GLD กับ GLDM คืออะไร เลือก Gold ETF ค่าธรรมเนียมต่างกัน 4 เท่า

• GLD (SPDR Gold Shares) และ GLDM (SPDR Gold MiniShares) หนุนด้วยทองคำจริงแบบ Physical-Backed เหมือนกัน อยู่ในตระกูล SPDR ที่ State Street ดูแลร่วมกับ World Gold Council โดย GLD เปิดตัวปี 2004 และ GLDM เปิดตัวปี 2018
  

• ความต่างหลักคือ Expense Ratio: GLD คิด 0.40% ต่อปี ขณะที่ GLDM คิดเพียง 0.10% ต่อปี ห่างกัน 4 เท่า ถ้าลงทุน 1,000,000 บาทและถือ 10 ปีโดยไม่นับผลตอบแทนของทอง ค่าธรรมเนียมสะสมจะต่างกันประมาณ 30,000 บาท

• GLD มีสภาพคล่องสูงกว่ามาก AUM ราว 140,000 ล้านดอลลาร์และปริมาณซื้อขายระดับพันล้านดอลลาร์ต่อวัน ส่วน GLDM มี AUM ราว 28,000 ล้านดอลลาร์ GLD จึงเหมาะกับนักเทรดที่เข้าออกเร็วและใช้ Options ที่มีสภาพคล่องลึก

• หลัง GLDM รวมหุ้นแบบ 1 ต่อ 2 ในปี 2022 หนึ่งหน่วยแทนทองประมาณ 1/50 ออนซ์ ราคาต่อหน่วยราว 80 ดอลลาร์ เทียบกับ GLD ที่ราว 377 ดอลลาร์ ทำให้ GLDM ถูกกว่า GLD ต่อหน่วยประมาณ 5 เท่า เข้าถึงง่ายสำหรับคนทุนน้อยและ DCA รายเดือน

• นักลงทุนไทยซื้อได้ผ่านโบรกเกอร์ต่างประเทศที่รองรับหุ้น US หรือผ่านกองทุนรวมทองคำไทยที่ลงทุนใน Gold ETF ซึ่งการถือหุ้น US โดยตรงมูลค่าเกิน 60,000 ดอลลาร์อาจเกี่ยวข้องกับประเด็นภาษีมรดกสหรัฐ

บทนำ

ทองคำแตะจุดสูงสุดเป็นประวัติการณ์เหนือ 5,300 ดอลลาร์ต่อออนซ์ในเดือนมกราคม 2026 ก่อนย่อลงมาที่ราว 4,000 ถึง 4,100 ดอลลาร์ในกลางปี ความผันผวนระดับนี้ทำให้คนไทยจำนวนมากมองหาวิธีถือทองที่ไม่ต้องเก็บทองแท่งจริง และสองชื่อที่ถูกพูดถึงมากที่สุดในโลกคือ GLD และ GLDM

ทั้งสองตัวหนุนด้วยทองจริงในห้องนิรภัยและติดตามราคาทองเหมือนกัน แต่ต่างกันที่ค่าธรรมเนียม สภาพคล่อง และราคาต่อหน่วย ซึ่งเป็นตัวกำหนดว่าตัวไหนเหมาะกับเป้าหมายของคุณมากกว่า บทความนี้อธิบายว่า GLD และ GLDM คืออะไร ต่างกันอย่างไรในเชิงตัวเลขจริงปี 2026 และนักลงทุนไทยควรเลือกตัวไหนตามเป้าหมายและวิธีการลงทุนของตัวเอง

GLD และ GLDM คืออะไร

GLD หรือ SPDR Gold Shares คือ Gold ETF ตัวแรกที่จดทะเบียนในสหรัฐ เปิดตัวเดือนพฤศจิกายนปี 2004 โดย State Street ร่วมกับ World Gold Council และระดมทุนได้ 1,000 ล้านดอลลาร์ภายใน 3 วันแรก แต่ละหน่วยของ GLD แทนทองจริงประมาณ 1/10 ออนซ์ เก็บในห้องนิรภัยของ HSBC ที่ลอนดอน ปัจจุบัน GLD มีสินทรัพย์ภายใต้การจัดการราว 140,000 ล้านดอลลาร์ ครองตำแหน่ง Gold ETF ที่ใหญ่ที่สุดในโลก

