Publicado em: 2026-05-18
A Índia importou US$ 52,73 bilhões em petróleo bruto russo em 2024 e é o terceiro maior importador de petróleo do mundo, com uma dependência de importações que chega a 88,6%. Em 2024, a Índia ultrapassou a China como o maior impulsionador do crescimento da demanda mundial por petróleo, e a Agência Internacional de Energia (IEA) projeta que a demanda indiana aumentará em 1,3 milhão de barris por dia até 2030.
A participação da Rússia nas importações de petróleo bruto da Índia aumentou de 2% antes de 2022 para aproximadamente 40% em meados de 2025. Durante a crise de Ormuz, em março de 2026, as entregas russas atingiram 2,25 milhões de barris por dia, representando 50% da importação total de petróleo bruto da Índia. Em abril, os volumes russos caíram 20% devido à retomada das sanções.
O acordo comercial entre a Índia e os EUA, firmado em fevereiro de 2026, reduziu as tarifas de 25% para 18% e incluiu um compromisso de compra de US$ 500 bilhões. A Índia não se comprometeu formalmente a encerrar as importações de petróleo bruto russo, mantendo que a segurança energética para 1,4 bilhão de pessoas continua sendo a prioridade máxima.
Os Emirados Árabes Unidos deixaram a OPEP em 1º de maio de 2026, liberando 1,6 milhão de barris por dia de capacidade ociosa das restrições de cotas. Duas semanas depois, Modi assinou um acordo sobre Reservas Estratégicas de Petróleo com a ADNOC em Abu Dhabi. A competição pelo mercado de petróleo bruto da Índia não é mais uma disputa entre três, mas sim entre quatro, e o novo concorrente tem o maior potencial de crescimento.
Quatro economias competem agora pelo mesmo cliente. Rússia, Estados Unidos, Arábia Saudita e os Emirados Árabes Unidos, recém-independentes da OPEP, estão todos disputando o mercado de petróleo bruto da Índia. Quem conquistar a maior fatia da fatura de importação da Índia moldará os preços globais do petróleo bruto, a coesão da OPEP+ e a base de receita de uma das maiores nações exportadoras de petróleo do mundo, que está em guerra.
Segundo dados da UN COMTRADE, a Índia importou US$ 52,73 bilhões em petróleo bruto russo somente em 2024. Nesse mesmo ano, a Índia ultrapassou a China como o maior impulsionador do crescimento da demanda mundial por petróleo, e a Agência Internacional de Energia (IEA) projeta que o país será responsável por um crescimento da demanda maior do que qualquer outro até o final desta década. Com uma dependência de importações de 88,6% e em ascensão, a Índia é o comprador cujas decisões definem o preço marginal do petróleo bruto russo Urals, determinam se os produtores do Oriente Médio ganham ou perdem participação de mercado e definem o volume de petróleo bruto americano que flui para o leste.
Antes da invasão da Ucrânia pela Rússia em fevereiro de 2022, a Rússia fornecia cerca de 2% do petróleo bruto da Índia. As refinarias indianas compravam principalmente do Iraque, da Arábia Saudita e dos Emirados Árabes Unidos.
Após as sanções ocidentais isolarem a Rússia de seus clientes europeus tradicionais, Moscou ofereceu descontos substanciais para redirecionar os volumes para o leste. As refinarias indianas responderam. Em meados de 2025, a participação da Rússia havia disparado para cerca de 40% do total das importações de petróleo bruto da Índia, ultrapassando o Iraque e a Arábia Saudita e se tornando o maior fornecedor individual da Índia. A Índia comprava mais de 80% das exportações russas de petróleo bruto dos Urais por via marítima, com a Reliance Industries e a Nayara Energy (parcialmente controlada pela Rosneft, da Rússia) respondendo por 45% do total das remessas russas, segundo dados da Kpler.
