Дата публикации: 2026-08-13
Дефицит предложения сконцентрирован в вечерний пик: в среду внутридневные цены на электроэнергию во Франции и Германии в интервале с 20:00 до 21:00 превысили €300 за мегаватт-час.
Рекордно низкий уровень воды в Луаре, По, Рейне и Дунае одновременно снижает выработку ГЭС, ограничивает охлаждение реакторов и затрудняет доставку угля баржами.
На нашествие медуз на АЭС Gravelines приходится более 3 ГВт дефицита мощности во Франции, поэтому не весь дефицит исчезнет, когда жара спадет.
Форвардная кривая отражает цены на газ, а не погоду: на конец июля премия базовой нагрузки Германии на 2027 год к аналогичному контракту Франции составляла почти €40.
Брюссель не видит рисков дефицита предложения в краткосрочной перспективе, поэтому рост предельных издержек ложится на промышленных потребителей с плавающими контрактами.
Во вторник цена электроэнергии на сутки вперед во Франции подскочила на 21,8%, до €142,50 за мегаватт-час, а германский контракт вырос на 22,8%, до €138,50: пятая за лето волна жары в Европе совпала с сокращением предложения на рынке.
Нынешнюю волну жары от четырех предыдущих отличает ситуация с предложением. В среду во Франции был зафиксирован рекордный показатель: 20,4% мощностей АЭС оказались недоступны по экологическим причинам, а в четверг Румыния отключила свой последний работающий реактор.
Речь идет не о дефиците электроэнергии, а о ее стоимости. Предложение в объединенной энергосистеме сохраняется на достаточном уровне. Изменилась цена последнего мегаватт-часа в пиковый период и то, кто теперь его оплачивает.
Внутридневная сессия в среду показала еще более резкий рост. На обоих рынках в интервале с 20:00 до 21:00 внутридневные цены превысили €300 за мегаватт-час, что оказалось выше цены на сутки вперед, зафиксированной для того же часа накануне.
Такая премия указывала на то, что после закрытия аукциона ситуация на рынке ужесточилась на фоне пересмотра прогнозов генерации и спроса.
В центре ценового движения оказался вечерний пик. После 19:00 выработка солнечных электростанций падает, тогда как нагрузка от кондиционеров сохраняется, и покрывать разрыв приходится маневренным генерирующим мощностям в тот самый момент, когда их доступность минимальна.
В среду добавился редкий фактор: солнечное затмение над севером Испании и Западной Европой в пике убрало из выработки около 9,7 ГВт солнечной генерации, или порядка 3,7% установленной мощности солнечных электростанций ЕС.
Операторы заранее учли этот фактор, и предложение не пострадало. Наиболее резкий скачок цен показала Юго-Восточная Европа: на семи региональных биржах цены на сутки вперед за неделю до 6 августа выросли в среднем от 50% до 100%.
Как сообщил в среду Объединенный исследовательский центр Европейской комиссии, четыре крупнейшие реки Европы (Луара, По, Рейн и Дунай) в начале августа опустились до рекордно низких уровней.
В июле расход воды в Рейне у Лобита в среднем составил 37% от нормы, рассчитанной за период с 2019 по 2025 год. Уровень Гаронны у Тоннена был на отметке 5% от обычного июльского показателя, а уровень Луары у Сомюра составил 13%.
Низкий уровень воды одновременно наносит энергосистеме тройной удар: снижает выработку ГЭС, лишает тепловые и атомные станции необходимой мощности охлаждения, а на Рейне ограничивает движение барж, доставляющих уголь на немецкие электростанции.
| Ограничивающий фактор | Влияние на рынок |
|---|---|
| Остановки АЭС во Франции | Снижение пиковой выработки и сокращение экспортного резерва для соседних рынков |
| Низкий уровень воды в реках | Снижение выработки ГЭС от бассейна Рейна до нижнего течения Дуная |
| Высокая температура воды в реках | Ограничения по температуре сбросной воды могут вынуждать АЭС снижать выработку |
| Слабый ветер в Германии | Рост роли газовых и угольных станций в формировании предельной цены на электроэнергию |
| Спрос на охлаждение | Рост вечернего спроса после снижения выработки солнечных станций |
Наиболее наглядным примером в четверг стала Румыния. Компания Nuclearelectrica начала останов энергоблока №2 на АЭС «Чернавода» в 8:00 и отключила его от сети три часа спустя, оставив национальную энергосистему страны без атомной генерации.
