Diterbitkan pada: 2026-04-03
Selat Hormuz mengangkut sepertiga perdagangan pupuk global yang dikirim lewat laut, dan penutupannya telah mendorong harga urea naik sekitar 50% sejak akhir Februari 2026.
Tidak ada cadangan strategis pupuk di manapun di G7, dan jalur pipa bypass Saudi membawa minyak, bukan produk amonia.
Petani di Belahan Bumi Utara memasuki musim tanam puncak tanpa bisa mengamankan pasokan nitrogen yang cukup, yang berarti penurunan hasil panen sudah pasti terjadi pada akhir tahun ini.
Wolfe Research memperkirakan gangguan ini bisa menaikkan inflasi makanan di rumah AS sekitar 2 poin persentase, di atas kenaikan 0,40 poin persentase dari energi saja.
Semua orang memantau minyak: lonjakan Brent, harga di pom bensin, harga diesel di tempat truk. Yang hampir tak ada yang mengikuti adalah reaksi berantai yang dimulai dari minyak mentah dan berakhir pada tagihan belanja Anda. Rantai itu melalui pupuk, dan sudah mulai putus.
Selat Hormuz bukan hanya koridor minyak. Menurut Perserikatan Bangsa-Bangsa, sekitar sepertiga perdagangan pupuk global yang dikirim lewat laut melewati jalur perairan ini, dan sejak penutupan efektif pada awal Maret 2026, pasokan itu berhenti bergerak.
Berbeda dengan minyak, tidak ada cadangan strategis yang bisa dijadikan sandaran.
Teluk Arab adalah produsen dominan pupuk berbasis nitrogen di dunia. Menurut Forum Ekonomi Dunia, wilayah ini menyumbang setidaknya 20% dari seluruh ekspor pupuk yang dikirim lewat laut.
Untuk urea, pupuk nitrogen yang paling banyak digunakan di dunia, hampir 46% perdagangan global berasal dari negara-negara di barat Selat.
Gas alam adalah bahan baku utama untuk produksi nitrogen, menyumbang hingga 70% dari biaya produksi.
Selat itu juga mengangkut sekitar 20% ekspor LNG global, sehingga krisis ini memukul pupuk dari dua arah: ia menghalangi produk jadi keluar dari Teluk dan memutus pasokan gas yang dibutuhkan negara lain untuk membuat pupuk mereka sendiri.
Negara-negara G7 memelihara cadangan minyak strategis untuk meredam guncangan minyak, tetapi tidak ada yang setara untuk pupuk. Carnegie Endowment mencatat bahwa jalur pipa bypass Saudi mengangkut minyak, bukan produk amonia. Tidak ada jalur alternatif bagi pupuk keluar dari Teluk.
AS memproduksi sekitar tiga perempat pupuknya secara domestik, tetapi masih bergantung pada impor untuk sekitar setengah pasokan urea-nya.
Goldman Sachs mencatat AS memiliki kemampuan terbatas untuk dengan cepat meningkatkan produksi domestik, bahkan dengan pasokan gas alam yang melimpah.
Kepala ekonom Wolfe Research, Stephanie Roth, memperkirakan gangguan ini bisa menaikkan inflasi makanan di rumah sekitar 2 poin persentase, menambah sekitar 0,15 poin persentase pada inflasi headline AS di atas kenaikan 0,40 poin persentase dari energi.
Program Pangan Dunia memperkirakan krisis ini bisa mendorong 45 juta orang tambahan ke dalam kelaparan akut pada pertengahan 2026.
| Masukan | Harga Sebelum Perang | Harga Saat Ini | Perubahan |
|---|---|---|---|
| Urea (FOB Mesir) | $400-$490/MT | ~$700/MT | +50% |
| DAP/MAP | ~$540/MT | $700+/MT | +30% |
| Amonia | ~$350/MT | ~$420/MT | +20% |
| Diesel AS | ~$3.50/gal | $5+/gal | +43% |
Waktu terjadinya membuat ini lebih buruk daripada kejutan komoditas biasa. Impor pupuk AS mencapai puncak antara Februari dan April, dan kargo dari Teluk membutuhkan 30-45 hari untuk mencapai pelabuhan-pelabuhan AS.
Pengiriman yang terganggu pada Maret tidak akan tiba ketika permintaan mencapai puncak pada April, dan tanaman yang melewatkan jendela nitrogen mereka menghasilkan hasil yang lebih rendah secara permanen.
Atlantic Council telah memetakan “tiga gelombang” dampak ekonomi dari penutupan Selat Hormuz. Memahaminya penting bagi siapa pun yang mencoba memosisikan diri menjelang data inflasi.
Gelombang pertama datang seketika. Brent melonjak di atas $100, diesel mengalami lonjakan, dan harga produk olahan mengikuti dalam beberapa hari. Gelombang ini terlihat oleh semua orang dan sebagian besar sudah tercermin dalam harga.
Gelombang kedua sedang terjadi saat ini pada musim tanam musim semi. Harga urea melonjak dari sekitar $400-$490 per ton metrik sebelum konflik menjadi sekitar $700, kenaikan sekitar 50%. Pupuk DAP dan MAP telah naik di atas $700 per ton metrik.
