上場廃止とは何ですか?

2023-12-01
序章

上場廃止とは、株式を公開取引から削除することです。これは、違反、財務上の問題、合併などにより、任意または強制のいずれかになります。

退市といえば、何を思い浮かべますか。例えば、滴滴宣言その上場はわずか半年で退市し、記録的な史上最速の退市。Luckin Caffeineは以下の理由でナスダックに抜粋された虚偽の声明、楽視も退市を宣言した。これらのすべてはいくつかのように聞こえるあまり良くないこと。では、退市とは何を意味するのでしょうか。会社がなぜ選んだのか退市?退市について検討し、理解してみましょう退市は。

What is delisting

1.退市とはどういう意味ですか。

英語では、会社の株式を意味する「シャッフル」と呼ばれています証券取引所から正式に退市し、上場取引を行わない取引所にあります。これは、同社が取引所の上場要求、その財務状況の悪化、取引違反あるいは、自主的に上場から撤退することを選択します。通常は退市する投資家が公開市場では、株式は場外取引を続けることができます取引所またはその他の取引プラットフォーム。


簡単に言えば、いったん退市したら、会社の株は再上場できなくなる公開市場で取引する。私たちが上場した時、私たちはよく会社が宣伝されているのを見ました先行きは楽観的だが、退市といえば警鐘を鳴らす通常は音です。退市は通常、会社が苦境に立たされている印象を与えるやっかい


2.退市にはどんなタイプがありますか。

自発的に退市する

同社は証券取引所から撤退することを自ら選んだ。これはおそらく同社は上場している取引所や、私有化などの理由で、合併など。

自発的に退市しない

取引所や規制当局が会社を強制的に退市させるのは、通常は企業の上場規則違反、財務状態の悪化条件、両替規則違反など。

よく見られる理由の1つは、会社のやり方が悪いことです。証券規制委員会と取引所は、企業に一連の要件を満たすように要求します指標は、それらが公衆に過度なリスクを構成しないことを確保するためである。もし会社の業績が芳しくなく、要求に達していない、取引所そうしないと、中国証券監督会は同社を強制的に退市させる。取引所によって異なる規則がある。例えば、A株会社2年連続の赤字は「ST」と表記され、3年連続の赤字企業は除名される。ナスダックとニューヨーク証券取引所のすべてのルールは、企業であれば株価は30日連続で1ドルを下回る見込み除名警告を受ける。90日以内に自己修正しなければ、強制的にカードを外すことになります。

破産して退市する

同社は倒産して退市を余儀なくされた。この場合、会社は清算または再編成される可能性があります。

他の取引所が強制的に要求している理由

取引所には会社に維持を求める規定があるかもしれない一定の財務健康と透明性。企業がこれらの要件を満たしていなければ要求に応じて、取引所は強制的に退市する可能性がある。

合併により退市する

ある会社が別の会社と合併することで退市するか、株式構造の変化による退市を余儀なくされる可能性がある合併後の会社。

3.なぜ一部の会社は退市を選んだのか。

上場のメリットには、資金調達、現金化、そして無限の関心を楽しむ。では、なぜ一部の会社では自発的に退市?これは上場のさまざまなメリットに関わるだけでなく、相応のコスト。時間とお金のコストを除いて上場後の各種管理・維持コスト。その中で最も重要かつ常に無視されている隠れたコストは、企業が容易に短期的な利益の影響を受ける。財務報告書は四半期ごとに発行する必要があります毎年、経営陣は不満な状況を望んでいない市場に影響を与えるので、財務報告書そして株価の下落を招いた。


企業がハイリスクに投資したいが潜在的なハイリターン将来のプロジェクトや新しいビジネスモデルを導入しようとすると、可能性があります。短期間では報われない。この場合、次の四半期の利益報告書勢いは必ず恐ろしい。では、新しいビジネスを発展させて考える方法はないでしょうか。会社の長期的な発展は短期的な制限を受けない利益か世論に拉致されないか。これは市を退く。この場合、会社はすべてを買い戻すためにいくつかの資金を費やすことができます市場で公開取引された株式は、自分を民間企業にするもう一度このようにして、会社は新しい計画を公衆に報告する必要はありませんあまり公衆に説明する必要はありません。だから、自主的に退市するのも私有化という流行の名前がある。


