ปัจจัยสำคัญที่ส่งผลต่อดัชนีหุ้น ได้แก่ อัตราดอกเบี้ย ผลประกอบการ และการวางตำแหน่งทางการตลาด

ดัชนีหุ้นจะเคลื่อนไหวเมื่อตลาดถูกบังคับให้ปรับราคาตามสมมติฐานที่ไม่เป็นจริงอีกต่อไป ในช่วงหลายเดือนที่ผ่านมา การปรับตัวเหล่านั้นได้รับแรงผลักดันจากข่าวสารน้อยลง แต่ได้รับแรงผลักดันจากความเปลี่ยนแปลงของอัตราผลตอบแทน การเปลี่ยนแปลงในความคาดหวังด้านกำไร และระดับความเสี่ยงที่นักลงทุนแบกรับอยู่แล้ว สิ่งที่มักปรากฏเป็นความผันผวนรายวัน มักเป็นการที่ตลาดกำลังปรับตัวเพื่อประเมินแนวโน้มการเติบโต ต้นทุนเงินทุน และสถานะการลงทุนใหม่

การทำความเข้าใจว่าอะไรคือปัจจัยสำคัญที่สุดที่ขับเคลื่อนดัชนี จำเป็นต้องให้ความสำคัญกับโครงสร้างมากกว่าเรื่องราวต่างๆ ผลตอบแทนจากการลงทุนจะกำหนดขีดจำกัดของมูลค่า การคาดการณ์กำไรจะกำหนดทิศทาง การวางตำแหน่งและความผันผวนจะควบคุมความเร็วและความรุนแรงของการเคลื่อนไหว ในขณะที่ความเชื่อมั่นด้านความเสี่ยงจะตอบสนองต่อกลไกเหล่านั้นมากกว่าที่จะเป็นผู้นำกลไกเหล่านั้น

แรงใดจะมีอิทธิพลเหนือกว่านั้นขึ้นอยู่กับว่าตลาดอยู่ในช่วงใดของวัฏจักรเศรษฐกิจและการเงิน และสมดุลนั้นได้เปลี่ยนแปลงไปอย่างมาก

ปัจจัยใดบ้างที่ขับเคลื่อนการเคลื่อนไหวของดัชนีหุ้น

ปัจจัยหลักที่มีอิทธิพลต่อผลการดำเนินงานของดัชนีสามารถแบ่งออกได้เป็น 5 ประเภท โดยแต่ละประเภทจะส่งผลกระทบผ่านช่องทางที่แตกต่างกัน:

• อัตราดอกเบี้ยและผลตอบแทนพันธบัตรเป็นตัวกำหนดเพดานมูลค่าหุ้นและความเป็นผู้นำในภาคส่วนนั้นๆ

• การเติบโตของกำไรและแนวโน้มในอนาคตเป็นปัจจัยสำคัญที่กำหนดทิศทางของดัชนีในระยะยาว

• ตำแหน่งและการไหลเวียนของอากาศสามารถขยายหรือลดทอนสัญญาณพื้นฐานได้

• การรับรู้ความเสี่ยงมีผลต่อการจัดสรรเงินทุนในสินทรัพย์ประเภทต่างๆ

• รูปแบบความผันผวนเป็นตัวกำหนดความเร็ว ความลึก และความเปราะบางของตลาด

เมื่อปัจจัยเหล่านี้สอดคล้องกัน แนวโน้มของดัชนีก็จะมีความต่อเนื่อง แต่เมื่อปัจจัยเหล่านี้ไม่สอดคล้องกัน ตลาดก็จะผันผวน เคลื่อนไหวในกรอบแคบ หรือไม่มั่นคงอย่างฉับพลัน

1. อัตราดอกเบี้ยและผลตอบแทน: ตัวชี้วัดการประเมินมูลค่าหลัก

อัตราดอกเบี้ยอยู่บนสุดของลำดับชั้นดัชนี ราคาหุ้นคือกระแสเงินสดในอนาคตที่คิดลด และอัตราคิดลดนั้นเชื่อมโยงโดยตรงกับผลตอบแทนพันธบัตรของรัฐบาล ผลตอบแทนที่สูงขึ้นจะทำให้สภาวะทางการเงินตึงตัวขึ้น ลดอัตราส่วนราคาต่อกำไร และเอื้อประโยชน์ต่อภาคส่วนที่เน้นการป้องกันความเสี่ยงหรือคุณค่า ผลตอบแทนที่ลดลงจะส่งผลตรงกันข้าม โดยจะเพิ่มความอดทนต่อการประเมินมูลค่าและสนับสนุนหุ้นที่มีระยะเวลาการลงทุนยาวนาน

