เผยแพร่เมื่อ: 2026-07-17
อัปเดตเมื่อ: 2026-07-17
ตลาดหุ้นวอลล์สตรีทเพิ่งได้รับการเตือนว่า บริษัทอีไล ลิลลี่ ยังมีไม้เด็ดอีกมากมายนอกเหนือจากยาลดน้ำหนัก สร้างความประหลาดใจอย่างมากให้กับตลาด เมื่อบริษัทอีไล ลิลลี่ แอนด์ คอมพานี ประกาศข้อตกลงขั้นสุดท้ายในการซื้อกิจการบริษัทอะไท-เบคเลย์ มูลค่าสูงถึง 3.8 พันล้านดอลลาร์ นี่เป็นการเคลื่อนไหวที่กล้าหาญและมีความเสี่ยงสูงสำหรับบริษัทผลิตยาที่มีมูลค่ามากที่สุดในโลก เป็นการเข้าสู่ตลาดอย่างเป็นทางการในด้านการบำบัดสุขภาพจิตโดยใช้สารออกฤทธิ์ทางจิตประสาท ซึ่งกำลังเติบโตอย่างรวดเร็ว
เพื่อให้เข้าใจว่าทำไมข้อตกลงนี้จึงเป็นที่พูดถึงกันอย่างกว้างขวาง คุณต้องดูว่าบริษัท Lilly จ่ายเงินอย่างไร ภายใต้เงื่อนไขของข้อตกลง Lilly จ่ายเงินสดล่วงหน้า 6.75 ดอลลาร์ต่อหุ้น ซึ่งทำให้มูลค่าส่วนแรกของบริษัทอยู่ที่ประมาณ 2.8 พันล้านดอลลาร์
แต่สิ่งที่น่าสนใจอย่างแท้จริงอยู่ที่สิทธิ์ในการรับผลตอบแทนตามเงื่อนไข (Contingent Value Rights หรือ CVRs) ผู้ถือหุ้นของ AtaiBeckley อาจได้รับเงินเพิ่มอีก 2.50 ดอลลาร์ต่อหุ้น ซึ่งจะเพิ่มมูลค่ารวมอีก 1 พันล้านดอลลาร์ หากยาของบริษัทประสบความสำเร็จตามเป้าหมายทางคลินิกและข้อกำหนดทางกฎหมายในอนาคต โดยเฉพาะอย่างยิ่ง การจ่ายเงินเหล่านั้นขึ้นอยู่กับความคืบหน้าของโครงการรักษาโรคซึมเศร้าของ AtaiBeckley ในการทดสอบขั้นสุดท้าย
นี่เป็นผลตอบแทนมหาศาลสำหรับ AtaiBeckley ซึ่งก่อตั้งขึ้นเมื่อปีที่แล้วจากการรวมตัวกันของบริษัท atai Life Sciences จากเยอรมนีและ Beckley Psytech จากสหราชอาณาจักร โดยการผนวกรวมสินทรัพย์ด้านการวิจัยและการทดลองทางคลินิก พวกเขาสร้างพอร์ตโฟลิโอที่น่าสนใจอย่างยิ่ง ซึ่งเป็นเป้าหมายหลักสำหรับผู้ซื้อจากบริษัทยาข้ามชาติขนาดใหญ่
สิ่งที่ทำให้ AtaiBeckley มีคุณค่าอย่างมหาศาลต่อ Lilly ไม่ใช่แค่เพียงกลุ่มยาสามัญเท่านั้น แต่ยังเป็นโอกาสที่แท้จริงในการรักษาโรคซึมเศร้าที่ดื้อต่อการรักษา (TRD) ผู้คนหลายล้านคนทั่วโลกกำลังเผชิญกับ TRD ซึ่งหมายความว่ายาต้านซึมเศร้าทั่วไปอย่าง SSRIs ไม่ได้ผลสำหรับพวกเขา ยาแบบดั้งเดิมอาจต้องใช้เวลาหลายสัปดาห์หรือหลายเดือนกว่าจะเห็นผล และมักมาพร้อมกับผลข้างเคียงมากมาย
