2026-01-20 da Chop etilgan
2026-09-06 da Yangilangan
Mis narxlari global o'sish bilan to'g'ridan-to'g'ri bog'liqlikdan tashqariga chiqdi. LME uch oylik mis narxi bir tonna uchun 12 965 dollarga yaqin va spot narxlari 13 000 dollar atrofida bo'lganligi sababli, bozor yetkazib beriladigan birliklarga va tegishli ombor tarmog'ida metallni saqlash opsion qiymatiga tanqislik uchun mukofot ajratmoqda. Hozirgi vaqtda, bazaviy, spredlar va mavjudlikka javob beradigan inventar taqsimlovchilari oxirgi foydalanuvchilar darhol ishlab chiqarish uchun mis sotib olish o'rniga tobora ko'proq marjinal narxlarni belgilamoqda.
Savdo siyosati boshqariladigan global taranglikni aniq mintaqaviy cheklovlarga aylantiradi. Yarim tayyor mis va misga boy mahsulotlarga 50% tarif joriy etilishi oqim rag'batlarini o'zgartirdi, 2026-yil 30-iyundagi tozalangan misni ko'rib chiqish muddati esa 2026-yilning ko'p qismida oldindan joylashtirish strategiyalarini qo'llab-quvvatlaydi.
Shu bilan birga, qayta ishlash iqtisodiyotida yuqori oqimdagi cheklovlar yaqqol ko'rinib turibdi: ba'zi kelishuvlarda 0 dollarga baholangan 2026 yilgi asosiy qayta ishlash va tozalash to'lovlari (TC/RC) shuni ko'rsatadiki, konsentratlar eritish zavodlari uchun ozuqa uchun raqobatlashish uchun yetarlicha tanqis bo'lib, talab o'sishi sekinlashgan taqdirda ham yuqori narxlarni qo'llab-quvvatlaydi.
Ta'minot tanqisligi haqiqiy, ammo u mintaqa va mahsulotga qarab farq qiladi. 2026-yilgi ayrim modellar tozalangan mis tanqisligining o'rtacha darajada ekanligini ko'rsatadi, boshqalari esa sezilarli darajada tanqislikni ko'rsatadi. Asosiy o'zgaruvchilarga metall parchalarining mavjudligi, yuqori narxlarda Xitoy talabining elastikligi va yil davomida konlarda uzilishlarning saqlanib qolishi kiradi.
Tariflar ikki bosqichli mis bozorini yaratmoqda. 2025-yil 1-avgustdan boshlab yarim tayyor mis mahsulotlari va misga boy mahsulotlarga 50% tarif joriy etildi. Qayta ishlangan katodlar hozirda to'g'ridan-to'g'ri tariflarga tortilmasa-da, kelajakdagi siyosat xavfidan himoya qilish uchun rag'batlantirish allaqachon Qo'shma Shtatlarga metallni jalb qildi va shu bilan boshqa mintaqalarda mavjudlikni chekladi.
2026-yil 30-iyun mis narxini belgilashda hal qiluvchi ahamiyatga ega. Ushbu sanaga kelib, mahalliy tozalangan mis bozorlarining yangilangan bahosi kutilmoqda, undan so'ng 2027-yil 1-yanvardan boshlab tozalangan misga bosqichma-bosqich import bojini 15% miqdorida joriy etish yoki qilmaslik to'g'risida qaror qabul qilinishi kutilmoqda, bu 2028-yilda 30% gacha oshiriladi. Ushbu vaqt jadvali 2026-yilning ko'p qismida oldindan joylashtirish talabini qo'llab-quvvatlaydi.
Konsentratsiya bozorining qattiqligi eng to'g'ridan-to'g'ri asosiy ko'rsatkich bo'lib xizmat qiladi. Ba'zi yillik benchmark shartnomalarida qayta ishlash va tozalash xarajatlari nolga tushdi, spot shartlari esa salbiy hududda qayd etildi. Bu o'zgarish eritish quvvati endi qazib olingan konsentratning mavjudligidan oshib ketganidan dalolat beradi.
