Нийтэлсэн огноо: 2026-06-15
Шинэчилсэн огноо: 2026-06-15
Nikkei 225-ийн төсөөлөл одоо итгэл үнэмшил нь эрсдэлтэй мэт санагдах түвшинд ирээд байна. АНУ-Ираны энхийн хэлэлцээр нь Японы газрын тосны эрсдэлийн урамшууллыг (oil-risk premium) бууруулж, хиймэл оюун ухаантай (AI) холбоотой хувьцаанууд индексийг 70,000 түвшин рүү татаж байгаа бөгөөд хоцорч орсон худалдан авагчдад алдаа гаргах орон зай бараг үлдэхгүй байна. Дараагийн шинэ дээд амжилт тогтоохоос илүүтэйгээр нэг л тодорхой дохио чухал байна: 70,000 түвшин хадгалагдах ёстой.
Nikkei 225 индекс 69,000-аас дээш хөдөлсөн нь 70,000-ыг гүйцэтгэгдсэн сэтлэлт биш, харин дараагийн баталгаажуулах түвшин болгон хувиргалаа.
АНУ-Ираны энхийн хэлэлцээр нь Японы газрын тосны эрсдэлийг бууруулж, ханшийн өсөлтөд зөвхөн моментумоос гадуурх макро эдийн засгийн хөдөлгөгч хүчийг өгөв.
Технологийн салбар Nikkei 225-ийн 56.96%-ийг эзэлдэг бөгөөд энэ нь хиймэл оюун ухаан болон хагас дамжуулагчийн өргөн хүрээг энэхүү өсөлтийн хамгийн том давуу тал болон хамгийн том эрсдэл болгож байна.
Хэрэв корпорациудын ашиг орлого хадгалагдаж, газрын тосны үнэ хязгаарлагдмал хэвээр байж, Японы Төв Банкны (BOJ) бодлого чангаралт шат дараатай хэвээр байвал 2026 оны эцэс гэхэд үндсэн зорилтот түвшин нь 76,000 байна.
70,000-ын орчимд няцаалт авч, улмаар 68,000-69,000-аас доош сэтэлбэл моментум суларч, туйлдалтын төлөвт шилжих болно.
Nikkei нь зөвхөн 70,000 түвшин дэмжлэг (support) болон хадгалагдсан тохиолдолд л арилжаанд орох цэг болно. Тэр болтол энэ нь араас нь хөөсөн арилжаа юм. 70,000-д хүрэх нь юуг ч батлахгүй. Үүнээс дээш хадгалагдах эсэх нь 76,000-ийн төсөөлөл бодит уу эсвэл зүгээр л зэрэглээ юу гэдгийг шийднэ.
| Дохио | Түвшин | Энэ нь юу гэсэн үг вэ |
|---|---|---|
| Одоогийн өсөлтийн бүс | 69,000-аас дээш | Сэтлэлтийн дарамт одоо зах зээлийн уур амьсгалыг хөтөлж байна |
| Баталгаажуулах түвшин | 70,000 | Долоо хоногийн хаалт болон үргэлжлүүлэн худалдан авах урсгал шаардлагатай |
| Үндсэн зорилтот түвшин | 76,000 | Газрын тосны үнийн намжилт, AI-ийн ашиг орлого болон BOJ-ийн тэвчээр хадгалагдвал хамгаалагдах боломжтой |
| Өсөлтийн дээд хүрээ | 80,000-82,000 | Хагас дамжуулагчаас гадуурх бусад салбаруудын өргөн оролцоо хэрэгтэй |
| Бүтэлгүйтлийн бүс | 68,000-69,000 | Энэ зурвасаас доош сэтэлбэл сэтлэлтийн үндсэн таамаглал суларна |
| Үндсэн өдөөгч | АНУ-Ираны энхийн хэлэлцээр | Газрын тосны эрсдэл буурах нь ашгийн biên-ийг дэмжиж, BOJ-д уян хатан байдал олгоно |
| Үндсэн эрсдэл | BOJ-ийн дахин үнэлгээ | Хурдтай чангаралт нь өндөр үржвэртэй тэргүүлэгч хувьцаануудад дарамт үзүүлнэ |
70,000 түвшнийг давах гэсэн оролдлого бүтэлгүйтэж, улмаар 68,000-69,000-ийг сэтэлбэл худалдан авагчид дэндүү хоцорч орж ирснийг илтгэнэ.