ผลกระทบนั้นไม่เป็นเชิงเส้น การเพิ่มขึ้นอย่างค่อยเป็นค่อยไปของอัตราผลตอบแทนที่เกิดจากการเติบโตที่แข็งแกร่งขึ้นสามารถเกิดขึ้นพร้อมกับการเพิ่มขึ้นของดัชนีได้ แต่การพุ่งขึ้นอย่างฉับพลันของอัตราผลตอบแทน โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อเกิดจากความเสี่ยงด้านเงินเฟ้อหรือความตึงเครียดทางการคลัง มักจะทำให้ตลาดหุ้นไม่เสถียร ตลาดตอบสนองต่อระดับอัตราผลตอบแทนโดยรวมน้อยกว่า และตอบสนองต่อความเร็วและแหล่งที่มาของการเปลี่ยนแปลงอัตราผลตอบแทนมากกว่า

ความคาดหวังของธนาคารกลางมีบทบาทสำคัญอย่างยิ่งในเรื่องนี้ การเปลี่ยนแปลงในการกำหนดราคานโยบายของสถาบันต่างๆ เช่น ธนาคารกลางสหรัฐฯ จะปรับเปลี่ยนเส้นอัตราผลตอบแทนและเบี้ยประกันความเสี่ยงของหุ้นไปพร้อมๆ กัน เมื่อความไม่แน่นอนด้านนโยบายเพิ่มสูงขึ้น ดัชนีต่างๆ จะรักษาระดับแนวโน้มให้คงที่ได้ยาก แม้ว่าผลกำไรจะยังคงทรงตัวก็ตาม

2. ฤดูกาลประกาศผลประกอบการ: แรงดึงดูดพื้นฐาน

ผลกำไรเป็นปัจจัยสำคัญที่บ่งชี้ระดับดัชนี ในระยะยาวหลายไตรมาส การที่ดัชนีจะปรับตัวขึ้นอย่างต่อเนื่องนั้น จำเป็นต้องมีการขยายตัวของกำไรโดยรวม การเติบโตของรายได้ ความมั่นคงของอัตรากำไร และแนวทางการดำเนินงานในอนาคตมีความสำคัญมากกว่าผลประกอบการที่ออกมาดีหรือแย่กว่าที่คาดการณ์ไว้

สิ่งที่ขับเคลื่อนดัชนีในช่วงฤดูกาลประกาศผลประกอบการไม่ใช่เพียงแค่ผลประกอบการรายบุคคล แต่รวมถึงแนวโน้มการปรับประมาณการด้วย การปรับประมาณการกำไรขึ้นในวงกว้างจะช่วยสนับสนุนการขยายตัวของอัตราส่วนราคาต่อกำไร ในทางกลับกัน การปรับประมาณการกำไรลง แม้จะมาจากระดับที่สูงแล้ว ก็จะจำกัดประสิทธิภาพของดัชนี

สัญญาณสำคัญที่นักลงทุนจับตามองเกี่ยวกับแรงกดดันด้านมาร์จิน ได้แก่:

• อัตราเงินเฟ้อของค่าจ้างและต้นทุนการผลิตที่เร่งตัวขึ้น

• ค่าใช้จ่ายดอกเบี้ยสุทธิที่เพิ่มสูงขึ้นเนื่องจากสภาวะทางการเงินที่ตึงตัวขึ้น

• สัญญาณเริ่มต้นของการต้านทานราคาหรือความยืดหยุ่นของอุปสงค์

ฤดูกาลประกาศผลประกอบการยังปรับเปลี่ยนผู้นำภายในดัชนีต่างๆ มากกว่าที่จะเปลี่ยนแปลงหุ้นทุกตัวในดัชนีไปพร้อมกัน ผลการดำเนินงานของดัชนีสะท้อนผลลัพธ์ถ่วงน้ำหนักของการหมุนเวียนภายในที่ขับเคลื่อนโดยความชัดเจนของผลประกอบการและโมเมนตัม