Texnik tahlil yaqinda narxning keskin ko'tarilishini tasdiqlaydi, ammo shu bilan birga, potentsial pasayish xavfini ham ta'kidlaydi. Mis narxlari yangi yuqori cho'qqilarga chiqdi; ammo, tez sur'atlarda o'sish AQSh premium narxi pasayganda, Xitoy talabi pasayganda yoki kengroq makroiqtisodiy xavflar bozor pozitsiyasining pasayishiga olib kelsa, narxlarni tuzatish ehtimoli borligini ko'rsatadi.
LME misi so'nggi sessiyalarda 13 000 dollar atrofida savdo qilinmoqda, uch oylik narxlar esa so'nggi sessiyalarda 12 900-13 200 dollar oralig'ida bo'ldi. AQSh benchmarkida COMEX misi funt uchun 5,89 dollar atrofida savdo qilinmoqda.
Hozirgi narx darajalarida mis standart sanoat mahsuloti sifatida emas, balki siyosat va inventarizatsiya dinamikasiga sezgir aktiv sifatida ko'proq ishlaydi. Bozor tobora rivojlanayotgan qoidalar sharoitida metallning joylashuvi, yetkazib berish tezligi va muayyan ombor tizimlarining shartnoma talablariga javob berish qobiliyatini qadrlamoqda.
Inventarizatsiya ma'lumotlari 2026-yil uchun markaziy keskinlikni ta'kidlaydi: global ko'rinadigan zaxiralar mintaqalar bo'ylab bir tekis kamayib ketmasdan, qayta taqsimlanmoqda.
LME zaxiralari: 2026-yil 19-yanvar holatiga ko'ra taxminan 147 425 tonna, bu 2025-yil 31-yanvardagi taxminan 256 225 tonnadan kam.
SHFE mis omboridagi zaxira: 2026-yil 19-yanvar holatiga ko'ra taxminan 152 655 tonna.
COMEX aktsiyalari: so'nggi ma'lumotlarga ko'ra, AQSh ombor zahiralari taxminan 492 523 metrik tonnani, ya'ni taxminan yarim million qisqa tonnani tashkil etadi.
2026-yilgi narxlash muhiti Qo'shma Shtatlarga mintaqaviy inventarizatsiya oqimi bilan tavsiflanadi, bu esa global balans keskin qisqa bo'lmagan taqdirda ham LME mavjudligini cheklashi va AQShdan tashqari narxlarni ko'tarishi mumkin.
Mis ta'minotidagi qiyinchiliklar ishonchlilikning pasayishi, konsentratlarning cheklanganligi va eritish quvvati bilan mavjud xom ashyo o'rtasidagi tobora ortib borayotgan nomuvofiqlikda eng yaqqol ko'rinib turibdi.
1) Kondagi uzilishlar va ishonchlilik xavfi
Kon ta'minoti prognozlari operatsion uzilishlar, ruxsat etilgan cheklovlar va yetuk aktivlarning yuqori pasayish sur'atlari tufayli tez-tez qayta ko'rib chiqilib kelinmoqda. Bir nechta prognozlarda individual uzilishlar 2025 yil davomida va 2026 yilga kelib yuz minglab tonna ta'minotni yo'qotish uchun yetarli darajada katta bo'lgan.
2) Chili yaxshilanmoqda, ammo vaziyatni qayta tiklamayapti
Chili global mis bozori kayfiyatining asosiy poydevori bo'lib xizmat qilishda davom etmoqda. 2026-yilgi ishlab chiqarish prognozlari 5,5 dan 5,7 million tonnagacha, bu o'tgan yilgi prognozlardan biroz yuqori. Biroq, ushbu maqsadlarga erishilgan taqdirda ham, o'sish bozordagi qiyinchiliklarni yumshatish uchun yetarli emas, ayniqsa, siyosat rag'batlari tufayli zaxiralar mintaqalar bo'yicha qayta taqsimlanganligi sababli.
3) Konsentratsiyaning qattiqligi eng baland signaldir
Konsentrat bozori mis tanqisligi eng aniq kuzatiladigan joy bo'lib, ba'zi kelishuvlarda 2026-yilgi benchmark TC/RClar tonnasi uchun 0 dollar yoki undan pastroq bo'lganligi qayd etilgan, bu esa taklifning cheklanganligini aks ettiradi.