Nikkei-ийн 76,000-ийн зорилт нь зөвхөн корпорациудын ашиг орлого одоогийн үнэлгээг зөвтгөж чадсан тохиолдолд л ажиллана. Индекс нь 24.03 PER, 2.83 PBR, 11.77% ROE болон 1.36%-ийн ногдол ашгийн өгөөжтэйгөөр арилжаалагдаж байгаа тул урам хугарах ямар ч орон зай үлдээхгүй байна. Эдгээр үржвэрүүд дээр зөвхөн моментум дангаараа хангалтгүй юм.
69,500 орчмоос 76,000 руу шилжих хөдөлгөөн нь ойролцоогоор 9%-ийн өсөлтийг илэрхийлнэ. Энэ нь хэтэрхий туйлширсан төсөөлөл биш юм. Үүний тулд газрын тосны эрсдэл хязгаарлагдмал хэвээр байх, AI-тай холбоотой ашиг орлого хадгалагдах, мөн BOJ үнэлгээний дахин тохируулга хийх шаардлага үүсгэхгүйгээр бодлогоо хэвийн болгох шаардлагатай.
Индекс нь 2025 онд 26.18%, 2024 онд 19.22%-ийн өсөлт үзүүлсний дараа, энэ оны эхнээс өнөөдрийг хүртэл (YTD) аль хэдийн 31.76%-иар өсөөд байна. Энэхүү түүхэн амжилт нь илүү олон худалдан авагчдыг татдаг ч хоцорч орохын өртгийг (эрсдэлийг) мөн нэмэгдүүлдэг.
80,000-82,000 хүрээ нь илүү өндөр түвшний баримт шаардана: 70,000-аас дээш долоо хоногийн хаалт хийх, салбаруудын өргөн оролцоо нэмэгдэх, мөн гадаадын хөрөнгө оруулалтын урсгал тогтвортой үргэлжлэх. Эдгээр дохиогүйгээр 80,000 нь төсөөлөл биш, харин ердөө л зангидсан өгөөш болно.
Газрын тосны үнийн намжилт нь Nikkei-ийн өсөлтөд дутагдаж байсан макро эдийн засгийн шалтаг болж өглөө. АНУ-Ираны хэлэлцээр нь Ормузын хоолойн орчимд үүсээд байсан шууд аюул заналыг бууруулж, түүхий тосны үнийг доош татсанаар Японы эрчим хүчний хамаарлыг зах зээлийн эрсдэлээс богино хугацааны дэмжлэг болгон хувиргалаа. Хэлэлцээрт хэрэгжилт шаардлагатай хэвээр байгаа бөгөөд энэ нь 70,000 түвшнийг ялалтын тойрог биш, харин шалгуур хэвээр үлдээж байна.
Brent маркийн түүхий тосны үнэ 3 гаруй ам.доллароор унаж 83.88 ам.доллар болсон бол WTI 20.93 ам.доллар болж буурав. Японы хувьд энэ нь зөвхөн түүхий эдийн хөдөлгөөн биш юм. Газрын тосны үнэ буурах нь ашгийн biên-ийг дэмжиж, инфляцийн түгшүүрийг намжааж, BOJ-д түрэмгий сонсогдох шалтгааныг багасгаж өгдөг.
АНУ-ын Эрчим хүчний мэдээллийн албаны (EIA) мэдээллээр Ормузын хоолойгоор дамжих газрын тосны нийт урсгал 2025 оны 1-р хагаст дунджаар өдөрт 20.9 сая баррель байсан нь дэлхийн шингэн нефтийн хэрэглээний дунджаар 20%, дэлхийн далайгаар тээвэрлэдэг газрын тосны дөрөвний нэгтэй тэнцэж байна. Мөн энэхүү нарийн хоолойгоор 2025 оны 1-р хагаст өдөрт 11.4 тэрбум шоо куб fut байгалийн хий буюу дэлхийн СБХ-ийн (LNG) худалдааны 20 гаруй хувийг тээвэрлэсэн байна. Энэхүү хэлбэлзэл нь Nikkei-д хурдан цохилт өгөх болно, учир нь одоогийн өсөлтөд газрын тосны намжилтын ногдол ашгийг аль хэдийн үнэд шингээсэн байгаа.