A crise de Ormuz, em março de 2026, aumentou ainda mais a dependência. Com a interrupção do estreito, o fornecimento do Golfo para a Índia caiu drasticamente. As entregas russas dispararam para 2,25 milhões de barris por dia, representando 50% da ingestão total de petróleo bruto da Índia naquele mês. O petróleo bruto Urals, que havia sido negociado com descontos de US$ 10 a US$ 20 em relação ao Brent em 2022-2023, chegou a apresentar prêmios de US$ 2 a US$ 8 acima da referência global durante a crise de oferta.
Em abril, o cenário se inverteu. Os volumes russos caíram 20%, impulsionados pela retomada das sanções americanas contra exportadores russos específicos e pelas paralisações para manutenção de refinarias indianas. A oscilação de 2,25 milhões de barris por dia em março para aproximadamente 1,5 milhão em abril ilustra a rapidez com que o abastecimento da Índia pode mudar e o quanto essa mudança impacta as receitas de exportação russas.
O acordo comercial entre a Índia e os EUA, anunciado em 2 de fevereiro de 2026, foi noticiado como uma questão tarifária. Os EUA reduziram sua tarifa recíproca sobre produtos indianos de 25% para 18%. A Índia se comprometeu a comprar US$ 500 bilhões em energia, aeronaves, tecnologia e commodities dos EUA ao longo de cinco anos. O primeiro-ministro Modi classificou o acordo como “um passo para restaurar a estabilidade e o dinamismo nas relações bilaterais”.
A redução das tarifas foi a manchete. A condição para isso foi o petróleo.
Washington havia imposto a tarifa punitiva de 25% especificamente porque a Índia comprava petróleo bruto russo em volumes que, na visão dos EUA, financiavam a economia russa em tempos de guerra. A redução da tarifa foi a recompensa pelo compromisso implícito da Índia de reduzir essas compras. No final de 2025, as refinarias estatais indianas assinaram seu primeiro contrato de longo prazo para importar 2,2 milhões de toneladas de gás liquefeito de petróleo dos EUA em 2026. Refinarias privadas teriam reduzido suas compras de petróleo bruto russo em janeiro de 2026.
A Índia, contudo, não confirmou formalmente nenhum compromisso explícito de interromper as compras de petróleo russo. O Ministério das Relações Exteriores tem reiteradamente afirmado que garantir a segurança energética de 1,4 bilhão de indianos é a prioridade máxima e que as decisões de fornecimento serão guiadas por “condições objetivas de mercado”. Evan Feigenbaum, da Carnegie Endowment, esperava que Nova Déli se abstivesse de assumir qualquer compromisso “explícito” em relação ao petróleo russo.
Essa ambiguidade é proposital. Ela dá à Índia a máxima flexibilidade para usar os quatro fornecedores uns contra os outros, comprando petróleo bruto russo quando os preços ou as condições de oferta o favorecem, comprando petróleo bruto americano para manter a relação comercial e comprando petróleo bruto do Golfo quando a proximidade e os termos do contrato tornam essa a melhor opção.
A Rússia precisa da Índia. Depois de perder a maior parte do seu mercado europeu de petróleo bruto, a Índia tornou-se a tábua de salvação financeira da Rússia. Com um valor de US$ 52,73 bilhões em 2024, as compras de petróleo bruto da Índia representaram uma parcela significativa da receita total de exportações da Rússia. O orçamento russo exige cerca de US$ 59 por barril para se equilibrar. Quando a Índia compra em grande quantidade, as receitas russas se mantêm acima desse patamar. Quando a Índia reduz as compras, o petróleo bruto Urals é negociado a níveis que ameaçam a estabilidade fiscal da Rússia.
O embaixador da Rússia na Índia reafirmou repetidamente o compromisso de Moscou em fornecer petróleo bruto à Índia, "independentemente das incertezas em tempos de guerra". A Rússia oferece contratos de fornecimento de longo prazo, condições de pagamento flexíveis e tipos de petróleo bruto adaptados às configurações das refinarias indianas. Para Moscou, a competição pela Índia é existencial, ao contrário do que ocorre com os outros três concorrentes.