GLDM หรือ SPDR Gold MiniShares เปิดตัวเดือนมิถุนายนปี 2018 จากตระกูลเดียวกัน ออกแบบมาเพื่อนักลงทุนรายย่อยและนักลงทุนระยะยาวที่ต้องการทางเลือกค่าธรรมเนียมต่ำกว่า ทองของ GLDM เก็บที่ ICBC Standard Bank ในลอนดอน และหลังการรวมหุ้นแบบ 1 ต่อ 2 ในเดือนกุมภาพันธ์ปี 2022 หนึ่งหน่วยแทนทองประมาณ 1/50 ออนซ์ ทำให้ราคาต่อหน่วยถูกกว่า GLD ประมาณ 5 เท่า

ทั้ง GLD และ GLDM เป็น Physical-Backed ETF ทุกหน่วยที่ออกจำหน่ายมีทองจริงหนุนอยู่เบื้องหลัง ต่างจาก ETF บางประเภทที่ใช้ Futures หรือ Derivatives แทน ผู้ที่ถือ GLD หรือ GLDM จึงเป็นเจ้าของส่วนหนึ่งของทองจริงในห้องนิรภัยนั้น ผ่านโครงสร้างกองทรัสต์แบบ Grantor Trust

เปรียบเทียบ GLD กับ GLDM: Gold ETF แบบตัวเลขจริง

ตัวเลขด้านล่างอ้างอิงข้อมูลราคาและสินทรัพย์ ณ กลางเดือนกรกฎาคมปี 2026 ซึ่งเคลื่อนไหวตามราคาทองได้ตลอดเวลา

Expense Ratio คือความต่างที่สำคัญที่สุด

ความต่างที่ชัดที่สุดระหว่าง GLD และ GLDM คือ Expense Ratio หรืออัตราค่าธรรมเนียมประจำปี GLD คิด 0.40% ต่อปี ขณะที่ GLDM คิดเพียง 0.10% ต่อปี ห่างกัน 4 เท่า และ GLDM เพิ่งปรับลดค่าธรรมเนียมจาก 0.18% มาเหลือ 0.10% ตั้งแต่ปี 2022 เพื่อแข่งกับ Gold ETF ต้นทุนต่ำรายอื่น

ในระยะสั้น 1 ปีความต่างนี้ดูเหมือนน้อย แต่ในระยะยาวมันสะสมมาก สมมติลงทุน 1,000,000 บาทและถือ 10 ปีโดยไม่นับผลตอบแทนของทองเลย ค่าธรรมเนียมสะสมของ GLD จะอยู่ที่ประมาณ 40,000 บาท ขณะที่ GLDM อยู่ที่ประมาณ 10,000 บาท ส่วนต่าง 30,000 บาทคือเงินที่จ่ายเพิ่มโดยไม่ได้ผลตอบแทนเพิ่มขึ้นเลย

ค่าธรรมเนียมนี้ยังทำงานผ่านกลไกที่หลายคนมองข้าม กองทรัสต์จ่ายค่าใช้จ่ายด้วยการทยอยขายทองในกอง ทำให้ทองที่หนุนต่อหน่วยค่อยๆ ลดลงทุกปี GLD จึงเริ่มต้นที่ 1/10 ออนซ์ต่อหน่วยแต่ปัจจุบันเหลือราว 0.09 ออนซ์ ยิ่งถือนานยิ่งเห็นผลของ Expense Ratio ต่อจำนวนทองที่ถืออยู่จริง

สภาพคล่องและตลาด Options

GLD มีสภาพคล่องสูงกว่า GLDM อย่างมีนัยสำคัญ ปริมาณซื้อขายเฉลี่ยต่อวันของ GLD อยู่ในระดับพันล้านดอลลาร์ สูงกว่า GLDM ที่ประมาณ 250 ถึง 300 ล้านดอลลาร์หลายเท่า ผลคือ Bid-Ask Spread ของ GLD แคบกว่า ซึ่งสำคัญมากสำหรับนักเทรดที่เข้าออกบ่อย

GLD ยังมีตลาด Options ที่ใหญ่และสภาพคล่องสูง นักเทรดที่ต้องการ Hedge ด้วย Put หรือใช้กลยุทธ์ Covered Call บน Gold ETF จึงต้องเลือก GLD เพราะ GLDM แทบไม่มีตลาด Options ที่ใช้งานได้จริง จุดนี้คือเหตุผลตรงไปตรงมาที่สถาบันและนักเทรดรายใหญ่ยังยอมจ่ายค่าธรรมเนียม 0.40% ของ GLD