Nikkei-ийн хүч чадал бодитой боловч энэ нь жигд тархаагүй байна. Технологийн салбар индексийн 56.96%-ийг бүрдүүлдэг бөгөөд энэ нь Японы жишиг индексийг хиймэл оюун ухаан, чип болон автоматжуулалтын өндөр бета (high-beta) илэрхийлэл болгож байна. Энэ нь ханшийн өсөлтөд аюулгүй байдлыг биш, харин хурдыг өгч байгаа юм.
2026 оны 5-р сарын 29-нд бэлтгэсэн, өмнөх сарын эцсийн мэдээлэлд тулгуурласан Nikkei-ийн хамгийн сүүлийн үеийн сар тутмын тайлангаар (factsheet) Fast Retailing 9.99%, Advantest 9.52%, SoftBank Group 9.09%, мөн Tokyo Electron 7.95%-ийн жинг тус тус эзэлж байна. Дөрвөн нэр ийм их жинтэй байх үед 70,000 түвшин маш хурдан ирж болох ч нарийн суурь дээр тогтсон хэвээр байх болно.
Дараагийн шатанд тодорхой ялагчдаас гадуурх бусад салбаруудын баримт хэрэгтэй болно. Санхүү, өргөн хэрэглээний бараа бүтээгдэхүүн, материал болон хөрөнгө оруулалтын барааны салбарууд заавал түүчээлэх албагүй ч тэд оролцох шаардлагатай. Нарийн хүрээний манлайлал нь дээд амжилтыг эвддэг; харин өргөн хүрээний манлайлал тэдгээрийг хадгалж үлддэг.
BOJ нь Nikkei-д дарамт үзүүлэхийн тулд ганц ч хувьцаа зарах шаардлагагүй. Хүүг хурдан өсгөх зам нь дисконтлох хувь хэмжээг (discount rates) нэмэгдүүлж, өндөр үржвэртэй технологийн салбарын нэрсийг шахаж, 70,000-ын тэмүүллийг дэмжиж буй үнэлгээний урамшууллыг сорино. Шат дараатай хэвийн болголт нь зохицуулагдах боломжтой; харин гэнэтийн дахин үнэлгээ нь аюул дагуулна.
4-р сарын бодлогын мэдэгдэлд хоногийн арилжааны хүүг 0.75% орчимд хэвээр үлдээсэн бөгөөд эсрэг саналтай байсан гурван гишүүн хүүг 1.0% руу ойртуулах хэрэгтэй гэж үзсэн. 70,000-ийн ойролцоо байгаа Nikkei нь тэвчээргүй сонсогдох BOJ-ийг тэсвэрлэх чадвар багатай. Өчүүхэн төдий хатуу (hawkish) өөрчлөлт ч тэргүүлэгч нэрсийг хамгийн түрүүнд цохиж чадна.
Японы эдийн засгийн мэдээлэл BOJ-д анхааралтай хөдлөх орон зайг олгосоор байна. Бодит ДНБ 2026 оны 1-р улиралд жилийн дүнгээр 1.8%-иар өссөн бол 4-р сарын инфляци 3-р сарын 1.5%-иас 1.4% болж саарсан байна. Өсөлт нь ашиг орлогыг дэмждэг; сул инфляци нь гэнэтийн огцом чангаралт хийх шаардлагыг бууруулдаг.
Хамгийн тодорхой анхааруулга бол 70,000 түвшнийг давах гэсэн оролдлого бүтэлгүйтэж, улмаар 68,000-69,000-аас доош сэтлэх явдал юм. Энэ нь нэг зүйлийг маш тодорхой хэлнэ: худалдан авагчид хоцорч орж ирсэн. Зах зээл бүх хүнийг татсан тухайн түвшнээ хамгаалж чадахгүй бол шинэ дээд амжилтын тухай гарчиг хүчээ маш хурдан алддаг.
Газрын тос бол хоёр дахь дарамтын цэг юм. АНУ-Ираны хэлэлцээр нурах, Ормузын хоолойн тээвэр саатах, даатгалын өртөг нэмэгдэх эсвэл бүс нутгийн хурцадмал байдал дахин сэргэх нь Японы эрчим хүчний эрсдэлийн урамшууллыг шууд хувьцааны зах зээл рүү буцааж шахна. Газрын тосны үнийн намжилтаар өссөн ханш нь газрын тосны эргэлтийг үл тоомсорлож чадахгүй.
