CFD, वायदा, विकल्प और शेयर: कौन सा वित्तीय साधन सबसे उपयुक्त है?

CFD बनाम फ्यूचर्स मुख्यतः लचीलापन और मानकीकरण के बीच का चयन है। CFDs का आकार निर्धारित करना अधिक आसान होता है, आम तौर पर इनकी कोई निश्चित समाप्ति नहीं होती और ये छोटे अल्पकालिक पोजिशनों के लिए उपयुक्त हो सकते हैं। फ्यूचर्स एक्सचेंजों पर ट्रेड होते हैं, इनमें निश्चित कॉन्ट्रैक्ट साइज होते हैं और ये तय तारीखों पर समाप्त हो जाते हैं। ये कुशल प्राइसिंग और गहरी तरलता दे सकते हैं, लेकिन न्यूनतम पोजिशन एक ट्रेडर की आवश्यकता से बड़ा हो सकता है।

ऑप्शन्स और स्टॉक्स दो अन्य विकल्प प्रस्तुत करते हैं। ऑप्शन्स खरीदार के नुकसान को केवल प्रीमियम तक सीमित कर सकती हैं और मूल्य, समय या वोलैटिलिटी पर आधारित रणनीतियों का समर्थन करती हैं। स्टॉक्स को सीधे खरीदने पर अधिक नकदी की आवश्यकता होती है, लेकिन वे किसी कंपनी या फंड में स्वामित्व प्रदान करते हैं। सही उपकरण पोजिशन साइज, होल्डिंग अवधि, ट्रेडिंग लागत और स्वीकार्य जोखिम पर निर्भर करता है।

मुख्य निष्कर्ष

• CFDs का आकार निर्धारित करना आसान होता है, आम तौर पर इनकी कोई समाप्ति नहीं होती और ये छोटे लॉन्ग या शॉर्ट पोजिशनों की अनुमति देते हैं।

• फ्यूचर्स मानकीकृत, एक्सचेंज-ट्रेडेड कॉन्ट्रैक्ट होते हैं जिनमें निश्चित साइज और समाप्ति तिथियाँ होती हैं।

• ऑप्शन्स खरीदार को निर्धारित कीमत पर खरीदने या बेचने का अधिकार देती हैं, लेकिन इनका मूल्य समय और वोलैटिलिटी पर भी निर्भर करता है।

• स्टॉक्स प्रत्यक्ष स्वामित्व प्रदान करते हैं और इनकी कोई संविदात्मक समाप्ति नहीं होती, हालांकि इन्हें सीधे खरीदने के लिए आम तौर पर अधिक नकदी चाहिए।

• लागत समय के साथ बदलती हैं। CFD फाइनेंसिंग, फ्यूचर्स रोलओवर और ऑप्शन का टाइम डिके लंबी अवधि के ट्रेड्स में अधिक महत्व रखते हैं।

CFDs, फ्यूचर्स, ऑप्शन्स और स्टॉक्स की तुलना

CFD ट्रेडिंग क्या है?

CFD ट्रेडिंग में एक समझौता शामिल होता है जिसमें किसी एसेट की ओपनिंग और क्लोजिंग कीमतों के बीच के अंतर का आदान-प्रदान किया जाता है। ट्रेडर बिना आधारभूत शेयर, इंडेक्स, कमोडिटी या करेंसी के स्वामित्व के बढ़ते या घटते बाजार पर सट्टा लगा सकते हैं।

CFDs सामान्यतः लचीले पोजिशन साइज की अनुमति देते हैं और मार्जिन के रूप में केवल ट्रेड के मूल्य का एक हिस्सा मांगते हैं। अधिकांश स्पॉट CFDs की कोई निश्चित समाप्ति नहीं होती, हालांकि जब पोजिशन ओवरनाइट खुली रहती हैं तो फाइनेंसिंग चार्ज लागू हो सकते हैं।

फ्यूचर्स ट्रेडिंग क्या है?

