การเพิกถอน (delisting) หมายถึงอะไร?

เมื่อพูดถึงการเพิกถอนคุณจะคิดอย่างไร ตัวอย่างเช่น Didi ประกาศมันถูกถอนออกจากตลาดเพียงครึ่งปีมีการเพิกถอนเร็วที่สุดในประวัติศาสตร์ Luckin Caffeine ถูกเพิกถอนโดย Nasdaq เนื่องจากแถลงการณ์อันเป็นเท็จ LeEco ก็ประกาศเพิกถอน ทั้งหมดนี้ฟังดูเหมือนบางอย่างที่ไม่ดีนัก แล้วการเพิกถอนหมายความว่าอย่างไรกันแน่ ทำไมต้องเลือก บริษัทเพิกถอน? มาคุยกันเรื่องที่เกี่ยวข้องกับการเพิกถอนการเพิกถอนคือ

1. การเพิกถอนหมายความว่าอย่างไร?

ในภาษาอังกฤษเรียกว่า Delisting  ซึ่งหมายถึงหุ้นของบริษัทถูกเพิกถอนออกจากตลาดหลักทรัพย์อย่างเป็นทางการและไม่จดทะเบียนซื้อขายอีกต่อไปในการแลกเปลี่ยน อาจเป็นเพราะบริษัทไม่สอดคล้องกับตลาดหลักทรัพย์ข้อกำหนดสำหรับรายการที่มีฐานะทางการเงินที่แย่ลงและละเมิดการทำธุรกรรมหรือไม่ก็สมัครใจที่จะเลิกจากรายชื่อ การถอนเงินตามปกติหมายความว่าผู้ลงทุนจะไม่สามารถลงทุนได้ในขณะที่ตลาดเปิดในขณะที่หุ้นยังคงสามารถซื้อขายได้ OTCการแลกเปลี่ยนหรือแพลตฟอร์มการซื้อขายอื่น ๆ

พูดง่าย ๆ ก็คือ เมื่อเพิกถอนแล้ว หุ้นของบริษัทจะไม่สามารถจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ได้อีกต่อไปซื้อขายในตลาดเปิด เมื่อเราออกสู่ตลาดเรามักจะเห็นบริษัทโฆษณาถึงแนวโน้มที่ดี แต่เมื่อพูดถึงการถอนตัวจะส่งเสียงเตือนโดยปกติจะเป็นถอนตัวมักจะส่งสัญญาณให้เห็นอย่างชัดเจนว่า บริษัทนั้นกำลังเผชิญกับปัญหา

2. การเพิกถอนหุ้นประเภทใดบ้าง?

ประเภทที่ 1：สมัครใจเพิกถอน

บริษัทเองเลือกเพิกถอนออกจากตลาดหลักทรัพย์ มันอาจเป็นเนื่องจากทางบริษัทพบว่า มีการลักลอบตัดไม้พะยูงขณะที่การแลกเปลี่ยนที่จดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์หรือเนื่องจากการแปรรูป ฯลฯการควบรวมกิจการ ฯลฯ

ประเภทที่ 2：การเพิกถอนโดยไม่สมัครใจ

การแลกเปลี่ยนหรือหน่วยงานกำกับดูแลบังคับให้ บริษัท เพิกถอนมักเป็นเพราะบริษัททำผิดกฎระเบียบการเข้าจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ ฐานะการเงินแย่ลงเงื่อนไข การละเมิดกฎการแลกเปลี่ยน ฯลฯ

สาเหตุที่พบบ่อยที่ส่งผลให้บริษัทถูกเพิกถอนหลักทรัพย์ ดังนี้

สาเหตุที่ 1 บริษัททําได้ไม่ดี 

ยริหลักทรัพย์คณะกรรมการกำกับดูแลและตลาดหลักทรัพย์จะกำหนดให้ บริษัท ต้องปฏิบัติตามชุดของตัวชี้วัดเพื่อให้มั่นใจว่าจะไม่ก่อให้เกิดความเสี่ยงกับประชาชนมากเกินไป หากผลประกอบการของ บริษัท ไม่ดีไม่เป็นไปตามข้อกำหนดการแลกเปลี่ยนมิฉะนั้นคณะกรรมการ ก.ล.ต. ของจีนจะบังคับให้บริษัทนี้เพิกถอนการซื้อขายที่แตกต่างกัน กฎที่แตกต่างกันทั้งหมด 

ตัวอย่างเช่น บริษัท A-shareหากขาดทุนติดต่อกัน 2 ปี จะถูกทำเครื่องหมายว่า "ST" และบริษัทที่ขาดทุนติดต่อกัน 3 ปีถูกถอดออก NASDAQ และ NYSE ทั้งหมดกฎเดียวถ้าบริษัทราคาหุ้นจะต่ำกว่า $1 เป็นเวลา 30 วันติดต่อกันได้รับคำเตือนเรื่องการลบชื่อ หากไม่ได้แก้ไขด้วยตนเองภายใน 90 วันก็จะต้องถูกบังคับให้เพิกถอนสิทธิเลือกตั้ง