Манлайлал бол гурав дахь эрсдэл юм. Хэрэв хагас дамжуулагчийн нэрс саарч, бусад салбарууд тухайн ротацийг шингээж чадахгүй бол Nikkei хурд болон гүнээ алдах болно. Үнээр жигнэсэн жишиг индекс (price-weighted benchmark) нь төвлөрсөн хүчээр хурдтай өсөж чаддаг шигээ, тэдгээр хувьцаанууд эргэх үед яг адилхан хурдтайгаар унаж болдог.
BOJ бол эцсийн өдөөгч юм. Хэрэв тайван замаар хүргэж чадвал 1.0% руу шилжих хөдөлгөөн нь дангаараа өсөлтийг эвдэхгүй. Харин дараагийн хүүгийн өсөлтийг илүү хурдан, илүү ойрхон эсвэл ирж буй инфляцийн мэдээллээс бага хамааралтай мэт сэтгэгдэл төрүүлэхүйц удирдамж (guidance) өгвөл хохирол учрах болно.
Хэрэв одоогийн моментум хадгалагдвал 70,000-ыг шалгах магадлал өндөр байна. Бодит дохио нь зөвхөн түүнд хүрэх явдал биш юм. 70,000-аас дээш долоо хоногийн хаалт хийж, улмаар худалдан авагчид тухайн түвшнийг хамгаалж чадвал энэ хөдөлгөөнийг зүгээр нэг гарчигны цохилт биш, баталгаажсан сэтлэлт болгон хувиргана.
Үндсэн төсөөлөл нь 2026 оны эцэс гэхэд 76,000 байна. Хэрэв 70,000 түвшин дэмжлэг болж, салбаруудын оролцоо сайжирч, газрын тосны эрсдэл хязгаарлагдмал хэвээр байж, BOJ-ийн чангаралт шат дараатай байвал өсөлтийн дээд хувилбар нь 80,000-82,000 байна. Сэтлэлт бүтэлгүйтвэл уналтын хувилбар 64,000-66,000-ийн орчимд үлдэнэ.
Энэ нь орох цэг байж болох ч зөвхөн баталгаажуулалттайгаар л боломжтой. Долоо хоногийн турш 70,000-аас дээш хадгалагдвал 76,000-ийн үндсэн хувилбар амьд үлдэнэ; энэ дохионоос өмнө худалдан авалт хийх нь илүү нимгэн хамгаалалт болон эргэлтийн өндөр эрсдэлийг хүлээн зөвшөөрнө гэсэн үг.
Энэхүү хэлэлцээр нь Япон улстай холбоотой байсан газрын тосны шууд эрсдэлийн урамшууллыг бууруулсан. Түүхий тосны үнэ буурах нь импортын инфляцийн дарамтыг намжааж, компаниудын ашгийн biên-ийг дэмжиж, илүү түрэмгий BOJ-ийн шаардлагыг багасгадаг. Үүний дараа AI-тай холбоотой хувьцаанууд Nikkei-ийн төвлөрсөн индексийн бүтцээр дамжуулан энэхүү хөдөлгөөнийг улам нэмэгдүүлсэн.
70,000-ын шалгуур бүтэлгүйтэх нь анхны анхааруулга болно. Хэрэв газрын тосны үнэ эргэн өсөх, BOJ тэвчээргүй сонсогдох, эсвэл хагас дамжуулагчийн тэргүүлэгчид эргэх тохиолдолд өсөлт илүү өртөмтгий болно. 70,000-ын тэмүүллийн дараа 68,000-69,000-аас доош сэтэлбэл худалдан авагчид хоцорч ирснийг илтгэнэ.
Дараагийн үгийг BOJ хэлэх хэдий ч, эцсийн шийдвэрийг ханш өөрөө гаргана. Долоо хоногийн турш 70,000-аас дээш хадгалагдвал 76,000 тоглолтод хэвээр үлдэнэ; харин 68,000-69,000 руу буцаж сэтэлбэл хоцорч орсон худалдан авагчид зөвхөн гарчигны төлөө үнэ төлсөн гэдгийг илэрхийлнэ.
