Дата публикации: 2026-02-13
В настоящее время обменный курс между CHF и USD составляет примерно $1.30, уровень, который обычно наблюдается только в периоды неопределённости на рынках и побуждает инвесторов искать более безопасные вложения. Швейцарский франк сейчас не ведёт себя как «высокодоходная» валюта.
Ключевая ставка Швейцарии остаётся на уровне 0%, тем не менее франк продолжает привлекать покупателей. Эта несостыковка — ключевой момент. Движение к $1.35 стало бы ещё одним крупным шагом. Это не исторический максимум, но вывело бы CHF/USD на расстояние удара от пика 2011 года около $1.38.
Однако настоящий вопрос не только в том, сможет ли франк пробить $1.35, но и позволит ли Швейцарский национальный банк (SNB) продолжение такого движения, если оно будет угрожать инфляции в Швейцарии и экспортёрам.
| Показатель | Последнее / эталон |
|---|---|
| Последний уровень CHF/USD (закрытие 12 февраля) | $1.2998 |
| Изменение с начала 2026 года (CHF по отношению к USD) | +3.02% |
| Максимум 2026 года (дневной) | $1.3106 (27 января) |
| Минимум 2026 года (дневной) | $1.2447 (15 января) |
| Справочный экстремум «современной эры» | $1.3800 (2011) |
| Расстояние от ~$1.30 до $1.35 | примерно +3.9% |
| Что означает $1.35 в инвертированной котировке | примерно $0.7407 в USD/CHF (инвертировано) |
$1.35 достаточно близко, чтобы казаться достижимым при сильном тренде, но достаточно далеко, чтобы обычно требовать макро-катализатора (или нескольких более мелких катализаторов, складывающихся в одном направлении).
Обычно валюта с более высокой ставкой денежно-кредитной политики имеет преимущество, поскольку инвесторы получают больший кэрри. Здесь этого не происходит.
Швейцарский национальный банк сохранил ключевую ставку на уровне 0% и подтвердил готовность вмешиваться на валютные рынки при необходимости.
Федеральная резервная система, напротив, удерживает диапазон целевой ставки по федеральным фондам на уровне 3.50% до 3.75%.
Несмотря на столь широкий разрыв в ставках, франк по-прежнему один из сильнейших участников, что говорит об одном важном факте: потоки капитала доминируют над кэрри. Проще говоря, люди выбирают страхование капитала вместо процентного дохода.
Опасения инвесторов часто возникают из-за неопределённости в политике, геополитических рисков, волатильности акций или хаотичных перспектив роста. Недавнее укрепление франка также связано с общей слабостью доллара и повышенным спросом на безопасные активы.
Рыночные нарративы о непредсказуемости американской политики укрепили франк, поскольку капитал обычно стекается к стабильности в периоды неопределённости.
Франк является «надёжным» убежищем в ходе недавней волны глобальных рисковых опасений: валюта значительно выросла в 2025 году и сохраняла устойчивость в 2026 году.
Федеральная резервная система сохранила диапазон целевой ставки по федеральным фондам на уровне 3.50%–3.75% 28 января 2026 года, указывая, что будет руководствоваться поступающими данными.
SNB, напротив, снизил свою ключевую ставку до 0% в июне 2025 года, что оставляет Швейцарию близко к нижней границе глобальных ставок.
На бумаге этот разрыв в процентных ставках должен поддерживать доллар, но потоки в безопасные активы могут перевесить логику ставок, когда инвесторы отдают приоритет сохранению капитала.
Швейцария и Соединённые Штаты опубликовали совместное заявление, в котором подтвердили приверженность не манипулировать обменными курсами ради получения конкурентного преимущества в соответствии с правилами МВФ. Они также признали, что монетарная политика должна ставить в приоритет надлежащие экономические условия и ценовую стабильность.
Это заявление помогает снизить политический риск, связанный с действиями Швейцарского национального банка (SNB) по управлению волатильностью на рынке. Это важно, поскольку SNB исторически подвергался критике за масштабные интервенции на валютном рынке.
Поскольку многие трейдеры отслеживают это движение через перевёрнутую котировку (USD/CHF), корректнее читать это так:
USD/CHF падает = CHF/USD растёт
Сигнал «сильный сигнал на покупку» по USD/CHF обычно совпадает с торможением или откатом CHF/USD
Сигнал «сильный сигнал на продажу» по USD/CHF обычно совпадает с давлением CHF/USD вверх
Недавние технические показания для USD/CHF указывают на сильные сигналы на покупку, которые часто возникают, когда рынок растянут, повышая риск возврата к среднему, даже если более широкий тренд CHF остаётся в силе.