สาเหตุที่ 2 ถูกเพิกถอนเนื่องจากล้มละลาย

บริษัทนี้ถูกบังคับให้เพิกถอนเนื่องจากล้มละลาย ในกรณีนี้บริษัทฯอาจจะเคลียร์หรือปรับโครงสร้างใหม่

สาเหตุที่ 3 เหตุผลที่บังคับให้มีการแลกเปลี่ยนอื่น ๆ

การแลกเปลี่ยนอาจมีชุดของกฎระเบียบที่กำหนดให้ บริษัท ที่จะรักษาสุขภาพทางการเงินที่แน่นอนและความโปร่งใส หากบริษัทใดไม่สามารถทำตามข้อกำหนดเหล่านี้ได้ตามข้อกําหนด การแลกเปลี่ยนอาจบังคับให้เพิกถอน

สาเหตุที่ 4 การเพิกถอนเนื่องจากการควบรวมกิจการ

บริษัทหนึ่งอาจเลือกที่จะเพิกถอนเนื่องจากการควบรวมกิจการกับอีกบริษัทหนึ่ง หรืออาจถูกบังคับให้เพิกถอนเนื่องจากการเปลี่ยนแปลงโครงสร้างการถือหุ้นบริษัทที่ควบรวมกัน

3. ทำไมบางบริษัทเลือกที่จะเพิกถอน?

ประโยชน์ของรายการรวมถึงความสามารถในการระดมทุน, เงินสดออก,และสนุกกับการติดตามแบบไม่จำกัด แล้วทำไมบางบริษัทเลือกที่จะสมัครใจเพิกถอน? ซึ่งไม่เพียงแต่จะเกี่ยวข้องกับสิทธิประโยชน์ต่างๆ ของรายการเท่านั้นค่าใช้จ่ายที่สอดคล้องกัน นอกจากค่าใช้จ่ายด้านเวลาและเงินค่าใช้จ่ายในการจัดการและการบำรุงรักษาต่างๆหลังจากออกสู่ตลาด มากที่สุดต้นทุนแอบแฝงที่สำคัญและมักถูกมองข้าม คือ การที่บริษัททำง่ายได้รับผลกระทบจากผลประโยชน์ระยะสั้น ต้องเผยแพร่รายงานทางการเงินทุกไตรมาสทุกปีผู้บริหารย่อมไม่อยากเห็นอะไรที่ไม่เป็นที่พอใจรายงานทางการเงิน เพราะจะส่งผลต่อคู่ตลาดและทำให้ราคาหุ้นปรับตัวลดลง

หากบริษัทต้องการลงทุนที่มีความเสี่ยงสูง แต่อาจมีผลตอบแทนสูงโครงการในอนาคตหรือพยายามเปิดตัวโมเดลธุรกิจใหม่ ๆ ก็อาจจะไม่เห็นผลตอบแทนในระยะสั้น กรณีนี้การรายงานผลประกอบการไตรมาสถัดไปมันน่ากลัวอย่างหลีกเลี่ยงไม่ได้ ดังนั้นจะมีแนวทางพัฒนาธุรกิจใหม่หรือไม่และคิดว่าการพัฒนาในระยะยาวของ บริษัท ไม่มีข้อ จำกัด ระยะสั้นผลประโยชน์หรือหลีกเลี่ยงการถูกลักพาตัวจากความคิดเห็นของประชาชน มันเกี่ยวข้องกับเพิกถอน ในกรณีนี้ บริษัทสามารถใช้เงินบางส่วนเพื่อซื้อคืนทั้งหมดหุ้นที่ซื้อขายในตลาดอย่างเปิดเผยและเปลี่ยนตัวเองเป็นบริษัทเอกชนอีกครั้ง เพื่อให้บริษัทไม่ต้องรายงานแผนใหม่ต่อสาธารณชนไม่ต้องอธิบายให้ประชาชนเข้าใจมากนัก ดังนั้น การเพิกถอนโดยสมัครใจยังเป็นมีชื่อที่นิยมเรียกว่า การแปรรูป

การแปรรูป

มีหลายกรณีที่มีการแปรรูปบริษัท มาดูกันตัวอย่างที่คุ้นเคย: คอมพิวเตอร์ Dell

Dell ได้รับในตลาดย้อนกลับไปในปี 1988 และได้รับการมุ่งเน้นการขายเครื่องคอมพิวเตอร์ส่วนบุคคลคอมพิวเตอร์ ในปี 2013 Michael Dell ผู้ก่อตั้งพบว่าแท็บเล็ตและอุปกรณ์มือถือโทรศัพท์มือถือมีผลกระทบต่อธุรกิจคอมพิวเตอร์ส่วนบุคคลอย่างมาก ในปี 2012 พวกเขาผลประกอบการลดลง 7% ไม่เป็นไปตามคาดยอดขายติดต่อกัน 7 ไตรมาสDell ตระหนักดีว่า บริษัท ต้องใช้เวลาในการปรับโครงสร้างและพลิกโฉมธุรกิจ แต่ต้องใช้เงินลงทุนมหาศาลเงินที่ลงทุนอาจไม่ให้ผลตอบแทนในระยะสั้น ดังนั้น ไมเคิล เดลตัดสินใจแปรรูป Dell เพื่อให้ง่ายต่อการพัฒนาในระยะยาวและการปฏิรูป