プライベート化

会社の私有化の例は多い。見てみましょうおなじみの例:デルのコンピュータ。


デルは1988年に発売し、パソコンの販売に専念してきましたコンピューター。2013年、創業者マイケル・デルがタブレットとモバイルデバイスを発見携帯電話はパソコン事業に大きな影響を与えている。2012年、彼らは業績は7%下落し、7四半期連続で販売予想を下回った。デルは、企業の再構築とビジネスを変えるには多大な投資が必要です投資したお金は短期的には報われないかもしれません。だからマイケル・デルは長期的な成長を容易にするためにデルを私有化することにしましたそして改革。


一般的に、ある会社が上場するには、融資が必要です。でももし会社が退市または私有化を選択した場合は、これらの資金を使用する必要があります再び投資家を復帰させ、公開市場から投資家の株式を買い戻す。の中にこの目標を達成するために、マイケル・デルは私募株式会社Severellyを設立したパートナー、デルを共同でプライベート化します。デルの時価総額は米国最大の民営化事例の1つである約250億ドル時刻。


最初の私有化の段階では、デルは明確なビジネスを見つけることができませんでした方向性を示し、パソコンの販売を続けている。プライベートな会社なので、外部から詳細なパフォーマンスデータを取得できません。米メディアによると報道によると、デルは2013年に退市した際、その年の利益は24億ドルだった。しかし、2015年までにデルは12億ドルの損失を計上しています。過去2年間はできないかもしれませんが私有化により妨害を排除できるデルにとっては容易外部世論に注目し、新しいビジネスを探すことに集中する方向。


2015年になって、デルはやっとこの新しい方向を見つけました。彼は主にEMCという企業を念頭に置いて企業にクラウドコンピューティングとデータストレージサービスを提供します。DellはEMCを信頼しているソフトウェアとエンタープライズリソースの面で非常に強力であり、デルも非常に優れているハードウェアの面で。両者の合併は強力な同盟を形成するだろう。したがって、デルはEMCを買収し、ビジネスを統合することにしました。


これは買収ですが、EMCの当時の市場価値は45ドルでした億ドルに達したため、デルは多額の外債を借り入れざるを得なかった。これ買収は賢明であることが証明された。デルの総収入、パソコン販売、なし変動は大きいが、企業サービスは2015年から2018年にかけて倍増した。また、EMCの買収には興味深い点があります。EMCは上場企業の株式の約80%を保有する民間企業であり、VMware。したがって、デルはEMCを買収した後、実際には上場企業の株式の80%。


殻を借りて上場するか、逆買収する方法がある。デルはすでに発売されているVMwareを制御しているため、これは彼が持っているようなものですshell、必要なときに殻を借りて上場することができます。案の定、初期には2018年、デルはリバース買収を発表し、再上場しました。の最後に2018年、今回の買収合併とリバース買収は順調に完了した。


デルのプライベート化は、指名されるほど成功していると言えますフォーブスの「世紀の単一ケース」。この取引は市場価値がある670億ドルでIT業界をリードしている。デルとEMCはDellに新たなチャンスをもたらし、生まれ変わることができます。


EMCを買収した後、デルの株式は希薄化されていません。マイケル・デル2013年の民営化と上場時の価値は38億ドル2018年、同社は株式の半分を保有する320億ドルの価値を持つ投票権の75%これは再び退市の価値を証明した創始者は比較的プライベートな環境の中でビジネス研究に専念し、会社の長期的な発展のために戦略的な調整をする。


また、短期的な拉致を避けるための拉致の例も多い利益。明らかな例の1つは2018年8月のテスラです。


当時、テスラのエラン・マススク最高経営責任者はツイッターで、テスラの買収を検討していることを明らかにしたプライベートエクイティは1株当たり420ドル。彼は、ある会社が上場してから常に財務報告書を発行する必要がありますが、これらの財務報告書は株価の変動の影響を受けて、これはうるさい。テスラも一部の空売り会社から攻撃を受け、マイナスの影響が続いているニュースは、テスラの長期的な発展に脅威を与えている。だからマスクは市場変動による妨害を回避するためにテスラの私有化を検討すると攻撃。


