Нийтэлсэн огноо: 2025-10-07 Шинэчилсэн огноо: 2025-10-29
Энэтхэг улс хөгжиж буй зах зээлүүдийн дунд хамгийн их анхаарал татсан эдийн засагтай орнуудын нэг болжээ. Эдийн засгийн хүчирхэг байдал нь Энэтхэгийн эрч хүчийг олж авахыг эрэлхийлж буй дотоодын компаниуд болон дэлхийн хөрөнгө оруулалтын тээврийн хэрэгслийн нэр хүндийг өсгөсөн. Эдгээрийн дотроос INDY ETF нь Энэтхэгийн өсөлтөд өртөх хүсэлтэй олон улсын хөрөнгө оруулагчдын тэргүүлэх сонголт юм.
Сүүлийн хэдэн жилийн хугацаанд гадаадын хөрөнгө оруулагчид Энэтхэгийн хөрөнгийн биржид тэрбум тэрбумаар нь хөрөнгө оруулалт хийсэн бөгөөд үүнд тус улсын тэсвэр хатуужил, залуу ажиллах хүч, өсөн нэмэгдэж буй технологи, үйлдвэрлэлийн салбарууд нөлөөлсөн. Энэтхэгийн томоохон компаниудыг хянадаг INDY ETF сан энэ урам зоригийн давалгааг даван туулсан. Үнэлгээ өсөхийн хэрээр үндсэн маргаан гарч ирж байна: INDY ETF нь Энэтхэгийн урт хугацааны эдийн засгийн амлалтын мөн чанарыг үнэн зөв тусгаж байна уу, эсвэл бодит байдлаас давж гарах эрсдэлтэй урам зоригоор дүүрэн байна уу?
Албан ёсоор iShares India 50 ETF гэгддэг INDY ETF-ийг BlackRock компани iShares бүтээгдэхүүний шугамын дагуу гаргадаг. Энэ нь хөрөнгө оруулагчдад Энэтхэгийн Үндэсний хөрөнгийн биржид (NSE) бүртгэлтэй Энэтхэгийн хамгийн том, хамгийн хөрвөх чадвартай тавин компанийг бүрдүүлдэг жишиг үзүүлэлт болох Nifty 50 Index-т өртөх боломжийг олгодог.
Энэхүү ETF-ийг идэвхгүй удирддаг бөгөөд энэ нь хувьцааны идэвхтэй сонголтоор илүү сайн байхын оронд индексийн гүйцэтгэлийг давтахыг эрмэлздэг гэсэн үг юм. Энэ нь NYSE Arca дээр арилжаалагддаг бөгөөд дэлхийн хөрөнгө оруулагчдад Энэтхэгийн орон нутгийн биржид шууд орохгүйгээр Энэтхэгийн цэнхэр чиптэй хувьцаанд хөрөнгө оруулах шууд арга замыг олгодог.
Сангийн талаархи гол баримтууд нь:
Анхны жил: 2009 он
Удирдлагад байгаа хөрөнгө (AUM): 2025 оны байдлаар ойролцоогоор 700 сая доллар
Зардлын харьцаа: ойролцоогоор 0.89 хувь
Өдөр тутмын дундаж хэмжээ: ойролцоогоор 150,000 хувьцаа
Ногдол ашгийн өгөөж: 1.2 орчим хувь
INDY ETF-ээр дамжуулан хөрөнгө оруулагчид Reliance Industries, HDFC Bank, ICICI Bank, Infosys, Tata Consultancy Services (TCS) зэрэг хүчирхэг байгууллагуудад хандах боломжтой. Эдгээр компаниуд хамтдаа Энэтхэгийн эдийн засгийн ноён нурууг төлөөлдөг бөгөөд тус улсын хөрөнгийн зах зээлийн хөрөнгийн томоохон хувийг бүрдүүлдэг.
INDY ETF-ийн хүчийг Энэтхэгийн өргөн хүрээний эдийн засгийн түүхээс салгаж болохгүй. Сүүлийн 10 жилийн хугацаанд Энэтхэг улс хөгжиж буй эдийн засгаас дэлхийн хамгийн хурдацтай хөгжиж буй томоохон зах зээлийн нэг болж өөрчлөгдсөн.
Олон улсын валютын сангийн мэдээлснээр, Энэтхэгийн ДНБ-ий өсөлт тахал өвчин, түүхий эдийн шок зэрэг дэлхийн хэмжээнд тасалдсан ч гэсэн 2014-2024 оны хооронд жил бүр дунджаар 6-7 хувиар өссөн байна. Тус улс одоо дэлхийн эдийн засгийн өсөлтийн 15 гаруй хувийг бүрдүүлж байгаа бөгөөд Хятад, АНУ-ын ард орж байна.
