Publicado em: 2026-05-12
A valorização da Inteligência Artificial (IA) está se aprofundando na cadeia de suprimentos de chips da Ásia, onde empresas que produzem memória, equipamentos e capacidade de fundição estão atraindo cada vez mais a atenção do mercado. A atividade de mercado está se deslocando cada vez mais para empresas asiáticas que fornecem chips, memória, equipamentos e capacidade de fundição.
A recente ultrapassagem do Reino Unido em valor de mercado de ações pela Coreia do Sul chamou a atenção. No final de abril, as empresas listadas na bolsa sul-coreana atingiram uma capitalização de mercado total de cerca de US$ 4,04 trilhões, em comparação com os US$ 3,99 trilhões do Reino Unido, segundo a Bloomberg. O valor de mercado da Coreia do Sul aumentou mais de 45% em 2026, enquanto o do Reino Unido cresceu cerca de 3%.
Essa classificação serve como um sinal, e não como uma medida definitiva. A posição no mercado de ações pode mudar rapidamente devido a alterações nos preços das ações, taxas de câmbio, avaliações, listagens ou fluxos estrangeiros. Uma correção nas ações da Samsung Electronics, flutuações cambiais ou uma queda generalizada nas ações de empresas de semicondutores poderiam reduzir rapidamente essa diferença.
Mais importante ainda, o ranking destaca que os investidores estão atribuindo maior valor aos mercados asiáticos ligados à infraestrutura de IA. A Coreia do Sul representa o segmento de chips de memória, o Japão fornece equipamentos, exportadores e exposição cambial, e a Taiwan Semiconductor Manufacturing Company (TSMC) ancora o segmento de fundição. Os EUA continuam impulsionando a demanda por meio de empresas como NVIDIA, Microsoft, Amazon, Alphabet, Meta e a Nasdaq.
Para os investidores, a alta dos preços dos chips na Ásia agora oferece uma maneira de entender como a demanda por IA está se movimentando nos mercados de memória, equipamentos, capacidade de fundição e câmbio.
A valorização das ações sul-coreanas foi impulsionada por gigantes do setor de semicondutores, em especial a Samsung Electronics e a SK Hynix.
Em 30 de abril de 2026, a Samsung Electronics representava 32,24% e a SK Hynix 21,68% do Índice MSCI Coreia, respondendo juntas por mais da metade do índice.
Isso faz da Coreia do Sul um claro indicador do mercado de ações para o segmento de chips de memória do mercado de IA. Grandes servidores de IA exigem memória avançada para processamento rápido de dados, e memória de alta largura de banda é cada vez mais importante para lidar com eficiência com cargas de trabalho maiores.
Os dados comerciais da Coreia do Sul também corroboram a narrativa do mercado. A Reuters informou que as exportações sul-coreanas aumentaram 48% em abril de 2026 em comparação com o mesmo período do ano anterior, impulsionadas pelas exportações de semicondutores, que cresceram 173%, à medida que a demanda por infraestrutura de IA continuou a sustentar o ciclo de chips.
A valorização das ações locais tem sido notável. Em 6 de maio, a Reuters noticiou que o índice KOSPI ultrapassou os 7.000 pontos pela primeira vez, com as ações da Samsung Electronics e da SK Hynix subindo mais de 10% cada, atingindo recordes históricos. O valor de mercado da Samsung também ultrapassou US$ 1 trilhão.
Este dado não garante a permanência da alta. Uma alta repentina em uma única sessão pode resultar de cobertura de posições vendidas, impulso global do setor de semicondutores, fluxos de ETFs, dados econômicos domésticos ou catalisadores específicos. Neste caso, a Reuters atribuiu a alta aos ganhos das ações de semicondutores dos EUA, aos fortes dados de manufatura e comércio domésticos e ao investimento estrangeiro em ações locais.
