Publicado em: 2026-04-06
O Estreito de Ormuz transporta um terço do comércio marítimo mundial de fertilizantes, e seu fechamento elevou os preços da ureia em cerca de 50% desde o final de fevereiro de 2026.
Não existem reservas estratégicas de fertilizantes em nenhum país do G7, e o oleoduto de desvio saudita transporta petróleo, não produtos à base de amônia.
Agricultores no Hemisfério Norte estão entrando na principal temporada de plantio sem conseguir garantir suprimento suficiente de nitrogênio, o que significa que rendimentos agrícolas mais baixos já estão praticamente determinados para o resto deste ano.
A Wolfe Research estima que a interrupção poderia elevar a inflação de alimentos consumidos em casa nos EUA em cerca de 2 pontos percentuais, além do aumento de 0.40 ponto percentual proveniente apenas da energia.
Todo mundo está de olho no petróleo: o salto do Brent, a bomba de gasolina, o preço do diesel no posto. O que quase ninguém acompanha é a reação em cadeia que começa no cru e termina na sua conta do supermercado. Essa cadeia passa pelo fertilizante, e ela já está se rompendo.
O Estreito de Ormuz não é apenas um corredor de petróleo. Segundo as Nações Unidas, cerca de um terço do comércio marítimo mundial de fertilizantes passa por essa via marítima, e desde o fechamento efetivo no início de março de 2026 esse abastecimento deixou de ser movimentado.
Ao contrário do petróleo, não existe reserva estratégica para recorrer.
O Golfo Arábico é o maior produtor mundial de fertilizantes à base de nitrogênio. Segundo o Fórum Econômico Mundial, a região responde por pelo menos 20% de todas as exportações marítimas de fertilizantes.
No caso da ureia, o fertilizante nitrogenado mais usado no mundo, quase 46% do comércio global se origina em países a oeste do Estreito.
O gás natural é a matéria-prima principal para a produção de nitrogênio, respondendo por até 70% dos custos de fabricação.
O Estreito também transporta cerca de 20% das exportações globais de GNL, então a crise atinge os fertilizantes em duas frentes: bloqueia o produto acabado que sai do Golfo e corta o gás que outros países precisam para fabricar os seus próprios.
Os países do G7 mantêm reservas estratégicas de petróleo para amortecer choques no mercado de petróleo, mas não existe equivalente para fertilizantes. A Carnegie Endowment observa que o oleoduto de desvio saudita transporta petróleo, não produtos à base de amônia. Não há rota alternativa para a saída de fertilizantes do Golfo.
Os EUA produzem cerca de três quartos de seus fertilizantes domesticamente, mas ainda dependem de importações para aproximadamente metade do seu suprimento de ureia.
O Goldman Sachs observa que os EUA têm capacidade limitada para aumentar rapidamente a produção doméstica, mesmo com abundância de gás natural.
A economista-chefe da Wolfe Research, Stephanie Roth, estima que a interrupção poderia elevar a inflação de alimentos consumidos em casa em cerca de 2 pontos percentuais, adicionando cerca de 0.15 ponto percentual à inflação geral dos EUA, além do aumento de 0.40 ponto percentual proveniente da energia.
O Programa Mundial de Alimentos estima que a crise poderia empurrar mais 45 milhões de pessoas para a fome aguda até meados de 2026.
| Insumo | Preço pré-guerra | Preço atual | Variação |
|---|---|---|---|
| Ureia (FOB Egito) | $400-$490/MT | ~$700/MT | +50% |
| DAP/MAP | ~$540/MT | $700+/MT | +30% |
| Amônia | ~$350/MT | ~$420/MT | +20% |
| Diesel dos EUA | ~$3.50/gal | $5+/gal | +43% |
O momento torna isso pior do que um choque normal de commodities. As importações de fertilizantes dos EUA atingem pico entre fevereiro e abril, e os carregamentos do Golfo precisam de 30-45 dias para chegar aos portos dos EUA.
Remessas interrompidas em março não chegarão quando a demanda atingir o pico em abril, e culturas que perdem a janela de nitrogênio produzem rendimentos permanentemente mais baixos.
O Atlantic Council mapeou “três ondas” de dor econômica causadas pelo fechamento do Estreito de Hormuz. Compreendê-las é fundamental para quem tenta se posicionar antes dos dados de inflação.
A primeira onda atingiu imediatamente. O Brent saltou acima de $100, o diesel disparou, e os preços de produtos refinados seguiram nos dias seguintes. Essa onda é visível a todos e em grande parte já precificada.