Энэ эрч хүчийг хэд хэдэн бүтцийн хүчнүүд дэмждэг:
Хүн ам зүй : Энэтхэгийн дундаж нас 28, АНУ-д 38, Хятадад 39 нас байна. Залуу, хотжиж буй хүн ам нь урт хугацааны хэрэглээний боломжийг бүрдүүлдэг.
Үйлдвэрлэлийн өөрчлөлт : Үндэстэн дамнасан ханган нийлүүлэлтийн сүлжээг төрөлжүүлснээр Энэтхэг улс "Энэтхэгт үйлдвэрлэе" санаачилгын дагуу гол өөр төв болсон.
Дижитал өргөтгөл : 700 сая гаруй интернет хэрэглэгчид, дэлхийн хамгийн хурдацтай хөгжиж буй финтек экосистемүүдийн нэг нь бүтээмж, ил тод байдлыг нэмэгдүүлсэн.
Хөрөнгийн зах зээлийн шинэчлэл : Гадаадын эзэмшлийн либералчлагдсан дүрэм, дижитал худалдааны дэд бүтэц нь Энэтхэгийн хөрөнгийн биржид их хэмжээний урсгалыг татсан.
Үүний үр дүнд хувьцааны зах зээл 4 их наяд ам.доллар давж, компанийн орлого нэмэгдэж, хөрөнгө оруулагчдын оролцоо тэлэх замаар дэмжигджээ. INDY ETF нь Nifty 50-ийн хамгийн том тоглогчидтой харьцах замаар энэхүү өсөлтийг олж авдаг.
INDY ETF нь Энэтхэгийн эдийн засгийн бүтцийг өөрийн эзэмшилдээрээ дамжуулан харуулж байна. Санхүүгийн үйлчилгээ энэ индексийг давамгайлж байгаа нь Энэтхэгийн банк санхүүгийн өсөлтийн загвар болон хэрэглээний зээлийн зах зээл өргөжин тэлж байгааг харуулж байна.
Салбарын хуваарилалт (ойролцоогоор, 2025 он):
Санхүү: 35 хувь
Мэдээллийн технологи: 15 хувь
Эрчим хүч: 10 хувь
Хэрэглээний бараа: 8 хувь
Аж үйлдвэр: 7 хувь
Эрүүл мэндийн үйлчилгээ: 5 хувь
Материал ба бусад: үлдсэн 20 хувь
Топ эзэмшилд дараахь зүйлс орно.
Reliance Industries
HDFC банк
ICICI банк
Infosys
TCS
Ларсен ба Тубро
Axis Bank
Хиндустан Юнилевер
Бхарти Эйртел
Энэтхэгийн Төрийн банк
Эдгээр арван нэр нь нийт хөрөнгийн 60 орчим хувийг бүрдүүлдэг бөгөөд энэ нь санд цөөхөн томоохон корпорациудад төвлөрч байгааг харуулж байна. Энэхүү бүтэц нь Энэтхэгийн хамгийн том амжилтын түүхтэй танилцах боломжийг нэмэгдүүлэхийн зэрэгцээ эрсдэл дагуулдаг: банк санхүү, эрчим хүч зэрэг томоохон салбарын уналт нь өгөөжид ихээхэн нөлөөлнө.
ETF-ийн аргачлал нь Nifty 50-ийн бүрэлдэхүүн хэсэг эсвэл тэдгээрийн жингийн өөрчлөлтийн дараа багцыг хагас жил тутам дахин тэнцвэржүүлдэг.
Гүйцэтгэл бол ойлголт бодит байдалтай нийцдэг газар юм. INDY ETF-ийн өгөөж нь богино хугацааны тогтворгүй байдлаас үүдэлтэй урт хугацааны өсөлтийн түүхийг өгүүлдэг.
Дундаж өгөөж (2025 оны дунд үеийн байдлаар):
1 жилийн өгөөж: ойролцоогоор 17 хувь
3 жилийн жилийн өгөөж: ойролцоогоор 12 хувь
5 жилийн жилийн өгөөж: 9 орчим хувь
10 жилийн жилийн өгөөж: 6 орчим хувь
Мөн арван жилийн хугацаанд MSCI Emerging Markets Index жил бүр 3 орчим хувиар өгөөжтэй байсан бол S&P 500 10 орчим хувьтай тэнцэж байв. Энэ нөхцөлд INDY-ийн өгөөж нь түүнийг хөгжиж буй зах зээлийн ETF-ийн дээд түвшинд ойртуулдаг боловч хөгжингүй зах зээлийн жишиг үзүүлэлтээс доогуур хэвээр байна.
