi thử lại kháng cự 4.365-4.390 USD/oz.
Nhóm vĩ mô (Goldman Sachs, City Index…) tiếp tục giữ góc nhìn tích cực đến 2026, nhấn mạnh vai trò mua ròng của ngân hàng trung ương và chu kỳ cắt giảm lãi suất của Fed là “bệ đỡ” chính cho vàng.
Theo dữ liệu thời gian thực của Investing.com, giá vàng giao ngay XAU/USD trưa 17/12 (giờ Việt Nam) dao động quanh 4.330-4.340 USD/oz, cao hơn khoảng 0,5-0,8% so với phiên liền trước.
Dữ liệu lịch sử cho thấy trong một tuần qua, vàng đã tăng thêm khoảng 2-3%, nối dài chuỗi tăng tháng với mức tăng hơn 6% trong 1 tháng và hơn 60% từ đầu năm 2025, theo TradingEconomics và phân tích tổng hợp của DailyForex.
Trên sàn COMEX, hợp đồng vàng tương lai tháng 2/2026 được ghi nhận quanh 4.358-4.360 USD/oz, tăng khoảng 0,6-0,7% trong ngày, tiếp tục phản ánh kỳ vọng giá vàng duy trì vùng cao trong những tháng tới.
Theo Investing.com, thước đo sức mạnh đồng USD qua chỉ số DXY đang ở vùng 98 điểm, nhích khoảng 0,2-0,3% trong ngày nhưng vẫn thấp hơn so với cách đây một tuần - nghĩa là USD yếu đi nhẹ trên cơ sở tuần, hỗ trợ thêm cho giá vàng.
Trong khi đó, lợi suất TPCP Mỹ kỳ hạn 10 năm (10Y) quanh 4,1-4,2%, tăng thêm khoảng 4-5 điểm cơ bản so với cuối tuần trước, theo tổng hợp từ Investing.com và các bài phân tích về trái phiếu Mỹ.
Nói cách khác:
USD hơi yếu đi → tích cực cho vàng
Lợi suất 10Y nhích lên → tạo lực cản ngắn hạn, vì chi phí cơ hội nắm giữ vàng (tài sản không sinh lãi) tăng lên.
Sáng 17/12, nhiều hệ thống kinh doanh vàng lớn trong nước niêm yết giá như sau (số liệu mang tính tham khảo, có thể thay đổi trong ngày):
Vàng miếng SJC tại Hà Nội, TP.HCM:
Giá mua vào, bán ra dao động quanh vùng 15,x-16,x triệu đồng/chỉ, tăng khoảng 500.000-600.000 đồng/lượng so với cuối tuần trước.
Nếu quy đổi theo tỷ giá hiện tại, giá SJC cao hơn vàng thế giới ước tính khoảng 16-18 triệu đồng/lượng, tùy doanh nghiệp và khu vực.
Vàng nhẫn, đặc biệt là loại vàng 9999 (vàng ròng) tại một số thương hiệu lớn:
DOJI: khoảng 15,10-15,40 triệu đồng/chỉ.
Bảo Tín Minh Châu (BTMC): khoảng 15,22-15,52 triệu đồng/chỉ.
Chênh lệch lớn giữa vàng miếng SJC và giá thế giới cho thấy yếu tố cung - cầu đặc thù trong nước (nguồn cung hạn chế, tâm lý tích trữ) vẫn là biến số mà nhà đầu tư Việt Nam cần lưu ý bên cạnh xu hướng vàng quốc tế.
Các ý kiến dưới đây đều mang tính kịch bản tham khảo, không phải khuyến nghị mua/bán.
Mahmoud Abdallah - chuyên gia phân tích kỹ thuật tại DailyForex - cho rằng xu hướng tổng thể của vàng vẫn là tăng giá, khi giá duy trì trên đường xu hướng tăng dốc và bám sát đỉnh lịch sử. Trong báo cáo ngày 15/12, ông xác định:
Hỗ trợ trong ngày: 4.310 - 4.270 - 4.200 USD/oz
Kháng cự trong ngày: 4.365 - 4.390 - 4.470 USD/oz
Abdallah lưu ý vàng đang dao động ngay dưới các vùng kháng cự then chốt; do đó:
Vàng có thể trải qua một pha điều chỉnh kỹ thuật (chốt lời) trước khi thử chinh phục các vùng giá cao hơn.
Stewart Thomson - nhà phân tích hàng hóa trên Investing.com - cũng cảnh báo trong bài “Gold Bulls Stay Alert as Technicals Hint at a Pullback Before the Next Leg” rằng sau giai đoạn tăng nóng, các tín hiệu kỹ thuật đang hé lộ khả năng vàng điều chỉnh ngắn hạn trước khi bước vào một nhịp tăng mới.
Trên góc nhìn nền tảng, Fawad Razaqzada - chuyên gia phân tích thị trường - nhấn mạnh: vàng vẫn trong xu hướng tăng, nhưng diễn biến lợi suất trái phiếu Mỹ sẽ quyết định “nhịp đi tiếp” trong tuần tới. Nếu lợi suất 10Y bình ổn hoặc giảm lại, vàng có dư địa giữ vùng giá cao; ngược lại, lợi suất bật tăng mạnh có thể kích hoạt thống kê điều chỉnh.
