Publicado em: 2026-02-24
EyePoint (EYPT) voltou às telas dos traders após um forte salto no preço das ações. As ações da EYPT foram negociadas por volta de $17.07, alta de cerca de $1.75 no dia, o que representa aproximadamente um movimento de 11%. Também registraram uma ampla variação intradiária, alcançando uma máxima em torno de $17.32 e uma mínima de aproximadamente $14.83, indicando que tanto compradores quanto vendedores estavam ativos.
Quando uma empresa em estágio clínico salta assim, o mercado geralmente está fazendo duas coisas ao mesmo tempo. Está precificando o próximo catalisador e eliminando posições que estavam inclinadas na direção errada.
No caso da EYPT, o catalisador são os dados esperados da Fase 3 para DMRI exsudativa (wet AMD), que devem começar em meados de 2026 com o estudo LUGANO, seguido em breve pelo LUCIA.
Portanto, você deveria comprar ações da EYPT antes da divulgação dos resultados da Fase 3 para DMRI exsudativa, ou essa alta já antecipou o trabalho que o catalisador normalmente faria?
A explicação mais simples é que o mercado está voltando ao "modo catalisador." Uma explicação mais completa consiste em três pontos.
O principal programa da EYPT, DURAVYU (implante intravítreo de vorolanibe), está atualmente conduzindo dois estudos de Fase 3 para DMRI exsudativa, chamados LUGANO e LUCIA.
A EyePoint anunciou a conclusão do recrutamento de pacientes para dois estudos de Fase 3 para DMRI exsudativa, totalizando mais de 900 participantes. Uma atualização da empresa também especificou 432 pacientes no LUGANO e 475 no LUCIA.
A empresa espera divulgar os dados principais a partir de meados de 2026.
Quando uma empresa de biotecnologia tem uma janela de datas conhecida e de alto impacto, frequentemente atrai:
Fundos event-driven
Investidores long-only que preferem entrar cedo em vez de tarde
A EYPT destacou aproximadamente $300 million em caixa e investimentos em 31 de dezembro de 2025, e disse que sua reserva de caixa se estende até o 4º trimestre de 2027.
Isso é importante porque o mercado normalmente penaliza ações em estágio clínico quando espera uma captação de recursos iminente.
A EYPT também teve um interesse vendido significativo. Em 30 de janeiro de 2026, relatórios indicaram que 8.64 million ações foram vendidas a descoberto, representando aproximadamente 10.92% do float público, com um estimado de 9.5 dias necessários para cobrir.
Isso não significa automaticamente "short squeeze," mas quer dizer que altas acentuadas podem ficar ainda mais acentuadas se os vendidos decidirem reduzir o risco ao mesmo tempo.
A DMRI exsudativa é uma das principais causas de perda severa de visão em idosos. O tratamento hoje muitas vezes significa injeções repetidas no olho, o que é eficaz mas exigente para pacientes e clínicas.
O programa da EyePoint busca responder a uma questão fundamental: é possível obter resultados visuais semelhantes minimizando o fardo do tratamento?
O programa pivotal inclui dois estudos: LUGANO e LUCIA. A empresa os descreveu como:
Randomizados e duplo-cegos
Projetados como estudos de não inferioridade
Comparando DURAVYU (implante intravítreo de vorolanibe) administrado a cada seis meses com uma injeção de controle de padrão de cuidado on-label.
Os pacientes no braço DURAVYU recebem uma dose a cada seis meses, começando no segundo mês do estudo, administrada por meio de injeção em consultório.
O desfecho primário é a variação média na acuidade visual com melhor correção (BCVA) nas semanas 52 e 56 em comparação com a linha de base.
As medidas secundárias incluem:
Segurança
Redução da carga de tratamento
Percentual de olhos livres de injeções suplementares
Desfechos anatômicos medidos por imagem retiniana
Em resumo, mesmo que o ensaio atinja o desfecho primário, a reação das ações ainda pode depender de quão sólido o cenário dos desfechos secundários parecer.
A tese otimista trata dos resultados dos estudos de 2026 e do que esses resultados desbloqueiam. A tese pessimista enfatiza o tempo, a queima de caixa e o risco de que dados bons, mas não excelentes, ainda possam ficar aquém.
Em seus resultados do 3º trimestre de 2025, a empresa reportou $1.0 million em receita, $63.0 million em despesas operacionais, e um prejuízo líquido de $59.7 million no trimestre.