โดยทั่วไปเมื่อบริษัทเข้าจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ก็ต้องระดมทุน แต่ถ้าหาก บริษัท เลือกที่จะเพิกถอนหรือแปรรูปเงินทุนเหล่านี้จะต้องใช้ทำให้นักลงทุนกลับมาอีกครั้ง และซื้อหุ้นคืนจากนักลงทุนในตลาดเปิด ข้างในเพื่อให้บรรลุเป้าหมายนี้ Michael Dell ได้ก่อตั้ง บริษัท เอกชน Severellyหุ้นส่วน ร่วมกันแปรรูปเดลล์ มูลค่าตลาดของเดลล์ในขณะนั้นคือประมาณ 25,000 ล้านดอลลาร์สหรัฐฯ และเป็นหนึ่งในกรณีการแปรรูปครั้งใหญ่ที่สุดในสหรัฐฯเวลา

ในช่วงเริ่มต้นของการแปรรูป Dell ไม่พบธุรกิจที่ชัดเจนทิศทางและยังคงขายคอมพิวเตอร์ต่อไป เนื่องจากเป็นบริษัทเอกชนโลกภายนอกไม่สามารถรับข้อมูลประสิทธิภาพโดยละเอียดได้ ตามรายงานของสื่อในสหรัฐอเมริกาตามรายงาน เมื่อ Dell เพิกถอนในปี 2556 กําไรในปีนั้นอยู่ที่ 2.4 พันล้านดอลลาร์สหรัฐแต่ในปี 2015 เดลสูญเสียเงินไปแล้ว 1.2 พันล้านดอลลาร์ แม้ว่าในช่วง 2 ปีที่ผ่านมาอาจจะไม่ได้มันง่ายสำหรับ Dell เนื่องจากการแปรรูปเขาสามารถกำจัดการแทรกแซงได้เน้นความคิดเห็นจากภายนอกและมุ่งหาธุรกิจใหม่ทิศทาง

จนกระทั่งปี 2015 เดลได้ค้นพบทิศทางใหม่นี้ในที่สุด เขาเป็นมองโลกในแง่ดีเกี่ยวกับ บริษัท ที่เรียกว่าอีเอ็มซีซึ่งทำงานเป็นหลักบริการคลาวด์คอมพิวติ้งและการจัดเก็บข้อมูลสำหรับธุรกิจ เดลล์เชื่อว่าอีเอ็มซีมีความแข็งแกร่งในด้านซอฟต์แวร์และทรัพยากรขององค์กร Dell ยังยอดเยี่ยมในแง่ของฮาร์ดแวร์ การรวมกันของทั้งสองจะทำให้เกิดพันธมิตรที่แข็งแกร่ง ดังนั้น Dellตัดสินใจซื้อ EMC และรวมกิจการเข้าด้วยกัน

แม้ว่าจะเป็นการซื้อกิจการ แต่มูลค่าตลาดของ EMC ในขณะนั้นอยู่ที่ 45 ดอลลาร์มูลค่าหลายร้อยล้านดอลลาร์ เดลล์จึงต้องกู้หนี้ต่างประเทศจำนวนมาก นี่การได้มาซึ่งกิจการได้รับการพิสูจน์แล้วว่าเป็นการเคลื่อนไหวที่ชาญฉลาด รายได้รวมของ Dell ยอดขายพีซีไม่มีมีความผันผวนสูง แต่บริการองค์กรเพิ่มขึ้นเป็นเท่าตัวระหว่างปี 2558-2561นอกจากนี้ การเข้าซื้อกิจการของ EMC ยังมีแง่มุมที่น่าสนใจ แม้ว่า EMCเป็นบริษัทเอกชนที่ถือหุ้นประมาณ 80% ในบริษัทจดทะเบียนVMware。 ดังนั้นเมื่อเดลล์ซื้อ EMC ก็เท่ากับเอาสัดส่วนการถือหุ้นร้อยละ 80 ของบริษัทจดทะเบียน

มีวิธีการทำรายการที่เรียกว่า รายการลับหลัง หรือ Reverse Acquisitionเนื่องจาก Dell ควบคุม VMware ที่มีอยู่แล้วในตลาดมันก็เหมือนกับว่าเขามีเปลือกหอย ซึ่งสามารถนำมาใช้ในการแกะกล่องออกสู่ตลาดเมื่อจำเป็น เป็นไปตามคาด,ในช่วงแรกในปี 2018 Dell ได้ประกาศการเข้าซื้อกิจการแบบย้อนกลับและเข้าจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์อีกครั้ง ในตอนท้ายของ...ในปี 2561 การควบรวมกิจการและการซื้อกิจการแบบย้อนกลับครั้งนี้เป็นไปอย่างราบรื่น

การแปรรูปของ Dell สามารถพูดได้ว่าประสบความสำเร็จพอสมควรและแม้กระทั่งชื่อ"กรณีเดียวแห่งศตวรรษ" ของฟอร์บส์ การซื้อขายมีมูลค่าตลาดมีมูลค่า 67,000 ล้านเหรียญสหรัฐฯ และเป็นผู้นำในอุตสาหกรรมไอที Dell และอีเอ็มซีได้นําโอกาสใหม่ ๆ มาสู่เดลล์และทําให้มันเกิดใหม่