Về trung - dài hạn, phù hợp với dự đoán giá vàng 2026 đưa ra 3 kịch bản tăng trưởng, Daan Struyven - đồng phụ trách mảng nghiên cứu hàng hóa toàn cầu tại Goldman Sachs - cho rằng vàng có thể lên quanh 4.900 USD/oz vào cuối năm sau, tương đương thêm gần 20% so với mức hiện tại. Trong các báo cáo được Kitco, FXOpen và Investing.com trích dẫn, ông nhấn mạnh ba động lực chính:
Ngân hàng trung ương tiếp tục mua ròng vàng (đặc biệt là thị trường mới nổi) để đa dạng hóa dự trữ, giảm phụ thuộc USD.
Chu kỳ cắt giảm lãi suất, chịu ảnh hưởng lớn từ động thái điều hành của Fed và các NHTW lớn, làm giảm lợi suất thực, tăng sức hấp dẫn của vàng.
Dòng tiền từ ETF và nhà đầu tư tổ chức có thể tăng khi vàng được xem như “tài sản phòng thủ cốt lõi” trước rủi ro nợ công, thâm hụt ngân sách và bất ổn địa chính trị.
Điều kiện có thể kích hoạt:
Dữ liệu lạm phát/lương/lợi suất của Mỹ dịu lại, lợi suất thực đi xuống.
Tín hiệu từ Fed và các NHTW lớn duy trì thiên hướng “ôn hòa” (dovish), kỳ vọng cắt giảm lãi suất 2026 được củng cố.
Dòng tiền ETF và ngân hàng trung ương tiếp tục mua ròng, không xuất hiện làn sóng chốt lời mạnh.
Trong kịch bản này, các chuyên gia kỹ thuật như Mahmoud Abdallah cho rằng vàng có thể bứt phá lên vùng kháng cự 4.365-4.390 USD/oz, thậm chí mở rộng về trên 4.450 USD/oz nếu lực mua đủ mạnh, trước khi có một nhịp điều chỉnh mới.
Đây là kịch bản được nhiều nhà phân tích đánh giá khá thực tế trong tuần tới:
DXY dao động quanh vùng 98 điểm, không có cú sốc nào đặc biệt.
Lợi suất 10Y lình xình vùng 4,1-4,2%, chưa tạo áp lực mạnh lên vàng.
Dữ liệu kinh tế Mỹ ra xen kẽ “tích cực - tiêu cực”, không đủ để thay đổi kỳ vọng thị trường về Fed.
Trong kịch bản này:
Vàng có thể dao động “giằng co” giữa hỗ trợ 4.270-4.310 USD/oz và kháng cự 4.365-4.390 USD/oz.
Thanh khoản phân tán, một phần dòng tiền chuyển dịch sang thị trường cổ phiếu - nơi chứng khoán Mỹ trái chiều nhưng vẫn lập kỷ lục ở Dow Jones và S&P 500 - hoặc các tài sản rủi ro khác nếu tâm lý “ưa rủi ro” (risk-on) quay trở lại.
Dấu hiệu nhận biết:
Biên độ dao động trong ngày thu hẹp.
Khối lượng giao dịch hợp đồng tương lai và ETF không bùng nổ.
Tin tức lớn ra nhưng phản ứng giá khá “trầm”, chủ yếu là “buy the dip - sell the rally” trong biên độ nói trên.
Kịch bản thận trọng hơn, có thể xảy ra nếu:
Dữ liệu lạm phát Mỹ (CPI/PCE), doanh số bán lẻ hoặc thị trường lao động bất ngờ “nóng” hơn dự báo, khiến thị trường giảm kỳ vọng cắt giảm lãi suất.
Lợi suất 10Y bật lên rõ rệt, vượt mạnh vùng 4,2%.
Dòng tiền chốt lời mạnh sau giai đoạn vàng tăng nhanh, đặc biệt nếu có tin tức tích cực từ kinh tế Mỹ hoặc hạ nhiệt rủi ro địa chính trị.
Trong bối cảnh đó, các vùng:
4.270-4.310 USD/oz có thể bị phá vỡ,
Vàng có khả năng lùi về hỗ trợ sâu hơn quanh 4.200-4.240 USD/oz - vùng được một số phân tích kỹ thuật xem là “đáy cao mới” quan trọng để duy trì cấu trúc xu hướng tăng.
Nếu thủng rõ ràng mốc 4.200 USD/oz, một số mô hình kỹ thuật cảnh báo rủi ro mở rộng pha điều chỉnh về các vùng thấp hơn, dù xu hướng dài hạn vẫn được nhiều tổ chức lớn đánh giá là tích cực đến 2026.
Trong 7 ngày tới, giới phân tích đặc biệt theo dõi:
1. Dữ liệu lạm phát Mỹ (CPI/PCE) tháng gần nhất
Nếu chỉ số giá tiêu dùng (CPI) mềm hơn dự báo, điều này sẽ củng cố kỳ vọng Fed cắt giảm lãi suất, tạo đà tích cực cho vàng.