Esse tipo de estrutura de custos é normal para desenvolvimento em estágio avançado. Ainda assim, reforça um ponto: a ação negociará com base no progresso clínico e regulatório mais do que no desempenho financeiro atual.
Isso também explica por que o mercado reage tão fortemente a comentários sobre a runway (caixa disponível). Se os investidores acreditarem que a empresa pode chegar à divulgação dos dados e a uma submissão sem uma captação apressada, tendem a pagar um preço maior pela opcionalidade.
Comprar antes dos dados da Fase 3 da EYPT não é um "earnings trade" normal. É uma aposta em um desfecho médico e na reação do mercado a ele.
| Cenário | Como será a divulgação dos dados | O que o mercado costuma fazer |
|---|---|---|
| Caso otimista | Atende à não inferioridade em BCVA e mostra um perfil convincente de redução da carga de tratamento | A ação pode ser reavaliada rapidamente à medida que os investidores precificam um caminho crível para aprovação |
| Caso misto | Atende ao desfecho principal, mas as injeções de resgate são maiores do que o esperado ou a segurança é debatida | A ação pode disparar e depois perder força enquanto os investidores discutem o quão "comercial" ela realmente é |
| Caso pessimista | Não alcança a não inferioridade ou apresenta um sinal de segurança preocupante | A ação pode abrir em gap para baixo de forma acentuada e permanecer volátil por semanas |
Isto não é uma previsão. É uma forma de entender por que "comprar antecipadamente" pode ser lucrativo, mas implacável.
Se você estiver considerando comprar após a alta, essas perguntas importam mais do que metas de preço:
Você consegue manter a posição diante de um grande movimento de gap em qualquer direção?
Você está comprando pelo evento da Fase 3 ou pela história do produto no longo prazo?
Você preferiria escalonar a entrada ao longo do tempo em vez de comprar tudo de uma vez?
Você tem uma estratégia clara de saída se a ação cair 20% a 40% rapidamente?
No setor de biotecnologia, o tamanho errado da posição costuma ser um problema maior do que a opinião errada.
Se você está acompanhando a EYPT a partir daqui, estes são os eventos com maior probabilidade de mover a ação antes da divulgação dos dados da Fase 3.
Mais atualizações sobre a janela de dados de meados de 2026 para LUGANO e LUCIA.
Alguma atualização do comitê de segurança?
Início do programa de Fase 3 para edema macular diabético (DME)
Mudanças no interesse vendido, pois um aumento no número de dias para cobrir ("days-to-cover") pode amplificar a volatilidade tanto para cima quanto para baixo.
As ações da EYPT dispararam quando o mercado voltou a se concentrar nos dados da Fase 3 da DMAE úmida esperados para meados de 2026, após uma série de atualizações da empresa que reforçaram sua prontidão. Isso incluiu a contratação de uma nova liderança comercial e a reafirmação dos cronogramas do ensaio.
A empresa indicou que os dados principais (topline) dos dois ensaios pivô devem ser divulgados em meados de 2026.
O desfecho primário é demonstrar não inferioridade na variação média da Melhor Acuidade Visual Corrigida (BCVA) em relação à linha de base nas semanas 52 e 56. As medidas secundárias se concentrarão em segurança e na carga de tratamento.
No último panorama técnico diário, o RSI (14) estava em 76.165, indicando que se encontra em território de sobrecompra. Estar sobrecomprado não significa que "deve cair", mas frequentemente sugere um risco maior de uma retração de curto prazo.
Em conclusão, a EyePoint está em forte alta porque os investidores estão se reposicionando para uma divulgação de resultados da Fase 3 para AMD úmida prevista para meados de 2026, e a empresa reduziu a pressão de financiamento de curto prazo com um caixa que, segundo ela, se estende até Q4 2027.
A divulgação de resultados foi concebida para demonstrar desfechos visuais não inferiores nas semanas 52 e 56, ao mesmo tempo em que sustenta o argumento de menos tratamentos, que é onde reside a "verdadeira narrativa de alta".
Comprar antes dos dados da Fase 3 pode funcionar, mas nunca é uma operação sem risco. O mesmo catalisador que cria alta também pode provocar uma queda brusca se os dados desapontarem. Se você está considerando exposição após um grande movimento, foque no tamanho da posição, em um plano claro e nos níveis técnicos que definem se a tendência permanece intacta.
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