ยาตัวใหม่ที่เป็นผลิตภัณฑ์หลักของ Lilly คือ BPL-003 กำลังพยายามเปลี่ยนแปลงแนวทางการรักษาแบบเดิมทั้งหมด มันเป็นสารสังเคราะห์ในรูปแบบสเปรย์พ่นจมูกของ 5-MeO-DMT ที่ออกแบบมาเพื่อกระตุ้นการสร้างเซลล์ประสาทใหม่ได้อย่างรวดเร็ว แทนที่จะแค่ปกปิดอาการหรือปรับสมดุลทางเคมีในแต่ละวัน มันมุ่งเป้าไปที่การช่วยให้สมองสร้างการเชื่อมต่อของเซลล์ประสาทที่เสียหายขึ้นมาใหม่
ข้อมูลทางคลินิกที่สนับสนุนกลุ่มผลิตภัณฑ์ยาที่มีฤทธิ์ต่อจิตประสาทนี้เองที่ทำให้บริษัท Lilly ตัดสินใจเดินหน้าโครงการนี้:
บรรเทาอาการได้อย่างรวดเร็วและยาวนาน: ในการทดลองทางคลินิกระยะที่ 2b ยา BPL-003 ช่วยลดอาการซึมเศร้าของผู้ป่วยได้อย่างรวดเร็ว ลึกซึ้ง และยาวนานอย่างน่าทึ่ง
ช่วงเวลาสองชั่วโมง: การทดลองยาหลอนประสาทในอดีตบางครั้งจำเป็นต้องให้ผู้ป่วยได้รับการเฝ้าติดตามในคลินิกตลอดทั้งวัน แต่ BPL-003 ออกฤทธิ์ได้ภายในเวลาเพียงประมาณสองชั่วโมงโดยเฉลี่ยในการพบแพทย์ที่คลินิก ทำให้สามารถนำไปใช้ในทางการแพทย์ทั่วไปได้อย่างมีประสิทธิภาพ
ความรวดเร็วในการอนุมัติ: องค์การอาหารและยา (FDA) ได้ให้การรับรองยาตัวนี้เป็นยาบำบัดแบบก้าวหน้า (Breakthrough Therapy Designation) แล้ว และกิจกรรมทางคลินิกในระยะที่ 3 ก็ได้เริ่มขึ้นแล้ว
นอกจาก BPL-003 แล้ว ลิลลี่ยังได้ซื้อ VLS-01 ซึ่งเป็นยา DMT ในรูปแบบฟิล์มละลายในปาก ที่กำลังอยู่ในขั้นตอนการทดสอบเฟส 2b อีกด้วย การเข้าซื้อกิจการด้านเทคโนโลยีชีวภาพครั้งนี้ทำให้ลิลลี่กลายเป็นผู้นำในด้านประสาทวิทยาศาสตร์ยุคใหม่ทันที
ในช่วงสองสามปีที่ผ่านมา ราคาหุ้น Eli Lilly พุ่งทะยานอย่างเหลือเชื่อ ด้วยความสำเร็จครั้งประวัติศาสตร์ของยาฉีดลดน้ำหนักและรักษาโรคเบาหวานอย่าง Mounjaro และ Zepbound มูลค่าตลาดของ Lilly จึงพุ่งสูงขึ้นอย่างที่ไม่เคยมีมาก่อนในวงการเภสัชกรรม
แต่การประเมินมูลค่าที่สูงลิบลิ่วก็มาพร้อมกับความคาดหวังที่สูงอย่างเหลือเชื่อเช่นกัน วอลล์สตรีทได้ตั้งคำถามที่สมเหตุสมผลอย่างเงียบๆ ว่า จะเกิดอะไรขึ้นเมื่อกระแสความนิยมในผลิตภัณฑ์ลดน้ำหนักเริ่มซาลง? เมื่อคู่แข่งต่างเร่งเปิดตัวยาเม็ดลดน้ำหนักแบบทั่วไปของตนเอง และการหมดอายุของสิทธิบัตรก็เป็นภัยคุกคามอยู่เสมอในอนาคต ลิลลี่จึงจำเป็นต้องมีแผนการใหญ่ในรอบที่สอง