投資家が株を持っているため、テスラは最終的に私有化していないにもかかわらず当時のModel 3の要求と市場の考慮、この場合多くの指導者が私有化の可能性を考えていたことを反映している。マースクのような指導者の心には私有化の考えがあるが、すべての例ではない最終的に実践に移す。


そんな中、マスク氏がツイッターを投稿したところ、テスラの株価は350ドル前後で、同氏は彼は420ドルで私有化すると発表しました。その中には、価格交渉。ツイッターが発表された翌日、テスラの株価は6%以上も急騰した。これは、企業が考えているときに自主的な退市と私有化は、通常株主に割増金をもたらす。つまり、現在の株価よりも高い。もし入札が株主の株価を下回ると、彼らはおそらく売りたくない。


自発的な私有化は通常、株式所有者にとって良いことであり、特に散戸投資家は、株価を押し上げることが多いからだ。テスラのケースでは上述したように、同社は独自の視点から私有化を考えている私募株式ファンドや投資会社などの資金を見つけてこの計画を支持する。


もう一つの資本主導の私有化形式、すなわち資本主導私有化このような状況では、資本主導の会社は退市することが多いコスト削減、促進などの一連の操作を含むグローバル化、会社の評価を高め、最終的に会社を高める再再販または発売される可能性があります。これは資本ゲームのようなものです一級市場、資本は会社を買収することで退市を実現する。これ形式は自主退市の中でより一般的である。いくつかの企業は、資本運用下の脱退。代表的な例はバーガーキングです。


ハンブルク王はとても面白い会社です。それはすでに一連の経験をしている上場、退市、再上場、再上場。プロセス全体で、ビジネスモデルの進化だけでなく、流入と離脱もあります資本の流失は何度も発生した。特に外食産業では、特にファーストフードの分野では、ビジネスモデルはかなり成熟しており、製品やモデルも非常に似てきています。の後期段階この業界の発展、革新の空間は相対的である限られており、主に一定の資金運用で一連の最適化。


バーガーキングは2006年にニューヨーク証券取引所への上場に成功したゴールドマン・サックス(Goldman Sachs)、ベイン(Bain)、テーラー(Tero)などいくつかの資本会社の助けを得ている。しかし、バーガーキングは発売後に低迷期を経験した相対的に低迷しているマーケティングと平凡な業績。主要私募株式当時の株主、私募株式会社、抜け出したい会社を探し、ブラジルの3 G資本投資会社を探しています。3 G資本消費財業界で豊富な経験を持ち、その買収合併と運営の最適化、特にビール分野でブランド2008年、3 G資本は40億ドルを投資し、そのうち12億ドルはその自身の投資を行い、バーガーキングを買収するために28億ドルを債務から借り入れた私有化


私有化後、3 G資本は自身の経験を利用して大なたを振るったバーガーキングの改革。まず、バーガーキングを独立ブランドからチェーン店となり、フランチャイズ事業を推進しブランド規模を急速に拡大マクドナルドと競争する影響力もあります。次に、マーケティングの面では、彼らはバーガーキングの主力商品であるワッパー(バーガーキング看板バーガー)、スーパーボウル協賛広告を通じて消費者を誘致し、招待バーガーキングイベントなどに著名人が参加。バーガーキングにも1銭払うだけで注文できるBowcampainkingというキャンペーンを開始しましたマクドナルドの範囲内でバーガーキングアプリを使った食べ物。この戦略マクドナルドと競争していることは明らかで、バーガーキングのパフォーマンスと影響力は2年後に急速に向上した。


市場価値を高めるため、3 Gキャピタルはバーガーキングを上場させる計画だもう一度、だから資本市場でもう一人の大物、ビル・アッカーマンを見つけた殻を借りて上場する。このプロセスはよく知られていません。私たちはすでにその前提は過ぎた。しかし、これは終わりではない。3 G資本の認識バーガーキングにはまだ潜在力があり、継続的に通過する国際戦略彼らはTim Hortons、カナダコーヒーが好きになったブランドをチェーン化し、バーガーキングと合併する計画だ。これがBurgerを招いたキングは再び退市し、ティム・ハートンズと合併して新会社RestaurantBrands Internationalは、トロントとニューヨーク証券取引所に上場している。に通じをつける2019年、新たに合併した会社の株価は2倍になり、時価総額はすでに300億ドルに達している。


