公開日: 2025-10-22
2025年10月21日、金価格は劇的な日中調整を経験し、約6%急落し、一時1トロイオンスあたり4.108.81米ドル付近で取引された。
銀は1オンスあたり48.71ドルまで下落し、約9%の下落となった。
市場は貴金属の多種多様な売りに直面し、広範囲にわたるリスクの再評価と広範な利益確定につながった。
以下では、何が起こったのか、なぜ起こったのか、誰が影響を受けたのか、そして投資家が次に注目すべき点について説明する。
何が起こったのか、そしてなぜそれが重要なのか
1) 何が起こったのか
金市場は近年で最大の下落を記録し、スポット金価格は1トロイオンスあたり4.108.81米ドルまで下落し、前日の高値から6%以上下落した。
銀も下落に追随し、1オンスあたり48.71ドルまで下落し、約9パーセントの下落となった。
2) 重要性
この急激な反転は、現在の金価格上昇の脆弱性を強調し、世界的なリスク感情の変化に対する市場の敏感さを浮き彫りにしている。
金は数カ月にわたり、インフレ懸念、成長見通しの鈍化、中央銀行による記録的な買い入れの恩恵を受けてきた。
しかし、リスク選好が改善し、ドルが強さを取り戻すと、投資家は安全資産から急速に撤退した。
現在の4.100ドル付近の水準は、市場が短期的なサポートを試していることを示唆しているが、この動きが強気相場の終焉を意味するのか、それとも長期的な上昇トレンド内での健全な調整を意味するのか、アナリストの間では意見が分かれている。
銀の急落は、このセクターで投機的な過剰が蓄積されている可能性があるという見方を強めている。
機関投資家にとって、この出来事は、金の二面性、つまり不確実性に対するヘッジであると同時に、突然の流動性逼迫にさらされる、取引量の多い資産でもあることを思い起こさせるものとなっている。
今後数週間で、より低いレベルで買い手が再び現れるのか、あるいは貴金属リスクのより深刻な再評価が進行中なのかが明らかになるだろう。
| メトリック | 移動（日中） | 注目レベル |
| スポット金の日中下落 | 約6.3% | 安値 US$4,082.03/oz。 |
| スポット銀の日中下落 | 約8.7% | 最安値 約 US$47.89/オンス |
| 過去の記録 / 最近の最高値 | 金価格は下落前の数日間、4,300〜4,400ドルを超える水準で取引されていた | |
| 市場の反応 | ETFとデリバティブの流入が急増し、鉱業株は急落した |
金価格が急落した理由
この動きは単一の出来事によって引き起こされたのではなく、感情を急速にひっくり返した複数の要因の合流によって引き起こされた。
1) パラボリックラン後の利益確定
金はここ数週間で急騰し、テクニカル指標は「買われ過ぎ」の領域にある。
上昇の遅れた時期に買いを入れたプロや個人投資家は利益を確定させる機会を利用し、売り注文の連鎖を引き起こし、その水準での自然買い手を圧倒した。
2) 米ドルの堅調とリスク選好の改善
米ドルの反発により、ドル以外の買い手からの需要が減少した(金は世界中で米ドルで価格が決定されている)一方、米中貿易協議の進展の兆候などリスク感情の改善により、安全資産としての金属へのエクスポージャーに対する当面の必要性が減少した。
こうした変化は限界的に需要を直接的に減少させる。
3) 特異な銀行業界の見出しと信用ニュースの動向
米国の複数の地方銀行における詐欺と損失の疑惑に関する最近の報道は、市場の再編と流動性と信用リスクの再評価を促したが、銀行の上級幹部は、これらの事件のいくつかは組織的なものではなく特異なものだったと述べた。
つまり、銀行関連のニュースはボラティリティを増幅させたが、唯一の原因ではなかった。
4) テクニカルな巻き戻しとデリバティブのポジショニング
大規模なデリバティブ取引やレバレッジポジションは価格変動を拡大させる可能性がある。
ストップロスやマージンコールが臨界量に達すると、マーケットメーカーやファンドは売りを余儀なくされ、ファンダメンタルズニュースだけでは正当化できないほどの急落を加速させる可能性がある。
金価格下落の市場全体への影響
1) 投資家向け
短期保有者とモメンタムトレーダーは突然の損失を経験し、ボラティリティが急上昇した。
長期保有者に対しては、金は評判とは裏腹に、急激な下落を経験する可能性があり、ボラティリティフリーの資産ではなく、ポートフォリオの分散化手段として扱うべきであることを改めて認識させた。
2) 鉱山会社と業界関係者向け
鉱業株、特に高コスト生産者の利益率はスポット価格に左右されるため、金と連動して下落した。
金価格の下落により、特定の探査や高コストのプロジェクトが遅れる可能性がある一方で、投入コストの低下に直面する宝飾品メーカーには救済策がもたらされるだろう。
3) 政策と中央銀行にとって
中央銀行による購入と長期的な政府需要は、依然として重要な構造的基盤となっている。アナリストは、政府による購入パターンが、時間の経過とともに調整の深まりを鈍らせる可能性があると警告している。
| ドライバ | なぜそれが重要だったのか | 近い将来に起こりうる影響 |
| 利益確定/買われすぎのテクニカル | 大幅な先行利益により、脆弱なポジショニングの背景が生まれた | ボラティリティは継続し、さらなるショートスクイーズや安心感による上昇の可能性あり |
| 米ドル高 | 他の通貨では金の価格が上がる | 実物需要が弱まり、価格回復の逆風となる |
| 貿易摩擦の緩和 / リスク選好度の改善 | 安全資産への買いを減らす | リスクが戻らない限り、短期的には下降圧力がかかる |
| 銀行業界の見出し | 信用スプレッドと流動性認識への影響 | 増幅する |
結論
金と銀の最近の急落は、貴金属市場のボラティリティを浮き彫りにしている。急落ではありますが、上昇相場の終焉ではなく、健全な調整局面と捉えられている。
投資家は規律を保ち、マクロ指標を注視し、調整を戦略的にポジションを調整する機会として利用すべきである。
よくある質問
Q1：金と銀の価格が下落したのはなぜ?
利益確定、米ドル高、債券利回りの上昇、米中貿易摩擦の緩和により、安全資産への需要が減少した。
Q2：落下の急峻さはどのくらいでしたか?
スポット金は1オンスあたり4.108.81米ドル(6%以上)まで下落し、銀は1オンスあたり48.71米ドル(9%近く)まで下落した。
Q3：ラリーは終わったのか?
必ずしもそうではありません。アナリストはこれを短期的な調整と見ており、インフレヘッジや中央銀行の需要といった長期的な要因は依然として残っている。
Q4：投資家はどのように反応すべきか?
パニック売りを避け、安値で買い増しすることを検討し、適切なリスク管理を維持してください。
Q5：他の金属も影響を受けるか?
はい。銀やその他の貴金属は、市場の売り圧力により価格変動が大きくなる可能性がある。
免責事項: この資料は一般的な情報提供のみを目的としており、信頼できる財務、投資、その他のアドバイスを意図したものではなく、またそのように見なされるべきではありません。この資料に記載されている意見は、EBCまたは著者が特定の投資、証券、取引、または投資戦略が特定の個人に適していることを推奨するものではありません。
