Дата публикации: 2025-12-02
Золото лежит в основе стабильности мирового рынка и экономической безопасности, оставаясь одним из самых надежных активов в периоды неопределенности. Центральные банки и правительства уже давно накапливают золото для диверсификации резервов и сохранения стоимости в периоды нестабильных экономических циклов.
В этой статье мы рассмотрим, кто будет владеть наибольшим количеством золота в 2025 году, проанализировав 10 стран с наибольшими запасами золота, как изменились их позиции и что эти запасы означают для мировой финансовой системы.
Возрождение золота с начала 2020-х годов, вызванное опасениями по поводу инфляции, геополитическими сдвигами и диверсификацией доллара, вновь сделало его краеугольным камнем денежно-кредитной стратегии.
По данным Всемирного совета по золоту (WGC) и Международного валютного фонда (МВФ), объемы покупки золота центральными банками в 2024 году достигли почти рекордных уровней, при этом развивающиеся экономики заметно увеличили свои резервы.
| Классифицировать | Страна | Золотые запасы (тонны) |
|---|---|---|
| 1 | Соединенные Штаты | 8,133 т |
| 2 | Германия | 3352 т |
| 3 | Италия | 2452 т |
| 4 | Франция | 2437 т |
| 5 | Россия | 2333 т |
| 6 | Китай | 2304 т |
| 7 | Швейцария | 1040 т |
| 8 | Индия | 880 т |
| 9 | Япония | 846 т |
| 10 | Нидерланды | 612 т |
1. Соединенные Штаты остаются доминирующими
Соединенные Штаты по-прежнему владеют более чем 8100 тоннами золота, и эта позиция не изменилась даже несмотря на резкий рост мирового спроса на золото в 2025 году. В связи с тем, что в этом году цены достигли повторных рекордных максимумов, стабильность резервов США резко контрастирует с активными покупками и продажами, наблюдаемыми в других крупных экономиках.
Эти активы по-прежнему сосредоточены в Форт-Ноксе, Денверском монетном дворе и Федеральном резервном банке Нью-Йорка. Их стабильность продолжает поддерживать доверие к доллару в период повышенной геополитической и сырьевой нестабильности.
Германия, Италия и Франция поддерживают значительные запасы золота в качестве страховки от нестабильности в еврозоне. Немецкий Бундесбанк вывез значительную часть своего золота из Нью-Йорка и Парижа в период с 2013 по 2017 год, что свидетельствует о долгосрочном доверии к физическому владению золотом.
Китай тихо, но последовательно наращивал свои официальные золотые резервы вплоть до 2025 года, достигнув к концу 2025 года примерно 2304 тонн. Этот продолжающийся рост подчеркивает стремление Пекина к диверсификации резервов и постепенному отказу от зависимости от казначейских активов США.
Ниже приведены темпы роста золотого запаса Китая за последние годы.
Тем временем Резервный банк Индии (РБИ) увеличил золотые запасы страны примерно до 880 тонн к концу 2025 года, укрепив валютный буфер страны в свете давления цен на импорт и глобальной экономической неопределенности.
Россия изменила курс: вместо того, чтобы накапливать золото, она впервые продаёт физическое золото из своих резервов. Продажи направлены на поддержку бюджета, укрепление рубля и обеспечение ликвидности в условиях сокращения доходов от продажи нефти и заморозки иностранных активов.
Это знаменует собой существенный переход от использования золота в качестве защиты от санкций к его использованию в качестве источника наличности для поддержания государственных расходов.
Центральные банки нескольких развивающихся рынков, включая Национальный банк Казахстана, Центральный банк Турции и Центральный банк Узбекистана, увеличили объемы закупок золота в 2025 году.
Закупки отражают растущую обеспокоенность относительно стабильности валют и региональной экономической неопределенности, побуждая эти страны создавать золотые буферы для защиты от волатильности.
Центральные банки держат золото по нескольким причинам:
Денежная стабильность: золото обеспечивает страховку от обесценивания валюты и мировых финансовых кризисов.
Диверсификация портфеля: снижает зависимость от доллара США и других фиатных активов.
Уверенность и надежность: прочные позиции золота укрепляют веру инвесторов в финансовую устойчивость страны.
Защита от инфляции: золото сохраняет свою покупательную способность в периоды роста потребительских цен.
Эти стратегические мотивы объясняют устойчивый рост мировых запасов золота как в развитых, так и в развивающихся странах.
Размер золотых резервов страны влияет на гибкость её денежно-кредитной политики и уверенность в суверенном кредитовании. Страны со значительными резервами могут использовать золото для поддержки валютного обмена или обеспечения ликвидности во время кризисов.
Например, в период инфляционного давления страны с более высокими золотыми запасами могут сохранять доверие инвесторов без значительного истощения валютных резервов.
