2026-07-09 da Chop etilgan
2026-09-06 da Yangilangan
Iyul oyi S&P 500 ga g'ayrioddiy darajada sodiq bo'lib qoldi. 2015-yildan beri har iyul oyi yuqoriroq yakunlandi va 2026-yil 11 yillik ketma-ketlikning to'g'ridan-to'g'ri sinoviga aylandi. Oy boshida indeks biroz salbiy bo'lganligi sababli, CPI, daromadlilik va 2-chorakdagi daromadlar endi bu tendentsiya saqlanib qolishini hal qiladi.
S&P 500 2015-yildan beri har iyul oyida ko'tarilib, 2026-yil iyul oyida 11 yillik mavsumiy rekordni yangiladi.
Rekord hali mustahkam emas, indeks 8-iyul kuni 30-iyundagi darajadan pastroqda yopildi.
2-chorakdagi daromadlar eng kuchli qo'llab-quvvatlash bo'lib, S&P 500 foydasining o'sishi yillik 23,3% ga yetishi kutilmoqda.
Baholash bosim nuqtasi bo'lib, oldingi P/E ko'rsatkichi 20,4 ga teng bo'lib, 10 yillik o'rtacha 19,0 ga teng.
14-iyul CPI - bu seriyani jonlantirishi yoki 2014-yildan beri birinchi marta tanaffusga olib kelishi mumkin bo'lgan birinchi makro tetik.
Bu shunchaki mavsumiy klişe emas. S&P 500 2015-yildan 2025-yilgacha har yili iyul oyini yuqoriroq darajada yakunladi, bu esa 2026-yilda ketma-ket 12-iyulda o'sish ehtimolini oshiradi.
| Yil | Iyul oyining qaytishi | O'qing |
|---|---|---|
| 2025-yil | +2.17% | Chiziq uzaytirildi |
| 2024-yil | +0.9% | Tor daromad |
| 2023-yil | +3.1% | Kuchli oldinga siljish |
| 2022-yil | +9.1% | Qayta tiklanish oyi |
| 2021-yil | +2.3% | Seriya ushlab turildi |
| 2020-yil | +5,5% | Qayta tiklash bosqichi |
| 2019-yil | +1.3% | Kamtarona daromad |
| 2018-yil | +3.6% | Daromadlarni qo'llab-quvvatlash |
| 2017-yil | +1.9% | Past o'zgaruvchanlikning ko'tarilishi |
| 2016-yil | +3.6% | Brexitdan keyingi tiklanish |
| 2015-yil | +2.0% | Streak boshlandi |
Oxirgi iyul oyidagi tanaffus 2014-yilda yuz berdi, o'shanda Argentinaning defoltga uchrashi, Rossiya bilan bog'liq sanksiyalar, Portugaliya bank tizimidagi stress, natijalarning zaifligi va foyda olish S&P 500 indeksini oy davomida taxminan 1,6% ga tushirdi.
2022-yilgi qator eng katta yukni o'z ichiga oladi. Iyul oyi hatto ayiq bozori yilida ham ijobiy bo'lib qoldi, shuning uchun 2026-yil ushbu naqshning mavjudligini tekshirmayapti. Bu baholash xavfi nihoyat uni buzishi mumkinligini tekshirmoqda.
S&P 500 indeksi 30-iyun kuni 7 499.36 da yopildi va 8-iyul kuni 7 482.71 da yakunlandi. Bu indeksni iyul oyida dividendlar to'lanmasdan oldin narx asosida taxminan 0.22% ga tushirdi. Iyul oyidagi rekord hali ham yaqin, ammo u hali uzaytirilmagan.
7,499.36 dan yuqori yopilish iyul oyini yana ijobiy tomonga o'zgartiradi. To'siq kichik, ammo dastlabki zaiflik muhim, chunki u mavsumiylik indeksni o'zi ko'tarishi mumkin degan taxminni yo'q qiladi.
Kengroq ralli ham vaziyatni o'zgartiradi. S&P 500 8-iyulgacha narx asosida 9,3% ga o'sdi. Yil davomida allaqachon keskin ko'tarilgan bozorda inflyatsiyaning chalkash ko'rsatkichlari, daromadlilikning oshishi yoki daromadlarning zaif ko'rsatkichlari uchun joy kamroq.
