ทองคำโลกดิ่งเหว! เซ่นดอลลาร์แข็ง-บอนด์ยีลด์พุ่ง จับตาแนวรับสำคัญก่อนหลุดยาว

ถ้าคุณติดตามราคาทองคำโลกอยู่เป็นประจำ คงรู้สึกได้ว่าช่วงนี้ตลาดทองคำผันผวนหนักกว่าปกติ และนั่นไม่ใช่เรื่องบังเอิญ

ราคาทองคำตลาดโลกล่าสุดในวันพฤหัสบดีที่ 5 มีนาคม 2569 ร่วงลงกว่า 1.2% มาอยู่ที่ระดับ 5,076.59 ดอลลาร์ต่อออนซ์ หลังจากที่เคยพุ่งสูงถึง 5,194.59 ดอลลาร์ในช่วงต้นของวันเดียวกัน สาเหตุหลักมาจากสองแรงกดดันสำคัญที่ทำงานพร้อมกัน ได้แก่ อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐ (Bond Yield) ที่ปรับตัวสูงขึ้น และค่าเงินดอลลาร์สหรัฐที่แข็งค่าขึ้นอย่างต่อเนื่อง

สำหรับนักลงทุนทองคำหรือผู้ที่กำลังติดตามราคาทองวันนี้ บทความนี้จะอธิบายให้เข้าใจง่ายว่า ปรากฏการณ์ที่เกิดขึ้นนี้คืออะไร ทำไมมันถึงส่งผลต่อ gold price และสิ่งที่ควรจับตาดูต่อจากนี้มีอะไรบ้าง

ราคาทองคำโลกร่วงลง หมายความว่าอย่างไร

ก่อนจะเข้าใจสถานการณ์ปัจจุบัน ต้องทำความเข้าใจกลไกพื้นฐานก่อน

ราคาทองคำโลก หรือที่นักลงทุนเรียกว่า Spot Gold Price คือราคาที่ซื้อขายกันจริงในตลาดระหว่างประเทศ ณ ช่วงเวลานั้นๆ โดยอ้างอิงเป็นดอลลาร์สหรัฐต่อทรอยออนซ์ (Troy Ounce) ซึ่งต่างจากสัญญาซื้อขายล่วงหน้า (Futures) ที่กำหนดราคาและวันส่งมอบล่วงหน้า

ราคาทองที่เห็นตามร้านทองในไทยนั้นอิงมาจากราคาทองคำตลาดโลกอีกทอดหนึ่ง โดยผ่านการแปลงค่าจากดอลลาร์เป็นบาท และบวกค่าใช้จ่ายอื่นๆ เข้าไปด้วย

เมื่อราคาทองคำโลกร่วงลง หมายความว่าตลาดโลกมีแรงขาย หรือความต้องการถือครองทองคำในขณะนั้นลดลง ซึ่งเกิดได้จากหลายปัจจัย ทั้งปัจจัยเศรษฐกิจ นโยบายการเงิน ภูมิรัฐศาสตร์ และความเชื่อมั่นของนักลงทุน

บอนด์ยีลด์สูงขึ้น และดอลลาร์แข็งค่า ทำไมถึงกดราคาทอง

นี่คือหัวใจของเรื่องทั้งหมด และเป็นความสัมพันธ์ที่นักลงทุนทองคำทุกคนควรเข้าใจ

บอนด์ยีลด์ หรืออัตราผลตอบแทนพันธบัตร คือผลตอบแทนที่นักลงทุนจะได้รับจากการถือพันธบัตรรัฐบาล เมื่อ Bond Yield สูงขึ้น แปลว่าพันธบัตรรัฐบาลให้ผลตอบแทนดีขึ้น

ทองคำไม่ได้จ่ายดอกเบี้ยหรือเงินปันผลเหมือนพันธบัตร ดังนั้นเมื่อพันธบัตรให้ผลตอบแทนสูงขึ้น นักลงทุนหลายคนก็เริ่มคิดว่า "ถ้าจะถือสินทรัพย์ปลอดภัย ถือพันธบัตรก็ได้ผลตอบแทนดีกว่า ทำไมต้องถือทองคำที่ไม่ได้ดอกเบี้ย"

ต้นทุนค่าเสียโอกาส (Opportunity Cost) จากการถือทองคำจึงสูงขึ้น และแรงขายก็เพิ่มขึ้นตาม

