Publicado em: 2025-12-24
O IPO da Motive Technologies chega em um momento em que os investidores desejam crescimento, mas também buscam disciplina. A empresa protocolou seu pedido de registro público na SEC em 23 de dezembro de 2025 e solicitou a listagem na Bolsa de Valores de Nova York sob o código MTVE.
A empresa afirma que a oferta pública inicial (IPO) deverá começar assim que possível após a entrada em vigor do registro; no entanto, o documento ainda não fornece uma data final para a definição do preço ou o número de ações.
Além disso, o formulário S-1 mostra que a empresa ainda está gerando prejuízo, e o caminho para a lucratividade consistente será tão importante quanto o crescimento da receita anunciada.
| Item | Detalhe |
|---|---|
| Empresa | Motive Technologies, Inc. |
| Status do IPO | A transação foi registrada publicamente; data de lançamento do preço ainda não anunciada. |
| Data de arquivamento do formulário S-1 | 23 de dezembro de 2025. |
| Etapa anterior | Minuta confidencial de declaração de registro submetida em 3 de setembro de 2025. |
| Intercâmbio | Bolsa de Valores de Nova Iorque. |
| Código de negociação proposto | MTVE. |
| Número de ações / Faixa de preço | Ainda não divulgado. |
| Subscritores principais (nomeados) | JP Morgan, Citigroup, Barclays, Jefferies e outros. |
Conforme mencionado acima, o IPO da Motive ainda não tem data de precificação ou primeiro dia de negociação confirmados. A única data confirmada é a do arquivamento do formulário S-1 (23 de dezembro de 2025), pois o cronograma da oferta dependerá da análise da SEC, das condições de mercado e das decisões finais de subscrição.
A Motive solicitou a listagem de suas ações ordinárias Classe A na NYSE sob o código MTVE.
Nos nove meses encerrados em 30 de setembro de 2025, a Motive reportou uma receita de US$ 327,3 milhões e um prejuízo líquido de US$ 138,5 milhões, em comparação com uma receita de US$ 268,9 milhões e um prejuízo líquido de US$ 113,9 milhões no mesmo período do ano anterior.
O documento também informa uma receita recorrente anualizada (ARR) de US$ 501 milhões em 30 de setembro de 2025, um aumento em relação aos US$ 393 milhões do ano anterior.
A Motive é uma empresa sediada em São Francisco que vende uma plataforma de "operações integradas" voltada para setores com grande volume de frotas e ativos. A proposta do produto é simples: ajudar empresas a gerenciar veículos, equipamentos, despesas e conformidade com mais automação e menos acidentes e erros administrativos.
Trata-se de uma empresa de gestão de frotas com inteligência artificial que atende a setores como logística, construção, energia e manufatura, com clientes como Halliburton, KONE, Komatsu, NBCUniversal e Maersk.
A candidatura da empresa ao IPO é importante porque os investidores estão novamente à procura de empresas com potencial de crescimento, mas tornaram-se muito menos tolerantes ao crescimento a qualquer preço. A Motive pretende entrar no mercado público com maior escala e receitas recorrentes em expansão, embora as perdas continuem significativas.
A Motive continuou investindo em capacidades adjacentes, incluindo análises de eletrificação. Em junho de 2025, a empresa anunciou a aquisição da InceptEV, uma startup focada em inteligência de baterias e aprendizado de máquina para apoiar as decisões de transição de frotas de veículos elétricos.
Isso se encaixa em uma narrativa mais ampla de expansão para além da conformidade e das câmeras, visando a otimização de operações de nível superior. A empresa também captou US$ 150 milhões em uma rodada de financiamento anunciada em julho de 2025, que foi amplamente divulgada como um passo importante para um possível IPO.
O financiamento privado próximo a uma oferta pública inicial (IPO) pode servir a múltiplos propósitos, incluindo o fortalecimento do balanço patrimonial, o investimento em produtos e a sinalização, embora também possa influenciar as expectativas de avaliação para a oferta pública.
| Métrica | 9M encerrado em 30 de setembro de 2024 | 9M encerrado em 30 de setembro de 2025 | Mudança |
|---|---|---|---|
| Receita total | US$ 268,92 milhões | US$ 327,319 milhões | +22% |
| Perda líquida | US$ 113,916 milhões | US$ 138,524 milhões | A perda aumentou |
| Margem bruta | 70% | 70% | Plano |
Uma das principais tensões no pedido de recuperação judicial da Motive é que o aumento da receita ocorre em paralelo com o crescimento dos prejuízos. Nos nove meses encerrados em 30 de setembro de 2025, a empresa reportou receita de US$ 327,3 milhões e prejuízo líquido de US$ 138,5 milhões.
O formulário S-1 confirma o mesmo valor de receita e reporta um prejuízo líquido de US$ 138,524 milhões para os nove meses encerrados em 30 de setembro de 2025.
Além disso, a margem bruta estável de 70% é um sinal construtivo, sugerindo que a empresa pode crescer de forma eficiente assim que os custos operacionais aumentarem mais lentamente do que a receita.