หลังจากการเข้าซื้อกิจการของ EMC หุ้นของ Dell ไม่ได้ลดลง ไมเคิล เดลมีมูลค่า 3.8 พันล้านเหรียญสหรัฐฯ ขณะที่การแปรรูปและออกสู่ตลาดในปี 2556ในปี 2018 บริษัทมีมูลค่า 32 พันล้านดอลลาร์สหรัฐและถือหุ้นครึ่งหนึ่งคิดเป็นร้อยละ 75 ของผู้มีสิทธิออกเสียง นับเป็นการพิสูจน์อีกครั้งว่า มูลค่าของการเพิกถอนผู้ก่อตั้งมุ่งเน้นไปที่การวิจัยทางธุรกิจในสภาพแวดล้อมที่ค่อนข้างส่วนตัวและปรับกลยุทธ์เพื่อการเติบโตของบริษัทในระยะยาว

นอกจากนี้ยังมีตัวอย่างการลักพาตัวจำนวนมากเพื่อหลีกเลี่ยงระยะสั้นผลประโยชน์ หนึ่งในกรณีที่เห็นได้ชัดคือ Tesla ในเดือนสิงหาคม 2018

ในตอนนั้น อีลอน มัสก์ ซีอีโอของเทสลา ได้ทวีตข้อความว่า เขากำลังพิจารณาซื้อกิจการของเทสลาหุ้นเอกชน 420 ดอลลาร์ต่อหุ้น เขาเชื่อว่าหลังจากบริษัทหนึ่งเข้าจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์จำเป็นต้องออกรายงานทางการเงินบ่อยครั้งซึ่งจะได้รับผลกระทบจากราคาหุ้นที่ผันผวน สร้างความรำคาญ เทสลาถูกโจมตีจากบริษัทขายชอร์ตบางแห่ง ส่งผลให้เกิดผลเสียอย่างต่อเนื่องข่าวและเป็นภัยคุกคามต่อการพัฒนาในระยะยาวของเทสลา ดังนั้น Musk เป็นพิจารณาการแปรรูปเทสลาเพื่อหลีกเลี่ยงการแทรกแซงจากความผันผวนของตลาดและทำร้ายร่างกาย

แม้ว่าในที่สุดเทสลาจะไม่ได้รับการแปรรูปจากการถือหุ้นของนักลงทุนข้อกำหนดและการพิจารณาตลาดของโมเดล 3 ในขณะนั้น,ในกรณีนี้สะท้อนว่าผู้นำหลายคนเคยคิดถึงความเป็นไปได้ในการแปรรูปผู้นำอย่างมัสก์มีความคิดเรื่องการแปรรูปในหัวใจ แต่ไม่ใช่ตัวอย่างทั้งหมดเพื่อนำไปสู่การปฏิบัติในที่สุด

ซึ่งในกรณีนี้เมื่อนายมัสก์ทวีตข้อความว่า ราคาหุ้นของเทสลาอยู่ที่ประมาณ 350 ดอลลาร์สหรัฐฯ และเขาเขาประกาศว่าจะแปรรูปมันในราคา 420 ดอลลาร์ซึ่งรวมถึงการต่อรองราคา วันที่สองของการเผยแพร่ทวิตเตอร์ราคาหุ้นของเทสลาจู่ๆก็เพิ่มขึ้นมากกว่า 6 เปอร์เซ็นต์ ยังแสดงให้เห็นว่า เมื่อบริษัทใดพิจารณาแล้วการเพิกถอนและการแปรรูปโดยสมัครใจมักจะทําให้เบี้ยประกันภัยแก่ผู้ถือหุ้นกล่าวคือ ราคาสูงกว่าราคาหุ้นในปัจจุบัน เพราะหากประมูลได้ต่ำกว่าราคาหุ้นในมือของผู้ถือหุ้นแล้วพวกเขาอาจจะไม่ยอมขาย

การแปรรูปโดยสมัครใจมักเป็นสิ่งที่ดีสำหรับผู้ถือหุ้นโดยเฉพาะนักลงทุนรายย่อย เพราะมีแนวโน้มผลักดันราคาหุ้นให้สูงขึ้น ในกรณีของเทสลาดังที่กล่าวไปข้างต้น บริษัทพิจารณาการแปรรูปจากมุมมองของตนเองและหาเงินทุน เช่น กองทุนไพรเวทอิควิตี้ หรือบริษัทที่ลงทุนบางแห่งเพื่อรองรับแผนดังกล่าว

และมีรูปแบบการแปรรูปที่นายทุนเป็นใหญ่ คือ นายทุนเป็นใหญ่การแปรรูป ในกรณีนี้ บริษัท ที่เป็นเจ้าของเงินทุนมีแนวโน้มที่จะถูกเพิกถอนรวมถึงการดำเนินงานต่างๆ เช่น การลดต้นทุน การอำนวยความสะดวกโลกาภิวัตน์เพิ่มการประเมินมูลค่าของ บริษัท และในที่สุดก็เพิ่ม บริษัทอาจจะนำไปขายต่อหรือออกสู่ตลาดอีกครั้ง สถานการณ์เหมือนเกมทุนมากกว่าตลาดชั้นที่ 1 เงินทุนถูกเพิกถอนโดยการซื้อบริษัท นี่รูปแบบเป็นเรื่องปกติมากขึ้นในการเพิกถอนโดยสมัครใจ บาง บริษัท มักจะเข้าและทางออกภายใต้การดำเนินงานของทุน กรณีหนึ่งที่เป็นตัวแทนคือ เบอร์เกอร์คิง

