Дата публикации: 2026-02-04
Золото резко восстановилось после одной из самых значительных распродаж за последние десятилетия. Спотовые цены снова поднялись выше 5000 долларов за унцию, и в ходе последнего отскока спотовое золото торговалось около 5090 долларов.
Отскок последовал за резким падением с рекордного максимума выше 5500 долларов, что побудило многих краткосрочных трейдеров закрыть свои позиции.
Этот отскок кажется обнадеживающим, если вы считаете, что распродажа была чрезмерной реакцией. Однако он также может быть опасным, поскольку первый отскок после вынужденной ликвидации часто выглядит «очевидным» непосредственно перед возвращением волатильности.
Вопрос, который сейчас задают многие трейдеры, прост: разумно ли покупать золото после отскока, или же покупатели, купившие его в последний момент, попадают в ловушку? Однозначного ответа нет. Это зависит от вашего временного горизонта, лимитов риска и того, что, по вашему мнению, будет определять цену золота в 2026 году.
Золото по-прежнему может быть выгодной покупкой после отскока, если вы не гонитесь за однодневным ростом и если основные факторы, влияющие на цену, сохранят поддержку.
Похоже, что отскок действительно произошел после вынужденных продаж, давления со стороны маржинальных требований и резкого изменения ожиданий относительно процентных ставок, что привело к слишком сильному и быстрому падению цен на золото в обоих направлениях.
Падение цен на золото было усилено изменениями в уровне заемных средств и маржинальном кредитовании, которые часто приводят к превышению целевых значений, за которым следует отскок.
Реальная доходность остается положительной, что может ограничить потенциал роста цен на золото.
Факторы, определяющие долгосрочный спрос, остаются сильными, особенно инвестиционные потоки и тенденции к закупкам со стороны центральных банков.
Волатильность высока, поэтому выбор времени и размер позиции имеют большее значение, чем обычно.
Недавний отскок объясняется простой и понятной закономерностью, связанной с позиционированием и курсом доллара.
Цена на золото резко упала после того, как рынок отреагировал на предполагаемое ужесточение позиции ФРС в связи с назначением президентом Трампом Кевина Уорша на пост председателя ФРС, что укрепило доллар и спровоцировало технические продажи.
Отскок последовал после того, как рост доллара приостановился, в дело вступили покупатели, приобретавшие акции на спаде, и ослабло давление со стороны продавцов, использующих заемные средства.
В игру также вступали механизмы, связанные с маржой, которые усиливают движения в обоих направлениях при высокой плотности позиций.
Это важно для вашего решения о покупке после восстановления, поскольку восстановление, вызванное стабилизацией финансирования и позиционирования, может быть продолжительным. Тем не менее, оно также может быстро сойти на нет, если его не подкрепляет устойчивый фундаментальный спрос.
Именно здесь большинство трейдеров застревают. Отскок создает ощущение, что нужно либо немедленно купить, либо упустить движение. Обычно это неправильный подход.
Более разумный подход — определить, к какому «типу» покупателей вы относитесь.
Если вы хотите использовать золото в качестве страховки, вас, как правило, больше волнует формирование позиции, чем выбор идеального дня.
Распространенный долгосрочный подход :
Покупайте небольшими партиями, постепенно.
Больше внимания уделяйте откатам, а не погоне за пиками.
Держите на счету достаточно денежных средств, чтобы действовать в случае возобновления волатильности.
Что может пойти не так :
Скупка слишком большого количества товаров слишком быстро на рекордных уровнях.
Начинается паника, если цена за неделю колеблется на 5-10%.
Если вы совершаете сделки на период от нескольких недель до нескольких месяцев, то точка входа имеет решающее значение, поскольку вам необходимо, чтобы движение цены соответствовало вашим временным рамкам.
Распространенный подход:
Дождитесь, пока отскок ослабнет, а затем купите на более высоком минимуме.
Используйте четкие уровни инвалидизации, чтобы один неудачный день не обернулся большими потерями.
Не добавляйте позиции, если цена пробьет ключевой уровень поддержки.
Если вы торгуете часами или днями, вы не «инвестируете в золото». Вы занимаетесь торговлей волатильностью.
Распространенный краткосрочный подход:
Торговля вокруг уровней поддержки и сопротивления.
Держите размер портфеля небольшим, поскольку изменения маржи и принудительные ликвидации могут быть резкими.
Чтобы помочь вам сделать более осознанный выбор, давайте рассмотрим ключевые факторы, которые продолжают благоприятствовать золоту в начале 2026 года.
Одним из наиболее устойчивых факторов, поддерживающих спрос на золото, является спрос со стороны центральных банков. Всемирный совет по золоту сообщил, что в 2025 году центральные банки закупили в общей сложности 863,3 тонны золота, а в четвертом квартале чистые закупки выросли до 230 тонн.
Хотя этот объем меньше, чем примерно 1000 тонн, зафиксированных за последние три года, он все же значительно выше среднегодового показателя, зарегистрированного с 2010 по 2021 год, согласно данным Всемирного совета по руде (WGC).
Ключевой момент не в совершенстве. Важно то, что спрос со стороны государственного сектора оставался устойчивым, несмотря на рост цен, что обычно не характерно для золота на поздних стадиях цикла.
