Арилжааны зах зээлийн капитал (Market Cap) гэж юу вэ? Арилжаачдад яагаад чухал вэ?

Арилжааны ертөнцөд зах зээлийн үнэлгээ буюу зах зээлийн үнэлгээ гэсэн нийтлэг нэр томъёо байдаг. Энэ нь олон нийтэд арилжаалагддаг компанийн хэмжээ, үнэ цэнийг үнэлэхэд ашигладаг үндсэн боловч хүчирхэг хэрэгсэл юм. Та анхан шатны худалдаачин эсвэл санхүүгийн мэдээг илүү сайн ойлгохыг хичээж байгаа эсэхээс үл хамааран зах зээлийн үнэлгээтэй танилцах нь чухал алхам юм. Энэ нь компаниудыг харьцуулах, тэдний болзошгүй эрсдэл, үр ашгийг тооцоход тодорхой байдлыг санал болгодог.

Зах зээлийн капитал гэж юу вэ?

Зах зээлийн капитал гэдэг нь компанийн хувьцааны зах зээлийн нийт үнэ цэн юм. Энэ нь тухайн агшинд хувьцааны зах зээл компанийг ямар үнээр үнэлж байгааг харуулдаг. Худалдаачид компанийг "хэр том" гэж ярихдаа ихэвчлэн ажилчдын тоо эсвэл орлогын хэмжээг биш, харин зах зээлийн капиталыг хэлдэг.

Энэ үзүүлэлт нь ялангуяа ашигтай, учир нь энэ нь өөр өөр салбарт үйл ажиллагаа явуулдаг компаниудын хэмжээг стандартчилдаг. Жишээ нь, технологийн компани болон хэрэглээний үйлчилгээний компани бүрэн өөр үйл ажиллагаатай байж болох ч, зах зээлийн капиталаар нь харьцуулж, зах зээл дэх байр сууриа үнэлэх боломжтой.

Зах зээлийн капиталыг хэрхэн тооцдог вэ?

Жишээлбэл, хэрэв компанид 10 сая хувьцаа эргэлтэд байгаа бөгөөд нэг хувьцааны үнэ £50 байвал, тухайн компанийн зах зээлийн капитал £500 сая болно. Энэ тоо нь хувьцааны үнэ өдөр бүр өөрчлөгдөж байдаг тул компанийн үнэ цэнийг зах зээл хэрхэн харж байгааг динамикаар тусгадаг.

Гэхдээ энэ үзүүлэлт нь компанийн хөрөнгө, орлого эсвэл ашгийг бус харин зах зээлийн үзэл бодлыг илэрхийлдэг гэдгийг анхаарах хэрэгтэй. Санхүүгийн үр дүн, өсөлтийн боломж, худалдаачдын сэтгэл зүй, макро эдийн засгийн чиг хандлага зэрэг олон хүчин зүйлээр нөлөөлдөг.

Зах зээлийн үнэлгээ яагаад чухал вэ?

Зах зээлийн капиталыг ойлгох нь арилжаачдад компаниудыг өргөн ангилалд хуваахад тусалдаг бөгөөд энэ нь хөрөнгө оруулалтын стратегид ихээхэн нөлөөлдөг. Энэ нь эрсдэл, тогтвортой байдал, өсөлтийн боломжийг хурдан үнэлэхэд хэрэг болдог.

Ихэвчлэн томоохон компаниуд (өндөр зах зээлийн капиталтай) илүү тогтвортой, бага хэлбэлзэлтэй байдаг. Эдгээр нь ихэвчлэн тогтвортой орлоготой, зах зээлд өргөн байр суурьтай, тогтсон бизнесүүд байдаг. Харин жижиг компаниуд өсөлтийн эхний үе шатанд байж, хурдан өргөжих боломжтой ч, илүү өндөр эрсдэлтэй байдаг.

Зах зээлийн капитал нь компаниудын хувьцааны индекст (жишээ нь, FTSE 100 эсвэл S&P 500) эзлэх жинд нөлөөлдөг. Жишээлбэл, зах зээлийн капитал ихтэй компаниуд индексүүдийн хөдөлгөөнд илүү их нөлөө үзүүлдэг. Эдгээр индексийг дагах пассив фонд ашигладаг худалдаачдын хувьд энэ нь тэдний портфолиогийн бүтэц, гүйцэтгэлд шууд нөлөөлдөг.

Зах зээлийн үнэлгээ ба аж ахуйн нэгжийн үнэ цэнэ: ялгаа нь юу вэ?