Данные, представленные ниже, первоначально в USD/CHF и были инвертированы, чтобы показать эквивалент в CHF/USD.
| Индикатор | Значение USD/CHF | Эквивалент CHF/USD (инвертировано) | Что это означает для CHF/USD |
|---|---|---|---|
| Спот (время отсчёта) | $0.7715 | $1.2962 | CHF по-прежнему силён, но находится рядом с зоной скопления позиций |
| 5-дневная SMA | $0.7703 | $1.2982 | Краткосрочная поддержка располагается чуть ниже спота |
| 10-дневная SMA | $0.7698 | $1.2990 | Покупатели, вероятно, будут отстаивать откаты к ~$1.30 |
| 20-дневная SMA | $0.7695 | $1.2995 | Поддержка тренда остаётся рядом |
| 50-дневная SMA | $0.7695 | $1.2995 | Среднесрочный тренд плотный и устойчивый |
| 100-дневная SMA | $0.7688 | $1.3007 | Прорывы выше ~$1.30 могут быстро ускориться |
| 200-дневная SMA | $0.7728 | $1.2940 | Долгосрочная средняя находится ниже текущих уровней |
| RSI (14) | 59.858 | (зеркально по направлению) | Импульс положительный, но пока не экстремален |
| ATR (14) | 0.0008 | (меньшие ежедневные колебания) | Волатильность ограничена, тренд может развиваться медленно |
Сопротивление (верхние барьеры)
$1.3106: дневной максимум 2026 года.
$1.35: психологическая цель и «уровень для заголовков».
$1.38: экстремум 2011 года, который всё ещё важен как долгосрочная точка отсчёта.
Поддержка (где обычно тестируются откаты)
$1.30: текущая «магнитная» отметка (круглое число плюс кластер скользящих средних)
$1.285 до $1.29: ценовой диапазон начала февраля.
$1.2447: минимум 2026 года — уровень, который сигнализировал бы о гораздо более крупном развороте.
Это наш практический способ оценить CHF/USD без домыслов.
| Сценарий | Что меняется в реальном мире | Как, вероятно, будут выглядеть ценовые движения | Уровни для наблюдения |
|---|---|---|---|
| Прорыв к $1.35 | Данные из США охлаждаются, ожидания снижения ставок укрепляются, а аппетит к риску остаётся нестабильным | Более высокие максимумы и неглубокие откаты; падения быстро скупают | Пробой и удержание выше $1.31, затем постепенный рост к $1.35 |
| Торговля в диапазоне около $1.30 | Данные неоднозначны, а политики словесно умаляют силу CHF, не переходя к реальным действиям | Волатильные двусторонние движения с повторными неудачами у верхней границы | $1.285–$1.31 становится основным диапазоном |
| Откат и смена тренда | Инфляция в США оказывается выше ожиданий или доходности резко растут, а спрос на убежища ослабевает | Снижение быстрее, чем рост, с последовательным пробоем уровней поддержки | Первая линия риска — $1.285, затем $1.245 |
Следующие риски возникают, когда переход происходит слишком быстро, слишком односторонне или становится чрезмерно болезненным для швейцарской промышленности.
SNB может дать сигнал, что монетарные условия стали слишком жёсткими, и использовать валютные операции в качестве инструмента.
SNB может вновь снизить ставки, если посчитает, что ценовая стабильность под угрозой, даже если ставки уже находятся на уровне 0%.
Стабилизация перспектив политики в США может снизить спрос на убежища и поддержать доллар.
Внезапный переход к рисковым активам может уменьшить спрос на убежища и поддержать более доходные валюты за счёт швейцарского франка.
Следующая оценка монетарной политики SNB запланирована на 19 марта 2026 года с пресс-релизом и последующей пресс-конференцией.
Заседание Федеральной резервной системы в марте запланировано на 17 и 18 марта 2026 года — это ключевой момент для ожиданий по процентным ставкам в США.
Такое расположение дат создаёт узкое окно, в котором трейдеры сначала увидят сигнал Fed, а затем смогут торговать в преддверии решения SNB на следующий день.
CHF/USD близок к своим самым сильным уровням за более чем десятилетие, но широко цитируемый пик 2011 года составлял около $1.38. Движение до $1.35 было бы близко к этому историческому экстремуму, поэтому трейдеры рассматривают его как важный психологический уровень.
Для подъёма CHF/USD обычно требуется устойчивое ослабление доллара и рост спроса на убежища. Более мягкая инфляция в США и усиление ожиданий снижения ставок со стороны Fed могут подлить топлива.
Потоки в «тихие гавани» могут перевешивать разницу в доходности, когда инвесторы ставят приоритет на стабильность, а не на доход. Учётная ставка Швейцарии остаётся 0%, но спрос на защиту и хеджирование портфелей может поддерживать спрос на CHF, особенно при ослаблении доверия к доллару.
Да. SNB может влиять на монетарные условия, корректируя учётную ставку, и при необходимости вмешиваться на валютном рынке, чтобы выполнять свою задачу по обеспечению ценовой стабильности.
В заключение, CHF/USD силён потому, что мир оценивает неопределённость, и франк — одна из немногих валют, которые по-прежнему привлекают капитал, когда инвесторы испытывают беспокойство.
Движение до $1.35 возможно, но для этого, вероятно, потребуется либо новая волна глобальной риск-аверсии, либо явный разворот в сторону более ранних снижений ставок со стороны Fed; это также испытало бы терпимость SNB к более жёстким монетарным условиям.
Отказ от ответственности: Этот материал предназначен только для общих информационных целей и не является (и не должен рассматриваться как) финансовым, инвестиционным или иным советом, на который следует полагаться. Ни одно мнение, выраженное в материале, не является рекомендацией со стороны EBC или автора о том, что какое-либо конкретное вложение, ценная бумага, сделка или инвестиционная стратегия подходит для какого-либо конкретного лица.
