การฟื้นตัวของเยนยังคงเป็น Sisyphean

เงินเยนของญี่ปุ่นอยู่ในสัปดาห์ที่ดีที่สุดเมื่อเทียบกับดอลลาร์ โดยมีแนวโน้มว่าส่วนต่างอัตราดอกเบี้ยระหว่างสหรัฐฯ และญี่ปุ่นจะแคบลง แม้ว่าจะยังคงอยู่เหนือระดับ 150 ที่สำคัญก็ตาม

BOJ ส่งสัญญาณว่าอัตราดอกเบี้ยติดลบอาจยุติได้ในการประชุมนโยบายครั้งล่าสุด โดยเฉพาะอย่างยิ่งการเจรจาเรื่องค่าจ้างในช่วงฤดูใบไม้ผลิระหว่างภาคธุรกิจและสหภาพแรงงานจะเป็นกุญแจสำคัญในการกำหนดเวลาในการลาออก

นักเศรษฐศาสตร์เกือบ 60% สำรวจโดยศูนย์วิจัยเศรษฐกิจแห่งญี่ปุ่น หลังจากการปรับนโยบายคาดว่า BOJ จะกระชับนโยบายในเดือนเมษายน ตามมาด้วย 12% คาดการณ์ความเคลื่อนไหวในเดือนมกราคม

Berkshire Hathaway ของ Warren Buffett วางแผนที่จะขายพันธบัตรองค์กรในสกุลเงินเยนเป็นครั้งที่สองในปีนี้ เพื่อใช้ประโยชน์จากอัตราดอกเบี้ยที่ต่ำซึ่งอาจพลิกสถานการณ์ได้ในภายหลัง

ดังที่ได้กล่าวไปแล้ว เกลียวราคาค่าจ้างที่คาดการณ์กันอย่างกว้างขวางในประเทศนั้นน่าสงสัย เนื่องจากอัตราเงินเฟ้อขายส่งในเดือน ต.ค. เย็นลงมากขึ้นตามคาด โดยลดลงมากที่สุดในรอบ 3.5 ปี

เศรษฐกิจแตก

ความท้าทายเพิ่มเติมกำลังเกิดขึ้นนอกเหนือจากแรงกดดันด้านราคาที่อ่อนตัวลง เศรษฐกิจของญี่ปุ่นมีแนวโน้มหดตัวในช่วงฤดูร้อนเนื่องจากผลกระทบจากการค้าเริ่มเข้ามา

ตามที่นักเศรษฐศาสตร์ระบุว่า GDP คาดว่าจะหดตัวในอัตรา 0.4% ต่อปีในไตรมาสที่สาม ซึ่งเป็นการพลิกกลับอย่างมากจากการเติบโต 4.8% ในไตรมาสที่สอง

นั่นจะถือเป็นการหดตัวรายไตรมาสครั้งที่ 6 นับตั้งแต่ฤดูใบไม้ผลิปี 2022 ปัจจัยสำคัญมีแนวโน้มที่จะทำให้ต้นทุนการนำเข้าฟื้นตัวขึ้น ส่วนหนึ่งเป็นผลมาจากค่าเงินเยนที่อ่อนค่าลง

การบริโภคภายในประเทศและการใช้จ่ายด้านทุนพบว่าทรงตัวส่วนใหญ่เมื่อเทียบเป็นไตรมาสต่อไตรมาส ผู้บริโภครู้สึกไม่สบายใจเมื่อค่าจ้างที่แท้จริงลดลงเป็นเดือนที่ 18 ติดต่อกันในเดือนตุลาคม

อย่างไรก็ตาม การขาดดุลการค้าของญี่ปุ่นเมื่อเดือนที่แล้วลดลง 70% จากปีก่อนหน้าเป็น 662.5 พันล้านเยน เนื่องจากการนำเข้าลดลงอย่างต่อเนื่องและการส่งออกขยายตัวเป็นเดือนที่สองติดต่อกัน ตามข้อมูลของรัฐบาลเผย

คาซูมะ คิชิกาวะ นักเศรษฐศาสตร์จากสถาบันวิจัย Daiwa กล่าวว่า “การขาดดุลการค้าของญี่ปุ่นกำลังได้รับการแก้ไข” นับจากนี้เป็นต้นไป นั่นอาจช่วยบรรเทาผู้กำหนดนโยบายแม้ว่าการเติบโตในไตรมาสสุดท้ายจะผิดหวังก็ตาม

