Ações da UNH estão entre as escolhas finais de Buffett: você deve segui-las?

A UnitedHealth (UNH) é uma das ações divulgadas pela Berkshire Hathaway em seu relatório do segundo trimestre, e a participação da Berkshire (5 milhões de ações, aproximadamente US$ 1,4–US$ 1,6 bilhão) é um claro voto de confiança.

No entanto, isso não é garantia de que você deva copiar a operação. Embora a participação sinalize que investidores focados em valor e com visão de longo prazo veem um risco/retorno assimétrico após uma dolorosa liquidação em 2025, a decisão de seguir a estratégia depende do seu horizonte de tempo, da sua tolerância a riscos regulatórios e operacionais e de como você dimensiona a posição dentro de uma carteira diversificada.

Este artigo analisa os fatos mais recentes por trás da entrada da Berkshire, analisa a tese de investimento subjacente, destaca os principais riscos e oferece um guia prático para você decidir se deve ou não entrar em ações da UNH.

O que aconteceu com as ações da UNH? Resumo rápido

Como mencionado acima, a Berkshire Hathaway divulgou uma nova posição de cerca de 5 milhões de ações da UnitedHealth em seu relatório do segundo trimestre, avaliadas em aproximadamente US$ 1,4 a US$ 1,6 bilhão, dependendo do preço do dia. O relatório e o relatório desencadearam um aumento nas ações da UNH após a notícia.

Último preço e capitalização de mercado da UNH (13 a 14 de agosto de 2025): A UNH foi negociada em torno de US$ 270 a US$ 272 por ação em meados de agosto de 2025. Provedores de dados públicos listam a capitalização de mercado da UnitedHealth na faixa de US$ 200 bilhões, de baixa a média.

A compra de ações ocorreu após um ano de estresse para a UNH, já que a crescente inflação dos custos médicos, a supervisão regulatória, os problemas cibernéticos e operacionais e as mudanças na gestão levaram a um declínio no valor de suas ações.

Esses desenvolvimentos negativos comprimiram drasticamente a avaliação da UNH até 2025, criando o que os investidores de valor percebem como um risco/recompensa assimétrico.

Por que Warren Buffett investiu em ações da UNH? 4 razões principais

1) Franquia durável e vantagens de escala

A UnitedHealth é uma das maiores plataformas de saúde do mundo. Ela combina um amplo negócio de seguros (UnitedHealthcare) com um braço de serviços e tecnologia em crescimento (Optum).

A Scale compra alavancagem de negociação com provedores, maiores recursos de dados e análises e diversificação entre linhas de produtos (comercial, Medicare Advantage, etc.).

Para investidores de longo prazo que veem a demanda por assistência médica como consistente e antecipam que empresas fragmentadas irão se fundir, a UNH parece ser uma vencedora fundamental.

2) Opcionalidade de Geração de Caixa e Alocação de Capital

Historicamente, a UNH gerou um forte fluxo de caixa operacional que pode garantir investimentos, recompras e dividendos.

A compressão de preços após um ano de grave fraqueza das ações cria opcionalidade: uma participação relativamente modesta da Berkshire pode produzir retornos assimétricos se os fluxos de caixa se normalizarem e os múltiplos se expandirem.

Dados do mercado público em meados de agosto mostram múltiplos comprimidos, uma das informações técnicas que os compradores de ações de valor observam.

3) A familiaridade com o setor reduz o atrito informacional

A Berkshire entende profundamente a economia de seguros, por meio de seus investimentos na GEICO e outras exposições de seguros e resseguros.

Essa experiência reduz o fator desconhecido para investir em uma grande seguradora/empresa de assistência médica gerenciada, tornando a reentrada na UNH mais confortável do que uma participação aleatória em tecnologia.

4) Preço como um fator-chave

A abordagem de Buffett concentra-se igualmente em preço e qualidade. A queda drástica no preço da UNH em 2025, impulsionada por choques operacionais, incerteza regulatória e redução de risco por parte dos investidores, criou uma margem de segurança nos níveis atuais que um comprador de longo prazo poderia considerar atraente.

A divulgação 13F sugere que a Berkshire viu uma relação risco-recompensa atrativa ao preço de mercado da época.

Quais são os maiores riscos que você deve considerar antes de seguir?

1. Exposição regulatória e legal

A UnitedHealth divulgou que estava cooperando com investigações do Departamento de Justiça e outras autoridades sobre aspectos de seus negócios no Medicare; a interação com o DOJ é ativa e importante para a economia de longo prazo da empresa.

Investigações regulatórias podem levar a penalidades, limitações ou alterações nos modelos de negócios que reduzem permanentemente a lucratividade. A própria declaração pública da empresa reconhece a cooperação com solicitações formais.

2. Inflação e utilização de custos médicos

Um aumento sustentado nos custos médicos, motivado pela utilização, por novas terapias caras ou por preços cobrados pelos provedores, comprimiria as margens e desafiaria a tese de recuperação dos lucros.

Os lucros das seguradoras são altamente sensíveis à trajetória das tendências de custos médicos; se essas tendências permanecerem elevadas, a recuperação da avaliação pode ser atrasada ou limitada.

3. Choques operacionais e de reputação (incluindo cibernéticos)

A UnitedHealth sofreu interrupções operacionais e incidentes cibernéticos em 2025; esses não são apenas manchetes, eles têm impactos financeiros diretos e podem minar a confiança do cliente.