เบอร์เกอร์คิงเป็นบริษัทที่น่าสนใจมาก มันได้ผ่านช่วงของรายชื่อ เพิกถอน รายชื่อใหม่ และเพิกถอน ตลอดระยะเวลาที่ผ่านมาไม่เพียงวิวัฒนาการของรูปแบบธุรกิจเท่านั้น แต่ยังรวมถึงการไหลเข้าและออกการสูญเสียเงินทุนเกิดขึ้นหลายครั้ง โดยเฉพาะในธุรกิจร้านอาหารโดยเฉพาะในกลุ่มอาหารฟาสต์ฟู้ดที่โมเดลธุรกิจค่อนข้างสุกงอมผลิตภัณฑ์และรุ่นก็มีความคล้ายคลึงกันมาก ในระยะหลังการพัฒนาของอุตสาหกรรมนี้พื้นที่ของนวัตกรรมมีความสัมพันธ์กันจำกัด ส่วนใหญ่ดำเนินการด้วยเงินจำนวนหนึ่งเพื่อดำเนินการชุดของการเพิ่มประสิทธิภาพ

เบอร์เกอร์คิงประสบความสำเร็จในการเข้าจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์นิวยอร์กในปี 2549โดยได้รับความช่วยเหลือจากบริษัททุนหลายแห่ง เช่น โกลด์แมน แซคส์ เบน และเทโรอย่างไรก็ตาม เบอร์เกอร์คิงได้ผ่านช่วงขาลงหลังออกสู่ตลาดการตลาดที่ค่อนข้างซบเซาและประสิทธิภาพปานกลาง ไพรเวทอิควิตี้ผู้ถือหุ้นในขณะนั้น บริษัทไพรเวทอิควิตี้ ที่ต้องการกำจัดบริษัท และมองหา บริษัท การลงทุน 3G ของบราซิล เงินทุน 3Gประสบการณ์อันยาวนานในอุตสาหกรรมสินค้าอุปโภคบริโภคการควบรวมกิจการและการเพิ่มประสิทธิภาพการดำเนินงานโดยเฉพาะในกลุ่มเบียร์ยี่ห้อ ในปี 2008 เงินทุน 3G ใช้เงิน 4 พันล้านดอลลาร์ซึ่ง 1.2 พันล้านดอลลาร์เป็นลงทุนเอง และกู้เงินจากหนี้สิน 2,800 ล้านดอลลาร์ เพื่อซื้อเบอร์เกอร์คิงการแปรรูป

หลังการแปรรูป ทุน 3G ใช้ประสบการณ์ของตัวเองโหมกระหน่ำการปฏิรูปเบอร์เกอร์คิง ตอนแรกพวกเขาเปลี่ยนเบอร์เกอร์คิงจากแบรนด์อินดี้มาเป็นเพื่อเป็นเชนร้านค้าที่ขับเคลื่อนธุรกิจแฟรนไชส์และขยายแบรนด์ได้อย่างรวดเร็วและอิทธิพลที่แข่งขันกับแมคโดนัลด์ ประการที่สองในแง่ของการตลาดพวกเขาโดยเน้นการส่งเสริมผลิตภัณฑ์เรือธงของ Burger King อย่าง Wabble (เบอร์เกอร์คิงซิกเนเจอร์เบอร์เกอร์),ดึงผู้บริโภคด้วยการสนับสนุนโฆษณาซุปเปอร์โบว์ล,ชวนเซเลบริตี้มาร่วมงานเบอร์เกอร์คิง เป็นต้นเบอร์เกอร์คิงก็มีเปิดตัวแคมเปญที่เรียกว่า Bowcampainking ซึ่งคุณสามารถสั่งซื้อได้ด้วยการจ่ายเงินเพียงเล็กน้อยอาหารที่ใช้แอปพลิเคชันเบอร์เกอร์คิงภายในแมคโดนัลด์ กลยุทธ์นี้แข่งกับ McDonald's อย่างชัดเจนประสิทธิภาพของเบอร์เกอร์คิงและอิทธิพลเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วในอีกสองปีต่อมา