Тогтворгүй байдал өндөр хэвээр байгаа бөгөөд стандарт хазайлт 20 орчим хувь, Sharpe-ийн харьцаа 0.4 байгаа нь эрсдэлд тохируулсан гүйцэтгэлийн дунд зэрэг байгааг харуулж байна. Зах зээлийн уналтын үеэр худалдан авсан хөрөнгө оруулагчид хүчтэй өсөлттэй байсан ч дээд цэгтээ хүрсэн хөрөнгө оруулагчдын хувьд сэргэлтийн хугацаа илүү урт байсан.
Мөнгөний хөдөлгөөн ч мөн үүрэг гүйцэтгэдэг. Энэтхэгийн рупийн ам.доллартай харьцах ханш түүхэндээ жил бүр дунджаар 2-3 хувиар суларч ирсэн нь олон улсын эзэмшигчдийн орон нутгийн зах зээлийн өгөөжийн тодорхой хэсгийг нөхөх боломжтой юм.
Хүчтэй амжилтыг үл харгалзан INDY ETF-ийн сэтгэл татам байдал нь цэвэр үндэс суурь гэхээсээ илүү урам зоригоос үүдэлтэй гэж эргэлзэгчид маргаж байна. Гол санаа зовоосон гурван асуудлыг авч үзье.
Энэтхэгийн хөрөнгийн зах зээл хямдхан биш. Nifty 50 нь MSCI Emerging Markets-ийн дундаж орлоготой харьцуулахад ойролцоогоор 21 дахин форвард орлоготой арилжаалагддаг. Энэхүү үнэлгээний зөрүү нь хөрөнгө оруулагчид ирээдүйн өсөлт, тогтвортой байдлын жилүүдэд үнэ тогтоож, урам хугарах хязгаарлагдмал зай үлдээж байгааг харуулж байна.
Хөрөнгийн гуравны нэгээс илүү хувь нь санхүүгийн хувьцаанд байдаг тул INDY ETF нь тухайн салбарын тодорхой цочролд өртөмтгий байдаг. Зээлийг гэнэт чангаруулах, зохицуулалтын хөндлөнгийн оролцоо эсвэл зээлийн чанар буурах нь банкуудад хохирол учруулж, бүхэл бүтэн санд дарамт учруулж болзошгүй юм. Цаашилбал, Reliance Industries, HDFC Bank зэрэг цөөн хэдэн конгломератуудад хүндээр туссан нь уг санг дэлхийн олон ETF-ээс бага төрөлжүүлсэн болгодог.
Энэтхэгийн хөрөнгийн зах зээл төлөвшсөн ч рупигийн ханш тогтворгүй хэвээр байна. Дэлхий даяар эрсдэлээс зайлсхийж буй энэ үед гадаадын хөрөнгө оруулагчид ихэвчлэн эх орондоо хөрөнгөө буцаан шилжүүлж, валютын ханшийг унагадаг. Энэ нь долларт суурилсан өгөөжийг бууруулж болзошгүй юм. Нэмж дурдахад, АНУ-ын цагийн арилжааны хэмжээ нь орон нутгийн зах зээлээс бага байдаг нь INDY хувьцааны үнийн саналын зөрүүг хааяа нэмэгдүүлж болзошгүй юм.
INDY ETF-ийн дэмжигчид богино хугацааны шүүмжлэл нь хүчтэй өөрчлөлтийг бүрхэгдүүлдэг гэж маргадаг. Тэдний хувьд гол аргумент нь INDY нь зөвхөн хөрөнгө оруулагчдын өөдрөг үзэл биш, харин Энэтхэгийн бүтцийн өсөлтөд үндэслэсэн байдаг. Тэдний хэрэг гурван тулгуурт тулгуурладаг.
Энэтхэг шиг цар хүрээ, хүн ам зүй, шинэчлэлийн чадавхийг хослуулсан улс цөөхөн. Засгийн газраас дэд бүтэц, сэргээгдэх эрчим хүч, үйлдвэрлэлд оруулсан хөрөнгө оруулалт нь олон арван жилийн өсөлтийн суурийг бий болгосон. Энэтхэгийн хөдөлмөрийн насны хүн ам ирэх 10 жилд 100 гаруй саяар нэмэгдэх бөгөөд цалингийн өсөлт нь дотоодын хэрэглээг нэмэгдүүлж байна. Хятадаас гадна төрөлжүүлэхийг эрэлхийлж буй дэлхийн хөрөнгө оруулагчдад Энэтхэг улс ардчилал, дижиталчлал, эрэлт хэрэгцээг хослуулсан өвөрмөц хослолыг санал болгож байна.