3. การวางตำแหน่งและการไหลเวียน: กลไกที่ซ่อนเร้นของตลาด

การวางตำแหน่งการลงทุนอธิบายได้ว่าทำไมตลาดจึงสามารถเคลื่อนไหวได้โดยไม่ต้องมีข้อมูลใหม่ เมื่อนักลงทุนลงทุนไปมากแล้ว ข่าวดีจะให้ผลตอบแทนที่จำกัด ในขณะที่ข่าวร้ายที่ไม่คาดคิดจะกระตุ้นให้เกิดการเทขายอย่างรุนแรง เมื่อการวางตำแหน่งการลงทุนไม่มากนัก แม้แต่ข้อมูลที่สนับสนุนเพียงเล็กน้อยก็สามารถผลักดันให้ตลาดสูงขึ้นได้

กระแสเงินทุนก็มีความสำคัญเช่นกัน การเปลี่ยนแปลงของเงินทุนทั่วโลกที่เกิดจากค่าเงิน ช่องว่างอัตราดอกเบี้ย หรือความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์ สามารถส่งผลกระทบต่อดัชนีภายในประเทศโดยไม่ขึ้นอยู่กับปัจจัยพื้นฐานในท้องถิ่น และมักเกิดขึ้นนานกว่าที่นักลงทุนคาดการณ์ไว้

4. การประเมินความเสี่ยง: กลไกการจัดสรร

ความรู้สึกเกี่ยวกับความเสี่ยงเป็นตัวกำหนดว่าเงินทุนจะแสวงหาการเติบโตหรือความปลอดภัย โดยแสดงออกผ่านความสัมพันธ์ระหว่างสินทรัพย์ต่างๆ ในสภาวะที่มีความเสี่ยงสูง หุ้น สินเชื่อ และสินค้าโภคภัณฑ์มักจะปรับตัวสูงขึ้นพร้อมกัน ในสภาวะที่มีความเสี่ยงต่ำ ความสัมพันธ์ระหว่างสินทรัพย์ต่างๆ จะเข้าใกล้หนึ่ง และการกระจายความเสี่ยงจะล้มเหลว

ความเชื่อมั่นได้รับอิทธิพลจากเสถียรภาพทางเศรษฐกิจมหภาค ความน่าเชื่อถือของนโยบาย และความสงบทางการเมืองระหว่างประเทศ ความเชื่อมั่นจะเปราะบางเมื่อความไม่แน่นอนของอัตราเงินเฟ้อสูง หรือเมื่อสภาวะทางการเงินตึงตัวไม่สม่ำเสมอ ดัชนีมักจะมีผลการดำเนินงานต่ำกว่าที่คาดการณ์ไว้ในตลาดที่ขับเคลื่อนด้วยความเชื่อมั่น เนื่องจากกลไกการกำหนดราคาเป็นการตอบสนองต่อสถานการณ์มากกว่าการวิเคราะห์เชิงลึก

ที่สำคัญกว่านั้นคือ ความรู้สึกของตลาดเปลี่ยนแปลงเร็วกว่าปัจจัยพื้นฐาน ดัชนีมักจะปรับตัวลงก่อนที่เศรษฐกิจจะถดถอย และฟื้นตัวได้ดีก่อนที่ข้อมูลทางเศรษฐกิจจะดีขึ้น การวิเคราะห์ความรู้สึกของตลาดจึงต้องติดตามความผันผวน ส่วนต่างอัตราดอกเบี้ย และพฤติกรรมของสกุลเงินควบคู่ไปกับราคาหุ้น

5. ความผันผวน: ตัวควบคุมความเร็วของตลาด

ความผันผวนไม่ได้กำหนดทิศทาง แต่ควบคุมขนาดของผลกระทบ สภาวะที่มีความผันผวนต่ำช่วยให้สามารถใช้ประโยชน์จากเลเวอเรจ กลยุทธ์การถือครอง และการเพิ่มขึ้นของดัชนีอย่างสม่ำเสมอ ในทางกลับกัน ความผันผวนสูงจะลดระยะเวลาการถือครอง ทำให้ส่วนต่างระหว่างราคาเสนอซื้อและราคาเสนอขายกว้างขึ้น และเพิ่มต้นทุนความเสี่ยง

ความผันผวนที่พุ่งสูงขึ้นมักเกิดขึ้นเมื่ออัตราดอกเบี้ย ความคาดหวังด้านผลกำไร และสถานะการลงทุนเกิดการปะทะกัน ความไม่คาดคิดในด้านใดด้านหนึ่งเหล่านี้สามารถส่งผลกระทบต่อเนื่องไปยังตลาดอนุพันธ์ ทำให้เกิดการปรับสมดุลโดยอัตโนมัติ