เพื่อเพิ่มมูลค่าตลาด โดย 3G Capital มีแผนจะนำเบอร์เกอร์คิงเข้าจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์อีกครั้งหนึ่ง มันจึงพบว่า บิ๊กอีกตัวหนึ่งในตลาดทุน บิล แอคเคอร์แมนทำรายการลับแล กระบวนการนี้ไม่ใช่คนแปลกหน้าเรามีเคยกล่าวไว้ก่อนหน้านี้ อย่างไรก็ตาม นี่ไม่ใช่จุดจบ ซึ่งทุน 3G มองว่าเบอร์เกอร์คิงยังคงมีศักยภาพและจะยังคงดำเนินการผ่านยุทธศาสตร์ระหว่างประเทศ พวกเขารัก Tim Hortons กาแฟแคนาดาแบรนด์เชน และมีแผนควบรวมกิจการกับเบอร์เกอร์คิง ซึ่งทำให้เบอร์เกอร์King ถูกเพิกถอนอีกครั้งและรวมกับ Tim Hortons เป็นร้านอาหารของ บริษัท ใหม่Brands International ซึ่งจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์โตรอนโตและนิวยอร์ก โดยในปี 2562 ราคาหุ้นของบริษัทที่ควบรวมใหม่เพิ่มขึ้นเป็นสองเท่า,มูลค่าตลาดมีมูลค่าสูงถึง 3 หมื่นล้านดอลลาร์แล้ว

โดยการดำเนินงานในช่วง 4-5 ปีนี้ 3 จี แคปปิตอล ประสบความสำเร็จพลิกโฉมเบอร์เกอร์คิงจากแบรนด์ที่ขายเบอร์เกอร์มาเป็นเชนฟาสต์ฟู้ดเจ้าพ่อคนนี้มีร้านค้ามากกว่า 7,000 แห่งในอเมริกาเหนือ เงินสดเริ่มต้นของพวกเขาการลงทุน 1.2 พันล้านเหรียญสหรัฐตอนนี้เพิ่มขึ้นเป็น 22 พันล้านเหรียญสหรัฐเพิ่มขึ้นถึง 20 เท่า กรณีดีลเพิกถอนเบอร์เกอร์คิง และรวมกันอีกครั้ง 3GCapital ยังประสบความสําเร็จในการดึงดูดวอร์เรน บัฟเฟตต์ เจ้าพ่อการลงทุนที่มีชื่อเสียงนี่ไม่ใช่ครั้งแรกที่พวกเขาร่วมมือกัน ย้อนกลับไปในปี 2013 พวกเขาแปรรูปไฮนซ์ ก่อนควบรวมกิจการกับบริษัทจดทะเบียน คราฟท์ อีกครั้งในปี 2558การแทรกแซงและการแปรรูปทุนดังกล่าวเป็นเพียงกระบวนการทั้งหมด เป้าหมายที่ตามมามักจะเพิ่มขึ้นบริษัท ไม่ว่าจะจดทะเบียนอีกครั้งหรือถอนตัวออกไป

การซื้อหุ้นคืน

เมื่อราคาหุ้นของบริษัทต่ำลง บริษัทมีทางเลือกอื่นคือไม่ใช่การแปรรูป แต่เป็นการซื้อหุ้นคืนเต็มจำนวน ในกรณีนี้บริษัทสามารถซื้อหุ้นคืนด้วยเงินสดที่มีอยู่ในมือซึ่งเรียกว่า "หุ้น"ซื้อคืน “

ตัวอย่างทั่วไปคือแอปเปิ้ลซึ่งอยู่ในการซื้อหุ้นคืนของตัวเองในทศวรรษที่ผ่านมาทำให้เป็นหนึ่งใน บริษัท ที่ใหญ่ที่สุดซื้อคืนในตลาดหุ้นสหรัฐฯ การซื้อหุ้นคืนเป็นวิธีที่มีประสิทธิภาพเพื่อเป็นการปลูกฝังความเชื่อมั่นให้กับตลาดและนักลงทุน แสดงให้เห็นว่าบริษัทฯมีกระแสเงินสดเพียงพอและราคารับซื้อหุ้นคืนคุ้มค่า แม้ว่านักเศรษฐศาสตร์บางคนจะมองว่าเป็นเรื่องยากสำหรับบริษัทเพื่อตัดสินว่าราคาหุ้นสูงเกินจริงหรือต่ำกว่าความเป็นจริง,การซื้อหุ้นคืนนั้นเพื่อแสดงให้เห็นถึงความมุ่งมั่นและความเชื่อมั่นของบริษัทที่มีต่อตลาด แอปเปิลมูลค่าตลาดเคยสูงถึง 3 ล้านล้านเหรียญสหรัฐฯ นอกจากจะมีความแข็งแกร่งแล้วผลประกอบการและเงินสดที่อุดมสมบูรณ์การซื้อหุ้นคืนขนาดใหญ่ยังสร้างมีความเชื่อมั่นในตลาดสูง

4. หลังจาก บริษัท ถูกเพิกถอนแล้วจะสามารถจดทะเบียนใหม่ได้หรือไม่?