สำหรับนักลงทุนระยะยาวที่ซื้อสะสมทุกเดือน ความต่างของสภาพคล่องแทบไม่ส่งผล เพราะซื้อขายไม่บ่อยและถือยาว แต่สำหรับนักเทรดที่เข้าออกบ่อยหรือต้องใช้ Options GLD เป็นตัวเลือกที่เหนือกว่าชัดเจน

ราคาต่อหน่วยและการเข้าถึง

GLD แต่ละหน่วยแทนทองประมาณ 1/10 ออนซ์ (ปัจจุบันเหลือราว 0.09 ออนซ์จากค่าธรรมเนียมสะสม) เมื่อทองอยู่ที่ประมาณ 4,000 ดอลลาร์ หนึ่งหน่วย GLD จะอยู่ที่ราว 377 ดอลลาร์ หรือหลักหมื่นบาทต่อหน่วย

GLDM แต่ละหน่วยแทนทองประมาณ 1/50 ออนซ์หลังการรวมหุ้นปี 2022 ราคาต่อหน่วยจึงอยู่ที่ราว 80 ดอลลาร์ หรือประมาณหลักพันบาทต่อหน่วย การที่ราคาต่อหน่วยถูกกว่า GLD ประมาณ 5 เท่าทำให้นักลงทุนที่อยากซื้อทีละน้อยหรือ DCA ทุกเดือนทำได้ง่ายกว่า

สำหรับนักลงทุนที่มีทุนจำกัดหรืออยากเริ่มด้วยเงินน้อย GLDM จึงเข้าถึงง่ายกว่า GLD และช่วยให้จัดสรรเงินลงทุนได้ละเอียดกว่าในแต่ละงวด

ควรเลือก GLD หรือ GLDM

ไม่มีคำตอบเดียวที่ถูกสำหรับทุกคน เพราะขึ้นอยู่กับเป้าหมายและวิธีการลงทุนของแต่ละคน

เลือก GLD ถ้าคุณ

• เข้าออกบ่อยและต้องการสภาพคล่องสูงสุดกับ Spread ที่แคบที่สุด

• ใช้กลยุทธ์ Options เช่น Covered Call หรือ Hedge ด้วย Put บนทอง

• เทรดด้วยเงินก้อนใหญ่หรือบริหารเงินระดับสถาบัน

เลือก GLDM ถ้าคุณ

• สะสมทองระยะยาวแบบ DCA ทุกเดือนและไม่เทรดบ่อย

• ต้องการประหยัดค่าธรรมเนียมสูงสุด เพราะ 0.10% ต่อ 0.40% ห่างกัน 4 เท่า

• เริ่มด้วยเงินน้อย เพราะราคาต่อหน่วยถูกกว่า GLD ประมาณ 5 เท่า

นักลงทุนไทยเข้าถึง GLD และ GLDM ได้อย่างไร

วิธีที่ตรงที่สุดคือเปิดบัญชีกับโบรกเกอร์ต่างประเทศที่รองรับการซื้อหุ้น US เช่นเดียวกับการซื้อหุ้น NVIDIA หรือ Apple โดย GLD และ GLDM ซื้อขายบน NYSE Arca ในเวลาเปิดตลาดสหรัฐ

อีกทางคือกองทุนรวมทองคำไทยที่ลงทุนใน GLD หรือ GLDM โดยตรง ซึ่งมีให้เลือกหลายกอง จุดที่ต้องระวังคือกองทุนไทยจะบวกค่าธรรมเนียมบริหารจัดการเพิ่มอีกชั้นจาก Expense Ratio ของ ETF ทำให้ต้นทุนรวมสูงกว่าการซื้อ ETF ตรง

ทางเลือกสุดท้ายคือ Gold CFD ผ่านโบรกเกอร์ CFD ซึ่งให้ Exposure ทองโดยไม่ได้เป็นเจ้าของทองจริง และมักมี Spread กับค่าใช้จ่าย Overnight ที่ต้องคำนวณ โครงสร้างนี้ต่างจาก ETF มากและเหมาะกับการเก็งกำไรระยะสั้นมากกว่าการสะสมระยะยาว

ต้นทุนและความเสี่ยงที่นักลงทุนไทยมักมองข้าม

ก่อนตัดสินใจ นักลงทุนไทยควรมองต้นทุนและความเสี่ยงให้ครบ ไม่ใช่ดูแค่ Expense Ratio ของ ETF อย่างเดียว