ในสถานการณ์ล่าสุด อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐอายุ 10 ปีปรับตัวสูงขึ้นแตะระดับสูงสุดในรอบสามสัปดาห์ ซึ่งเป็นสัญญาณที่ตลาดตีความว่าธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) คงจะยังไม่รีบลดอัตราดอกเบี้ยในเร็วๆ นี้

ดอลลาร์แข็งค่า กระทบราคาทองคำโลกอย่างไร

ทองคำกำหนดราคาเป็นดอลลาร์สหรัฐในตลาดโลก ดังนั้นเมื่อดอลลาร์แข็งค่าขึ้น ผู้ซื้อจากประเทศอื่นที่ใช้สกุลเงินต่างประเทศก็ต้องจ่ายแพงขึ้นเพื่อซื้อทองคำในปริมาณเท่าเดิม ความต้องการซื้อทองคำจากต่างประเทศจึงลดลง และกดดันราคาให้ปรับตัวลง

ดัชนีค่าเงินดอลลาร์สหรัฐ (DXY) ที่เพิ่มขึ้น 0.5% ในวันพฤหัสบดีที่ผ่านมา บวกกับการแข็งค่าต่อเนื่อง 0.4% ในวันเดียวกัน สะท้อนให้เห็นว่านักลงทุนโลกหันมาถือดอลลาร์ในฐานะสินทรัพย์ปลอดภัยแทน ซึ่งเป็นการแย่งบทบาทจากทองคำโดยตรง

สงครามอิหร่าน-สหรัฐ กับความขัดแย้งที่ทวีความรุนแรง

ปกติแล้วเมื่อเกิดความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ (Geopolitical Tension) ราคาทองคำมักวิ่งขึ้น เพราะนักลงทุนแห่มาซื้อในฐานะสินทรัพย์ปลอดภัย แต่สถานการณ์ครั้งนี้ซับซ้อนกว่านั้น

ความขัดแย้งระหว่างสหรัฐ-อิสราเอล กับอิหร่านได้ยกระดับขึ้นอย่างต่อเนื่องจนเข้าสู่วันที่เจ็ดแล้ว โดยมีการโจมตีทางอากาศต่อเตหะราน การระดมยิงขีปนาวุธและโดรนในภูมิภาคอ่าวเปอร์เซีย รวมถึงการโจมตีโรงกลั่นน้ำมันในบาห์เรน และสหรัฐฯ ได้ระงับการปฏิบัติงานของสถานทูตในคูเวต

ผลที่ตามมาคือราคาน้ำมันโลกพุ่งสูงขึ้น ซึ่งกระตุ้นความกังวลเรื่องเงินเฟ้อ และนั่นทำให้นักลงทุนคาดการณ์ว่าเฟดจะยิ่งไม่กล้าลดอัตราดอกเบี้ย โอกาสที่ดอกเบี้ยจะลดลงน้อยลง ทองคำก็ยิ่งดูน่าถือน้อยลง แม้ภาวะสงครามจะทำให้ต้องการสินทรัพย์ปลอดภัย แต่ดอลลาร์ก็ดูดซับความต้องการนั้นไปด้วยเช่นกัน

บาร์ต เมเลก หัวหน้าฝ่ายกลยุทธ์สินค้าโภคภัณฑ์ระดับโลกของ TD Securities อธิบายว่า ตลาดกำลังจับตาดูราคาน้ำมันที่สูงขึ้นและความเสี่ยงของภาวะเงินเฟ้อ ในขณะที่ผลตอบแทนพันธบัตรที่สูงขึ้นมักไม่เป็นผลดีต่อทองคำ

ราคาทองคำโลกวันนี้อยู่ที่เท่าไร และมาจากไหน

เพื่อให้เห็นภาพรวม ราคาทองคำตลาดโลกล่าสุดในช่วงเช้าของวันที่ 6 มีนาคม 2569 อยู่ที่ประมาณ 5,093.63 ดอลลาร์ต่อออนซ์ ปรับตัวขึ้นเล็กน้อย 0.2% หลังจากร่วงลงหนักในวันก่อนหน้า

เพื่อให้เห็นบริบท ทองคำเคยแตะระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ (All-Time High) ที่ 5,594.82 ดอลลาร์เมื่อวันที่ 29 มกราคม 2569 ซึ่งหมายความว่าราคาทองคำปรับตัวลงมาแล้วกว่า 9% จากจุดสูงสุด