この4、5年間の運営を通じて、3 g資本はすでに成功しているバーガーキングをハンバーガー販売ブランドからファストフードチェーンに転換この大物は北米に7000以上の店舗を持っている。彼らの初期現金12億ドルの投資は現在220億ドルに増加している20倍に増えた。バーガーキングを退市し再合併する取引では、3 GCapitalはまた、有名な投資家のウォーレン・バフェットを誘致することに成功した。これは彼らが協力するのは初めてではない。2013年にはヘン氏を私有化し、2015年に再び上場企業のクラフトと合併した。このような資本介入と私有化はプロセス全体。その後の目標は通常増加です会社は、再上場するか、別の方法で撤退するかのいずれかです。


株式買い戻し

会社の株価が低い場合、会社には別の選択肢があります。私有化ではなく、その株式を全額買い戻す。この場合会社は手持ちの現金で株を買い戻すことができ、これを「株」と呼ぶ買い戻し。“


典型的な例はリンゴで、それは過去10年間で自社株を買い戻し、最大の会社の一つに米国株式市場で買い戻し。株式買い戻しは有効な手段である市場と投資家に自信を植え付け、会社を示す十分なキャッシュフローがあり、株式の買い戻し価格はに値する一部の経済学者はこれが会社にとって困難だと考えているが株価が過大評価されているのか過小評価されているのかを判断するために、株式買い戻しはこうしています会社の市場に対する決意と自信を示す。リンゴ市場価値は一時3兆ドルに達した。強さを除いて業績と潤沢な現金、大規模な株式買い戻しも成立市場に対する高い自信。


4.会社が退市した後、再上場することはできますか。

理論的には可能であり、多くの企業の初心はシャットダウンとは、改善後に再上場することですが、以下の手順をとる必要があります撮影時間:

改善と改善

会社が退市した後は通常、改善して解決する必要がある退市を招く問題。これには、財務状況の改善が含まれている可能性があります。立場、ガバナンス構造を強化し、遵守を確保する上場要件など。

上場要件を満たす

会社は証券取引所の再上場要求を守らなければならない。これ財務指標、透明性、ガバナンスに関する要件を含む可能性がある構造、所有権構造など。

再上場を申請する

会社は関連部門に再上場申請を提出する必要がある証券取引所これには通常、詳細情報と会社が必要な措置を講じて問題を解決したことを証明する書類前の問題。

レビューと承認

証券取引所は同社の再上場申請を審査し、確実に同社は上場要件に合致している。これは承認に関連する可能性があります証券取引所上場委員会またはその他の関連機関。

Exchange公告

再上場申請が承認されれば、証券取引所は発表する会社の再上場を発表する公告。


5.倒産と退市の関係

倒産と退市の関係については、倒産清算は会社が完全に閉鎖され、資産が債務を返済することは、株主により大きな損失をもたらす可能性があります。破産と再編成とは、企業の運営能力が劣ることを意味します短期的に債務を返済できないため、同社は交渉を通じて返済を延ばす。倒産は必ずしも招くとは限らないが多くの場合、ある会社が破産保護を申請したり、破産の立て直しは、通常、その経営状況を意味するよくありません。


アメリカの疫病発生時に有名な大型ショッピングチェーンモールJ.C.ペニーは深刻な経済的困難に直面しており、申請せざるを得ない倒産とリストラ。最終的には株式市場から撤退しましたその株式コードの末尾に「q」が追加された。会社が撤退しても、株式はまだ取引できます。それが運営されている限り、まだ取引されていません。清算。通常、これらの株は場外市場に移転され、OTC(非処方薬)といいます。これらのタイプの市場を次のように記述する人もいるかもしれません。「ピンクシーツ」や「ペンキシーツ」は、通常、低価格のゴミ在庫に関連しています。このような株には実際にはまだ新しい機会があるかもしれない。