Eritish zavodlari nol yoki salbiy qayta ishlash marjasini qabul qilganda, ular xom ashyoni ta'minlash uchun qo'shimcha xarajatlarga duch kelishadi. Bu dinamika 2026-yilga mo'ljallangan strukturaviy o'sish istiqbolini qo'llab-quvvatlaydi, chunki bu talab o'sishi tezlashishidan oldin ham kondan qayta ishlangan mahsulotlargacha bo'lgan ta'minot zanjiri cheklanganligini ko'rsatadi.
Misga bo'lgan talab kamdan-kam hollarda yillik tez o'sishni boshdan kechiradi; buning o'rniga, u o'rnini bosish qiyin bo'lgan bir nechta kanallar orqali to'planadi.
Elektr tarmoqlari va elektrlashtirish: tarmoqlarni modernizatsiya qilish va kengaytirish misga boy va odatda siyosat asosida amalga oshiriladi, bu esa tsiklik sezgirlikni pasaytiradi.
Sun'iy intellekt va ma'lumotlar markazlari: elektr ta'minoti, transformatorlar, kabellar va zaxiralar kiritilgandan so'ng, mis yuki ko'tariladi.
Mudofaa va sanoatni qayta qurish: yuqori strategik xarajatlar misga bo'lgan talabni narxga kamroq sezgir oqimlarga yo'naltiradi.
Uzoq muddatli prognozlar shuni ko'rsatadiki, talabning o'sishi 2040 yilgacha sezilarli darajada saqlanib qoladi. Ba'zi tahlillar shuni ko'rsatadiki, yangi konchilik loyihalari va qayta ishlash darajasi oshmagan taqdirda ko'p million tonnalik ta'minot taqchilligi paydo bo'lishi mumkin.
2026-yilgi mis narxlari prognozlari uchun narx elastikligi, ayniqsa Xitoy va past daromadli ishlab chiqarish tarmoqlarida, talabning muhim o'zgaruvchisi hisoblanadi. Bir tonna uchun 13 000 dollar miqdorida alyuminiyga almashtirish ayrim ilovalarda iqtisodiy jihatdan samaraliroq bo'ladi va chiqindilarni yig'ish darajasi yaxshilanadi. Natijada, chiqindilar haqidagi taxminlarga kichik o'zgartirishlar aniqlangan balans prognozlarini defitsitdan yaqin muvozanatga o'zgartirishi mumkin.
Amaldagi siyosat doirasi aniq va vaqt bilan chegaralangan.
2025-yil 30-iyuldagi deklaratsiya yarim tayyor mis mahsulotlari va intensiv mis hosilalari importiga 2025-yil 1-avgustdan boshlab 50% tarif joriy qildi.
Xuddi shu asosda 2027-yil 1-yanvardan boshlab (15%) tozalangan misga bosqichma-bosqich boj joriy etish yoki 2028-yilda 30% gacha oshirish to'g'risidagi qarorni qo'llab-quvvatlash uchun 2026-yil 30-iyungacha yangilanish talab qilinadi.
Mis bozori tariflarni joriy etishni metallni qabul qilishdan oldin oldindan joylashtirishni rag'batlantirish orqali narx belgilash orqali kutmoqda.
Tariflar va tarif xavfi ko'pchilik prognozlarga mos kelmaydigan mexanizm orqali narxlarni oshirishi mumkin:
Siyosatdagi noaniqlik COMEX va LME o'rtasidagi AQSh mukofotini kengaytiradi.
Treyderlar arbitrajdan pul ishlab topayotgan bir paytda, metall premiumni ta'qib qilmoqda.
Bozordan birliklar olib chiqilishi bilan LME yetkazib berish imkoniyati kamaymoqda.
Yaqin atrofdagi narxlar global konchilik va qayta ishlangan neft mahsulotlarining sezilarli darajada pasayishi bo'lmasa ham mustahkamlanadi.
Bu mexanizm bugungi inventarizatsiya taqsimotiga mos keladi: LME aksiyalari bir yil avvalgiga qaraganda ancha past, AQSh ombor aksiyalari esa o'sdi.
LME uch oylik mis savdosi $12,900 va $13,200 oralig'ida bo'lganligi sababli, psixologik narx darajalari ayniqsa muhimdir, chunki pozitsiyalash va oqimlarning siljishi bozor harakatlarini tezlashtirishi mumkin.