फ्यूचर्स ट्रेडिंग में किसी आधारभूत बाजार से जुड़ा मानकीकृत कॉन्ट्रैक्ट खरीदने या बेचने का काम होता है। प्रत्येक कॉन्ट्रैक्ट का एक निश्चित साइज, समाप्ति तिथि और निपटान विधि होती है जिसे एक्सचेंज द्वारा सेट किया जाता है।

फ्यूचर्स आमतौर पर सट्टेबाजी और हेजिंग के लिए उपयोग होते हैं। ये प्रमुख बाजारों तक कुशल पहुंच प्रदान कर सकते हैं, लेकिन ट्रेडर कॉन्ट्रैक्ट साइज को उतनी स्वतंत्रता से समायोजित नहीं कर सकते जितना वे कई CFDs के साथ कर पाते हैं।

फ्यूचर्स के बजाय CFDs क्यों चुनें?

CFDs का आकार तय करना आसान होता है, आम तौर पर इनकी समाप्ति नहीं होती और ये ट्रेडरों को छोटे पोजिशन खोलने की अनुमति देते हैं। एक ट्रेडर प्रदाता के न्यूनतम ट्रेड साइज के अधीन $3,500, $12,000 या $20,000 के मूल्य का CFD खोल सकता है।

एक फ्यूचर्स ट्रेडर को एक्सचेंज द्वारा निर्धारित कॉन्ट्रैक्ट साइज का उपयोग करना होता है। माइक्रो फ्यूचर्स ने कुछ बाजारों को अधिक सुलभ बनाया है, लेकिन निकटतम उपलब्ध कॉन्ट्रैक्ट फिर भी ट्रेडर की इच्छित एक्सपोज़र से अधिक या कम एक्सपोज़र दे सकता है।

इसलिए CFDs छोटे अकाउंट वाले ट्रेडरों या उन लोगों के लिए उपयुक्त हो सकते हैं जिन पर बहुत विशिष्ट पोजिशन-साइजिंग नियम लागू होते हैं। ये उन ट्रेडरों के लिए भी सरल हो सकते हैं जो समाप्ति तिथियों की निगरानी नहीं करना चाहते या पोजिशन को अगले कॉन्ट्रैक्ट महीने में स्थानांतरित नहीं करना चाहते।

फ्यूचर्स उन ट्रेडरों के लिए अधिक उपयुक्त हो सकते हैं जो एक्सचेंज प्राइसिंग, केंद्रीकृत तरलता और मानक कॉन्ट्रैक्ट शर्तें चाहते हैं। बड़ी या अधिक सक्रिय पोजिशनों के लिए ये लागत-कुशल भी हो सकते हैं, विशेषकर तब जब इसे लंबे समय के लिए CFD रखने की तुलना में देखा जाए।

स्वामित्व, एक्सचेंज और OTC ट्रेडिंग

ट्रेडर का क्या स्वामित्व होता है?

स्टॉक खरीदने से निवेशक को किसी कंपनी या फंड में स्वामित्व मिलता है। शेयरधारक कीमतों में वृद्धि से लाभ उठा सकते हैं, घोषित किए गए लाभांश प्राप्त कर सकते हैं, और कुछ मामलों में वोटिंग अधिकार भी प्राप्त कर सकते हैं।

CFDs, फ्यूचर्स और ऑप्शन्स समान स्वामित्व प्रदान नहीं करते। ये ऐसे अनुबंध हैं जिनका मूल्य किसी अन्य बाजार से जुड़ा होता है।

एक शेयरधारक सीधे लाभांश प्राप्त कर सकता है। एक लंबी CFD पोजीशन को इसके स्थान पर नकद समायोजन मिल सकता है, जबकि एक शॉर्ट CFD पोजीशन पर समतुल्य राशि चार्ज की जा सकती है। अपेक्षित लाभांश फ्यूचर्स और ऑप्शन की कीमतों को भी प्रभावित कर सकते हैं।

ये उपकरण कहाँ व्यापार किए जाते हैं?

CFDs आमतौर पर ओवर-द-काउंटर प्रदाता के साथ कारोबार किए जाते हैं। प्रदाता उपलब्ध बाजारों, व्यापार आकारों, मार्जिन आवश्यकताओं और मूल्य निर्धारण विधि को निर्धारित करता है।

फ्यूचर्स और लिस्टेड ऑप्शन्स संगठित एक्सचेंजों पर ट्रेड होते हैं। उनके अनुबंध आकार, समाप्ति तिथियाँ और निपटान नियम मानकीकृत होते हैं।

स्टॉक्स भी एक्सचेंजों पर ट्रेड होते हैं, हालांकि तरलता बड़ी कंपनियों, छोटी कंपनियों और विभिन्न ट्रेडिंग मंचों के बीच काफी भिन्न हो सकती है।

एक्सचेंज क्लियरिंग क्यों महत्वपूर्ण है?