Restaurar o desempenho leva tempo e investimento e, durante esse período, a receita e as margens podem permanecer baixas.

Como interpretar a iniciativa da Berkshire como investidora de varejo

Veja como operacionalizar o sinal:

1) Trate-o como um ponto de dados de alta qualidade, não como um comando

A Berkshire compra visando seus objetivos; sua situação pode ser diferente.

2) Realize sua análise individual dos vetores de risco

Leia os documentos da empresa, atualizações regulatórias e divulgações específicas da Optum. A declaração pública de cooperação da empresa sobre as solicitações do Departamento de Justiça é leitura essencial.

3) Tamanho conservador se você seguir

Se decidir assumir uma exposição, mantenha-a modesta, a menos que tenha um horizonte de longo prazo e estômago para volatilidade. O investimento de Buffett em uma empresa de US$ 240 bilhões é significativo, mas não dominante; replique conforme necessário.

4) Considere fazer hedge ou comprar e escalar

Use compras escalonadas (média de custo em dólar) ou hedges de proteção se estiver preocupado com resultados regulatórios.

5) Monitore os seis indicadores principais abaixo

• Orientação

• Atualizações do Departamento de Justiça

• Margens Optum

• Fluxo de caixa

• Sinais internos/do conselho

• Tendências de custos de saúde

Os 6 principais indicadores a serem observados semanal e mensalmente

1) Atualizações regulatórias / Arquivos do Departamento de Justiça

Qualquer nova solicitação, ação de execução ou acordo altera materialmente o caso. A redação oficial da UNH publicou sua declaração de cooperação em julho de 2025. Acompanhe os acompanhamentos.

2) Divulgação trimestral de tendências de custos médicos

Procure evidências de que a inflação dos custos médicos está diminuindo.

3) Métricas de Segmento Optum

O crescimento da receita, a estabilização da margem e a retenção de clientes na Optum são os sinais internos mais vitais para o crescimento.

4) Fluxo de caixa livre e alocação de capital

O aumento do fluxo de caixa livre e as recompras/dividendos disciplinados indicam a confiança da administração. Dados recentes de mercado mostram que a UNH historicamente gerou um fluxo de caixa substancial.

5) Mudanças internas/no conselho

Mudanças de governança ou contratações de alta qualidade visando remediação são sinais construtivos.

6) Pares da indústria e contribuições macro

Se os pares relatam desaceleração de custos, isso ajuda a narrativa da UNH; dados de macroinflação ajudam a prever efeitos de utilização versus preço.

Orientação Prática de Portfólio

1) O horizonte temporal é importante

Se você tem um horizonte de 5 a 10 anos e consegue suportar perdas, a UNH pode ser uma ideia atraente com múltiplos deprimidos, mas apenas como uma fatia modesta de um portfólio diversificado. A Berkshire está apostando em longo prazo; siga essa mentalidade se pretende seguir em frente.

2) Regra prática de dimensionamento de posição

Para a maioria dos investidores de varejo, uma alocação inicial de 1–3% dos ativos investíveis (com a opção de escalar em sinais fundamentais positivos) é prudente.

Para investidores com alta tolerância ao risco e com visão de longo prazo, uma porcentagem de 3% a 5% pode ser considerada. Nunca exceda a parcela da sua carteira que você pode se dar ao luxo de ver cair substancialmente em cenários adversos.

3) Evite alavancagem

Considerando os riscos binários regulatórios e a potencial pressão contínua de custos, evite investimentos de margem ou alavancados na UNH até que a trajetória de recuperação esteja mais definida.

4) Considere alternativas

Para exposição à saúde com risco reduzido de nome único, considere ETFs diversificados direcionados aos setores de saúde ou a um grupo de seguradoras e empresas de serviços, o que reduz os riscos regulatórios específicos da empresa.

Perguntas frequentes

1. Por que Warren Buffett investiu em ações da UnitedHealth (UNH) em 2025?

A compra de ações da UNH pela Berkshire Hathaway em 2025 provavelmente reflete a preferência de Buffett por empresas com forte fluxo de caixa, posições dominantes no mercado e potencial de crescimento a longo prazo.

2. Quais outras ações fazem parte das escolhas finais de ações de Warren Buffett?

Além da UNH, os ajustes de portfólio da Berkshire Hathaway no final de 2025 incluíram participações na Apple (AAPL), Occidental Petroleum (OXY), Coca-Cola (KO), American Express (AXP), Chevron (CVX) e ações de bancos selecionados, como o Bank of America (BAC).

3. Qual foi o desempenho das ações da UNH em comparação com outras escolhas de Buffett em 2025?

Em agosto de 2025, a UNH recuperou aproximadamente 8% de sua baixa anual após a aquisição da Berkshire, enquanto a Apple permaneceu estável, a Occidental se beneficiou dos altos preços do petróleo e a Coca-Cola forneceu retornos de dividendos consistentes.

Veredicto Final

No geral, se você seguir Buffett e investir em ações da UNH, a resposta é talvez, mas somente se você entender e aceitar os riscos.

Embora a compra da Berkshire seja um sinal crucial de que um dos alocadores de valor mais experientes do mundo achou o risco/recompensa atraente nos preços de meados de agosto, ela não elimina os riscos regulatórios, de custo e operacionais reais que poderiam atrasar ou limitar a recuperação.

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