A segunda onda está atingindo agora durante a época de plantio da primavera. Os preços da ureia saltaram de cerca de $400-$490 por tonelada métrica antes do conflito para aproximadamente $700, um aumento de aproximadamente 50%. Os fertilizantes DAP e MAP subiram para acima de $700 por tonelada métrica.
Para os agricultores americanos que cultivam milho ou trigo, o fertilizante representa entre um terço e metade dos custos operacionais totais.
Com diesel acima de $5 por galão, a equação econômica entra em colapso. Cinquenta e quatro grupos agrícolas escreveram ao presidente Trump solicitando ajuda emergencial.
A terceira onda ainda não chegou. Esta é a que quase ninguém está precificando. Quando os agricultores não conseguem garantir nitrogênio suficiente durante a janela de aplicação na primavera, duas coisas acontecem: alguns mudam do milho para culturas menos exigentes, como a soja, e as lavouras que são plantadas recebem menos fertilizante, produzindo rendimentos menores.
Ambos os resultados reduzem a oferta de grãos que chegará ao mercado no 3º e 4º trimestres de 2026. O milho é a matéria-prima fundamental para a produção de carne bovina, laticínios e aves nos EUA, portanto, preços mais altos do milho se traduzem diretamente em aumentos nos preços da carne, do leite e dos ovos.
O Atlantic Council alerta que as famílias de baixa renda serão as mais atingidas, já que o quintil mais baixo já gasta quase um terço de sua renda com alimentos.
Vários gestores de fundos disseram à CNBC que estão mais preocupados com esta crise do que com o choque de fertilizantes Rússia-Ucrânia em 2022.
A concentração da oferta em risco é maior: o fechamento de Hormuz bloqueia 30% da ureia comercializada globalmente, além de fatias significativas de amônia, fosfatos e enxofre simultaneamente.
A capacidade ociosa em outros locais é limitada, como observa o Goldman Sachs, que aponta que a capacidade de nitrogênio na Rússia e na China é restrita, enquanto a China impôs suas próprias restrições às exportações.
O choque de 2022 também ocorreu depois que a maioria das decisões de plantio do Hemisfério Norte já havia sido tomada. Desta vez, está acontecendo durante a janela crítica de encomendas e de aplicação.
O sinal crítico não é o petróleo. É o preço da ureia no hub de importação NOLA, que saltou de $516 para $683 por tonelada métrica em uma única semana. Se ele se mantiver acima de $700 durante abril, a terceira onda da inflação dos alimentos estará consolidada independentemente do que acontecer com o Estreito.
Acompanhe os futuros de milho em relação aos futuros de soja. Uma relação que se amplia sinaliza que os agricultores estão mudando a área plantada para longe de culturas intensivas em nitrogênio, o que significa menor oferta de milho mais adiante neste ano. Também acompanhe o relatório Prospective Plantings do USDA para qualquer revisão para baixo da área plantada de milho.
O Estreito responde por um terço do comércio marítimo global de fertilizantes, incluindo quase metade de todas as exportações de ureia. Seu fechamento corta o fornecimento de nitrogênio durante a temporada de plantio, elevando os custos de insumos e reduzindo os rendimentos das safras.
Não. Os países do G7 não têm um estoque equivalente para fertilizantes. Os EUA não conseguem aumentar rapidamente a produção doméstica para preencher a lacuna, deixando os agricultores expostos a choques de oferta globais.
Os preços da ureia dispararam cerca de 50% desde o final de fevereiro de 2026, de cerca de $400-$490 por tonelada métrica para aproximadamente $700. DAP e MAP subiram mais de 30%.
A terceira onda é esperada para atingir o 3º e 4º trimestres de 2026, quando colheitas subfertilizadas chegarem ao mercado. As leituras atuais da inflação ainda não refletem todo o impacto.
O milho é a cultura de grande escala que mais consome nitrogênio. Como o milho é o principal insumo para a pecuária de corte, para a produção de leite e para a avicultura, espera-se que os preços de carne, leite e ovos subam à medida que a oferta se apertar.
A história do petróleo domina as manchetes, mas a história dos fertilizantes é onde o dano real está se acumulando. Um cessar-fogo amanhã não resolve o fato de que os embarques de nitrogênio perderam a janela de aplicação da primavera, e essa lacuna de oferta já está travada no ciclo das culturas.
Quando isso aparecer nos dados de inflação, a janela para se posicionar já terá se fechado.
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