สำหรับโลหะมีค่าอื่นๆ ในตลาดเดียวกัน ราคาเงิน (Silver) ในตลาด Spot ร่วงลง 1.8% เหลือ 81.91 ดอลลาร์ต่อออนซ์ ราคาแพลทินัม (Platinum) ลดลง 1.1% เหลือ 2,125.10 ดอลลาร์ และราคาแพลเลเดียม (Palladium) ร่วงลง 2.4% เหลือ 1,634.15 ดอลลาร์ ซึ่งสะท้อนว่าแรงกดดันครั้งนี้กระทบโลหะมีค่าทั้งกลุ่ม ไม่ใช่แค่ทองคำเพียงอย่างเดียว

ปัจจัยพื้นฐานของทองคำยังคงแข็งแกร่งหรือไม่

แม้ราคาทองคำตลาดโลกจะร่วงลงในระยะสั้น แต่หลายผู้เชี่ยวชาญมองว่าปัจจัยพื้นฐานระยะกลางถึงยาวยังคงเอื้อต่อทองคำอยู่ เมเลกจาก TD Securities ระบุว่า ในบางจุดเราจะเริ่มเห็นหลักฐานของการขาดดุลที่สูงขึ้นอย่างมีนัยสำคัญในสหรัฐฯ และความไม่แน่นอนจำนวนมหาศาล ซึ่งล้วนเป็นปัจจัยที่สนับสนุนราคาทองคำในระยะยาว

ทองคำมักถูกมองในสองบทบาทหลัก ได้แก่

• เครื่องป้องกันเงินเฟ้อ (Inflation Hedge): เมื่อเงินเฟ้อสูง มูลค่าของเงินสดลดลง แต่ทองคำรักษามูลค่าได้ดีกว่าในระยะยาว

• สินทรัพย์ปลอดภัย (Safe Haven Asset): ในช่วงวิกฤต นักลงทุนแห่ซื้อทองคำเพื่อปกป้องพอร์ตการลงทุน

อย่างไรก็ตาม ในระยะสั้น เมื่ออัตราดอกเบี้ยสูงและดอลลาร์แข็ง ทองคำมักเสียเปรียบ เพราะต้นทุนค่าเสียโอกาสสูงขึ้น

เฟดและนโยบายการเงิน จับตาอะไรต่อจากนี้

ธนาคารกลางสหรัฐหรือเฟด (Fed - Federal Reserve) รายงานเมื่อวันพุธที่ผ่านมาว่ากิจกรรมทางเศรษฐกิจเพิ่มขึ้นเล็กน้อย ราคาสินค้ายังคงสูงขึ้น และการจ้างงานทรงตัว ตลาดคาดว่าเฟดจะคงอัตราดอกเบี้ยไว้ในการประชุมวันที่ 18 มีนาคม และนักลงทุนทั่วโลกต่างจับตาดูรายงานการจ้างงานของสหรัฐฯ ประจำเดือนกุมภาพันธ์ที่จะออกมาในวันศุกร์นี้

ตัวเลขการจ้างงานจะมีนัยสำคัญอย่างมากต่อทิศทางของ gold price เพราะ ถ้าตลาดแรงงานแข็งแกร่ง เฟดไม่มีเหตุผลต้องลดดอกเบี้ย ทองคำก็ยังถูกกดดัน ถ้าตัวเลขการจ้างงานอ่อนแอกว่าคาด เฟดอาจเริ่มส่งสัญญาณลดดอกเบี้ย ซึ่งจะเป็นบวกต่อราคาทองคำ ขณะที่จำนวนผู้ขอรับสวัสดิการว่างงานครั้งแรกในสัปดาห์ที่ผ่านมาไม่เปลี่ยนแปลง และการเลิกจ้างลดลงอย่างมากในเดือนกุมภาพันธ์ ซึ่งเป็นสัญญาณที่ยังชี้ว่าตลาดแรงงานสหรัฐยังคงแข็งแกร่ง

สรุปและแนวโน้มที่นักลงทุนควรรู้

ราคาทองคำโลกในช่วงนี้อยู่ในภาวะที่แรงดึงสองด้านทำงานพร้อมกัน ด้านหนึ่งคือแรงซื้อจากความไม่แน่นอนทางภูมิรัฐศาสตร์และความกังวลเรื่องเงินเฟ้อระยะยาว อีกด้านคือแรงขายจากบอนด์ยีลด์ที่สูงขึ้นและดอลลาร์ที่แข็งค่า