ค่าธรรมเนียมซ้อนชั้นของกองทุนไทย

กองทุนรวมทองคำไทยที่ไปลงทุนใน GLD หรือ GLDM มักคิดค่าธรรมเนียมบริหารเพิ่มอีกราว 0.5% ถึง 1% ต่อปีขึ้นไป บวกทับ Expense Ratio 0.10% ถึง 0.40% ของ ETF ต้นทาง ต้นทุนรวมจริงจึงอาจสูงกว่าการซื้อ ETF ตรงหลายเท่า แต่แลกกับความสะดวกและการซื้อขายเป็นเงินบาท

ความเสี่ยงค่าเงินบาทต่อดอลลาร์

ทองซื้อขายเป็นดอลลาร์ ดังนั้นผลตอบแทนของนักลงทุนไทยขึ้นอยู่กับทั้งราคาทองและอัตราแลกเปลี่ยน หากทองขึ้นเป็นดอลลาร์แต่เงินบาทแข็งค่าขึ้นในช่วงเดียวกัน ผลตอบแทนเมื่อแปลงกลับเป็นบาทจะถูกลดทอนลง ความเสี่ยงนี้มีทั้งในการซื้อ ETF ตรงและผ่านกองทุนไทยที่ไม่ได้ป้องกันความเสี่ยงค่าเงิน

ภาษีมรดกสหรัฐสำหรับสินทรัพย์ US

การถือหุ้น US โดยตรงในมูลค่าสูงอาจเกี่ยวข้องกับภาษีมรดกสหรัฐสำหรับผู้ที่ไม่ใช่พลเมืองหรือผู้มีถิ่นพำนักในสหรัฐ ซึ่งมีเกณฑ์ยกเว้นเพียง 60,000 ดอลลาร์ ต่ำกว่าเกณฑ์ของพลเมืองสหรัฐมาก ประเด็นนี้ใช้กับทั้ง GLD และ GLDM เท่ากัน นักลงทุนที่วางแผนลงทุนก้อนใหญ่ควรปรึกษาที่ปรึกษาด้านภาษีก่อนตัดสินใจ

GLD และ GLDM เทียบกับการลงทุนทองรูปแบบอื่น

• ทองแท่งจริง: ได้ทองจริงในมือ แต่มีต้นทุนจัดเก็บ ค่า Premium เหนือราคาตลาด และซื้อขายยากกว่า ไม่เหมาะกับการเทรดบ่อย

• Gold Futures (GC): สภาพคล่องสูงมากและใช้ Leverage ได้ เหมาะกับ Professional Trader แต่มีวันหมดอายุสัญญาและต้อง Roll Over ซึ่งมีต้นทุนแฝง

• GLD และ GLDM: จุดกึ่งกลางสำหรับนักลงทุนทั่วไป ได้ Exposure ทองจริงโดยไม่ต้องถือของ ซื้อขายได้ตลอดเวลาตลาดเปิด ค่าธรรมเนียมต่ำ และไม่มีวันหมดอายุ

สรุป GLD สำหรับนักเทรด GLDM สำหรับนักลงทุน

GLD และ GLDM เป็น Gold ETF ที่ดีทั้งคู่ อยู่ในตระกูลเดียวกันและติดตามทองจริงเหมือนกัน แต่ออกแบบมาสำหรับคนละกลุ่ม GLD เหมาะกับนักเทรดและสถาบันที่ต้องการสภาพคล่องสูงและตลาด Options ที่ลึก ส่วน GLDM เหมาะกับนักลงทุนระยะยาวที่ต้องการค่าธรรมเนียมต่ำและราคาต่อหน่วยที่เข้าถึงง่าย

สำหรับนักลงทุนไทยส่วนใหญ่ที่ตั้งใจสะสมทองแบบ DCA ทุกเดือน GLDM ตอบโจทย์กว่าเพราะค่าธรรมเนียมต่ำกว่า 4 เท่า ราคาต่อหน่วยถูกกว่าประมาณ 5 เท่า และได้ผลตอบแทนจากทองเท่ากับ GLD ยกเว้นกรณีที่ต้องการเทรดบ่อยหรือใช้ Options ซึ่ง GLD เหมาะกว่า ไม่ว่าเลือกทางไหน ต้นทุนรวมทั้งค่าธรรมเนียมกองทุนไทย ความเสี่ยงค่าเงิน และประเด็นภาษี คือสิ่งที่ควรคำนวณให้ครบก่อนลงเงินจริง