Энергоблок №1 не работает с 28 июля, а вместе оба реактора в обычных условиях обеспечивают около пятой части энергогенерации Румынии. Расход Дуная в точке входа в Румынию упал примерно до 1 370 кубометров в секунду при среднем августовском показателе около 3 900.
Дноуглубительные работы, взрывы на русле реки и затопленные баржи с камнями не смогли обеспечить бесперебойную работу насосов охлаждения. Оператор объявил форс-мажор по контрактам на поставку электроэнергии, дата возобновления работы станции не определена.
По расчетам AFP, в среду 20,4% генерирующих мощностей французских АЭС оказались недоступны из-за экологических ограничений или внешних природных факторов, что стало рекордным показателем за все время наблюдений EDF, начиная с 2015 года.
Ограничения затронули 13 из 57 реакторов страны: восемь были полностью остановлены, пять работали на сниженной мощности. Ранее на этой неделе, по данным EDF, ограничения в дневной пик достигали около 7,3 ГВт.
Не весь дефицит связан с жарой. Пять из шести энергоблоков АЭС Gravelines были остановлены или ограничены после того, как рой медуз забил насосы морской воды системы охлаждения, что вывело из строя более 3 ГВт мощности.
Поскольку атомные станции обеспечивают около 70% выработки электроэнергии во Франции, доступность этих мощностей напрямую влияет на цены в Германии, Италии, Испании, Бельгии и Великобритании. Для соседних стран теперь важен не годовой экспортный профицит Франции, а то, сколько электроэнергии она способна поставить вечером в разгар жары.
Спотовые цены реагируют на доступность французских реакторов, тогда как форвардная кривая формируется стоимостью топлива. На конец июля базовая нагрузка Германии на 2027 календарный год оценивалась в €104,24 за мегаватт-час против €64,73 для Франции.
Спред почти в €40 объясняется газовой премией. Цену в часы пикового спроса в Германии формируют газовые станции, тогда как французская кривая отражает доступность реакторов, которая, как по-прежнему ожидает рынок, вернется к норме.
В четверг нидерландский газовый хаб TTF торговался около €60 за мегаватт-час, что примерно на 13% выше показателя месяц назад и почти на 87% выше уровня годичной давности, на фоне задержки катарских партий газа из-за закрытия Ормузского пролива.
Газовые станции расходуют примерно от 1,7 до 1,8 единицы топлива на единицу выработанной электроэнергии, поэтому изменение цены TTF на €10 добавляет от €17 до €18 к предельным издержкам генерации. Цена углеродных квот ЕС закрылась на уровне €82,36 за тонну, что на 16% выше прошлогоднего показателя.
Ценовое напряжение и дефицит предложения представляют собой разные явления, и все имеющиеся данные однозначно указывают на первое.
Группа по координации электроэнергетики, в которую входят Европейская комиссия, страны-члены ЕС, Украина, Молдова и ENTSO-E, провела заседание на этой неделе и не выявила краткосрочных рисков дефицита предложения, предупредив при этом, что напряженная ситуация сохранится и на следующей неделе.
Ограничения выработки вводились на станциях во Франции, Италии, Венгрии, Румынии, Словении и Польше. Французский оператор передающих сетей заявил, что национальных мощностей достаточно даже с учетом отключений.
Николя Гольдберг, эксперт по энергетике консалтинговой компании Colombus Consulting, заявил, что «запас прочности достаточен, чтобы в краткосрочной перспективе это не создавало проблем с предложением». Энергосистема по-прежнему справляется с балансировкой. Однако стоимость этой балансировки заметно выросла.
Доступность французских АЭС. Возврат в строй энергоблоков Gravelines и снятие температурных ограничений на реках позволят быстрее всего восстановить несколько гигаватт мощности и экспортный запас.
Температура и уровень воды в реках. Пик текущей волны жары ожидается в период со среды по пятницу, после чего на выходных 15 августа придет более прохладная и влажная погода. По оценке Météo-France, вероятность сохранения температур выше нормы вплоть до октября составляет 60%.
Ветрогенерация в Германии. Слабая выработка ветра вынуждает энергосистему сильнее полагаться на тепловые станции, и возобновление сильного ветра быстро потянет предельную цену вниз.
Газ. Котировки TTF формируют нижнюю границу цен в вечерние часы пик. Смягчение ситуации с поставками СПГ снизит эту границу, тогда как сохранение дефицита будет удерживать ее на высоком уровне.
Немедленные издержки несут промышленные потребители с плавающими контрактами, у которых на текущих уровнях остается мало возможностей для хеджирования. Энергосистема пережила тяжелую неделю без сбоев в поставках. Изменилась лишь цена, по которой она справляется с подобной нагрузкой.