การเข้าซื้อกิจการครั้งนี้คือบทที่สองของบริษัท โดยการใช้เงินสำรองจำนวนมหาศาลจากการขาย GLP-1 เพื่อเข้าซื้อกิจการในกลุ่มผลิตภัณฑ์ยาสำหรับสุขภาพจิตที่อยู่ในขั้นตอนการทดลองทางคลินิกชั้นนำ ลิลลี่จึงมั่นใจได้ว่าจะเติบโตต่อไปได้อีกนานนับทศวรรษ
โดยทั่วไปแล้ว เมื่อบริษัทประกาศการเข้าซื้อกิจการด้วยเงินสดมูลค่าหลายพันล้านดอลลาร์ ราคาหุ้นมักจะลดลงเล็กน้อย เนื่องจากนักลงทุนกำลังพิจารณาถึงการใช้เงินสดในระยะสั้น แต่ราคาหุ้น Eli Lilly กลับไม่เป็นเช่นนั้น ผลการดำเนินงานที่คงที่ของหุ้น LLY หลังจากการประกาศแสดงให้เห็นว่านักลงทุนไม่ได้กังวลเกี่ยวกับการใช้เงินสด แต่พวกเขารู้สึกตื่นเต้นอย่างแท้จริงกับความหลากหลายของผลิตภัณฑ์ในกลุ่มนี้
นอกเหนือจากตัวเลขทางการเงินแล้ว การที่ลิลลี่เข้าซื้อกิจการอาตาเบคลีย์ยังเป็นก้าวสำคัญทางด้านกฎระเบียบและวัฒนธรรมอย่างมาก เป็นเวลาหลายปีที่ผู้พัฒนาการรักษาด้วยสารออกฤทธิ์ต่อจิตประสาทดำเนินงานอยู่บนขอบของวงการแพทย์ ดิ้นรนเพื่อหาเงินทุน และเผชิญกับความสงสัยอย่างมากจากหน่วยงานด้านสุขภาพ
ขณะนี้ บริษัทผลิตยาที่ใหญ่ที่สุดในโลกได้ให้การรับรองภาคส่วนนี้แล้ว ความเชี่ยวชาญด้านการพัฒนาทางคลินิก เครือข่ายการจัดจำหน่ายทั่วโลกขนาดใหญ่ และอำนาจการล็อบบี้อันมหาศาลของลิลลี่ จะช่วยเร่งกระบวนการนำยาเหล่านี้ออกสู่ตลาดได้อย่างรวดเร็วในแบบที่บริษัทเทคโนโลยีชีวภาพขนาดเล็กไม่สามารถทำได้
สถานการณ์ทางการเมืองก็เอื้อประโยชน์ต่อบริษัท Lilly เช่นกัน การสนับสนุนจากทั้งสองพรรคการเมืองและแนวทางปฏิบัติของรัฐบาลกลางที่ได้รับการปรับปรุงใหม่ได้เปิดทางที่เคยถูกปิดกั้นด้วยขั้นตอนทางราชการที่ยุ่งยาก ทำให้ช่วงเวลานี้เป็นจังหวะที่เหมาะสมที่สุดสำหรับ Lilly ในการลงมือดำเนินการ
