公開日: 2026-02-13
現在、CHF/USDの為替レートは約$1.30で推移しておりまして、市場が不安定な時期にのみ通常見られる水準となっております。この動きは、投資家がより安全な資産を求める心理を反映しております。スイス・フランは現時点で「高利回り」通貨のように動いているわけではございません。
スイスの政策金利は0％のままである一方、フランは買い需要を集め続けております。この金利差と為替のミスマッチこそが、現在のCHF/USDを読み解く上での核心であります。$1.35への上昇はさらなる大きな一歩となるでしょう。史上最高値ではございませんが、CHF/USDを2011年の約$1.38のピーク圏内へと近づける水準であります。
しかし、真の問題はフランが$1.35を突破できるかどうかだけではございません。その動きがスイスのインフレや輸出業者にとって脅威となる場合、スイス国立銀行（SNB）がその推移を容認するかどうかが、最大の焦点となります。
CHF/USDの主要数値
| 指標 | 最新／参照値 |
|---|---|
| 直近のCHF/USD水準（2月12日終値） | $1.2998 |
| 2026年の年初来騰落（CHF対USD） | +3.02% |
| 2026年の高値（日次） | $1.3106（1月27日） |
| 2026年の安値（日次） | $1.2447（1月15日） |
| 基準となる「近代以降」の極値 | $1.3800 （2011年） |
| 約$1.30から$1.35までの差 | about +3.9% |
| 反転表示で$1.35が示す意味 | about $0.7407 in USD/CHF（逆表示） |
要点：
$1.35は強いトレンドであれば現実味を帯びるほど近い水準ではありますが、通常はマクロ要因（または同方向に重なる複数の小さな要因）が必要なほど十分に離れております。
特異な事実：金利を得られなくてもフランが強い
通常、政策金利が高い通貨は投資家がより多くのキャリーを得られるため有利となりますが、CHF/USDにおいてはその構図が当てはまっておりません。
スイス国立銀行は政策金利を0％に据え置き、必要であれば外国為替市場に介入する用意があると改めて表明しております。
一方、連邦準備制度理事会（FRB）はフェデラル・ファンド金利の誘導目標レンジを3.50％〜3.75％に据え置いております。
この大きな金利差にもかかわらず、フランは依然として世界で最も強い通貨の一角であり、そこには重要な示唆が含まれております。すなわち、資金の流れ（フロー）がキャリーを上回っているということであります。平たく言えば、投資家は利息収入よりも資本保全（安全性）を選んでいるのであります。
投資家の懸念はしばしば政策の不確実性、地政学的リスク、株式市場のボラティリティ、あるいは混沌とした成長見通しから生じます。CHF/USDの最近の強さは、ドル全般の弱さと安全資産への需要増にも関連しております。
何がCHF/USDを2026年に記録的水準へ押し上げているのか？
1) 米ドルは政治・政策両面で脆弱に見える
米国政策の予測不能性に関する市場の見方がフランを強めております。不確実性が高まると通常、資本は安定性のある先へ流れるためです。
最近の世界的なリスク懸念の波の中で、フランは「信頼できる」避難先となっており、CHF/USDは2025年を通じて大きく上昇し、2026年に入っても堅調さを保っております。
2) 金利差は依然として米国有利だが、心理面でのギャップは縮小
連邦準備制度理事会は2026年1月28日にフェデラル・ファンド金利の誘導目標レンジを3.50％〜3.75％に据え置き、今後も新たな経済指標に基づいて判断する姿勢を示しました。
対照的にスイス国立銀行は2025年6月に政策金利を0％に引き下げ、これによりスイスは世界の政策金利の下限近辺に留まっております。
書面上は、その利回り差がドルを支援するはずですが、投資家が資本保全を優先する場合、安全資産へのフローが利回りの理屈を凌駕することがあります。
3) フランの「上限」は経済面だけでなく政治的要因でもある
スイスとアメリカ合衆国は共同声明を発表し、IMF規則に従って競争優位のために為替レートを操作しないというコミットメントを再確認いたしました。また、金融政策は適切な経済状況と物価安定を優先すべきであると認めております。
この声明は、市場のボラティリティを管理するスイス国立銀行の措置を巡る政治的リスクを低減するのに役立っております。スイス国立銀行は歴史的に為替市場への大規模な介入で批判を受けてきた経緯があり、この点は特に重要であります。
CHF→USD テクニカル分析：トレンド、モメンタム、主要水準
多くのトレーダーが反転したクォート（USD/CHF）でこの動きを追うため、CHF/USDを読み解く分かりやすい方法は次の通りであります。
USD/CHFの下落 = CHF/USDの上昇です
USD/CHFの「強い買い」シグナルは通常、CHF/USDの停滞や押し戻しと一致いたします
USD/CHFの「強い売り」シグナルは通常、CHF/USDの上昇継続と一致いたします
USD/CHFの最近のテクニカル指標は強い買いシグナルを示しており、これは市場が行き過ぎた場合に発生しやすく、広範なフラン・トレンドが維持されているとしても平均回帰のリスクが高まることを示唆しております。
テクニカル指標表（CHF/USD 表示に変換）
以下に示すデータは元々USD/CHFで算出されたものであり、CHF/USD相当へ反転して表示しております。
| 指標 | USD/CHF 値 | CHF/USD 相当（反転） | CHF/USD に対する示唆 |
|---|---|---|---|
| スポット（基準時刻） | $0.7715 | $1.2962 | CHF は依然強いが、混雑ゾーンに近い |
| 5日SMA | $0.7703 | $1.2982 | 短期サポートは現値のすぐ下に位置する |