Os EUA são o quinto maior fornecedor de petróleo bruto da Índia, com volumes que giram em torno de 300.000 a 370.000 barris por dia. O compromisso de compra de US$ 500 bilhões ao longo de cinco anos, previsto no acordo comercial de fevereiro de 2026, visa aumentar esse volume drasticamente.
A estratégia de Washington vai além dos volumes de petróleo bruto. Os EUA querem que a Índia seja integrada às cadeias de suprimento de energia americanas, abrangendo petróleo, GNL e tecnologia de defesa, criando um nível de interdependência econômica que torne a relação estruturalmente duradoura.
O Relatório do Mercado de Petróleo da AIE de maio de 2026 mostra que as exportações de petróleo bruto da Bacia do Atlântico para os mercados asiáticos aumentaram em 3,5 milhões de barris por dia desde fevereiro, com os Estados Unidos, Brasil, Canadá, Cazaquistão e Venezuela aumentando os embarques para o leste para substituir o fornecimento interrompido do Golfo.
O Iraque continua sendo o segundo maior fornecedor de petróleo bruto da Índia. A Arábia Saudita, que detinha cerca de 12% da participação das importações indianas em meados de 2025, viu essa participação diminuir à medida que os volumes russos a reduziram, chegando a cair para apenas 9% em alguns meses.
Ambos os produtores querem essa participação de volta. Cada barril de petróleo bruto russo que a Índia deixa de comprar é um barril que o Iraque ou a Arábia Saudita podem fornecer a preços de mercado, em vez dos preços com desconto que a Rússia usava para dominar o mercado.
Para a Arábia Saudita em particular, reconquistar a participação no mercado indiano fortalece a estrutura de preços da OPEP+: quando a Índia compra petróleo bruto russo com desconto, ela reduz o preço global efetivo. Quando a Índia compra petróleo bruto saudita a preços de mercado, ela reforça a disciplina de preços que Riad precisa para manter seu equilíbrio fiscal.
O cenário competitivo mudou em 1º de maio, quando os Emirados Árabes Unidos deixaram formalmente a OPEP e a OPEP+, encerrando quase seis décadas de política de produção coordenada. A capacidade de produção dos Emirados Árabes Unidos, de 4,8 milhões de barris por dia, estava limitada a 3,2 milhões pelas quotas da OPEP. Agora, o país planeja expandir para 5 milhões de barris por dia até 2027, sem restrições de produção.
Duas semanas após essa saída, Modi desembarcou em Abu Dhabi. Em 15 de maio, a Índia e os Emirados Árabes Unidos assinaram um Memorando de Entendimento sobre Reservas Estratégicas de Petróleo, com o objetivo de fortalecer a segurança energética da Índia contra interrupções no fornecimento. A ADNOC já é a única entidade estrangeira a armazenar petróleo bruto nas reservas estratégicas subterrâneas da Índia, um nível de integração física que nenhum outro fornecedor alcançou. A visita também resultou em um acordo de investimento de US$ 5 bilhões, um acordo de fornecimento de GLP e um acordo-quadro de parceria estratégica de defesa.
Os Emirados Árabes Unidos não estão mais competindo pelo mercado indiano como parte de um bloco coordenado do Golfo. Agora, o país compete de forma independente, com 1,6 milhão de barris por dia de capacidade ociosa que pode utilizar sem a aprovação da OPEP, além de uma presença física já estabelecida dentro da infraestrutura estratégica da Índia. O Ministro da Energia dos Emirados Árabes Unidos, Suhail Al Mazrouei, foi direto quanto à lógica: a decisão de operar “fora de qualquer restrição” garante que os Emirados Árabes Unidos possam responder às “condições de mercado, no momento certo e no ritmo certo”.
Para a Índia, uma região dos Emirados Árabes Unidos recém-independente, com capacidade ociosa e disposição para competir em preço e condições, representa exatamente o tipo de diversificação de fornecedores que fortalece seu poder de negociação contra os outros três concorrentes simultaneamente.
A posição da Índia nos mercados globais de petróleo possui características estruturais que nenhum outro comprador consegue igualar.
