公開日: 2025-12-24
モーティブのIPOは、投資家が成長を望みながらも収益の確実性を求める傾向が強まる中で注目を集めています。同社は2025年12月23日にSECへ登録届出書を提出し、ニューヨーク証券取引所への上場を申請しました(ティッカーシンボル：MTVE)。
このモーティブのIPOは、登録届出書が発効し次第、できるだけ早く開始される予定となっています。ただし、申請時点では最終的な価格設定日や発行株式数は明らかにされていません。
また、提出されたS-1書類からは、同社の事業が依然として赤字であることが示されており、売上高の伸びと同様に、一貫した収益化への道筋が重要な課題として浮き彫りになりました。
| アイテム | 詳細 |
|---|---|
| 会社 | モーティブテクノロジーズ株式会社 |
| IPOステータス | 公開申請済み。価格発表日はまだ発表されていない。 |
| S-1申請日 | 2025年12月23日 |
| 前のステップ | 2025年9月3日に提出された秘密登録届出書草案 |
| 交換 | ニューヨーク証券取引所 |
| 提案されたティッカー | MTVE |
| 株数 / 価格帯 | まだ明らかにされていない |
| 主幹事（指名） | JPモルガン、シティグループ、バークレイズ、ジェフリーズなど |
前述の通り、モーティブのIPOにおける価格設定日や取引開始日はまだ確定していません。現時点で確定しているのは、S-1書類の提出日(2025年12月23日)のみです。今後のスケジュールは、SECの審査状況、市場環境、そして最終的な引受審査の結果によって決定されることになります。
モーティブは、クラスA普通株式をティッカーシンボル「MTVE」で、ニューヨーク証券取引所(NYSE)に上場することを申請しています。
モーティブは、2025年9月30日までの9ヶ月間(通期ではありません)で、3億2731万9000ドルの収益と、1億3852万4000ドルの純損失を報告しました。前年同期の収益は2億6892万ドル、純損失は1億1391万6000ドルでした。
また、提出書類によると、2025年9月30日時点の年間経常収益(ARR)は5億100万ドルに達し、前年の3億9300万ドルから増加しています。
モーティブはサンフランシスコに本拠を置き、車両や資産を多く活用する産業向けに「統合オペレーション」プラットフォームを提供しています。同社の製品価値提案は明確で、自動化の推進や事故・管理ミスの削減を通じて、企業の車両、設備、支出、コンプライアンス管理を支援するものです。
同社は、物流、建設、エネルギー、製造などの業界にAIを活用した車両管理ソリューションを提供する企業であり、顧客にはハリバートン、KONE、コマツ、NBCユニバーサル、マースクなどの著名企業が名を連ねています。
投資家は再び成長株の新規上場に関心を寄せていますが、かつてのように「どんな価格でも成長を許容する」姿勢は後退しており、収益性への配慮が強まっています。このような市場環境において、モーティブのIPOは規模拡大と経常収益の増加という実績を背景に登場する一方で、損失が依然として大きい点が注目されるでしょう。
モーティブは、電動化分析を含む関連分野への投資を継続しています。2025年6月には、EVフリートへの移行判断を支援するバッテリー・インテリジェンスと機械学習に特化したスタートアップ、InceptEVの買収を発表しました。
これは、コンプライアンスやカメラ技術の領域から、より高度なオペレーション最適化へと事業領域を拡大するという同社の広範な戦略に沿った動きです。また、2025年7月には1億5000万ドルの資金調達ラウンドが完了しており、これはIPOへの準備段階として広く報じられました。
上場直前の私募資金調達は、財務基盤の強化、製品投資、市場へのメッセージ発信など多目的に行われますが、公開時の企業価値評価への期待形成にも影響を与える可能性があります。
| メトリック | 9M（2024年9月30日終了） | 9M（2025年9月30日終了） | 変化 |
|---|---|---|---|
| 総収益 | 2億6,892万ドル | 3億2,731万9,000ドル | +22% |
| 純損失 | 1億1,391万6千ドル | 1億3,852万4千ドル | 損失が拡大 |
| 粗利益 | 70% | 70% | フラット |
モーティブの提出書類で明確になった重要な点は、収益の増加と損失の拡大が同時に進行していることです。
S-1では2025年9月期の9ヶ月間で、同社は3億2730万ドル超の売上を計上した一方、1億3850万ドル超の純損失を計上しています。
また、70%で安定した粗利益率は前向きな材料であり、営業費用の伸びが収益の伸びを下回るようになれば、効率的な事業拡大が可能であることを示唆しています。
しかしながら、運営コストは依然として高水準です。提出書類によれば、販売・マーケティング費、研究開発費、一般管理費はいずれも収益に占める割合が大きく、エンタープライズ市場への浸透を図る成長段階のプラットフォーム企業に典型的な状況といえます。
| メトリック | 2024年9月30日 | 2025年9月30日 |
|---|---|---|