ラッキー・コーヒーを例に。よく取り上げられるケースです。に似ていないJ.C.ペニー、ラッキーインは業績問題で退市しなかったが、その理由は広く明るみに出た金融詐欺。この行為は重大な違反だ同社は最終的に株式を撤退させられることになった市場ラッキー・コーヒーの粉飾会計の発覚は2020年から始まった。これ同社は当初否定していたが、調査後に誤りを認めざるを得なかった真相を明らかにした。2020年5月末、ナスダック取引所は強制的に退市しますが、その前に会社の株を持っていれば、あなたはまだそれらを売る機会がある。


強制的に退市した場合、株式は急速に下落することが多い。しかし、一部の投資家は、会社が回復する可能性があると主張することを選ぶかもしれない将来的には市場に復帰する。これらの投資家にとって、低迷している株式価格は彼らが売っても、いくら回収できないことを意味している。そのため、彼らは株式の機会を待つために残ることを選ぶかもしれません跳ね返る


ラッキーコーヒーのような会社にとっては、退店しても場外取引。この市場(OTC市場)、流動性が悪い可能性があり、取引時間が限られている可能性があり、特定の日に行います。強制的な退市は通常、投資家が思うなら、株価は大幅に下落した。同社は再起の見込みがある。


ラッキー・コーヒーが退市した1年以上の間、彼は場外取引市場は500%以上増加した印象が強い。同社によると、マザーボード市場への復帰を積極的に準備しているという。の中にビジネスについては、Luckin Coffeeは退店しているにもかかわらず、継続しています経営、新規出店、重大な指導部の異動を経験した業績も回復した。粉飾会計問題に直面する同社は積極的な姿勢をとり、誤りを認識し、再提出した2019年財務報告書。また、同社は米国証券取引委員会(SEC)は、約12億元。2021年2月にはラッキー・コーヒーも申請破産再編、債権者との和解を望む。もし債権者が責任を追及しないことに同意した場合、会社は所有者に帰ることができる再上場。そのため、Luckin Coffeeの積極的な表現は自発的に退市しなくても、可能性はある再上場。


6.結論

以上が退市に関する内容です会社が撤退した理由。それぞれの状況には独自の理由がある。会社の長期的な発展をリードしているものもあれば、資本をリードしているものもあります。資本主導のものもある。これは経営陣による買い戻しがリードしている。いずれの場合も、ある会社がこのステップを採用することを自主的に決定した場合、株価は通常上昇する。散戸投資家にとっては、自主退市もあれば、非自主退市もある株価に影響が出るだろう。一般的には自主的に退市することを考慮するこれは良いことです。ある会社がお金を払って株を買い戻したいからです企業の財務状態が良好であることを示し、彼らは買い戻しを信じている値段はいいですね。


免責事項:本資料は一般情報のみに使用され、依存すべき財務、投資、その他の提案ではありません。材料の中で与えられたいかなる意見もEBCや著者の提案を構成していない。つまり、特定の投資、証券、取引、投資戦略はすべて特定の人に適している。

デスクロスを特定し、それに基づいて取引の決定を下す場合、何に注意する必要がありますか?

デスクロスを特定し、それに基づいて取引の決定を下す場合、何に注意する必要がありますか?

デスクロスとは、短期線が長期線を下回るときであり、下降トレンドの可能性を示します。投資家は、市場の状況、ファンダメンタルズ、サポートとレジスタンスのレベルを考慮して、保守的な戦略を売却または採用する可能性があります。

2024-02-16
貿易赤字とは一体何でしょうか?

貿易赤字とは一体何でしょうか?

貿易赤字は輸入が輸出を上回り、通貨の切り下げ、経済の不安定、産業競争につながります。米国の格差は中米の緊張を引き起こし、世界経済の不均衡を浮き彫りにしている。

2024-02-16
財政赤字の原因と影響と解決策

財政赤字の原因と影響と解決策

財政赤字は支出が収入を上回り、経済を刺激しますが、長期債務とインフレにつながります。原因は失政と赤字政策だ。解決策: 支出を削減し、増税し、借金を管理します。

2024-02-16