Хэдийгээр зах зээлийн үнэлгээ нь компанийн цар хүрээг ойлгоход тустай ч санхүүгийн дүр зургийг бүрэн дүрсэлж чаддаггүй. Эндээс л аж ахуйн нэгжийн үнэ цэнэ (EV) орж ирдэг. EV нь зах зээлийн үнэлгээ төдийгүй компанийн өр, бэлэн мөнгөний нөөц болон бусад өр төлбөрийг харгалзан үзэх замаар илүү дэлгэрэнгүй мэдээллийг өгдөг.

Байгууллагын үнэ цэнийн томъёо нь:

EV = Зах зээлийн үнэлгээ + Нийт өр – Мөнгө ба түүнтэй адилтгах хөрөнгө

Энэ нь зах зээлийн үнэлгээний хувьд ижил байж болох ч санхүүгийн бүтэц нь огт өөр компаниудыг харьцуулахад онцгой ач холбогдолтой юм. Жишээлбэл, хоёр пүүс тус бүр нь 1 тэрбум фунт стерлингийн зах зээлийн үнэлгээтэй байж болох ч хэрэв нэг нь 500 сая фунт стерлингийн өртэй, нөгөө нь өргүй бол тэдний аж ахуйн нэгжийн үнэ цэнэ болон эрсдэлийн үзүүлэлтүүд ихээхэн ялгаатай байх болно.

Худалдан авалтын зорилтоо үнэлэх эсвэл компанийн үнэлгээг хувьцааны үнээс илүү гүнзгий харахыг хүсч буй худалдаачдын хувьд аж ахуйн нэгжийн үнэ цэнэ нь зах зээлийн үнэлгээнээс илүү ойлгомжтой хэмжигдэхүүн байдаг.

Зах зээлийн үнэлгээгээр компаниудын жишээ (Том, Дунд, Жижиг)

Онолыг контекстэд оруулахын тулд зах зээлийн үнэлгээний спектрийн бодит жишээнүүдийг харцгаая.

Томоохон компанийн тод жишээ болох Apple Inc. Зах зээлийн үнэлгээ нь 2 их наяд ам.доллараас хол давсан тул дэлхийн хамгийн үнэ цэнэтэй компаниудын нэгд тооцогддог. Apple, Microsoft, Nestlé зэрэг томоохон компаниуд төлөвшсөн, санхүүгийн хувьд сайн, шинжээчдийн дагаж мөрддөг хүмүүс байдаг.

Дунд зэргийн ангилалд шилжсэнээр Shopify эсвэл ASOS зэрэг компаниуд өсөлт ба тогтвортой байдлын тэнцвэрийг санал болгодог. Эдгээр бизнесүүд ихэвчлэн өргөжин тэлж буй зах зээлд үйл ажиллагаа явуулдаг бөгөөд мэдэгдэхүйц өсөх орон зайтай хэвээр байгаа ч жижиг компаниудаас илүү тогтсон байдаг.

Эцэст нь, жижиг компаниудад шинээр гарч ирж буй стартапууд болон гол тоглогчид багтдаг бөгөөд ихэвчлэн хоёрдогч бирж дээр арилжаа хийдэг эсвэл дөнгөж татагдаж эхэлж байгаа. Эдгээр пүүсүүд нь салбартаа шинийг санаачлагч эсвэл саад учруулагч байж болох ч тэд ихэвчлэн илүү тогтворгүй байдал, илүү тодорхойгүй байдлыг мэдэрдэг. Жижиг хэмжээтэй худалдаачид эрсдэл нь мэдэгдэхүйц өндөр байдаг ч дараагийн том ялагчийг эрт тодорхойлох гэж найдаж байна.

Дүгнэлт

Зах зээлийн капитал нь зүгээр л тоо биш юм. Энэ нь компанийн хэмжээг тодорхойлох, хөрөнгө оруулалтын эрсдэлийг үнэлэх, төрөл бүрийн портфолио бүрдүүлэхэд хэрэгтэй хүрээ юм. Энэ нь бүрэн санхүүгийн түүхийг өгдөггүй ч, хувьцааны зах зээлд компаниудыг үнэлэх эхлэл цэг болдог. Зах зээлийн капиталын ач холбогдлыг ойлгосноор худалдаачид хөрөнгө оруулалтаа ухаалгаар удирдан, илүү мэдээлэлтэй шийдвэр гаргах боломжтой болно.

Анхааруулга: Энэ материал нь зөвхөн ерөнхий мэдээллийн зорилгоор зориулагдсан бөгөөд санхүү, хөрөнгө оруулалт болон бусад зөвлөгөө өгөхөд зориулагдаагүй болно. Материалд өгөгдсөн ямар ч санал нь EBC эсвэл зохиогчийн аливаа тодорхой хөрөнгө оруулалт, аюулгүй байдал, гүйлгээ, хөрөнгө оруулалтын стратеги нь тодорхой хүнд тохиромжтой гэсэн зөвлөмж биш юм.