एक्सचेंज क्लियरिंग उस जोखिम को कम करता है कि दूसरी पार्टी अपनी बाध्यताओं को पूरा करने में विफल रहे, हालांकि यह बाजार जोखिम को समाप्त नहीं करता।

CFD ट्रेडर अनुबंध का मूल्य निर्धारण, प्रबंधन और निपटान करने के लिए प्रदाता पर निर्भर होते हैं। इसलिए निष्पादन की गुणवत्ता प्रदाता की शर्तों, तरलता स्रोतों और जोखिम नियंत्रणों पर निर्भर कर सकती है।

एक्सचेंज-ट्रेडेड उत्पाद केंद्रीकृत मूल्य निर्धारण प्रदान करते हैं, पर नुकसान फिर भी लीवरेज, बाजार गैप, खराब तरलता या गलत बाजार दृष्टिकोण के कारण हो सकते हैं।

CFD, फ्यूचर्स, ऑप्शन्स और स्टॉक्स में लीवरेज और मार्जिन कैसे काम करते हैं

लीवरेज एक ट्रेडर को जमा किए गए नकद से अधिक मूल्य वाली पोजीशन को नियंत्रित करने की अनुमति देता है। यह संभावित लाभ और संभावित नुकसान दोनों को बढ़ा देता है।

उदाहरण के लिए, यदि एक $20,000 CFD पर 20% मार्जिन आवश्यकता है, तो ट्रेडर $4,000 जमा करता है। लाभ और हानि फिर भी पूरे $20,000 पोजीशन पर गणना की जाती है।

5% की वृद्धि $1,000 सकल लाभ बनाएगी। 5% की गिरावट $1,000 सकल हानि बनाएगी, जो प्रारम्भिक मार्जिन के 25% के बराबर है।

फ्यूचर्स भी मार्जिन का उपयोग करते हैं। प्रारम्भिक मार्जिन वह राशि है जो पोजीशन खोलने के लिए आवश्यक होती है। मेंटेनेंस मार्जिन वह न्यूनतम खाता शेष है जो ट्रेड खुला रखने के लिए आवश्यक होता है।

यदि हानियाँ खाते को मेंटेनेंस स्तर से नीचे धकेलती हैं, तो ट्रेडर को और नकद जमा करना पड़ सकता है। अन्यथा, ब्रोकर पोजीशन को घटा या बंद कर सकता है।

ऑप्शन खरीदने वाले सामान्यतः उसी तरह मार्जिन जमा नहीं करते। वे ट्रेड खोलते समय पूरा प्रीमियम चुकाते हैं। खरीदे गए ऑप्शन की अधिकतम हानि सामान्यतः उसी प्रीमियम तक सीमित होती है।

ऑप्शन बेचने वालों को अलग जोखिम का सामना करना पड़ता है। उन्हें मार्जिन प्रदान करना पड़ सकता है और उन्हें प्राप्त प्रीमियम से कहीं बड़ा नुकसान सहना पड़ सकता है।

स्टॉक्स को नकद के माध्यम से सीधे खरीदा जा सकता है या मार्जिन अकाउंट के जरिए खरीदा जा सकता है। पूरी तरह से भुगतान की गई स्टॉक पोजीशन पर कोई मार्जिन कॉल नहीं आता, जबकि उधार ली गई निधियाँ ब्याज लागत उत्पन्न करती हैं और मजबूरन परिसमापन का कारण बन सकती हैं।

समाप्ति और निपटान एक ट्रेड को कैसे प्रभावित करते हैं

• अधिकांश स्पॉट CFDs की कोई निश्चित समाप्ति नहीं होती। पोजीशन तब तक खुली रहती है जब तक ट्रेडर इसे बंद नहीं करता, प्रदाता इसे अपनी मार्जिन नियमों के तहत बंद नहीं करता, या उत्पाद की शर्तें कोई अन्य कार्रवाई आवश्यक न करें।