คำเตือนความเสี่ยง: การลงทุนใน ETF มีความเสี่ยง ราคาอาจผันผวนและอาจทำให้สูญเงินลงทุนได้ ผลตอบแทนในอดีตไม่ได้รับประกันผลตอบแทนในอนาคต บทความนี้จัดทำขึ้นเพื่อให้ข้อมูลทั่วไปเท่านั้น ไม่ถือเป็นคำแนะนำการลงทุน ผู้ลงทุนควรศึกษาข้อมูลและประเมินความเสี่ยงอย่างรอบคอบก่อนตัดสินใจลงทุน

คำถามที่พบบ่อย (FAQs)

GLD คืออะไร

GLD หรือ SPDR Gold Shares คือ Gold ETF ที่ใหญ่ที่สุดในโลก ดูแลโดย State Street ร่วมกับ World Gold Council ตั้งแต่ปี 2004 แต่ละหน่วยแทนทองจริงประมาณ 1/10 ออนซ์ มี AUM ราว 140,000 ล้านดอลลาร์และ Expense Ratio 0.40% ต่อปี

GLDM คืออะไร และต่างจาก GLD อย่างไร

GLDM หรือ SPDR Gold MiniShares คือ Gold ETF จากตระกูลเดียวกับ GLD เปิดตัวปี 2018 หลังรวมหุ้นปี 2022 หนึ่งหน่วยแทนทองประมาณ 1/50 ออนซ์ Expense Ratio อยู่ที่เพียง 0.10% ต่อปี และราคาต่อหน่วยถูกกว่า GLD ประมาณ 5 เท่า เหมาะกับนักลงทุนระยะยาว

GLD และ GLDM ให้ผลตอบแทนต่างกันไหม

ผลตอบแทนก่อนหักค่าธรรมเนียมเกือบเท่ากัน เพราะทั้งคู่ติดตามราคาทองแบบ Physical-Backed เหมือนกัน แต่หลังหักค่าธรรมเนียม GLDM ให้ผลตอบแทนสุทธิสูงกว่าราว 0.30% ต่อปี ซึ่งสะสมเป็นเงินมากในระยะ 10 ถึง 20 ปี

ทำไม Expense Ratio ถึงสำคัญ

Expense Ratio คือค่าธรรมเนียมที่หักจากมูลค่าสินทรัพย์ทุกปีโดยอัตโนมัติ อัตรา 0.40% หมายความว่าถ้าทองไม่ขยับเลย 1 ปี มูลค่า ETF จะลดลง 0.40% จากค่าธรรมเนียม ยิ่งถือนานยิ่งมีผลมาก ในระยะ 20 ปีส่วนต่าง 0.30% สะสมเป็นเงินจำนวนมาก

นักลงทุนไทยซื้อ GLD หรือ GLDM ได้ทางไหน

ซื้อได้ผ่านโบรกเกอร์ต่างประเทศที่รองรับหุ้น US ผ่านกองทุนรวมทองคำไทยที่ลงทุนใน GLD หรือ GLDM โดยตรง แต่มีค่าธรรมเนียมกองทุนเพิ่ม หรือผ่านโบรกเกอร์ CFD ที่ให้ Exposure ทองแต่มีโครงสร้างและความเสี่ยงต่างออกไป

GLD ต่างจากกองทุนรวมทองคำไทยอย่างไร

GLD และ GLDM ซื้อขายได้ตลอดเวลาตลาด US เปิด ราคาอัปเดตแบบ Real-time และ Expense Ratio ต่ำมาก ส่วนกองทุนรวมทองคำไทยมักคำนวณราคาวันละครั้งและมีค่าธรรมเนียมบริหารเพิ่ม แต่ซื้อขายเป็นเงินบาทและเข้าถึงง่ายกว่าสำหรับคนที่ไม่มีบัญชีต่างประเทศ

ถ้าต้องเลือกแค่ตัวเดียวควรเลือกอะไร

สำหรับนักลงทุนไทยส่วนใหญ่ที่สะสมทองระยะยาว GLDM ตอบโจทย์กว่าเพราะค่าธรรมเนียมต่ำกว่า 4 เท่า ราคาต่อหน่วยเข้าถึงง่ายกว่าประมาณ 5 เท่า และได้ผลตอบแทนจากทองเท่ากับ GLD เว้นแต่ต้องการเทรดบ่อยหรือใช้ Options ซึ่ง GLD เหมาะกว่า