Более того, золото служит психологическим якорем в периоды неопределенности. Когда центральные банки сигнализируют об увеличении запасов золота, это часто укрепляет доверие внутренних и иностранных инвесторов, сдерживая отток капитала.
Привлекательность золота как актива-убежища: Тот факт, что суверенные государства продолжают накапливать золото, подчёркивает его неизменную роль как актива-убежища. Для частных инвесторов это может усилить привлекательность золота как инструмента хеджирования в портфелях, особенно в периоды макроэкономической неопределённости или роста инфляции.
Премия за геополитический риск: По мере роста геополитической напряжённости и ускорения дедолларизации стратегическая ценность золота может возрасти. Странам с растущей геополитической напряжённостью может быть выгодно держать золотые слитки, а не активы, привязанные к мировым банковским системам или иностранным валютам.
Долгосрочное сбережение: золото остаётся средством сбережения для институтов, которые ценят долгосрочную стабильность выше краткосрочной доходности. Для инвесторов с аналогичным профилем риска, таких как консервативные, долгосрочные инвестиции и низкая корреляция, золото по-прежнему имеет смысл.
Осторожность в отношении ликвидности и упущенных возможностей: наличие крупных золотых резервов обеспечивает стабильность, но золото не приносит процентов или дивидендов. Для центральных банков или инвесторов, нуждающихся в активном денежном потоке, чрезмерная зависимость от золота потенциально ограничивает гибкость.
Для трейдеров и аналитиков рынка обновления данных о золотом запасе предоставляют полезную информацию о макроэкономических тенденциях:
Бычьи настроения в отношении золота: рост покупок золота центральными банками часто сигнализирует об опасениях по поводу инфляции или геополитических рисков, что может способствовать росту цен на золото.
Влияние валюты: Страны, отказывающиеся от доллара посредством накопления золота, могут со временем косвенно ослабить курс доллара США.
Стратегия портфеля: розничные трейдеры могут использовать тенденции резервов для выбора времени входа в золотые ETF, акции горнодобывающих компаний или товарные фьючерсы, когда растет институциональный спрос.
Отчеты Всемирного совета по золоту или раскрытие информации центральными банками могут помочь трейдерам привести стратегии в соответствие с основными макроэкономическими изменениями.
Золотые резервы являются частью более широкого геополитического контекста. В условиях роста мирового долга и инфляционного давления на фиатные валюты золото вновь заявляет о себе как о средстве сбережения. В 2020-х годах произошёл сдвиг парадигмы от чисто финансовой оптимизации к стратегическому хранению ресурсов.
Последовательное накопление золота Китаем отражает долгосрочную цель: укрепление доверия к юаню как к конкурентоспособной резервной валюте. Аналогичным образом, стабильные запасы золота западными экономиками отражают их приверженность традиционным монетарным системам.
Расхождение между Востоком и Западом в стратегии в отношении золота раскрывает меняющийся баланс финансовой мощи.
Риск оценки : Рыночная стоимость золота может колебаться в широких пределах. Хотя отсутствие корреляции способствует диверсификации, колебания цены могут повлиять на воспринимаемую стоимость золотых резервов или инвестиций.
Альтернативные издержки : деньги, вложенные в золото, не приносят дохода. В периоды, когда процентные ставки или производительные инвестиции опережают золото, зависимость от золотых слитков может оказаться неэффективной.
Ограничения ликвидности: Быстрая продажа золота, особенно в больших количествах, может оказаться сложной задачей и послать негативные сигналы рынку, что усложнит для центральных банков ликвидацию в сложных обстоятельствах.
Золото обеспечивает стабильность во время инфляции или кризиса, диверсифицирует резервы и укрепляет доверие инвесторов к экономике страны.
Всемирный совет по золоту обновляет официальные данные центральных банков ежеквартально, хотя некоторые страны пересматривают свои данные реже.
Не обязательно. Хотя золото способствует финансовой стабильности, экономический рост зависит от более широких факторов, таких как производство, торговля и фискальная политика.
По состоянию на 2025 год США, Германия и Италия будут лидировать в мире по объёму запасов золота, а Китай и Индия быстро наращивают свои резервы. Эта глобальная тенденция к накоплению золота подчёркивает его роль как средства денежной защиты и стратегического актива в меняющемся финансовом ландшафте.
Для трейдеров и инвесторов понимание того, какие страны увеличивают свои активы, дает представление о долгосрочной уверенности рынка и инфляционных ожиданиях.
В современной экономике золото остается не только пережитком истории, но и мощным инструментом стабильности и доверия.
Отказ от ответственности: Данный материал предназначен исключительно для общих информационных целей и не предназначен (и не должен рассматриваться как) финансовый, инвестиционный или иной совет, на который следует полагаться. Никакое мнение, высказанное в материале, не является рекомендацией EBC или автора о том, что какие-либо конкретные инвестиции, ценные бумаги, сделки или инвестиционные стратегии подходят для какого-либо конкретного лица.