Daromad ham ijobiy tomonlarni ko'rsatadi. Taqvim yolg'iz o'zi bu ishni bajara olmaydi.
S&P 500 ning 2-choragidagi daromadlar o'tgan yilga nisbatan 23,3% ga o'sishi kutilmoqda, bu esa daromadlarning ketma-ket ikkinchi chorakda 20% dan yuqori o'sishini anglatadi. Agar tasdiqlansa, daromad 12,2% ga o'sishi kutilmoqda, bu 2022 yilning 2-choragidan beri eng yuqori o'sish sur'ati hisoblanadi.
Birinchi daromad sinovi tezda yetib keladi. JPMorgan, Bank of America va Goldman Sachs 14-iyul kuni, undan keyin Netflix 16-iyul kuni hisobot e'lon qildi, bu oyga foyda kuchining asosiy taxmindan oshib ketayotgani yoki yo'qligi haqida dastlabki ma'lumot beradi.
Bu yana bir ijobiy iyul oyi uchun eng kuchli dalil. 2-chorakdagi daromadlar bo'yicha kutilgan natijalar mart oyi oxiridagi 18,8% dan 23,3% gacha ko'tarildi, shuning uchun foyda haqidagi hikoya hisobot mavsumiga o'tib, pasayish o'rniga yaxshilandi.
Ko'rsatmalar bu fikrni mustahkamlaydi. 2-chorak uchun 63 ta S&P 500 kompaniyalari 48 ta salbiy yangilanishga nisbatan ijobiy EPS ko'rsatmalarini e'lon qilishdi. Ijobiy ko'rsatmalar 57% ni tashkil etadi, bu 5 va 10 yillik o'rtacha 41% dan ancha yuqori.
Konsentratsiya zaif nuqtadir. Axborot texnologiyalari 44 ta ijobiy EPS ko'rsatmalari yangilanishini tashkil etadi, bu 2006-yildan beri FactSet ma'lumotlaridagi eng yuqori sektor soni. Agar daromad yetakchiligi texnologiyadan tashqariga chiqsa, bu seriya kuchliroq ko'rinadi; agar bitta sektor indeksga ega bo'lsa, u mo'rt ko'rinadi.
S&P 500 ning 12 oylik forvard P/E nisbati 20,4 ni tashkil etadi, bu uning 5 yillik o'rtacha 19,9 va 10 yillik o'rtacha 19,0 dan yuqori. Indeks sabr-toqat uchun emas, balki tasdiqlash uchun baholanadi.
Bu baho yana bir ijobiy iyul oyiga to'sqinlik qilmaydi. Bu noto'g'ri ma'lumotlar uchun jarimani oshiradi. Issiq CPI nashri, yuqori G'aznachilik daromadliligi yoki zaifroq ko'rsatmalar daromad o'sishi ijobiy bo'lib qolsa ham, ko'paytmalarni siqib chiqarishi mumkin.
Xavf yanada keskinroq, chunki narx mart oyi oxiridan beri oldinga siljigan EPSdan tezroq harakatlanmoqda. S&P 500 narx indeksi 14,6% ga oshdi, 12 oylik oldinga siljigan EPS prognozi esa 10,8% ga oshdi. Daromad yaxshilandi, ammo narx tezroq harakatlandi. Yuqori ko'rsatkichlar bilan, keyingi chorakda ham ko'rsatmalar yaxshilanmasa, yaxshi natijalar yetarli bo'lmasligi mumkin.
Iyun oyidagi isteʼmol narxlari indeksi hisoboti 14-iyul kuni soat 8:30 da (Sharqiy vaqt mintaqasi) eʼlon qilinishi rejalashtirilgan. May oyidagi isteʼmol narxlari indeksi oʻtgan 12 oy davomida 4,2% ga oshdi, bu esa inflyatsiyani obligatsiyalar daromadliligini har qanday kutilmagan oʻsish surʼatlariga sezgir saqlash uchun yetarli darajada yuqori darajada qoldirdi.
Bitta inflyatsiya nashri iyul oyidagi mavsumiylikni 11 yillik tarix tiklay olganidan tezroq zaiflashtirishi mumkin. Yumshoqroq CPI nashri chegirma stavkalariga bosimni kamaytiradi va daromad mavsumiga ohangni belgilash uchun ko'proq imkoniyat beradi. Issiqroq nashr baholash to'sig'ini darhol oshiradi.
