Дүгнэлт:
2025 онд алтны үнэ буурах уу? Энэ өгүүлэлд алтны үнэ буурахад нөлөөлөх боломжтой гол хүчин зүйлсийг АНУ-ын Төв банкны бодлогоос эхлээд дэлхийн эрэлт хүртэл тайлбарлав.
Алт нь эдийн засгийн тогтворгүй байдлын эсрэг баталгаатай хөрөнгө гэж олон жил үнэлэгдэж ирсэн. Цар тахлын дараа болон макро эдийн засгийн тодорхойгүй байдлын үед алт өсөх үе шат руу шилжив. 2023 оны сүүлчээс 2025 оны эхэн хүртэл энэхүү үнэт металл унц нь 1,800 ам.доллараас доош үнээс 3,500 ам.доллараас дээш өссөн нь инфляцын айдас, төв банкуудын худалдан авалт болон геополитикийн хурцадмал байдлаас үүдэлтэй гайхалтай өсөлт байлаа.
Гэсэн ч түүхээс харахад ийм хурдан өсөлтийн дараа засварын үе шат дагалддаг. 1980-аад он болон 2010-аад оны эхээрх алтны өсөлт эцэстээ эдийн засгийн нөхцөл тогтворжиж, өөр хөрөнгийн ангилал сонирхол татах үед буурсан. 2025 оны дунд үеэс шинжээчид "эргэлтийн цэгт хүрсэн үү?" гэж асууж эхэллээ.
Алтны ханшид хамгийн чухал нөлөөлдөг хүчин зүйл бол АНУ-ын Холбооны Нөөцийн Сангийн бодлого юм. Алт бага хүүгийн орчинд илүү ашигтай байдаг, учир нь өгөөж өгөхгүй хөрөнгийг эзэмших боломжийн өртөг бага байдаг. Гэхдээ одоо энэ түүх өөрчлөгдөж байна.
2022, 2023 онд Холбооны Нөөцийн Сангийн инфляцын дарамтад хариу болгон хийсэн хурц хүү өсөлт нь алтны ханшийг түр хугацаанд бууруулсан. Харин инфляц 2024 оны сүүлээр буурахад зах зээл хүү бууруулах хүлээлттэй болов. Энэхүү эргэлт 2025 оны эхний хагаст алтыг дэмжсэн ч энэ дэмжлэг удаан үргэлжлэхгүй байж магадгүй.
Хэрэв Холбооны Нөөцийн Сан хүү бууруулалтыг удаашруулж эсвэл инфляц өндөр хэвээр байх, хөдөлмөрийн зах зээл хүчтэй байснаас шалтгаалж илүү хатуу бодлогын дохио өгвөл алт дарамтад орж болно. Түүнчлэн бодит хүү (нэрлэсэн хүүгээс инфляцыг хассан үзүүлэлт) дахин өсвөл хөрөнгө оруулагчид алтан дээрээс илүү бонд болон өгөөжтэй бусад хөрөнгийг сонирхож эхэлнэ.
АНУ-ын доллар болон алтны ханшийн эсрэг хамаарал аль хэдийн тогтоогдсон. Доллар бэхжих үед алт бусад валютаар үнэтэй болж, дэлхийн эрэлт буурдаг. Харин доллар суларвал алтны ханшид дэмжлэг болдог.
2025 онд доллар гайхалтай тэсвэртэй байгааг харууллаа. АНУ-ын хөрөнгийн зах зээл рүү их хэмжээний хөрөнгийн урсгал орж ирж байгаа, эдийн засаг хэвээр хүчтэй байгаа болон АНУ-ын Төв банкны мөнгөний бодлого бусад томоохон төв банкуудтай харьцуулахад зөрүүтэй байгаагаас энэ нь дэмжигдэж байна. Хэрэв энэ чиг хандлага үргэлжилбэл, ялангуяа Европын Төв банк эсвэл Японы Банк өөрсдийн хүү бууруулах хөтөлбөрөө хойшлуулбал алтны өсөлт саарах магадлалтай.
Валютын зах зээлүүд томоохон эдийн засгуудын макро эдийн засгийн төлөв тогтвортой гэж үнэлж байгаа нь алтны ханшийг валютын баталгаа болгон барих хэрэгцээг бууруулж байна.
Геополитикийн тодорхойгүй байдал нь алтны үнийн өсөлтийн томоохон шалтгаан болдог. Сүүлийн жилүүдэд Украйны дайн, АНУ-БНХАУ-ын хурцадмал байдал, эрчим хүчний тасалдал болон бүс нутгийн зөрчилдөөнүүдтэй нүүр тулсан нь алтны үнийг аюулгүй хөрөнгийн хэрэгцээгээр огцом өсгөсөн.
Гэхдээ 2025 оны дунд үе гэхэд олон талд намжмал шинж тэмдэг ажиглагдаж байна. Зүүн Европт гал зогсоох тохиролцоо, дэлхийн томоохон гүрнүүдийн дипломат сувгууд дахин нээгдэх, худалдааны хэлэлцээрүүд эхэлснээр эрсдэлийн сэтгэл зүй бага зэрэг намдав. Хэрэв энэ байдал үргэлжилбэл алтыг хямралын баталгаа болгон худалдан авах эрэлт буурч, ханш доошлох магадлалтай.