| コア顧客 | 7,875 | 9,201 |
| 大口顧客 | 312 | 494 |
| コアNDR | 109% | 110% |
| 大規模なNDR | 124% | 126% |
モーティブは顧客指標を、年間経常収益(ARR)が7.500ドルを超える「コア顧客」と、10万ドルを超える「大口顧客」に分けて開示しています。2025年9月30日現在、コア顧客は9.201社、大口顧客は494社となり、前年からそれぞれ増加しました。
さらに重要なのは、2025年9月30日時点で、コア顧客のネット・ドラー・リテンション(NDR)が110%、大口顧客のNDRが126%と報告されている点です。この数値は100%を超えており、新規顧客を獲得しなくても既存顧客基盤からの収益が拡大していることを示す強力な指標です。
フリート管理およびオペレーション管理市場は競争が激化しています。最も近い上場競合企業はサムサラ(Samsara)で、フリート管理、機器監視、産業ワークフローをカバーする「コネクテッド・オペレーションズ・クラウド」プラットフォームを提供しています。
サムサラは2025年度(2026年1月期)の報告でARRが約14億6000万ドルに達したと発表し、堅調な成長を続けています。このことは、一般投資家がこの分野を長期的なSaaSビジネスモデルとして評価する材料の一つとなっています。
動機: 堅調な経常収益(ARR)の拡大、大口顧客基盤の成長という強みを持つ一方、損失は継続している状況です。
Samsara: より大規模で市場から広く追跡されている上場企業として、評価倍率や市場の期待水準を測る上で重要な比較対象です。
両社が完全に同一である必要はありません。上場済みの競合他社との比較は、市場が「成長性」、「収益性」、「事業の持続性」をどのように評価しているかを理解する上で重要です。
1) 損失と現金の使用
売上高は増加しているものの、損失も拡大しています。これは成長段階の企業では必ずしも致命的ではありませんが、市場の評価基準が単なる「成長」から「成長と収益化への明確な道筋」へとシフトしている点に留意が必要です。
2) プラットフォームの信頼性とセキュリティ
申請書類には、セキュリティインシデント、プラットフォームの障害、顧客システムや第三者技術との統合上の問題による事業リスクが記載されています。
3) 支出管理と信用リスク
モーティブは、同社の支出管理製品(Motiveカード)を通じて発生した残高について、顧客の支払能力に関連する信用リスクに曝露されている可能性を指摘しています。
4) 創業者による管理
多クラスの枠組みにより議決権が集中化され、少数株主の影響力が弱まる可能性があります。
5) 上場後のロックアップダイナミクス
申請書類には、通常約180日間とされる慣行的なロックアップ制限についても言及されています。この期間終了後、契約条件や早期解除条項に応じて追加株式が市場に流出する可能性があります。
モーティブはまだ株式を公開していないため、投資家は具体的な手順を踏む必要があります。
通常、MTVEがNYSEで取引を開始すれば、一般の証券口座を通じて株式を購入できるようになります。
ただし、初値がつく前のIPO割当株へのアクセスは限られており、証券会社の取り扱い条件や投資家の属性、需要のレベルなどに左右される場合がほとんどです。
IPO前の株式(私募市場)にアクセスする場は存在しますが、流通数量は限られており、多くの場合「認定投資家」など一定の条件を満たす者に限定されます。
また、「IPO前価格」はあくまで参考値であり、実際のIPO価格を保証するものではない点に注意が必要です。
1.モーティブのIPOティッカーは何ですか？
モーティブは、ティッカーシンボル「MTVE」でNYSEに上場することを申請しています。
2. モーティブのIPOはいつですか?
現時点では未定です。価格設定日や取引開始日は、今後の手続きと市場環境を経て決定されます。
3. モーティブ株式はどこに上場されますか?
ニューヨーク証券取引所(NYSE)への上場を申請しています。
4. モーティブは KeepTruckin と同じ会社ですか?
はい。モーティブは以前「KeepTruckin」として知られていた企業で、後にブランド名を「Motive」に変更しました。
まとめると、モーティブのIPOは、オペレーションAIと大規模フリート管理技術に対する投資家の関心を測る、明確で注目度の高い試金石となるでしょう。現段階では、申請のマイルストーンが重要な進捗であり、関係者は今後の書類修正を通じて発行株式数と価格帯が明らかになり、その後、価格設定日が公表されるのを待つことになります。
投資分析の観点からは、モーティブの投資ストーリーは、単なる売上成長だけでなく、高い経常収益(ARR)の持続性と、事業拡大に伴う収益化へのペースによって評価される可能性が高いと言えます。
免責事項:この資料は一般的な情報提供のみを目的としており、信頼できる財務、投資、その他のアドバイスを意図したものではなく、またそのように見なされるべきではありません。この資料に記載されている意見は、EBCまたは著者が特定の投資、証券、取引、または投資戦略が特定の個人に適していることを推奨するものではありません。