No entanto, a base de custos operacionais permanece elevada. O documento mostra que vendas e marketing, P&D e despesas gerais e administrativas continuam representando uma grande porcentagem da receita, o que é típico de uma plataforma em fase de crescimento que ainda está expandindo seu alcance corporativo.
| Métrica | 30 de setembro de 2024 | 30 de setembro de 2025 |
|---|---|---|
| Principais clientes | 7.875 | 9.201 |
| Grandes clientes | 312 | 494 |
| Núcleo NDR | 109% | 110% |
| Grande NDR | 124% | 126% |
A Motive divide as métricas de clientes em Clientes Principais (ARR superior a US$ 7.500) e Grandes Clientes (ARR superior a US$ 100.000). Em 30 de setembro de 2025, a empresa registrou 9.201 Clientes Principais e 494 Grandes Clientes, um aumento em relação aos 7.875 e 312, respectivamente, do ano anterior.
A empresa também reportou uma retenção líquida em dólares de 110% para Clientes Principais e 126% para Grandes Clientes em 30 de setembro de 2025. Esses números são importantes, pois indicam que a empresa está aumentando a receita de seus clientes atuais mesmo sem considerar novos clientes.
O mercado de gestão de frotas e operações é bastante concorrido. O concorrente de capital aberto mais próximo é a Samsara (IoT), que oferece uma plataforma de operações conectadas que abrange gestão de frotas, monitoramento de equipamentos e fluxos de trabalho industriais.
A Samsara reportou uma receita recorrente anual (ARR) próxima de US$ 1,46 bilhão no relatório do ano fiscal de 2025 e continuou a aumentar sua ARR nas atualizações do ano fiscal de 2026, o que ajuda a explicar por que os investidores públicos consideram a categoria como um empreendimento SaaS duradouro e com potencial para vários anos.
Motivo: forte crescimento da receita recorrente, expansão de uma grande base de clientes e, ainda assim, prejuízo.
Samsara: empresas comparáveis públicas de maior escala e amplamente acompanhadas para fins de avaliação e múltiplos.
Não é necessário que as empresas sejam idênticas para que a comparação seja útil. Empresas de capital aberto são importantes porque servem de base para a forma como o mercado precifica crescimento, margens e sustentabilidade.
A receita está aumentando, mas os prejuízos também. Isso não é fatal, mas muda o foco da avaliação de "crescimento" para "crescimento mais um caminho viável para a lucratividade".
O documento descreve os potenciais danos decorrentes de incidentes de segurança, interrupções na plataforma e desafios de integração com sistemas de clientes e tecnologias de terceiros.
A Motive observa que seu produto de gestão de gastos a expõe ao risco de crédito vinculado à capacidade dos clientes de pagar os saldos contraídos nos cartões Motive.
O modelo de múltiplas classes de acionistas centraliza o poder de voto, diminuindo potencialmente a influência dos acionistas minoritários.
O documento também menciona as restrições de bloqueio habituais, normalmente em torno de 180 dias, após os quais ações adicionais podem se tornar elegíveis para venda, dependendo dos termos do acordo e de quaisquer disposições de liberação antecipada.
A Motive ainda não é negociada em bolsa, portanto os investidores devem pensar em medidas práticas em vez de se deixarem levar pela euforia.
Normalmente, você poderá comprar ações assim que a MTVE começar a ser negociada na NYSE.
O acesso às ações alocadas em IPOs antes da negociação inicial é limitado e baseado nas qualificações da corretora e no nível de demanda dos investidores.
Existem plataformas de mercado privado que discutem o acesso a ações pré-IPO, mas a disponibilidade é limitada e geralmente restrita a investidores qualificados.
Considere qualquer "preço pré-IPO" como uma indicação, não como uma garantia do preço do IPO.
A Motive solicitou a abertura de capital na Bolsa de Valores de Nova York (NYSE) sob o código MTVE.
Ainda não há data de início das operações confirmada.
A Motive solicitou a abertura de capital na Bolsa de Valores de Nova York.
Sim. A Motive é a empresa anteriormente conhecida como KeepTruckin, que mais tarde mudou seu nome para Motive.
Em conclusão, o IPO da Motive é um teste claro e de alto perfil do apetite dos investidores por IA operacional e tecnologia de frotas em larga escala. Nesta fase, a data crucial é o marco do pedido de registro; as partes relevantes só divulgarão a data de precificação após as alterações subsequentes revelarem o número de ações e a faixa de preço proposta.
Do ponto de vista de investimento e análise, a história da Motive provavelmente será julgada pela sustentabilidade de sua receita recorrente e pelo ritmo de expansão da empresa, e não apenas pelo crescimento.
Aviso: Este material destina-se apenas a fins informativos gerais e não constitui (nem deve ser considerado como) aconselhamento financeiro, de investimento ou de qualquer outra natureza que deva ser levado em consideração. Nenhuma opinião expressa neste material constitui uma recomendação da EBC ou do autor de que qualquer investimento, título, transação ou estratégia de investimento em particular seja adequado para qualquer pessoa específica.