Uma interpretação mais simples é que o mercado sul-coreano está agora altamente sensível às expectativas dos investidores em relação ao ciclo de memória para IA. Isso pode gerar ganhos expressivos quando o otimismo aumenta, mas também aumenta a vulnerabilidade caso os preços da memória, as projeções de lucros ou as expectativas de gastos com IA diminuam.
O Japão também é um ator importante no hardware de IA, mas a dinâmica do seu mercado difere da da Coreia do Sul.
A Coreia do Sul está intimamente ligada à indústria de memória, enquanto o Japão está mais exposto a equipamentos semicondutores, manufatura de precisão, automação industrial, materiais, exportadores e tendências cambiais. Isso torna o cenário do mercado japonês mais complexo.
Investidores costumam acompanhar empresas como Tokyo Electron, Advantest, Disco, Shin-Etsu, Ibiden e outras do mesmo setor industrial, como parte da exposição do Japão ao hardware de IA.
Existem sinais internos das empresas que corroboram essa tendência. A Reuters noticiou em julho de 2025 que a Advantest elevou sua previsão de lucro operacional para o ano fiscal em 24%, citando a forte demanda por semicondutores impulsionada por inteligência artificial. A Reuters também noticiou em fevereiro de 2026 que a Tokyo Electron elevou sua previsão de lucro líquido anual em 12,7%, para 550 bilhões de ienes, para o ano fiscal que termina em março de 2026.
O iene é outro fator importante. Um iene mais fraco beneficia os exportadores japoneses, aumentando o valor dos lucros no exterior e atraindo investidores estrangeiros. Por outro lado, uma forte valorização do iene pode pressionar o sentimento dos exportadores e levar à realização de lucros.
Essa dinâmica mantém o Japão no foco dos investidores. Em abril, o JP Morgan elevou sua projeção para o índice Nikkei 225 no final do ano de 61.000 para 70.000, citando o boom da inteligência artificial e a desvalorização do iene. No entanto, essa é apenas a perspectiva de um analista e não garante que as ações japonesas continuarão a subir.
A principal diferença reside no fato de que o mercado coreano se move principalmente com base nas expectativas em relação aos chips de memória, enquanto o mercado japonês é influenciado por um conjunto mais amplo de fatores, incluindo a demanda por equipamentos para fabricação de chips, os lucros dos exportadores, as flutuações do iene, a reforma corporativa e o apetite global por risco.
O segmento de fundição é essencial para entender o boom dos chips de IA.
A TSMC é fundamental, pois muitos dos principais chips de IA dependem de sua avançada capacidade de fundição. Para os traders, a perspectiva da fundição conecta a cadeia de suprimentos: a forte demanda por IA beneficia os fornecedores de memória na Coreia do Sul, os fornecedores de equipamentos e materiais no Japão e sustenta a demanda de fundição na TSMC. Se o fluxo de pedidos diminuir, a fragilidade pode se espalhar por toda a cadeia.
A ligação da TSMC também se sobrepõe à do Japão. A Reuters noticiou em fevereiro de 2026 que a TSMC planejava produzir chips avançados de 3 nanômetros no Japão, com um investimento estimado em US$ 17 bilhões, devido à forte demanda por chips de IA.
Monitorar o ciclo de hardware de IA, abrangendo memória, equipamentos e capacidade de fundição, proporciona uma visão mais completa do que focar em um único mercado.
Os investidores podem acompanhar o tema por meio de diversos instrumentos de mercado. O índice Japan Nikkei 225 (225JPY) acompanha a valorização generalizada das ações japonesas, enquanto o ETF iShares MSCI South Korea (EWY.P) reflete a exposição às ações sul-coreanas. O ETF iShares MSCI Taiwan (EWT.P) oferece acesso à parte da cadeia de suprimentos ligada à fabricação de semicondutores, enquanto o ETF iShares MSCI All Country Asia (AAXJ.OQ) proporciona uma visão mais ampla da Ásia. Para semicondutores, o ETF VanEck Semiconductor (SMH.OQ) e o ETF iShares Semiconductor (SOXX.OQ) acompanham o setor de chips em geral. O índice US NASDAQ-100 (NASUSD) e o Invesco QQQ Trust Series 1 (QQQ.OQ) continuam sendo úteis para avaliar o sentimento em relação à tecnologia nos EUA, enquanto o par dólar americano/iene japonês (USDJPY) reflete o aspecto cambial do mercado de ações japonês. As principais ações de tecnologia dos EUA, incluindo NVIDIA Corp (NVDA.OQ), Microsoft Corp (MSFT.OQ), Amazon.com Inc (AMZN.OQ), Alphabet Inc Class A (GOOGL.OQ), Meta Platforms Inc (META.OQ) e Apple Inc (AAPL.OQ), também ajudam os investidores a monitorar a demanda final.