• फ्यूचर्स निश्चित तिथियों पर समाप्त होते हैं। जो ट्रेडर अपनी एक्सपोजर बनाए रखना चाहते हैं उन्हें वर्तमान कॉन्ट्रैक्ट को बंद करके एक बाद वाला खोलना होगा। इस प्रक्रिया को पोजीशन रोल करना कहा जाता है। कुछ फ्यूचर्स नकद में निपटाए जाते हैं। अन्य का भौतिक डिलीवरी से संबंध हो सकता है यदि उन्हें समाप्ति तक रखा जाए, यद्यपि अधिकांश रिटेल ट्रेडर डिलीवरी प्रासंगिक होने से पहले पोजीशन बंद या रोल कर देते हैं।

• ऑप्शन्स की भी निश्चित समाप्ति तिथियाँ होती हैं। एक ऑप्शन को समाप्ति से पहले बेचा जा सकता है, एक्सरसाइज किया जा सकता है, असाइन किया जा सकता है या समाप्त होने दिया जा सकता है।

• स्टॉक्स की कोई समाप्ति नहीं होती। एक निवेशक उन्हें तब तक रख सकता है जब तक शेयर सूचीबद्ध रहते हैं और पोजीशन बेची नहीं जाती।

होल्डिंग अवधि के अनुसार लागत की तुलना

कोई भी उपकरण हमेशा सबसे सस्ता नहीं होता। सबसे महत्वपूर्ण लागतें ट्रेड की अवधि के साथ बदलती हैं।

इंट्राडे ट्रेडिंग

एक ही सत्र के दौरान खोली और बंद की जाने वाली पोजीशनों के लिए, मुख्य लागतें आम तौर पर:

• बिड-आस्क स्प्रेड

• कमीशन

• एक्सचेंज और क्लीयरिंग शुल्क

• स्लिपेज

CFD छोटे इंट्राडे ट्रेड्स के लिए सुविधाजनक साइजिंग प्रदान कर सकते हैं। तरल फ्यूचर्स तंग स्प्रेड और पारदर्शी एक्सचेंज प्राइसिंग दे सकते हैं, हालांकि कॉन्ट्रैक्ट कुछ खातों के लिए बहुत बड़ा हो सकता है।

कई दिनों के लिए रखी गई पोजीशन

जब पोजिशन ट्रेडिंग दिन के बाद खुली रहती है तो CFD का ओवरनाइट फाइनेंसिंग अधिक महत्वपूर्ण हो जाता है। शुल्क सामान्यतः पोजीशन के पूरे मूल्य के आधार पर लिया जाता है, केवल मार्जिन जमा पर नहीं।

फ्यूचर्स आमतौर पर अलग दैनिक फाइनेंसिंग चार्ज नहीं रखते। हालांकि, फाइनेंसिंग की अपेक्षाएँ कॉन्ट्रैक्ट प्राइस में परिलक्षित हो सकती हैं।

ऑप्शन ट्रेडर्स को समय अवमूल्यन को भी ध्यान में रखना चाहिए। एक ऑप्शन हर दिन मूल्य खो सकता है भले ही आधारभूत बाजार लगभग स्थिर ही रहे।

कई हफ्तों या महीनों के लिए रखी गई पोजीशन

बार-बार होने वाली CFD फाइनेंसिंग लंबे होल्डिंग पीरियड में रिटर्न को महत्वपूर्ण रूप से कम कर सकती है।

फ्यूचर्स ट्रेडर्स को एक समाप्त हो रहे कॉन्ट्रैक्ट से बाद के कॉन्ट्रैक्ट में रोल करने की आवश्यकता पड़ सकती है। इससे एक और लेनदेन होता है और ट्रेडर दोनों कॉन्ट्रैक्ट महीनों के बीच कीमत के अंतर के संपर्क में आ सकता है।

लंबी अवधि वाले ऑप्शंस का टाइम वैल्यू छोटी अवधि के ऑप्शंस की तुलना में धीरे-धीरे घटता है, लेकिन आमतौर पर वे बड़ी प्रीमियम की मांग करते हैं।

दीर्घकालिक पोजीशन

पूर्ण भुगतान किए गए शेयर डेरिवेटिव की समाप्ति, बार-बार रोलओवर और ओवरनाइट CFD फाइनेंसिंग से बचते हैं। इसलिए वे कई वर्षों के स्वामित्व की तलाश करने वाले निवेशकों के लिए अधिक व्यावहारिक हो सकते हैं।

शेयर निवेशक फिर भी ट्रेडिंग लागत, कर और कंपनी-विशिष्ट जोखिम का सामना करते हैं। उधार लिए गए पैसे से खरीदे गए शेयर भी ब्याज चार्ज उत्पन्न करते हैं।