ในทางทฤษฎีมันเป็นไปได้และความตั้งใจเดิมของหลายบริษัทการเพิกถอน หมายถึง การกลับมาจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์อีกครั้งหลังจากการแก้ไข แต่ต้องดำเนินการตามขั้นตอนต่อไปนี้

ขั้นตอนที่ 1 แก้ไขและปรับปรุง

หลังจากการเพิกถอน บริษัท มักจะต้องมีการแก้ไขเพื่อแก้ไขส่งผลให้เกิดปัญหาการเพิกถอน ซึ่งอาจรวมถึงการปรับปรุงฐานะทางการเงินมีจุดยืนเสริมสร้างโครงสร้างการกำกับดูแลให้มีการปฏิบัติตามข้อกำหนดของรายการ ฯลฯ

ขั้นตอนที่ 2 ตอบสนองความต้องการของรายการ

บริษัทต้องปฏิบัติตามข้อกำหนดของตลาดหลักทรัพย์ในการเข้าจดทะเบียนใหม่ นี่อาจรวมถึงข้อกำหนดเกี่ยวกับตัวชี้วัดทางการเงิน ความโปร่งใส ธรรมาภิบาลโครงสร้าง โครงสร้างความเป็นเจ้าของ ฯลฯ

ขั้นตอนที่ 3 ยื่นขอจดทะเบียนใหม่

บริษัทจำเป็นต้องยื่นคำขอจดทะเบียนใหม่กับหน่วยงานที่เกี่ยวข้องตลาดหลักทรัพย์ ซึ่งมักจะต้องให้รายละเอียดและเอกสารที่แสดงว่าบริษัทได้ดำเนินมาตรการที่จำเป็นเพื่อแก้ไขปัญหาปัญหาก่อนหน้านี้

ขั้นตอนที่ 4 ทบทวนและอนุมัติ

ตลาดหลักทรัพย์จะตรวจสอบคำขอกลับเข้าจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์เพื่อให้มั่นใจว่าบริษัทนี้มีคุณสมบัติตรงตามข้อกําหนดของรายการ ซึ่งอาจเกี่ยวข้องกับการอนุมัติคณะกรรมการจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ หรือหน่วยงานอื่นที่เกี่ยวข้อง

ขั้นตอนที่ 5 ประกาศ Exchange

หากมีการอนุมัติคำขอกลับเข้าจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ประกาศแจ้งว่าบริษัทจะกลับมาจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์อีกครั้ง

5. ความสัมพันธ์ระหว่างการล้มละลายและการเพิกถอน

เกี่ยวกับความสัมพันธ์ระหว่างการล้มละลายและการเพิกถอนการล้มละลายการชำระบัญชีหมายถึง บริษัท ปิดตัวลงอย่างสมบูรณ์และสินทรัพย์ถูกขายให้กับการชำระหนี้ ซึ่งอาจทำให้ผู้ถือหุ้นเสียหายมากขึ้น ล้มละลายและการปรับโครงสร้างองค์กรหมายความว่าเมื่อบริษัทมีความสามารถในการดำเนินงานต่ำเนื่องจากไม่สามารถชำระหนี้ได้ในระยะสั้น จึงได้เจรจาการเลื่อนชำระหนี้ ขณะที่การล้มละลายไม่จำเป็นต้องนำไปสู่ในหลายกรณีหากบริษัทใดยื่นขอคุ้มครองการล้มละลายหรือการปรับโครงสร้างการล้มละลายซึ่งมักจะหมายถึงสภาพการดำเนินงานไม่ดีเลย

ในช่วงการแพร่ระบาดในสหรัฐฯ แหล่งช็อปปิ้งขนาดใหญ่ที่มีชื่อเสียงเชนห้างสรรพสินค้า เจ.ซี. เพนนี ประสบปัญหาทางการเงินอย่างหนักและต้องสมัครการล้มละลายและการปรับโครงสร้างองค์กร ในที่สุดก็ถอนตัวออกจากตลาดหุ้นเพิ่ม "q" ในตอนท้ายของรหัสหุ้น แม้ว่าบริษัทจะถูกเพิกถอนไปแล้วหุ้นยังคงสามารถซื้อขายได้ตราบใดที่มันยังคงดำเนินงานและไม่มีการชำระบัญชี โดยปกติหุ้นเหล่านี้จะถูกโอนไปยังตลาด OTCเรียกว่า OTC (ยาที่ไม่ต้องสั่งโดยแพทย์) บางคนอาจอธิบายว่าตลาดประเภทนี้เป็น"แผ่นสีชมพู" หรือ "แผ่นทาสี" ซึ่งมักจะเกี่ยวข้องกับสต็อกขยะราคาถูกและหุ้นประเภทนี้อาจยังมีโอกาสใหม่ ๆ จริง ๆ

ยกตัวอย่างร้านกาแฟลัคกิน เป็นคดีที่ถูกพูดถึงอยู่บ่อยครั้ง ไม่เหมือนเจ.ซี.เพนนี ลักษิณไม่ได้ถูกเพิกถอนเพราะมีปัญหาด้านผลงาน แต่เพราะการฉ้อโกงทางการเงินที่เปิดเผยอย่างกว้างขวาง การกระทำดังกล่าวเป็นการละเมิดอย่างร้ายแรงโดยระบุว่า บริษัทถูกบังคับให้ถอนตัวจากการถือหุ้นในที่สุดตลาดนัด การเปิดเผยการปลอมแปลงทางการเงินของ Luckin Coffee เริ่มขึ้นในปี 2020 นี่เบื้องต้นบริษัทปฏิเสธ แต่ต้องยอมรับผิด,หลังสอบสวนเผยความจริง เมื่อปลายเดือน พ.ค. 2563 ตลาดหลักทรัพย์แนสแด็กมีคำสั่งบังคับให้เพิกถอน แต่ถ้าคุณถือหุ้นใน บริษัท ก่อนหน้านั้นคุณยังคงโอกาสที่จะขายพวกมัน