A Agência Internacional de Energia (IEA) projeta que a demanda de petróleo da Índia aumentará de 5,5 milhões de barris por dia em 2023 para 6,6 a 6,7 milhões em 2030, um aumento de 1,3 milhão de barris por dia que representará mais de um terço do crescimento total da demanda global nesta década. A capacidade de refino da Índia está se expandindo de 5,8 milhões para 6,8 milhões de barris por dia até 2030, um crescimento maior do que qualquer outro país fora da China. A produção doméstica cobre apenas 11% a 13% das necessidades e está em declínio, o que significa que a dependência de importações continuará aumentando.
Essa combinação — aumento da demanda, expansão da capacidade de refino e declínio da produção doméstica — torna a Índia o comprador marginal mais importante nos mercados de petróleo bruto pelo resto desta década. As decisões de compra da Índia não afetam apenas seus próprios custos de energia. Elas determinam se a Rússia conseguirá manter a estabilidade fiscal em tempos de guerra, se a Arábia Saudita e o Iraque conseguirão defender os preços da OPEP, se os Emirados Árabes Unidos conseguirão monetizar sua capacidade recém-liberada e se o petróleo bruto americano encontrará um mercado asiático em expansão.
Durante a crise de Hormuz, os EUA foram forçados a conceder à Índia uma isenção específica de 30 dias, permitindo a retomada das compras de petróleo bruto russo, reconhecendo que as necessidades energéticas da Índia se sobrepõem à estrutura de sanções de Washington quando as condições de oferta assim o exigem. Essa isenção foi o sinal mais claro da influência da Índia: até mesmo o país que impunha as sanções reconheceu que não podia se dar ao luxo de cortar o fornecimento de que a Índia precisava.
A competição pelo mercado de petróleo da Índia se intensificará até 2026 e nos anos seguintes.
A Rússia continuará oferecendo preços competitivos e condições flexíveis para manter sua posição como o maior fornecedor da Índia. Moscou não pode se dar ao luxo de perder esse mercado. Os EUA pressionarão por uma integração mais profunda por meio da estrutura de US$ 500 bilhões e pelo aumento das exportações de GNL e petróleo bruto. A Arábia Saudita e o Iraque usarão a estratégia de preços da OPEP+ e os relacionamentos de longa data com refinarias para recuperar participação de mercado. E os Emirados Árabes Unidos, agora livres das restrições de cotas e já integrados à infraestrutura de reservas estratégicas da Índia, competirão em volume, preço e velocidade de maneiras que não podiam enquanto faziam parte da OPEP.
A Índia vai usar todos os quatro fornecedores contra os outros. Essa é a posição racional para um país que importa 89% do petróleo bruto que consome, para abastecer 1,4 bilhão de pessoas. Cada ponto percentual da participação das importações indianas que muda de um fornecedor para outro movimenta bilhões de dólares em receita anual, ajusta o preço global efetivo do petróleo bruto e remodela a situação fiscal da nação exportadora.
Quatro economias disputam o mesmo mercado anual de petróleo bruto, avaliado em US$ 52 bilhões. A Rússia precisa das compras da Índia para financiar sua economia de guerra. Os Estados Unidos precisam do alinhamento da Índia para demonstrar que sua estrutura de sanções tem peso estratégico. A Arábia Saudita precisa recuperar a participação de mercado da Índia para manter a disciplina de preços da OPEP.
E os Emirados Árabes Unidos, 18 dias após sua independência pós-OPEP e recém-empoderados com um acordo de reservas estratégicas assinado em Abu Dhabi há três dias, estão se posicionando como o fornecedor com maior capacidade, maior flexibilidade e maior integração física com a infraestrutura energética da Índia. A Índia precisa que esses quatro fatores concorram por seus negócios, porque essa concorrência é o que proporciona o melhor preço, o fornecimento mais confiável e a maior segurança energética para o mercado de petróleo de crescimento mais rápido do mundo.
O país que conquista a maior fatia das importações de petróleo bruto da Índia vence o ciclo de preços. Os dados sugerem que a Índia estruturou o sistema de forma que nenhum país, sozinho, consiga impor sua preferência.