| 10日SMA | $0.7698 | $1.2990 | 買い手は ~$1.30 付近の押し目を防衛する可能性が高い |
| 20日SMA | $0.7695 | $1.2995 | トレンドのサポートは近傍に残る |
| 50日SMA | $0.7695 | $1.2995 | 中期トレンドは狭く持続的 |
| 100日SMA | $0.7688 | $1.3007 | ~$1.30 を上回るブレイクは急速に加速する可能性がある |
| 200日SMA | $0.7728 | $1.2940 | 長期平均は現水準を下回る |
| RSI（14） | 59.858 | （方向性の鏡像） | モメンタムはプラスで、まだ極端ではない |
| ATR（14） | 0.0008 | （日々の変動が小さい） | ボラティリティは抑制され、トレンドはじりじり進行する可能性がある |
トレーダーが反応する主要水準
レジスタンス（上値の障害）
$1.3106：2026年の日足高値。
$1.35：心理的目標および「ヘッドラインレベル」。
$1.38：2011年の極値で、長期的な目安として依然重要。
サポート（押しが検証されやすい水準）
$1.30：現在の磁石となる水準(キリの良い数字と移動平均群)
$1.285〜$1.29：2月上旬の価格帯。
$1.2447：2026年の安値で、より大きな反転を示唆する水準。
CHF→USD が $1.35 に到達するために何が起きる必要があるか
これは推測ではなく、CHF/USDを考える実務的な方法であります。
| シナリオ | 現実世界で何が変わるか | 価格の動きはどうなるか | 注目レベル |
|---|---|---|---|
| $1.35に向けたブレイクアウト | 米国の経済指標が落ち着き、利下げ期待が固まり、リスク選好は弱含みのまま | 高値更新が続き、押しは浅く、下落時にはすぐに買いが入る | まず$1.31を上抜けして維持、その後ゆっくりと$1.35に向かう |
| $1.30付近のレンジ取引 | 指標がまちまちで、政策当局はCHFの強さを口先でけん制するが実際に行動はしない | 上下に荒い往復動きで、高値付近では何度も上値が抑えられる | $1.285–$1.31が主要なボックス（レンジ）になる |
| 押し戻しとトレンドのリセット | 米国のインフレが予想外に上振れするか利回りが急反発し、安全資産需要が後退する | 上昇よりも下落のスピードが速く、支持水準が次々と破られる | 最初の注意ラインは$1.285、次に$1.245 |
スイスフランが$1.35に到達する前に何がそれを阻むか？
移行があまりに急速、一方的、またはスイスの産業にとって過度に痛みを伴う場合、以下のリスクが浮上いたします。
スイス国立銀行は金融環境が過度に引き締まっていると示唆し、為替介入を手段の一つとして示す可能性があります。
スイス国立銀行は、たとえ政策金利がすでに0％であっても物価の安定が脅かされていると判断すれば、再度利下げに踏み切ることがあり得ます。
米国の政策見通しが落ち着けば、安全資産需要が減り、ドルを支えることがあります。
急速なリスク選好への転換は安全資産需要を減らし、金利の高い通貨が買われてスイス・フランが売られる要因となります。
今後の注目日程
SNB
SNBの次回金融政策評価は2026年3月19日に予定されており、プレスリリースと記者会見が行われる予定であります。
米連邦準備制度理事会（Federal Reserve）
FRBの3月会合は2026年3月17日と18日に予定されており、米国の金利見通しにとって重要な節目となります。
このタイミングは、トレーダーがまずFRBのメッセージを受け取り、1日後にSNBの決定に向けて取引できるという短いウィンドウを創出いたします。
よくある質問
CHF/USDは現在史上最高値付近ですか？
CHF/USDは10年以上ぶりの強さに近づいておりますが、一般的に参照される2011年のピークは約$1.38でありました。$1.35まで上昇すればその歴史的な極値に近づくため、トレーダーが重要な心理的水準として扱う理由であります。
何がCHF/USDを$1.35に押し上げますか？
CHF/USDが上昇するには、通常ドルの弱含みが続き、かつ安全資産需要が高まる必要があります。米国のインフレが鈍化し、FRBの利下げ期待が強まれば追い風となります。
スイス金利が低いのにスイス・フランが強いのはなぜですか？
投資家が利回りよりも安定性を重視する場合、安全資産への資金流入が金利差を上回ることがあります。スイスの政策金利は0％のままですが、リスク回避やポートフォリオのヘッジ需要がフランの買いを支えることがあり、特にドルへの信認が低下している時にはその傾向が顕著となります。
スイス国立銀行はスイス・フランの上昇を止められますか？
可能であります。スイス国立銀行は政策金利を調整して金融状況に影響を与えられるほか、必要に応じて物価安定の使命を守るために為替市場への介入を行うこともあり得ます。
結論
結論といたしまして、CHF/USDが強い背景には、世界が不確実性を織り込み、投資家が不安を感じる際に資金を集める数少ない通貨の一つがスイス・フランであるという事実がございます。
$1.35への上昇は十分に起こり得るシナリオではありますが、そこには新たな世界的なリスク回避の波か、FRBの利下げが早まるという明確な転換が必要であり、またスイス国立銀行がより引き締まった金融環境にどこまで耐えられるかを試すことになるでしょう。
免責事項:この資料は一般的な情報提供のみを目的としており、信頼できる財務、投資、その他のアドバイスを意図したものではなく、またそのように見なされるべきではありません。この資料に記載されている意見は、EBCまたは著者が特定の投資、証券、取引、または投資戦略が特定の個人に適していることを推奨するものではありません。