สำหรับดัชนีแล้ว การกระจุกตัวของความผันผวนนั้นเป็นอันตรายอย่างยิ่ง แม้ว่าปัจจัยพื้นฐานจะทรงตัวแล้ว แต่ความผันผวนที่สูงขึ้นจะกดดันอัตราส่วนราคาต่อกำไรและทำให้การฟื้นตัวล่าช้า การปรับตัวขึ้นอย่างยั่งยืนมักเกิดขึ้นเมื่อความผันผวนหยุดเพิ่มขึ้นและเริ่มเข้าสู่ภาวะปกติ ซึ่งจะช่วยให้สามารถสร้างความเสี่ยงขึ้นใหม่ได้แทนที่จะลดลงอย่างรุนแรง

ปฏิสัมพันธ์ของแรงเหล่านี้ในแต่ละช่วงของตลาด

ดัชนีตลาดมักไม่ตอบสนองต่อปัจจัยใดปัจจัยหนึ่งเพียงอย่างเดียว ตัวอย่างเช่น ตลาดในช่วงปลายวัฏจักรอาจมีผลประกอบการที่ดี แต่ดัชนีกลับลดลงเนื่องจากแรงกดดันด้านผลตอบแทนและสถานะการลงทุนที่ตึงตัว การทำความเข้าใจปฏิสัมพันธ์ระหว่างปัจจัยต่างๆ จึงมีความสำคัญมากกว่าการระบุตัวกระตุ้นหลัก

ตัวอย่างที่เป็นรูปธรรม: อะไรคือปัจจัยสำคัญที่ส่งผลต่อดัชนี S&P 500 อย่างแท้จริง

ดัชนี S&P 500 มักถูกใช้เป็นตัวแทนของเศรษฐกิจ แต่การเคลื่อนไหวของราคานั้นได้รับอิทธิพลหลักจากผลตอบแทน การคาดการณ์กำไร และการวางตำแหน่งการลงทุน ความเชื่อมั่นในความเสี่ยงและความผันผวนมีอิทธิพลต่อความเร็วและขนาดของการเปลี่ยนแปลง ไม่ใช่ทิศทาง

อัตราผลตอบแทนพันธบัตรกระทรวงการคลังสหรัฐฯ เป็นปัจจัยหลักในระยะสั้น อัตราผลตอบแทนที่แท้จริงที่เพิ่มขึ้นจะบีบอัดอัตราส่วนราคาต่อกำไร โดยเฉพาะอย่างยิ่งสำหรับหุ้นขนาดใหญ่ที่มีกระแสเงินสดระยะยาว เมื่ออัตราผลตอบแทนทรงตัวหรือลดลง แนวโน้มกำไรในลักษณะเดียวกันนี้จะสนับสนุนให้ดัชนีตลาดปรับตัวสูงขึ้นผ่านการขยายตัวของอัตราส่วนราคาต่อกำไร

ฤดูกาลประกาศผลประกอบการส่งผลต่อดัชนีผ่านแนวทางการคาดการณ์และการปรับปรุงแก้ไข ไม่ใช่ผลประกอบการหลัก ดัชนี S&P 500 มักอ่อนข้อเมื่อการคาดการณ์กำไรในอนาคตลดลง แม้ว่ากำไรที่รายงานจะสูงกว่าที่คาดการณ์ไว้ก็ตาม ตลาดประเมินราคาจากแนวโน้มของกำไร ไม่ใช่ผลประกอบการไตรมาสล่าสุด

การวางตำแหน่งการลงทุนเป็นตัวกำหนดว่าแรงเหล่านี้จะส่งผลต่อการเคลื่อนไหวของราคาอย่างไร การลงทุนที่กระจุกตัวและความผันผวนต่ำทำให้ดัชนีมีความเสี่ยงต่อการปรับตัวลงอย่างรวดเร็ว ในทางกลับกัน การลงทุนที่เบาบางและความผันผวนที่ลดลงช่วยให้การปรับตัวขึ้นดำเนินต่อไปได้แม้ว่าปัจจัยพื้นฐานจะไม่คงที่ก็ตาม

นี่คือเหตุผลที่ดัชนี S&P 500 อาจปรับตัวสูงขึ้นในช่วงที่เศรษฐกิจชะลอตัว หรือปรับตัวลดลงท่ามกลางผลประกอบการที่แข็งแกร่ง แนวโน้มที่ชัดเจนที่สุดจะปรากฏขึ้นก็ต่อเมื่ออัตราผลตอบแทน ความคาดหวังด้านกำไร และการวางตำแหน่งการลงทุนสอดคล้องกัน