ในกรณีที่ถูกบังคับเพิกถอน หุ้นมักจะลดลงอย่างรวดเร็วอย่างไรก็ตาม นักลงทุนบางส่วนอาจเลือกที่จะยืนกรานว่าบริษัทอาจฟื้นตัวได้และกลับมาทำตลาดในอนาคต สำหรับนักลงทุนเหล่านี้หุ้นที่ซบเซาราคาก็หมายความว่าต่อให้ขายไปก็ไม่ได้เงินคืนมากนักจึงอาจเลือกที่จะอยู่ต่อและรอโอกาสหุ้นเด้งกลับ

สำหรับบริษัทอย่าง Luckin Coffee แม้จะถูกเพิกถอนไปแล้วยังคงซื้อขายนอกสถานที่ ในตลาดนี้ ( OTCตลาด), สภาพคล่องอาจย่ำแย่, ชั่วโมงการซื้อขายอาจ จำกัด และสามารถดำเนินการในวันที่กำหนด แม้ว่าการบังคับให้เพิกถอนมักจะส่งผลให้ราคาหุ้นปรับตัวลงแรง,หากนักลงทุนมองว่าบริษัทนี้มีความหวังที่จะกลับมา

ตลอดระยะเวลากว่า 1 ปีที่ร้านกาแฟลัคกิน คอฟฟี่ ถูกเพิกถอนสิทธิเลือกตั้งในตลาด OTC นั้นน่าประทับใจและเติบโตมากกว่า 500%บริษัทกล่าวว่าพวกเขากําลังเตรียมกลับเข้าสู่ตลาดเมนบอร์ดอย่างแข็งขัน ข้างในในส่วนของธุรกิจแม้กาแฟลัคกินจะถูกเพิกถอนแล้ว แต่ก็ยังดำเนินต่อไปดำเนินธุรกิจเปิดร้านใหม่ผ่านการเปลี่ยนแปลงผู้นำครั้งใหญ่ผลประกอบการก็ดีดตัวขึ้น ต้องเผชิญกับปัญหาการทุจริตทางการเงินบริษัทมีทัศนคติที่ดี ตระหนักถึงความผิดพลาด และได้ยื่นหนังสืออีกครั้งรายงานทางการเงิน ประจำปี 2562 นอกจากนี้ ยังได้ประสานความร่วมมือกับสำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ (ก.ล.ต.) และได้จ่ายเงินประมาณ 1,200 ล้านหยวน ก.พ.2564,นอกจากนี้ ยังมีการสมัคร ลักษิณ คอฟฟี่ปรับโครงสร้างล้มละลาย หวังไกล่เกลี่ยประนอมยอมความกับเจ้าหนี้ หากหากเจ้าหนี้ตกลงที่จะไม่รับผิดชอบ บริษัทสามารถเป็นเจ้าของได้ออกสู่ตลาดอีกครั้ง ส่งผลให้ผลประกอบการเชิงบวกของ กาแฟลัคกิน ระบุว่าแม้จะถูกเพิกถอนโดยไม่สมัครใจก็ยังเป็นไปได้จดทะเบียนใหม่

6. บทสรุป

ข้างต้นเป็นเนื้อหาที่เกี่ยวข้องของการเพิกถอนเหตุที่บริษัทถูกเพิกถอน แต่ละกรณีมีเหตุผลเฉพาะของตัวเองบางคนเป็นผู้นำการพัฒนาระยะยาวของ บริษัท บางคนเป็นผู้นำเงินทุนและบางส่วนถูกครอบงำโดยนายทุน ซึ่งนำโดยฝ่ายบริหารรับซื้อคืน ไม่ว่ากรณีใดก็ตามเมื่อบริษัทตัดสินใจเองว่าจะทำตามขั้นตอนนี้ ราคาหุ้นมักจะขึ้น มีทั้งการเพิกถอนโดยสมัครใจและไม่สมัครใจ,สำหรับนักลงทุนรายย่อยจะมีผลกระทบต่อราคาหุ้น การพิจารณาเพิกถอนโดยสมัครใจโดยทั่วไปถือเป็นเรื่องที่ดีเพราะมีบริษัทยอมจ่ายเงินซื้อหุ้นคืนแสดงให้เห็นว่าบริษัทมีฐานะทางการเงินที่ดีและเชื่อว่าการซื้อคืนราคาดี

ข้อสงวนสิทธิ์: เนื้อหานี้มีไว้สำหรับข้อมูลทั่วไปเท่านั้นและไม่ใช่ (และไม่ควรถือว่าเป็น) คำแนะนำทางการเงินการลงทุนหรืออื่น ๆ ที่ควรพึ่งพา ความคิดเห็นใด ๆ ที่ให้ไว้ในเนื้อหาไม่ถือเป็นคำแนะนำของ EBC หรือผู้เขียนว่าการลงทุนหลักทรัพย์การซื้อขายหรือกลยุทธ์การลงทุนใด ๆ ที่เหมาะสมกับบุคคลใดบุคคลหนึ่ง