2026-yil uchun asosiy darajalar (LME mis narxi):
Qarshilik: $13,300 dan $13,400 gacha, bu yaqinda rekord darajadagi savdo zonasi bo'lib, jismoniy xaridlar pasayganda rallilar to'xtab qolishi mumkin.
Birinchi qo'llab-quvvatlash: $12,800 dan $12,900 gacha, bu zona yaqinda pasayishlar paytida saqlanib qoldi.
Chuqurroq qo'llab-quvvatlash: $11,700 dan $12,000 gacha, agar AQSh premium narxi pasaysa yoki makro stress tizimli savdoni majbur qilsa, bu maydon sinovdan o'tkazilishi mumkin.
Oldinga egri chiziq tuzilishi va spredlar spot narxlari kabi muhimdir. Naqd puldan uch oygacha bo'lgan spred tezkor indikatorni taqdim etadi: naqd pul mukofoti odatda yaqin atrofdagi qattiqlikni bildiradi, contango esa bozorning qulayligini bildiradi. Spred ko'rsatkichlarining so'nggi tebranishlari qattiqlik universal jismoniy emas, balki epizodik va joylashuvga xos bo'lishi mumkinligini tasdiqlaydi.
COMEXda misning funt uchun 5,8 dan 5,9 dollargacha bo'lgan narxi psixologik chegara va ishlab chiqarish talabida xedjing xatti-harakatlarini qo'zg'atuvchi omil sifatida 6,00 dollarni diqqat markazida ushlab turadi.
2026-yil uchun muhim texnik omil nafaqat narx, balki bozor ishtiroki hamdir. Ochiq foiz darajasining oshishi sezilarli joylashuv xavfi bilan tavsiflangan bozorga mos keladi.
Agar LME ga nisbatan COMEX premium sezilarli darajada kamaysa, pasayish ikki bosqichda sodir bo'lishi mumkin: birinchidan, AQSh omborlariga sekinroq oqim, keyin esa LME tizimi uchun metall ko'proq mavjud bo'lganligi sababli AQShdan tashqarida "tanqislik" narxlari pasayadi.
2026-yilgi mis prognozini bitta prognoz emas, balki aniqlanadigan tetiklovchi omillarga ega diapazon sifatida ta'riflash eng yaxshisidir. Bozor konsentrat ta'minot zanjirining qisqarishini tariflar keltirib chiqaradigan savdo buzilishlari va tsiklning oxiridagi narx egiluvchanligiga qarshi muvozanatlashtirmoqda.
| Stsenariy | Nima bo'lishi kerak | LME mis 2026 seriyasi | COMEX mis 2026 seriyasi |
|---|---|---|---|
| Buqa ishi | Konsentrat juda qattiq bo'lib qolmoqda, AQShdagi sug'urta mukofoti yil o'rtalarigacha saqlanib qolmoqda, AQShdan tashqaridagi zaxiralar ozligicha qolmoqda | 12 500 dollardan 14 500 dollargacha | $5.70 dan $6.60 gacha |
| Asosiy holat | Jismoniy muvozanat biroz qattiqlashdi, chiqindilar ko'tarildi, Xitoyda talab yuqori narxlarda pasayib bormoqda, tarif xavfi narxda qolmoqda, ammo iyun oyidagi sharh aniq bo'lgandan keyin pasayib bormoqda | $10,800 dan $12,800 gacha | $4.90 dan $5.90 gacha |
| Ayiq qutisi | Uzilishlar kamayadi, chiqindilar va almashtirishlar tezlashadi, makroiqtisodiy pasayish sanoat talabiga ta'sir qiladi, AQSh premium narxlari pasayadi | $9,200 dan $10,800 gacha | $4.10 dan $4.90 gacha |
2026-yil uchun asosiy taxmin misning o'rtacha narxi bir tonna uchun 11 000 dollardan past va o'rtalarida bo'lishini taxmin qilmoqda, narx o'zgarishi tariflarni qayta ko'rib chiqish natijalariga va AQSh premiumining saqlanib qolishiga qarab 12 000 dollarning ikkala tomonini ham sinab ko'rishi mumkin. Ushbu prognoz konservativ yaqin balans modellari va agressivroq taqchillik stsenariylari o'rtasida bo'lib, siyosatga asoslangan oqimlarning har ikki yo'nalishda ham narxlarning oshib ketishiga olib kelishi mumkinligini aks ettiradi.