Bagi petani Amerika yang menanam jagung atau gandum, pupuk menyumbang antara sepertiga hingga setengah dari total biaya operasional.
Dengan harga diesel di atas $5 per galon, perhitungan ekonomi runtuh. Lima puluh empat kelompok pertanian telah menulis kepada Presiden Trump meminta bantuan darurat.
Gelombang ketiga belum tiba. Inilah gelombang yang hampir tidak ada yang memperhitungkannya. Ketika petani tidak dapat memperoleh nitrogen yang cukup selama jendela pemupukan musim semi, dua hal terjadi: sebagian beralih dari jagung ke tanaman yang lebih sedikit membutuhkan seperti kedelai, dan tanaman yang ditanam menerima lebih sedikit pupuk sehingga menghasilkan hasil panen yang lebih rendah.
Kedua hasil tersebut mengurangi pasokan biji-bijian yang masuk ke pasar pada Kuartal III dan Kuartal IV 2026. Jagung adalah bahan baku utama untuk pakan sapi, produk susu, dan unggas di AS, sehingga harga jagung yang lebih tinggi langsung berdampak pada harga daging, susu, dan telur.
Atlantic Council memperingatkan rumah tangga berpenghasilan rendah akan paling terpukul karena kuintil terbawah sudah menghabiskan hampir sepertiga pendapatan mereka untuk makanan.
Beberapa manajer dana mengatakan kepada CNBC bahwa mereka lebih khawatir tentang krisis ini dibandingkan kejutan pupuk akibat perang Rusia-Ukraina pada 2022.
Konsentrasi pasokan yang berisiko lebih tinggi: penutupan Selat Hormuz memblokir 30% urea yang diperdagangkan secara global ditambah bagian signifikan amonia, fosfat, dan sulfur secara bersamaan.
Kapasitas cadangan di tempat lain terbatas, sebagaimana dicatat Goldman Sachs bahwa kapasitas nitrogen di Rusia dan China terbatas sementara China memberlakukan pembatasan ekspor sendiri.
Kejutan 2022 juga terjadi setelah sebagian besar keputusan penanaman di Belahan Bumi Utara sudah diambil. Kali ini, hal itu berlangsung selama periode penting pemesanan dan pemupukan.
Sinyal krusial bukan minyak. Melainkan harga urea di hub impor NOLA, yang melonjak dari $516 menjadi $683 per ton metrik dalam satu minggu. Jika bertahan di atas $700 hingga April, gelombang ketiga inflasi pangan akan terkunci terlepas dari apa yang terjadi dengan Selat tersebut.
Amati kontrak berjangka jagung relatif terhadap kontrak berjangka kedelai. Meluasnya rasio menandakan petani mengalihkan luas lahan dari tanaman yang intensif nitrogen, yang berarti pasokan jagung lebih rendah akhir tahun ini. Juga pantau laporan USDA Prospective Plantings untuk setiap revisi turun pada luas lahan jagung.
Selat tersebut mengangkut sepertiga perdagangan pupuk laut global, termasuk hampir setengah dari semua ekspor urea. Penutupannya memutus pasokan nitrogen selama musim tanam, menaikkan biaya input dan mengurangi hasil panen.
Tidak. Negara-negara G7 tidak memiliki stok setara untuk pupuk. AS tidak dapat dengan cepat meningkatkan produksi domestik untuk menutup kekurangan, sehingga petani terpapar pada guncangan pasokan global.
Harga urea telah melonjak sekitar 50% sejak akhir Februari 2026, dari sekitar $400-$490 per ton metrik menjadi sekitar $700. DAP dan MAP naik lebih dari 30%.
Gelombang ketiga diperkirakan akan tiba pada Kuartal 3 dan Kuartal 4 2026 ketika tanaman yang kurang pupuk memasuki pasar. Angka inflasi saat ini belum mencerminkan dampak penuh tersebut.
Jagung adalah tanaman utama yang paling membutuhkan nitrogen. Karena jagung merupakan bahan baku utama untuk daging sapi, produk susu, dan unggas, harga daging, susu, dan telur diperkirakan akan naik seiring pasokan yang menyempit.
Berita tentang minyak memang mendominasi tajuk utama, tetapi masalah pupuklah yang sebenarnya menimbulkan kerusakan. Gencatan senjata besok tidak akan mengubah fakta bahwa pengiriman nitrogen terlewatkan pada jendela aplikasi musim semi, dan celah pasokan itu sudah terkunci dalam siklus tanaman.
Pada saat hal itu muncul dalam data inflasi, jendela untuk mengambil posisi terhadapnya akan tertutup.
Penafian: Materi ini hanya untuk tujuan informasi umum dan tidak dimaksudkan sebagai nasihat keuangan, investasi, atau nasihat lain yang dapat dijadikan dasar untuk pengambilan keputusan. Tidak ada opini yang disampaikan dalam materi ini yang merupakan rekomendasi oleh EBC atau penulis bahwa investasi, sekuritas, transaksi, atau strategi investasi tertentu cocok untuk orang tertentu.