Золото часто испытывает трудности, когда реальная доходность быстро растет, поскольку инвесторы могут получать доход с поправкой на инфляцию от государственных облигаций. Доходность 10-летних облигаций США (TIPS) недавно составляла около 1,88%.
В настоящее время золото находится в невыгодном положении по сравнению с предыдущим периодом из-за отрицательной реальной доходности. Однако примечательно, что золото дорожает даже при положительной реальной доходности, что указывает на то, что на спрос влияют факторы, выходящие за рамки одних только процентных ставок.
Согласно сообщениям, в январе на биржевые фонды драгоценных металлов, котирующиеся в Азии, поступило 7,1 миллиарда долларов США в виде чистого притока средств, при этом некоторые фонды, котирующиеся в Китае, привлекли рекордные объемы.
Хотя этот приток средств может поддерживать цены, он также вызывает обоснованные опасения: быстрый приток средств, обусловленный активностью розничных инвесторов, может совпасть с поздним периодом энтузиазма, увеличивая риск внезапного падения цен при возвращении волатильности.
| Элемент | Уровень | Почему это важно |
|---|---|---|
| Текущая валютная пара (XAU/USD) | 5075 долларов США | Якорь отскока после распродажи. |
| РСИ (14) | 71.757 | Динамика сильная, но риск коррекции возрастает. |
| MA20 (простой) | 4974 долларов США | Первая зона «поддержки тренда» в обычном спаде. |
| MA50 (простой) | 4 827 долларов США | Более глубокая зона поддержки возникнет, если волатильность вернется. |
| Классический поворот | 5 079,73 долл. США | Уровень принятия решения в краткосрочной перспективе находится вблизи текущей цены. |
| Классический R1 / S1 | 5 089,84 долл. США / 5 069,38 долл. США | Первое сопротивление и первая поддержка для краткосрочного формирования цены. |
С технической точки зрения, золото быстро восстановило свою трендовую силу.
На ежедневном техническом индикаторе XAU/USD сигнал указывает на сильную покупку, а 14-дневный RSI находится на уровне 71,757, приближаясь к зоне перекупленности. Кроме того, несколько осцилляторов также показывают состояние перекупленности.
Это не значит, что золото обязательно упадет завтра. Это значит, что следующая точка входа станет более чувствительной к моменту и коррекциям.
Если золото останется выше зоны разворота, а покупатели появятся на небольших спадах, импульс может продолжить нарастать.
Однако, если цена будет колебаться и постоянно испытывать трудности с удержанием выше уровня сопротивления, а индекс относительной силы (RSI) останется высоким, рынок может быстро перейти от «отскока» к «распределению».
| Сценарий | Что, скорее всего, окажется правдой. | Что может произойти с золотом в будущем? |
|---|---|---|
| Продолжение ралли | Доллар остается слабым, реальная доходность стабильна, а покупки на спаде продолжаются. | Проверяет сопротивление выше 5100 долларов и пытается восстановиться до предыдущих максимумов. |
| Диапазон и пищеварение | Волатильность снижается, но соотношение покупателей и продавцов остается равным. | Торгуется в боковом диапазоне примерно от 4950 до 5100 долларов. |
| Отскок не удался | Доллар снова укрепляется, и позиции сворачиваются. | Снижение обратно к зоне скользящей средней 50 на уровне 4800 долларов и вынужденная перезагрузка |
Это не прогноз. Это способ избежать принятия решений на эмоциональном уровне, когда рынок быстро меняется.
Золото по-прежнему может быть привлекательным, но риск возрастает после резкого отскока. Во время отскока спотовая цена на золото составляла около 5090 долларов, поэтому покупателям следует избегать слишком больших позиций и рассматривать возможность покупки небольшими шагами.
Да. Всемирный совет по золоту сообщил об общем объеме чистых закупок центральными банками золота в 2025 году в размере 863,3 тонны, при этом объем закупок в четвертом квартале вырос до 230 тонн.
После исторического обвала и быстрого восстановления золото находится в фазе высокой волатильности. Изменения маржи и закрытие позиций с использованием кредитного плеча могут поддерживать значительные колебания, поэтому важны меньшие размеры позиций и четкие ограничения риска.
Следите за реальной доходностью, динамикой доллара США и за тем, сможет ли золото удержаться на ключевых уровнях, таких как 5000 долларов, во время коррекций. 2 февраля 2026 года реальная доходность составляла приблизительно 1,94%, что является существенным фактором в формировании цены на золото.
В заключение, целесообразность покупки сейчас зависит от того, как вы планируете управлять рисками. Дисциплинированный подход к золоту после отскока — рассматривать его как рынок, подверженный волатильности.
Трейдеры обычно отслеживают, остается ли цена выше дневного уровня поддержки и восходящих краткосрочных скользящих средних, а затем корректируют свои позиции, предполагая, что резкие колебания могут быстро смениться на обратные. Этот процесс помогает отделить участие в тренде от погони за эмоциональными выгодами.
Предупреждение: Данный материал предназначен исключительно для общего ознакомления и не является (и не должен рассматриваться как) финансовая, инвестиционная или иная консультация, на которую следует полагаться. Ни одно из мнений, содержащихся в данном материале, не является рекомендацией EBC или автора о том, что какая-либо конкретная инвестиция, ценная бумага, сделка или инвестиционная стратегия подходит для какого-либо конкретного лица.