นักลงทุนญี่ปุ่นซื้อพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ ที่ให้ผลตอบแทนสูงที่สุดในรอบ 6 เดือนในเดือนกันยายน ขณะที่ขายหนี้สาธารณะอื่นๆ ส่วนใหญ่ ตามข้อมูลที่เผยแพร่เมื่อสัปดาห์ที่แล้ว

นั่นทำให้ความคาดหวังลดลงว่ากองทุนญี่ปุ่นจะนำเงินสดกลับคืนสู่ตลาดในประเทศ เนื่องจากสัญญาณของการปรับนโยบายให้เป็นปกติ และทำให้ค่าเงินเยนลดลง

ความอิ่มอกอิ่มใจที่ลดอัตรา

นักลงทุนอาจมองโลกในแง่ดีมากเกินไปว่าเฟดจะเข้มงวดขึ้นแล้ว แม้ว่าราคาผู้บริโภคและเงินเดือนของภาคเอกชนจะกระตุ้นให้เกิดความเชื่อมั่นเช่นนั้น

โดยเฉพาะอย่างยิ่ง การวัดราคา "เหนียว" ของ Atlanta Fed ที่ไม่เปลี่ยนแปลงบ่อยเท่าสินค้า เช่น ราคาน้ำมัน ของชำ และยานพาหนะ แสดงให้เห็นว่าอัตราเงินเฟ้อยังคงเพิ่มขึ้นที่คลิปต่อปี 4.9%

กองทุนเฮดจ์ฟันด์เพิ่มสถานะซื้อเป็นเวลาแปดสัปดาห์ติดต่อกัน ซึ่งถือเป็นแนวยาวที่สุดในรอบกว่าสองปี ตามข้อมูลของ CFTC นักลงทุนรายใหญ่บางรายแย้งว่าการแข็งตัวของเงินดอลลาร์มีศักยภาพที่จะขยายออกไป

T. Rowe Price คาดว่าการเติบโตในสหรัฐฯ และอัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้นเมื่อเทียบกับประเทศเศรษฐกิจหลักอื่นๆ เพื่อรองรับค่าเงินดอลลาร์ และการปรับลดอัตราดอกเบี้ยในปีหน้านั้นเกินกำลัง

Fidelity International มองว่าอัตราดอกเบี้ยสหรัฐที่สูงขึ้นเป็นเวลานานนั้นเสี่ยงต่อการลากเศรษฐกิจเข้าสู่ภาวะถดถอยซึ่งจะส่งผลดีต่อดอลลาร์

“เรายังคงรักษามุมมองของเราเกี่ยวกับความยืดหยุ่นของเงินดอลลาร์ในขณะที่เรามุ่งหน้าสู่ปี 2024 โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อเผชิญกับการเติบโตที่ชะลอตัวของโลกและอัตราผลตอบแทนของสหรัฐฯ ที่ค่อนข้างมั่นคง” ตามข้อมูลของ HSBC

ผู้จัดการการเงินรายอื่นๆ กล่าวถึงความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ที่กำลังดำเนินอยู่ ซึ่งจะทำให้ราคาเสนอซื้อของเงินดอลลาร์ยังคงอยู่ แต่ Bank of America รู้สึกไม่มั่นใจ โดยเตือนว่าสกุลเงินดอลลาร์สหรัฐอาจ "เสี่ยงต่อการกลับตัวอย่างรวดเร็ว" จากการซื้อขายที่มีผู้คนหนาแน่นมากที่สุดแห่งหนึ่ง

ข้อสงวนสิทธิ์: เนื้อหานี้มีวัตถุประสงค์เพื่อให้ข้อมูลทั่วไปเท่านั้น และไม่ได้มีจุดมุ่งหมาย (และไม่ควรถือเป็น) คำแนะนำทางการเงิน การลงทุน หรืออื่น ๆ ที่ควรเชื่อถือได้ ไม่มีการให้ความเห็นในเนื้อหาที่ถือเป็นคำแนะนำโดย EBC หรือผู้เขียนว่าการลงทุน การรักษาความปลอดภัย การทำธุรกรรม หรือกลยุทธ์การลงทุนใดๆ นั้นเหมาะสำหรับบุคคลใดบุคคลหนึ่งโดยเฉพาะ