Neft inflyatsiya xavfini noto'g'ri vaqtda oshiradi. 8-iyul kuni Eron bilan bog'liq yangilangan keskinlik global bozorlarga ta'sir qilgani sababli, Brent nefti narxi barrel uchun 78 dollardan 5% ga oshdi. Neftning yuqoriroq narxi energiya daromadlarini oshirishi mumkin, ammo indeks allaqachon yuqori ko'rsatkichlarda savdo qilinayotganda inflyatsiya kanalini ham qayta ochadi.
Beshta signal endi iyul oyi yana bir mavsumiy g'alabaga aylanadimi yoki 2014 yildan beri birinchi tanaffusga aylanadimi, hal qiladi.
| Signal | Joriy o'qish | Bu nimani anglatadi |
|---|---|---|
| Iyul oyiga qaytish | Taxminan -0,22% | Streykga tiklanish kerak |
| Tenglik darajasi | 7,499.36 | Ijobiy iyul shu yerdan boshlanadi |
| 2-chorakdagi daromadlar | +23,3% kutilmoqda | Qo'llanma baholashni tasdiqlashi kerak |
| Oldinga P/E | 20,4 marta | Xafa bo'lish uchun kamroq joy |
| CPI | 14-iyul | Birinchi makro sinov |
Agar CPI tinch bo'lib qolsa, daromadlilik o'sishi to'xtasa va daromad bo'yicha ko'rsatmalar texnologiyadan tashqariga chiqsa, iyul oyidagi o'sish saqlanib qoladi. Chiziq aniq: 7499.36 dan yuqori, iyul ijobiy bo'lib qolmoqda; undan pastda, S&P 500 2014-yildan beri birinchi marta iyul oyidagi g'alaba seriyasini buzmoqda.
Ha. S&P 500 2015-yildan 2025-yilgacha har iyul oyida yuqoriroq natija ko'rsatdi va 11 yillik g'alabali seriyani yaratdi. 2026-yil iyul oyidagi ijobiy natija bu ko'rsatkichni 12 yilgacha uzaytiradi. Salbiy iyul oyidagi natija esa 2014-yildan beri birinchi marta bu ko'rsatkichni tugatadi.
8-iyulgacha S&P 500 iyul oyida narx asosida taxminan 0,22% ga pasaydi. Indeks 30-iyun kuni 7 499,36 va 8-iyul kuni 7 482,71 da yopildi, bu oyni biroz salbiy, ammo baribir zararsiz holatga yaqin qoldirdi.
Ha, mumkin, lekin bar shunchaki ijobiy yopilish emas. 7,499.36 dan yuqoriga ko'tarilish iyul oyi rekordini saqlab qoladi, daromad bo'yicha kuchliroq ko'rsatmalar esa mavsumiy sakrashga qaraganda tiklanishni ishonchliroq qiladi.
Issiqroq CPI nashri, yuqori G'aznachilik daromadliligi, zaifroq daromad ko'rsatmalari yoki texnologiyaga qaratilgan tor yetakchilik bu seriyani buzishi mumkin. Indeksning o'sish tendentsiyasini tugatish uchun katta selloffga ehtiyoji yo'q. 7,499.36 dan pastroq yopilish yetarli bo'lar edi.
Iyul oyi ko'pincha ikkinchi chorakdagi daromad mavsumi, birinchi yarim yillikning sur'ati va chorak tugaganidan keyin yangi pozitsiyalardan foyda ko'radi. So'nggi seriyalar g'ayrioddiy darajada davom etdi, bu esa 2026-yil iyul oyini ushbu naqshning mavjudligi yoki yo'qligi haqida emas, balki baholashlar uni hali ham qo'llab-quvvatlay oladimi yoki yo'qligi haqida ko'proq ma'lumot beradi.
14-iyuldagi CPI hisoboti birinchi o'rinda turadi. Daromad bo'yicha ko'rsatmalar kattaroq sinovdan so'ng keladi: S&P 500 bir mavsumiy oydan ortiq premium bahoni himoya qila oladimi yoki yo'qmi. Iyul oyining 7499.36 dan yuqori yopilishi 11 yillik seriyani saqlab qoladi. Undan past yopilish 2014-yildan beri birinchi marta seriyani tugatadi.