Олон жил зогсонги байдалд орсон Энэтхэгийн аж ахуйн нэгжүүдийн ашиг 2022 оноос хойш огцом өссөн. Банкны салбар чанаргүй зээлийг цэвэрлэж, Infosys, TCS зэрэг технологийн экспортлогчид дэлхийн дижитал эрэлтээс ашиг хүртэж байна. Nifty 50 компанийн орлого 2024 онд өмнөх оны мөн үетэй харьцуулахад бараг 25 хувиар өсч, Азийн ихэнх компанийг гүйцэж түрүүлэв. Хүчтэй ашгийн эрч нь ихэвчлэн өндөр үнэлгээг зөвтгөдөг бөгөөд INDY ETF нь эдгээр цэнхэр чипийн нэрийг шууд авдаг.
Гадаадын хөрөнгө оруулагчдын хувьд INDY ETF нь валют хөрвүүлэх, орон нутгийн данс нээх, татварын нарийн төвөгтэй байдал зэрэг саад бэрхшээлийг арилгадаг. Энэ нь АНУ-ын зохицуулалтын хяналтан дор Энэтхэгийн шилдэг компаниудыг түргэн төрөлжүүлэх боломжийг олгодог. Идэвхтэй удирддаг Энэтхэгийн сангуудтай харьцуулахад зардал багатай, илүү хөрвөх чадвартай тул тактикийн болон урт хугацааны байр суурийг тогтоох боломжийг олгодог.
Хөрөнгө оруулалт хийхээсээ өмнө INDY ETF-ийн гол статистикийг харах нь тусалдаг.
AUM: ≈ 700 сая доллар
Өдөр тутмын арилжааны дундаж хэмжээ: ≈ 150,000 ширхэг
Үнэ ашгийн харьцаа: ≈ 21x
Үнэ ба номын харьцаа: ≈ 3.4x
Ногдол ашгийн өгөөж: ≈ 1.2%
Хяналтын алдаа: ≈ 0.4%
Дахин тэнцвэржүүлэх давтамж: Хагас жил
Шилдэг салбар: Санхүү (≈ 35%)
Эдгээр тоо баримтаас харахад INDY ETF нь шинээр гарч ирж буй зах зээлийн олонхтой харьцуулахад өндөр өртөгтэй, илүү төвлөрсөн боловч өндөр чанартай, хөрвөх чадвартай үнэт цаас авах боломжийг олгодог.
Шинээр гарч ирж буй зах зээлийн хөрөнгө оруулалтын нэгэн адил INDY ETF нь хөрөнгө оруулагчдын сайтар үнэлэх ёстой тодорхой эрсдэлүүдийг агуулдаг. Зах зээлийн тогтворгүй байдал нь дэлхийн хямрал эсвэл дотоодын улс төрийн үйл явдлуудын үед мэдэгдэхүйц байж болох тул богино хугацааны таамаглалд тохиромжгүй болгодог. INDY нь хэд хэдэн салбарт ихээхэн жинтэй байдаг тул энэ нь өргөн хүрээний ETF-тэй адил төрөлжүүлэх ашиг тусыг өгөхгүй байж магадгүй юм.
Валютын эрсдэл нь тодорхойлох хүчин зүйл хэвээр байна. Рупийн ханш суларч байгаа нь хувьцааны ашгийг нөхөх боломжтой бол долларын ханш чангарах нь гадаадын хөрөнгө оруулагчдын өгөөжийг бууруулна. Зардлын харьцаа нь 0.9 орчим хувьтай байгаа нь идэвхгүй сангийн дунджаас өндөр боловч ETF-ийн төвлөрөл, зохицуулалтын хяналтаар зөвтгөгддөг.
Гол арга хэмжээ: INDY нь Энэтхэгийг хурдан худалдаа гэхээсээ илүү олон жилийн боломж гэж үздэг хөрөнгө оруулагчдыг шагнадаг.