Esses instrumentos não devem ser considerados intercambiáveis.
EWY.P reflete a exposição ao mercado de ações sul-coreano, onde a Samsung Electronics e a SK Hynix têm grande peso no índice, e as expectativas em relação aos chips de memória são relevantes.
O indicador 225JPY acompanha o índice Nikkei 225 do Japão, onde a relação com a inteligência artificial se dá por meio de equipamentos, exportadores, tecnologia industrial e sensibilidade ao iene.
A EWT.P adiciona a camada de fundição por meio de exposição ligada a Taiwan.
SMH.OQ e SOXX.OQ oferecem uma cesta mais ampla de semicondutores para investidores que desejam acompanhar o ciclo global de chips em vez de um único mercado.
NASUSD e QQQ.OQ continuam sendo importantes porque os resultados das empresas de tecnologia dos EUA ainda influenciam as expectativas de gastos com IA.
O USDJPY ajuda a mostrar se o iene está apoiando ou prejudicando os exportadores japoneses.
Cada instrumento captura uma parte diferente da cadeia. Coreia, Japão, semicondutores, Nasdaq e o iene podem reagir às mesmas notícias sobre IA, mas seus fatores determinantes são diferentes.
Um risco fundamental é presumir que os gastos contínuos com IA levarão automaticamente a ganhos contínuos para as ações de empresas de semicondutores asiáticas.
Os chips de memória são cíclicos: os preços sobem rapidamente quando a demanda diminui e caem quando a oferta aumenta. A demanda por equipamentos pode disparar se as empresas acelerarem a expansão da capacidade produtiva. As ações podem subir antes da divulgação dos resultados, e depois sofrer uma correção assim que as notícias positivas forem precificadas.
Os gastos com tecnologia nos EUA não são ilimitados. Se os hiperescaladores reduzirem os investimentos de capital, adiarem a expansão de data centers ou enfrentarem pressão para justificar investimentos em IA, o impacto pode se espalhar rapidamente por toda a cadeia de suprimentos asiática. Uma previsão mais fraca de uma grande empresa americana de chips ou de nuvem pode afetar primeiro o sentimento do Nasdaq e, em seguida, influenciar as ações de empresas de memória coreanas, fabricantes de equipamentos japoneses e ETFs de semicondutores.
Isso não invalida a tese sobre o hardware de IA, mas torna o momento da compra crucial. As maiores altas geralmente ocorrem quando as expectativas de lucros são revisadas para cima. Os riscos aumentam quando os investidores presumem que essas revisões continuarão sem interrupção.
Os semicondutores agora fazem parte da política industrial, dos regimes de controle de exportação e do planejamento de segurança da cadeia de suprimentos. Isso pode afetar as empresas mesmo quando a demanda final permanece forte.
Em janeiro de 2026, o Departamento de Indústria e Segurança dos EUA revisou sua política de licenciamento para certos semicondutores avançados exportados para a China e Macau, passando de uma presunção de negação para uma estrutura de análise caso a caso. A Reuters também informou que os EUA ordenaram que várias empresas de equipamentos para chips interrompessem alguns embarques para a Hua Hong, a segunda maior fabricante de chips da China, como parte de restrições mais amplas à produção de semicondutores avançados.