เหตุใดดัชนีบางครั้งจึงเพิกเฉยต่อข่าวร้าย

ตลาดมักดูเหมือนไร้เหตุผลเพราะประเมินค่าในอนาคต ไม่ใช่ปัจจุบัน เมื่อข่าวร้ายมาถึงหลังจากที่ตลาดปรับตัวแล้ว ดัชนีอาจปรับตัวสูงขึ้น ในทางกลับกัน ข้อมูลที่ดีอาจเกิดขึ้นพร้อมกับการลดลงของตลาด หากความคาดหวังได้ถูกสะท้อนอยู่ในราคาแล้ว

ความไม่สมมาตรนี้อธิบายได้ว่าทำไมความผันผวนและการวางตำแหน่งจึงมีความสำคัญพอๆ กับปัจจัยพื้นฐาน ดัชนีจะเคลื่อนไหวอย่างรุนแรงที่สุดเมื่อความคาดหวังเปลี่ยนแปลง ไม่ใช่เมื่อข้อมูลเพียงแค่ยืนยันฉันทามติ

ข้อควรพิจารณาเกี่ยวกับความเสี่ยง

• การเปลี่ยนแปลงของสภาวะเศรษฐกิจ: ความสัมพันธ์ระหว่างผลตอบแทน กำไร และการประเมินมูลค่า จะคงอยู่ได้เฉพาะภายในสภาวะเศรษฐกิจมหภาคและนโยบายที่กำหนดไว้เท่านั้น การเปลี่ยนแปลงในพลวัตของอัตราเงินเฟ้อ พฤติกรรมของธนาคารกลาง หรือสภาวะทางการเงิน อาจทำให้ความสัมพันธ์ที่เคยมีอยู่นั้นเปลี่ยนแปลงไปได้

• ความเสี่ยงด้านการจัดพอร์ต: การลงทุนที่กระจุกตัวและความผันผวนต่ำทำให้เกิดความเสี่ยงขาลงที่ไม่สมมาตร แม้แต่การเปลี่ยนแปลงเล็กน้อยก็อาจกระตุ้นให้เกิดการลดภาระหนี้อย่างรวดเร็ว ส่งผลให้ดัชนีลดลงโดยที่ปัจจัยพื้นฐานไม่ได้เสื่อมถอยลงตามไปด้วย

• ความเสี่ยงด้านกำไร: แรงกดดันด้านอัตรากำไรมักไม่เป็นไปในแนวเส้นตรง ต้นทุนอาจสูงขึ้น และอำนาจในการกำหนดราคาอาจลดลงอย่างรวดเร็ว ทำให้ต้องปรับลดประมาณการกำไรอย่างกะทันหันก่อนที่ความอ่อนแอของรายได้จะปรากฏให้เห็น

• ความเสี่ยงด้านสภาพคล่องและความผันผวน: ความผันผวนที่เพิ่มขึ้นจะลดความลึกของตลาด ขยายส่วนต่างราคา และเร่งการปรับสมดุลอัตโนมัติ ในสภาพแวดล้อมเช่นนี้ การเคลื่อนไหวของราคาอาจหลุดออกจากตรรกะการประเมินมูลค่าชั่วคราวและทำให้การขาดทุนรุนแรงขึ้น

• ความเสี่ยงด้านจังหวะเวลา: ตลาดมักปรับราคาความคาดหวังล่วงหน้าก่อนที่จะมีข้อมูลทางเศรษฐกิจหรือผลประกอบการออกมา การรอการยืนยันอาจหมายถึงการตอบสนองหลังจากที่การปรับเปลี่ยนเกิดขึ้นแล้ว

คำถามที่พบบ่อย (FAQ)

1. ปัจจัยใดที่ส่งผลต่อดัชนีมากที่สุดในแต่ละวัน?

ในระยะสั้น ผลตอบแทนและกลยุทธ์การลงทุนเป็นปัจจัยสำคัญ การเปลี่ยนแปลงในความคาดหวังเกี่ยวกับอัตราดอกเบี้ยจะปรับเปลี่ยนสมมติฐานการประเมินมูลค่า ในขณะที่กลยุทธ์การลงทุนจะเป็นตัวกำหนดว่าตลาดจะรับมือกับการเปลี่ยนแปลงเหล่านั้นได้อย่างราบรื่นหรือจะตอบสนองด้วยการเคลื่อนไหวที่รุนแรงเกินไป

2. เหตุใดดัชนีจึงตอบสนองต่อผลตอบแทนมากกว่าข้อมูลทางเศรษฐกิจ?