Гэсэн хэдий ч геополитикийн эрсдэл урьдчилан таамаглахад бэрх. Дэлхийн тогтворгүй байдал дахин нэмэгдвэл энэ чиг хандлага хурдан өөрчлөгдөж болно.
Сүүлийн хэдэн жилд ялангуяа хөгжиж буй орнуудын төв банкууд алтны томоохон худалдан авагч болсон. Тэдний зорилго нь АНУ-ын доллароос хамаарлыг багасгах, инфляцаас хамгаалах болон нөөцийн аюулгүй байдлыг нэмэгдүүлэхтэй холбоотой.
Дэлхийн алтны зөвлөлийн мэдээлснээр 2023 онд төв банкуудын худалдан авалт дээд цэгтээ хүрч, 2024 он хүртэл хүчтэй хэвээр байв. Гэхдээ 2025 онд энэ худалдан авалт саарч эхэлж буй эхний дохио гарч байна. Турк, Энэтхэг болон зарим Африкийн төв банкууд дотоодын төлбөрийн чадварын хүндрэл болон нөөцийн хөрөнгийг өөрчлөн хуваарилах шалтгаанаар алт худалдан авалтаа удаашруулж байгаагаа илэрхийлсэн.
Хэрэв дэлхийн төв банкуудын эрэлт мэдэгдэхүйц суларвал 2025 оны хоёрдугаар хагаст алтны ханшийг дэмжиж байсан гол тулгуур багасна.
Санхүүгийн шинжээчид, түүхий эдийн стратегичид алтны ирээдүйн төлөв дээр санал зөрөлдөж байна. Зарим нь бүтцийн инфляц, өрийн дарамт болон доллароос ангид байх чиг хандлага зэргийг үндэслэн урт хугацаанд өсөх байр сууриа хэвээр хадгалж байгаа ч богино хугацаанд засвар гарах магадлал өндөр гэдэг дээр санал нэгдэж байна.
Goldman Sachs, UBS болон JPMorgan зэрэг банкууд төв банкуудын эрэлт буурах, доллар хүчтэй байх болон геополитикийн хурцадмал байдал намжих зэрэг шалтгаанаар 2025 оны IV улиралд алтны ханшийг доош таамаглажээ. Зарим шинжээчид алт 2,800–3,000 ам.долларын түвшин рүү буурч тогтворжиж магадгүй гэж үзэж байна.
Гэхдээ ихэнх нь урт хугацааны өсөлтийн үе шат дуусаагүй гэж үздэг. Харин "эрүүл засвар" хэмээн нэрлэгдэж буй энэ уналт нь цаг хугацааны хувьд түр бөгөөд цаашдын бүтцийн өсөлтийн нэг хэсэг гэж үзэж байна. Үүнд уур амьсгалын бодлогын зардал, урт хугацааны төсвийн алдагдал болон дэлхийн нөөцийн төрөлжилт зэрэг макро эдийн засгийн өөрчлөлтүүд нөлөөлнө.
Алт сүүлийн жилүүдэд онцгой өсөлт үзүүлсэн ч 2025 оны хоёрдугаар хагаст буурах магадлалтай олон хүчин зүйл байна. Төв банкуудын худалдан авалт саарах, доллар хүчтэй байх, Төв банкны зөөлөн бодлого удаашрах, геополитикийн эрсдэл намжих зэрэг нь ханшийг бууруулж мэднэ. Гэвч огцом уналтаас илүүтэйгээр удаан, тогтвортой хөрөх үйл явц болох нь илүү магадлалтай бөгөөд энэ нь урт хугацааны өсөлт дахин эхлэхийн өмнөх "сэргэлт" байж болно.
Хөрөнгө оруулагчид болон шинжээчдийн хувьд хамгийн гол нь хүүгийн бодлогын өөрчлөлт, инфляцын динамик болон дэлхийн хөрөнгийн урсгалыг анхааралтай ажиглах явдал юм. Алт сүүлийн улирлуудад байсан шиг хурц гэрэлтэхгүй байж болох ч дэлхийн санхүүгийн ландшафтын чухал хөрөнгө хэвээр үлдэнэ.
Анхааруулга: Энэ материал нь зөвхөн ерөнхий мэдээллийн зорилгоор зориулагдсан бөгөөд санхүү, хөрөнгө оруулалт болон бусад зөвлөгөө өгөхөд зориулагдаагүй болно. Материалд өгөгдсөн ямар ч санал нь EBC эсвэл зохиогчийн зүгээс аливаа тодорхой хөрөнгө оруулалт, аюулгүй байдал, гүйлгээ, хөрөнгө оруулалтын стратеги нь тодорхой хүнд тохиромжтой гэсэн зөвлөмж биш юм.
Хөрөнгийн биржүүд үнэт цаасны зохицуулалттай зах зээл болж, хөрвөх чадвар, ил тод байдал, шударга үнэ тогтооход хэрхэн нөлөөлж байгааг олж мэд.
2025-08-08
Алтны CFD арилжаа нь Энэтхэгийн ухаалаг хөрөнгө оруулагчдад алтны ETF-ийн хувьцааны үнийг хянах илүү хурдан, уян хатан хувилбарыг хэрхэн санал болгож байгааг олж мэдээрэй.
2025-08-08
Арлын урвуу загвар гэж юу болох, хэрхэн үүсдэг, төрлүүд, жишээнүүдийг олж мэдэж, зах зээлийн эргүүлэлтийг итгэлтэйгээр танихад тань туслах болно.
2025-08-08