Essas regras são importantes porque as empresas asiáticas de semicondutores operam além das fronteiras. A Samsung e a SK Hynix têm operações ligadas à China. Os fabricantes japoneses de equipamentos podem ser afetados por restrições sobre onde as ferramentas podem ser vendidas, receber manutenção ou serem instaladas. O ecossistema de fundição da TSMC está atrelado a clientes globais, tecnologia americana e conformidade com os controles de exportação.
A Reuters informou separadamente que a Samsung e a SK Hynix receberam aprovações anuais dos EUA para o envio de ferramentas de fabricação de chips para a China em 2026, oferecendo um alívio temporário dentro de um sistema que ainda requer uma análise mais detalhada.
Para os investidores, o foco não deve ser prever políticas, mas sim reconhecer que licenças de exportação, tarifas, restrições de remessa e regras da cadeia de suprimentos podem alterar as perspectivas de lucros, mesmo que a demanda por IA permaneça forte.
Para os investidores asiáticos, a principal mudança está no momento da negociação.
Uma alta nas ações de semicondutores dos EUA pode influenciar Seul e Tóquio na manhã seguinte. Um balanço da Samsung ou da SK Hynix pode afetar as ações coreanas e os ETFs de semicondutores. Uma forte oscilação no USD/JPY pode mudar a forma como os investidores avaliam as empresas exportadoras japonesas. Um balanço da TSMC pode impactar os setores de fundição e equipamentos da cadeia produtiva.
Isso proporciona aos operadores regionais mais fatores para monitorar, mas também aumenta o risco de simplificar demais o tema.
Um Nasdaq mais forte não garante ganhos nas ações japonesas. Uma alta nas ações da Samsung e da SK Hynix não significa que todo o mercado coreano esteja forte. Embora um iene mais fraco possa beneficiar os exportadores japoneses, também pode aumentar os custos de importação e complicar as decisões de política monetária do Banco do Japão.
A chave é entender qual parte da cadeia de valor está impulsionando o movimento.
A próxima fase depende de os lucros conseguirem atingir as expectativas.
Para a Coreia do Sul, os principais indicadores são os preços dos chips de memória, as exportações de semicondutores, os fluxos de capital estrangeiro e as projeções de resultados da Samsung Electronics e da SK Hynix.
Para o Japão, os investidores devem ficar de olho no Nikkei 225, no USD/JPY, nas orientações dos exportadores, nos pedidos de equipamentos para semicondutores e nas atualizações de empresas como Tokyo Electron, Advantest, Disco, Shin-Etsu e Ibiden.
Para a TSMC e a camada de fundição, o foco está no fluxo de pedidos, na utilização da fundição, na demanda por nós avançados e se a produção de chips de IA continuará a absorver nova capacidade.
Para os EUA, os sinais mais importantes continuam sendo as projeções da NVIDIA, os gastos de capital dos hiperescaladores, o apetite ao risco da Nasdaq e se as principais empresas de tecnologia conseguirão demonstrar que o investimento em IA está se convertendo em receita.
A política comercial deve acompanhar esses sinais de mercado. Licenças de exportação, alterações tarifárias, restrições a equipamentos e regras da cadeia de suprimentos podem afetar a rapidez com que a demanda por IA se converte em vendas e lucros.
Embora a Coreia do Sul ultrapassar o Reino Unido seja uma manchete notável, a conclusão mais importante é que a Ásia agora faz parte ativa do ciclo de ações de IA. A Coreia reflete a demanda por memória, o Japão representa equipamentos, exportadores e condições cambiais, e a TSMC personifica a capacidade de fundição. Os EUA continuam a ditar o ritmo da demanda.
O próximo teste é se as próximas diretrizes darão suporte a essa cadeia de valor. A NVIDIA definirá o tom da demanda por IA, a Samsung e a SK Hynix indicarão se os preços da memória permanecerão firmes, e o Banco do Japão influenciará o nível de apoio que o iene fornecerá aos exportadores japoneses.