Agar konsentrat ta'minoti cheklangan bo'lib qolsa va tarif xavfi Qo'shma Shtatlarga inventarizatsiyani jalb qilishda davom etsa, mis narxlari 2026-yilda ham yuqoriligicha qolishi mumkin. Biroq, mintaqaviy dislokatsiyalar global tozalangan balans ozgina o'zgarganda ham narxlarning keskin ko'tarilishiga olib kelishi mumkinligi sababli, yuqori o'zgaruvchanlik asosiy xususiyat bo'lishi mumkin.
To'g'ridan-to'g'ri emas. Amaldagi rejim yarim tayyor mis mahsulotlari va misga boy mahsulotlarga 50% tarifni joriy etadi. Tozalangan misga bosqichma-bosqich boj joriy etilishi 2026-yilgi qayta ko'rib chiqish bilan bog'liq bo'lib, boshlanish sanalari 2027 va 2028-yillarda taklif qilinadi.
Joylashuv bo'yicha qo'shimcha to'lov, ayniqsa, savdogarlar kelajakdagi tarif xavfidan himoyalanganligi sababli, yetkazib beriladigan metallni AQSh omborlariga jalb qilishi mumkin. Bu oqim LME mavjudligini kamaytiradi va Qo'shma Shtatlardan tashqarida yaqin atrofdagi narxlarni oshirishi mumkin, hatto umumiy ko'rinadigan inventarizatsiya odatda yetarli bo'lib qolsa ham.
Konsentratlarni qayta ishlash va tozalash xarajatlari. TC/RClar nol yoki manfiy darajaga tushganda, bu eritish zavodlari tanqis konsentratlar uchun raqobatlashayotganidan dalolat beradi, bu ko'pincha qayta ishlashning kamayishi va narxlarning yuqori o'zgaruvchanligidan oldin bo'ladi.
Ha, narxga sezgir ilovalarda. Narxlarning yuqori darajasida alyuminiyga almashtirish va qayta ishlashning ko'payishi talab o'sishini cheklashi mumkin. Biroq, elektr tarmoqlari infratuzilmasi, mudofaa va yuqori ishonchlilikdagi elektr tizimlari kabi muhim foydalanishlarni qisqa muddatda osongina almashtirish mumkin emas.
Misning 2026-yildagi yo'nalishi jismoniy ta'minot zanjirining kuchayishi va siyosatga asoslangan inventarizatsiyani qayta taqsimlash o'rtasidagi o'zaro bog'liqlik bilan belgilanadi. Asosiy o'sish pozitsiyasini qo'llab-quvvatlaydigan bozor stressi va doimiy ta'minot ishonchliligi xavflariga e'tibor qarating, shu bilan birga tariflar va unga bog'liq xavflar ikki bosqichli narxlash muhitini yaratmoqda, bu esa narxlarning o'zgarishini faqat global muvozanat taklif qiladiganidan tashqari kuchaytirishi mumkin.
Eng ehtimoliy stsenariy - bu o'rtacha narxning oshishi atrofida sezilarli ikki tomonlama o'zgaruvchanlik. Bir tonna uchun 11 000 dollardan past va o'rta narx oralig'ida joylashgan asosiy holat, AQSh sug'urta mukofotlari oshgan davrlarda 13 000 dollardan yuqori potentsial o'sishlarni, shuningdek, siyosat aniqligining oshishi zaxiralash rag'batlarini kamaytirganda keskin pasayishlarni hisobga oladi. 2026-yilda mis an'anaviy o'sish metaliga emas, balki siyosat va inventarizatsiya dinamikasi ta'sirida bo'lgan aktivga o'xshab harakat qilishi kutilmoqda.
Ogohlantirish: Ushbu material faqat umumiy ma'lumot berish uchun mo'ljallangan va moliyaviy, investitsiya yoki boshqa maslahatlarga tayanish uchun mo'ljallanmagan (va ular deb hisoblanmasligi kerak). Materialda berilgan hech qanday fikr EBC yoki muallif tomonidan biron bir investitsiya, qimmatli qog'oz, tranzaksiya yoki investitsiya strategiyasi biron bir shaxs uchun mos kelishi haqida tavsiya hisoblanmaydi.