Цаашид INDY ETF-ийн замнал нь Энэтхэгийн инфляци болон төсвийн сахилга батыг зохицуулахын зэрэгцээ өсөлтийг тогтвортой байлгах чадвараас шалтгаална. Хэд хэдэн урт хугацааны сэдвүүд үргэлжлүүлэн гүйцэтгэлийг дэмжих боломжтой:
Үйлдвэрлэлийн сэргэн мандалт : Дэлхийн ханган нийлүүлэлтийн сүлжээ төрөлжиж, Энэтхэг улс электрон бараа, автомашины эд анги, эмийн бүтээгдэхүүн үйлдвэрлэх дуртай газар болж байна.
Дэд бүтцийн түлхэц : Засгийн газар болон хувийн хэвшлийн хөрөнгө оруулалтаар авто зам, төмөр зам, ложистикийн сүлжээг шинэчилж байна.
Санхүүгийн гүнзгийрэлт : Өрхийн хуримтлал нэмэгдэж, хамтын сангийн оролцоо өргөжиж байгаа нь дотоодын хөрвөх чадварыг хөрөнгийн биржид хүргэж байна.
Технологийн инноваци : Програм хангамжийн экспорт, гарааны бизнест хүчирхэг суурьтай Энэтхэг улс өөрийгөө дижитал хүчирхэг орон болгож байна.
Хэрэв эдгээр хандлага хэвээр байвал Энэтхэгийн аж ахуйн нэгжийн орлого олон жилийн турш хоёр оронтой тоогоор өсөх боломжтой. Гэсэн хэдий ч үнэлгээ нь эцсийн эцэст суурьтай нийцэх ёстой. Одоогийн байдлаар INDY ETF нь өөдрөг үзлийг илэрхийлж байгаа бөгөөд магадгүй үндэслэлгүй биш ч Энэтхэгийн корпорацийн удирдагчдаас үргэлжлүүлэн цаазлахыг шаардаж байна.
Энэ нь Энэтхэгийн үндэсний хөрөнгийн бирж дээр бүртгэлтэй тавин том, хамгийн хөрвөх чадвартай компанийг төлөөлдөг Nifty 50 индексийг хянадаг.
Тийм ээ, Энэтхэгийн томоохон хөрөнгийн зах зээлд хялбар нэвтрэхийг эрэлхийлж буй хөрөнгө оруулагчдын хувьд. Энэ нь ил тод байдал, хөрвөх чадварыг санал болгодог боловч валют болон үнэлгээний эрсдлийн талаар мэдлэгтэй байх ёстой.
ETF нь Nifty 50-ийн хуваарийг дагаж мөрддөг бөгөөд энэ нь индексийн бүтцийн өөрчлөлтийг тусгахын тулд хагас жил тутам 3, 9-р сард дахин тэнцвэржүүлдэг.
INDY ETF-ийг хэтрүүлсэн эсвэл дутуу үнэлсэн эсэх талаарх маргаан нь эцсийн дүндээ хэтийн төлөвөөс хамаарна. Хэрэв хэн нэгэн үүнийг зөвхөн үнэлгээгээр дүгнэвэл уг сан бусад хөгжиж буй зах зээлтэй харьцуулахад үнэтэй мэт санагдаж магадгүй юм. Гэхдээ хэрэв хүн суурь, хүн ам зүй, урт хугацааны өсөлтөд анхаарлаа төвлөрүүлбэл INDY нь жинхэнэ боломжит зах зээлийг бүрдүүлдэг.
Хөрөнгө оруулагчид үүнийг тогтвортой, заримдаа үймээн самуунтай, гэхдээ ахиц дэвшлийн гүн гүнзгий урсгалаар тэжээгддэг Энэтхэгийн эдийн засгийн урсгалыг чиглүүлдэг хөлөг онгоц гэж үзэх ёстой. Тэвчээр, төрөлжүүлэлт, сахилга бат нь чухал хэвээр байгаа боловч урт хугацааны туршид INDY ETF нь дэлхийн хамгийн ирээдүйтэй өсөлтийн түүхийн нэг рүү чиглэсэн түр зуурын давалгаа биш, илүү бат бөх суваг байж магадгүй юм.
Анхааруулга: Энэ материал нь зөвхөн ерөнхий мэдээллийн зорилгоор зориулагдсан бөгөөд санхүү, хөрөнгө оруулалт болон бусад зөвлөгөө өгөхөд зориулагдаагүй болно. Материалд өгөгдсөн ямар ч санал нь EBC эсвэл зохиогчийн аливаа тодорхой хөрөнгө оруулалт, аюулгүй байдал, гүйлгээ, хөрөнгө оруулалтын стратеги нь тодорхой хүнд тохиромжтой гэсэн зөвлөмж биш юм.