जोखिम कैसे भिन्न होते हैं

CFDs, फ्यूचर्स और शेयर सामान्यत: आधारभूत बाजार के अनुरूप ऊपर-नीचे होते हैं। यदि बाजार 5% हिलता है, तो समान मार्केट वैल्यू वाली पोजिशन आमतौर पर समान सकल परिवर्तन दर्ज करेंगी।

मुख्य अंतर पोजीशन का समर्थन करने वाले नकद की मात्रा है।

पूर्ण भुगतान किया गया शेयर पोजीशन गिर सकता है बिना मार्जिन कॉल उत्पन्न किए। एक लीवरेज्ड CFD या फ्यूचर्स पोजीशन बहुत छोटे बाजार आंदोलन के बाद जमा किए गए नकद का बड़ा हिस्सा खो सकता है।

ऑप्शंस अलग तरीके से व्यवहार करते हैं। उनका मूल्य आधारभूत बाजार, स्ट्राइक प्राइस, बचे हुए समय और अपेक्षित वोलैटिलिटी पर निर्भर करता है।

एक ट्रेडर दिशा का सही अनुमान लगा सकता है और फिर भी ऑप्शन पर पैसा खो सकता है। मूव बहुत छोटा हो सकता है, बहुत देर से हो सकता है या घटती वोलैटिलिटी से ऑफसेट हो सकता है।

एक $20,000 उदाहरण: समान दृष्टिकोण, अलग परिणाम

मान लीजिए एक एक्सचेंज-ट्रेडेड फंड किसी इक्विटी इंडेक्स को ट्रैक करता है और $100 पर ट्रेड हो रहा है। एक ट्रेडर उम्मीद करता है कि कीमत $105 तक बढ़ेगी और वह लगभग $20,000 का मार्केट एक्सपोजर चाहता है।

लागत और कर शामिल नहीं हैं।

शेयर और CFD दोनों पोजीशन $20,000 का एक्सपोजर प्रदान करती हैं। इसलिए 5% का बाजार बदलाव $1,000 का सकल लाभ या हानि उत्पन्न करता है।

इस उदाहरण में CFD के लिए केवल $4,000 का मार्जिन आवश्यक है। $1,000 की हानि उस शुरुआती नकद का 25% हटा देगी।

फ्यूचर्स पोजीशन आवश्यक एक्सपोजर के साथ बिल्कुल मेल नहीं खा सकती। यदि निकटतम कॉन्ट्रैक्ट $25,000 का एक्सपोजर देता है, तो वही 5% का मूव $1,250 का लाभ या हानि देता है। इसलिए फिक्स्ड कॉन्ट्रैक्ट साइजिंग ट्रेडर को इच्छित से अधिक जोखिम लेने के लिए मजबूर कर सकती है।

कॉल खरीदार $800 का भुगतान करता है। यदि समाप्ति पर बाजार $105 तक पहुँचता है, तो विकल्पों की कीमत $1,000 होगी, जिससे प्रीमियम घटाने के बाद $200 का लाभ होता है। यदि बाजार $95 तक गिरता है, तो विकल्प बेकार हो जाते हैं, और नुकसान $800 तक सीमित रहता है।

विकल्प कम नकदी उपयोग करता है और नुकसान को सीमित करता है, लेकिन यह शेयर या CFD पोजीशन की रिटर्न की नकल नहीं करता। प्रत्येक साधन नकद, लाभ की संभाव्यता और जोखिम के बीच संतुलन बदलता है।

CFD, फ्यूचर्स, शेयर, विकल्प: किसे चुनें?

• यदि आप छोटी अवधि और कम आकार का ट्रेड करना चाहते हैं, तो CFDs उपयुक्त हो सकते हैं। CFDs लचीला पोजीशन आकार, लॉन्ग और शॉर्ट पोजीशन्स तक आसान पहुँच और अधिकांश स्पॉट उत्पादों पर कोई समाप्ति तिथि नहीं देते। मुख्य नुख़सान लीवरेज और ओवरनाइट फाइनेंसिंग हैं।

• मानकीकृत बाजार एक्सपोजर चाहने वाले व्यापारियों के लिए फ्यूचर्स उपयुक्त हो सकते हैं। वे एक्सचेंज ट्रेडिंग, निश्चित कॉन्ट्रैक्ट शर्तें और प्रमुख बाजारों में मजबूत लिक्विडिटी प्रदान करते हैं। व्यापारियों को अभी भी कॉन्ट्रैक्ट साइज, मार्जिन और समाप्ति का प्रबंधन करना होगा।