Lạm phát cao hơn → nguy cơ Fed “diều hâu” hơn → áp lực lên vàng.
2. Các báo cáo về thị trường lao động và tiêu dùng Mỹ
Báo cáo việc làm, đơn xin trợ cấp thất nghiệp, doanh số bán lẻ… tiếp tục cho thấy đà hạ nhiệt có kiểm soát, giảm áp lực lạm phát nhưng không gây lo ngại suy thoái sâu - bối cảnh thường hỗ trợ vàng như tài sản phòng thủ.
3. Phát biểu của các quan chức Fed và kỳ vọng đường đi lãi suất 2026
Kể từ sau khi Fed cắt giảm lãi suất 0,25% lần 3 với quan điểm "hawkish cut", thị trường hiện nghiêng về kịch bản lãi suất sẽ tiếp tục giảm trong năm sau. Những phát biểu “ôn hòa” có thể giúp vàng giữ vùng giá cao; ngược lại, giọng điệu “diều hâu” gây sức ép lên vàng qua kênh lợi suất thực.
4. Dòng mua vàng của ngân hàng trung ương và ETF
Goldman Sachs ước tính các NHTW mới nổi có thể tiếp tục mua khoảng 70-80 tấn vàng mỗi năm trong vài năm tới, đây là trụ cột quan trọng cho xu hướng tăng dài hạn.
5. Rủi ro địa chính trị và tài khóa
Bất ổn tại các điểm nóng địa chính trị, tranh luận về nợ công và thâm hụt ngân sách Mỹ, hay biến động mạnh trên thị trường chứng khoán toàn cầu đều có thể kích hoạt nhu cầu trú ẩn vào vàng.
Với bối cảnh vàng ở vùng giá rất cao lịch sử, nhiều chuyên gia khuyến nghị nhà đầu tư cần kỷ luật hơn với quản trị rủi ro, thay vì chạy theo từng nhịp biến động ngắn hạn:
1. Theo dõi song song giá vàng - DXY - lợi suất 10Y
Ba biến số này thường di chuyển “ăn khớp” với nhau.
Một cú bật mạnh của DXY hoặc 10Y thường đi kèm áp lực điều chỉnh trên vàng.
2. Lưu ý chênh lệch giá vàng trong nước - thế giới
Chênh lệch SJC cao hơn thế giới hàng chục triệu đồng/lượng khiến rủi ro khi mua đuổi càng lớn, ngay cả khi vàng quốc tế còn dư địa tăng.
3. Đặt trọng tâm vào quản trị vốn
Xác định trước mức lỗ tối đa cho mỗi giao dịch và tuân thủ chiến lược quản lý vốn chặt chẽ, sử dụng đòn bẩy ở mức phù hợp khả năng chịu đựng rủi ro.
Tránh “all-in” theo dự báo một chiều, kể cả dự báo của các tổ chức lớn.
4. Đọc kỹ nguồn tin, phân biệt phân tích & khuyến nghị thương mại
Nhiều báo cáo kỹ thuật (như của DailyForex, Forex24…) kèm tín hiệu giao dịch chỉ mang tính tham khảo, không đảm bảo kết quả. Nhà đầu tư cần tự đánh giá lại với khẩu vị rủi ro của bản thân.
5. Đa dạng hóa, không đặt hết kỳ vọng vào một tài sản
Ngay cả các tổ chức như Goldman Sachs khi dự báo vàng lên 4.900 USD/oz cũng nhấn mạnh rủi ro biến động, khả năng xuất hiện các pha điều chỉnh sâu trong hành trình đi lên.
Trong 1-2 tuần tới, thị trường vàng nhiều khả năng sẽ tập trung vào:
Hai mốc thông tin
Các số liệu mới nhất về lạm phát và việc làm của Mỹ, cùng thông điệp tiếp theo của Fed về đường đi lãi suất 2026.
Cập nhật dòng mua vàng của ngân hàng trung ương và ETF lớn.
Hai mốc giá kỹ thuật quan trọng
4.270-4.310 USD/oz: vùng hỗ trợ gần, nếu giữ được, xu hướng tăng ngắn hạn vẫn ổn định.
4.365-4.390 USD/oz: vùng kháng cự then chốt; phá vỡ rõ ràng có thể mở ra cơ hội thử thách các mốc cao mới, trong khi thất bại nhiều lần tại đây sẽ làm tăng nguy cơ điều chỉnh sâu hơn.
Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Tài liệu này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin chung và không nhằm mục đích (và cũng không nên được coi là) lời khuyên về tài chính, đầu tư hay các lĩnh vực khác để bạn có thể dựa vào. Không có ý kiến nào trong tài liệu này được coi là khuyến nghị từ EBC hoặc tác giả rằng bất kỳ khoản đầu tư, chứng khoán, giao dịch hay chiến lược đầu tư cụ thể nào phù hợp với bất kỳ cá nhân nào.