เนื่องจากอัตราผลตอบแทนส่งผลโดยตรงต่ออัตราส่วนลด แม้แต่ข้อมูลเศรษฐกิจที่แข็งแกร่งก็อาจกดดันดัชนีได้ หากข้อมูลเหล่านั้นผลักดันอัตราผลตอบแทนให้สูงขึ้นและทำให้สภาวะทางการเงินตึงตัวเร็วกว่าที่ความคาดหวังด้านกำไรจะปรับตัว

3. ฤดูกาลประกาศผลประกอบการส่งผลต่อดัชนีต่างๆ อย่างไรบ้าง?

ดัชนีต่างๆ ตอบสนองต่อแนวทางการดำเนินงานในอนาคต อัตรากำไร และการปรับประมาณการกำไร มากกว่าผลประกอบการที่สูงกว่าที่คาดการณ์ไว้ ตลาดประเมินราคาตามแนวโน้มกำไรในอนาคต ไม่ใช่ผลประกอบการของไตรมาสล่าสุด

4. เหตุใดดัชนีจึงร่วงลงในบางครั้งโดยไม่มีข่าวร้าย?

การลงทุนที่กระจุกตัวและความผันผวนต่ำทำให้เกิดความเปราะบาง เมื่อราคาหุ้นสะท้อนความคาดหวังอย่างเต็มที่ แม้แต่ปัจจัยเล็กน้อยก็สามารถกระตุ้นให้เกิดการลดภาระหนี้อย่างรวดเร็วและดัชนีร่วงลงอย่างรุนแรงได้

5. ดัชนี S&P ใดเหมาะที่สุดสำหรับนักลงทุนมือใหม่?

สำหรับนักลงทุนมือใหม่ส่วนใหญ่ ดัชนี S&P 500 เหมาะสมที่สุด เนื่องจากมีสภาพคล่องสูง สเปรดแคบ และกระจายความเสี่ยงในหลายภาคส่วน ทำให้พฤติกรรมราคาหุ้นมีความเสถียรและวิเคราะห์ได้ง่ายกว่าดัชนีที่มีขอบเขตแคบกว่าหรือดัชนีที่มีการใช้เลเวอเรจสูง

สรุป

ดัชนีหุ้นทำหน้าที่เป็นระบบที่ซับซ้อนและปรับตัวได้ มากกว่าที่จะเป็นเพียงภาพสะท้อนของข่าวสารทางเศรษฐกิจ อัตราดอกเบี้ยกำหนดขอบเขตการประเมินมูลค่า กำไรเป็นตัวกำหนดแรงดึงดูดพื้นฐาน การวางตำแหน่งควบคุมกลไกของตลาด ความเชื่อมั่นเป็นตัวกำหนดการไหลเวียนของเงินทุน และความผันผวนกำหนดทั้งความเร็วและความเปราะบาง กรอบการวิเคราะห์ใดๆ ที่ละเลยปัจจัยใดปัจจัยหนึ่งเหล่านี้ อาจเสี่ยงต่อการตีความพฤติกรรมราคาผิดพลาด

นักลงทุนที่เข้าใจว่าปัจจัยเหล่านี้มีปฏิสัมพันธ์กันอย่างไร จะมองเห็นภาพรวมของการเคลื่อนไหวของดัชนีในแต่ละช่วงของตลาดได้ชัดเจนยิ่งขึ้น ตลาดมักไม่ให้รางวัลแก่เรื่องราวที่อิงจากปัจจัยเดียว ดัชนีจะปรับตัวขึ้นอย่างมั่นใจเมื่อปัจจัยเหล่านี้สอดคล้องกัน และจะขาดความสอดคล้องเมื่อปัจจัยเหล่านี้แตกต่างกัน

ข้อสงวนสิทธิ์: เนื้อหานี้จัดทำขึ้นเพื่อเป็นข้อมูลทั่วไปเท่านั้น และไม่ได้มีเจตนาให้เป็น (และไม่ควรพิจารณาว่าเป็น) คำแนะนำทางการเงิน การลงทุน หรือคำแนะนำอื่นใดที่ควรนำไปใช้เป็นหลักในการตัดสินใจ ความเห็นใดๆ ที่ปรากฏในเนื้อหานี้ไม่ได้เป็นการแนะนำจาก EBC หรือผู้เขียนว่าการลงทุน หลักทรัพย์ ธุรกรรม หรือกลยุทธ์การลงทุนใดๆ เหมาะสมสำหรับบุคคลใดบุคคลหนึ่งโดยเฉพาะ