ในระยะสั้น แรงกดดันจากดอลลาร์และบอนด์ยีลด์ดูเหมือนจะมีน้ำหนักมากกว่า แต่ในระยะกลางถึงยาว ปัจจัยเชิงโครงสร้างอย่างการขาดดุลงบประมาณสหรัฐที่เพิ่มสูงขึ้น และความไม่แน่นอนของสงครามตะวันออกกลาง ยังคงเป็นพื้นฐานที่สนับสนุนทองคำอยู่

สิ่งที่นักลงทุนควรติดตามอย่างใกล้ชิด ได้แก่ ตัวเลขการจ้างงานสหรัฐฯ รายเดือน ทิศทางของบอนด์ยีลด์และดัชนี DXY การประชุมเฟดวันที่ 18 มีนาคม และพัฒนาการของสงครามในตะวันออกกลาง การเข้าใจกลไกเหล่านี้ทำให้คุณอ่านตลาดทองคำได้แม่นยำขึ้น และตัดสินใจลงทุนได้อย่างมีข้อมูลรองรับ

FAQ คำถามที่พบบ่อยเกี่ยวกับราคาทองคำโลก

1: ทำไมราคาทองคำโลกถึงลงทั้งๆ ที่มีสงคราม

ปกติแล้วสงครามทำให้ราคาทองขึ้นจากความต้องการสินทรัพย์ปลอดภัย แต่ครั้งนี้สงครามในตะวันออกกลางยังทำให้ราคาน้ำมันพุ่งสูง กระตุ้นความกังวลเรื่องเงินเฟ้อ และลดโอกาสที่เฟดจะลดดอกเบี้ย นักลงทุนบางส่วนจึงหันไปถือดอลลาร์แทน ส่งผลให้ดอลลาร์แข็งค่าและกดราคาทองคำลง

2: บอนด์ยีลด์สูงขึ้นส่งผลต่อราคาทองอย่างไร

ทองคำไม่ได้จ่ายดอกเบี้ยหรือเงินปันผล เมื่อพันธบัตรรัฐบาลให้ผลตอบแทนสูงขึ้น นักลงทุนมีแรงจูงใจที่จะย้ายเงินจากทองคำไปถือพันธบัตรแทน ต้นทุนค่าเสียโอกาสของการถือทองคำจึงสูงขึ้น ทำให้ความต้องการซื้อทองคำลดลง และราคาปรับตัวลง

3: ราคาทองคำโลกวันนี้อยู่ที่เท่าไร และดูได้จากที่ไหน

A: ราคาทองคำตลาดโลกล่าสุดในช่วงเช้าวันที่ 6 มีนาคม 2569 อยู่ที่ประมาณ 5,093 ดอลลาร์ต่อออนซ์ คุณสามารถติดตามราคาทองคำโลกแบบเรียลไทม์ได้ที่แพลตฟอร์มการลงทุนที่น่าเชื่อถือ เช่น EBC Financial Group ที่ให้ข้อมูลราคาและการวิเคราะห์ตลาดอย่างครบถ้วน

4: ตอนนี้เป็นเวลาที่ดีในการซื้อทองคำหรือไม่

การตัดสินใจลงทุนขึ้นอยู่กับเป้าหมายและระยะเวลาการลงทุนของแต่ละบุคคล ปัจจัยพื้นฐานระยะยาวของทองคำยังคงแข็งแกร่ง แต่ในระยะสั้นยังมีแรงกดดันจากบอนด์ยีลด์และดอลลาร์ นักลงทุนควรศึกษาข้อมูลและปรึกษาผู้เชี่ยวชาญก่อนตัดสินใจ สามารถเริ่มต้นศึกษาเครื่องมือและข้อมูลตลาดได้ที่ EBC Financial Group

ข้อสงวนสิทธิ์: เนื้อหานี้จัดทำขึ้นเพื่อเป็นข้อมูลทั่วไปเท่านั้น และไม่ได้มีเจตนาให้เป็น (และไม่ควรพิจารณาว่าเป็น) คำแนะนำทางการเงิน การลงทุน หรือคำแนะนำอื่นใดที่ควรนำไปใช้เป็นหลักในการตัดสินใจ ความเห็นใดๆ ที่ปรากฏในเนื้อหานี้ไม่ได้เป็นการแนะนำจาก EBC หรือผู้เขียนว่าการลงทุน หลักทรัพย์ ธุรกรรม หรือกลยุทธ์การลงทุนใดๆ เหมาะสมสำหรับบุคคลใดบุคคลหนึ่งโดยเฉพาะ