• लंबी अवधि के स्वामित्व के लिए शेयर बेहतर हो सकते हैं। उनकी कोई कॉन्ट्रैक्चुअल समाप्ति नहीं होती और वे लाभांश तथा मतदान के अधिकार दे सकते हैं। सीधे शेयर खरीदने के लिए अधिक नकदी की आवश्यकता होती है, लेकिन इससे डेरिवेटिव रोलओवर और CFD फाइनेंसिंग से बचा जा सकता है।

• वे ट्रेडर्स जिन्हें किसी दिशात्मक विचार की लागत सीमित करनी हो, उनके लिए विकल्प उपयुक्त हो सकते हैं। खरीदा गया विकल्प नुकसान को चुकाए गए प्रीमियम तक सीमित करता है और ऐसी रणनीतियों का समर्थन कर सकता है जो वोलैटिलिटी से लाभ उठाती हैं। फिर भी यह ट्रेड समय क्षय के कारण पैसा खो सकता है।

• हेजिंग के लिए फ्यूचर्स या विकल्प उपयोगी हो सकते हैं। फ्यूचर्स सीधे और मानकीकृत एक्सपोजर देते हैं, जबकि विकल्प प्रतिकूल मूव्स के खिलाफ सुरक्षा कर सकते हैं बिना सभी संभावित ऊपर की दिशा की संभावना को हटा दिए। सही चुनाव उस जोखिम के आकार और अवधि पर निर्भर करता है जिसे हेज किया जा रहा है।

अक्सर पूछे जाने वाले प्रश्न

क्या शुरुआती लोगों के लिए CFDs फ्यूचर्स से आसान हैं?

CFDs अक्सर पोजीशन साइज तय करने में आसान होते हैं और आमतौर पर समाप्ति प्रबंधन की आवश्यकता नहीं होती। इसका मतलब यह नहीं कि वे सुरक्षित हैं। लीवरेज एक मामूली बाजार चाल को जमा की गई नकदी के सापेक्ष बड़े नुकसान में बदल सकता है।

सक्रिय व्यापारियों के लिए फ्यूचर्स सस्ते क्यों हो सकते हैं?

प्रमुख फ्यूचर्स बाजार तंग स्प्रेड, केन्द्रीकृत लिक्विडिटी और पारदर्शी फीस को एक साथ प्रदान कर सकते हैं। फ्यूचर्स आमतौर पर अलग ओवरनाइट फाइनेंसिंग शुल्क नहीं लेते, हालांकि कमीशन, एक्सचेंज फीस और रोलओवर लागत लागू होती रहती हैं।

क्या विकल्प CFDs से सुरक्षित हैं?

किसी विकल्प को खरीदने पर नुकसान चुकाए गए प्रीमियम तक सीमित रहता है। हालांकि, विकल्प अपनी पूरी वैल्यू खो सकता है। विकल्प बेचना खरीदने की तुलना में कहीं अधिक बड़े जोखिम शामिल कर सकता है।

क्या CFDs को दीर्घकाल तक रखा जा सकता है?

अकसर रखा जा सकता है, पर ओवरनाइट फाइनेंसिंग जमा हो सकती है। अपेक्षित लागत की तुलना आधारभूत शेयरों को खरीदने, फ्यूचर्स रोलओवर करने, या लंबी अवधि वाले विकल्प खरीदने की लागत से की जानी चाहिए।

निष्कर्ष

इनमें से कोई भी साधन वस्तुतः अन्य सभी से बेहतर नहीं है। शेयर स्वामित्व के अनुकूल होते हैं, CFDs लचीले अल्पकालिक ट्रेडिंग के अनुकूल होते हैं, फ्यूचर्स मानकीकृत लीवरेज्ड एक्सपोजर के लिए उपयुक्त होते हैं, और विकल्प ऐसी रणनीतियाँ देते हैं जिन्हें अन्यत्र नकल नहीं किया जा सकता। सही चुनाव अपेक्षित बाजार पर कम और लागत, लीवरेज और जोखिम को आप किस तरह प्रबंधित करना चाहते हैं, उस पर अधिक निर्भर करता है।