คู่แข่งเริ่มรู้สึกถึงแรงกดดันแล้ว จอห์นสัน แอนด์ จอห์นสัน ครองตำแหน่งผู้นำอย่างสบายๆ ในตลาดผลิตภัณฑ์รักษาทางจิตเวชด้วย Spravato ซึ่งเป็นสเปรย์พ่นจมูกที่ได้จากคีตามีน แต่ Spravato จำเป็นต้องไปพบแพทย์ที่คลินิกอย่างเข้มข้นสัปดาห์ละสองครั้ง หากลิลลี่สามารถนำ BPL-003 ออกสู่ตลาดได้สำเร็จ ด้วยระยะเวลาการรักษาที่สั้นกว่าและมีประสิทธิภาพสูงเพียงสองชั่วโมง ก็อาจจะสามารถแย่งส่วนแบ่งการตลาดจำนวนมหาศาลได้อย่างรวดเร็ว ซึ่งปัจจัยเหล่านี้ย่อมส่งผลต่อราคาหุ้น Eli Lilly ในระยะยาว
นักลงทุนที่สนใจราคาหุ้น Eli Lilly ก่อนการประกาศผลประกอบการไตรมาส 2 ในวันที่ 6 สิงหาคม สามารถเข้าถึงหุ้น LLY ผ่านแพลตฟอร์ม CFD ของ EBC ได้ หุ้นกลุ่มเภสัชกรรมและเทคโนโลยีชีวภาพอาจมีการเปลี่ยนแปลงราคาถึง 20% หรือมากกว่านั้นในเหตุการณ์แบบไบนารี – รูปแบบ CFD ช่วยให้สามารถเปิดสถานะขาย (short position) สำหรับสถานการณ์ขาลงได้ เช่นเดียวกับการเปิดสถานะซื้อ (long position) แต่การใช้เลเวอเรจทำให้การกำหนดขนาดสถานะให้เหมาะสมกับบัญชีของคุณมีความสำคัญอย่างยิ่ง
การลงทุนในบริษัทเทคโนโลยีชีวภาพมีความเสี่ยงเสมอ และการพัฒนายารักษาโรคทางจิตเวชนั้นเป็นเรื่องยากอย่างยิ่ง แต่บริษัทลิลลี่ไม่ได้เสี่ยงแบบสุ่มสี่สุ่มห้า พวกเขาได้กำหนดเงื่อนไขสำคัญในการทำธุรกรรม และซื้อบริษัทที่ได้รับการรับรองสถานะยาที่มีศักยภาพในการรักษาโรค (Breakthrough Designation) จากองค์การอาหารและยา (FDA) แล้ว ซึ่งช่วยลดความเสี่ยงลงได้มากที่สุด
สำหรับผู้ถือหุ้นระยะยาวของ Eli Lilly ข้อตกลงนี้เป็นการป้องกันความเสี่ยงที่ยอดเยี่ยม มันช่วยให้มั่นใจได้ว่าแม้ตลาดผลิตภัณฑ์ลดน้ำหนักจะมีการแข่งขันสูงและมีผู้แข่งขันมากมาย Lilly ก็ยังมีกลไกการเติบโตที่แตกต่างและล้ำสมัยพร้อมที่จะเข้ามาครองตลาด ซึ่งจะช่วยหนุนราคาหุ้น Eli Lilly ให้แข็งแกร่งในระยะยาว
เนื่องจากคาดว่าการทำธุรกรรมจะเสร็จสิ้นภายในสิ้นเดือนกันยายนนี้ ความสนใจทั้งหมดจึงจะหันไปที่การทดลองในระยะที่ 3 หาก BPL-003 สามารถประสบความสำเร็จในระยะเริ่มต้นเช่นเดียวกับการทดลองในระยะแรก แต่สามารถขยายผลไปสู่วงกว้างได้ การลงทุน 3.8 พันล้านดอลลาร์ของ Lilly จะไม่เพียงแต่เป็นการตัดสินใจทางธุรกิจที่ชาญฉลาดเท่านั้น แต่ยังอาจถูกจารึกไว้ในประวัติศาสตร์ว่าเป็นตัวเร่งปฏิกิริยาที่เปลี่ยนแปลงโฉมหน้าของการดูแลสุขภาพจิตไปตลอดกาล
