اريخ النشر: 2025-10-22
في 21 أكتوبر 2025، شهد سعر الذهب تصحيحًا يوميًا كبيرًا - حيث انخفض بنحو 6% وتداول لفترة وجيزة بالقرب من 4.108.81 دولارًا أمريكيًا للأونصة.
تراجعت الفضة إلى 48.71 دولار للأوقية، مسجلة انخفاضا بنحو 9%.
وواجهت السوق عمليات بيع متعددة المتغيرات في المعادن الثمينة، مما أدى إلى إعادة تقييم واسعة النطاق للمخاطر وعمليات جني أرباح واسعة النطاق.
فيما يلي، سنشرح ما حدث، ولماذا حدث، ومن تأثر، وما الذي يجب على المستثمرين مراقبته بعد ذلك.
وشهد سوق الذهب واحدة من أشد تصحيحاته في الذاكرة الأخيرة، مع هبوط الذهب في المعاملات الفورية إلى 4.108.81 دولار للأوقية (الأونصة)، بانخفاض أكثر من 6% عن أعلى مستويات الجلسة السابقة.
وعكست الفضة هذا التراجع، حيث تراجعت إلى 48.71 دولار للأوقية، بانخفاض بنحو 9 بالمئة.
ويؤكد هذا الانعكاس الحاد على هشاشة ارتفاع الذهب الحالي ويسلط الضوء على حساسية السوق للتحولات في معنويات المخاطرة العالمية.
على مدى أشهر، استفاد الذهب من المخاوف بشأن التضخم، وتباطؤ توقعات النمو، وعمليات الشراء القياسية التي قامت بها البنوك المركزية.
ومع ذلك، ومع تحسن شهية المخاطرة واستعادة الدولار لقوته، ابتعد المستثمرون بسرعة عن الأصول الآمنة.
يشير المستوى الحالي بالقرب من 4.100 دولار أمريكي إلى أن السوق يختبر الدعم قصير الأجل، مع انقسام المحللين حول ما إذا كانت هذه الخطوة تشير إلى نهاية الاتجاه الصعودي أو تصحيح صحي ضمن اتجاه صعودي أطول أجلاً.
ويعزز الانخفاض الحاد في سعر الفضة الرأي القائل بأن المضاربات المفرطة ربما تراكمت في القطاع.
بالنسبة للمستثمرين المؤسسيين، تعمل هذه الحلقة كتذكير بالطبيعة المزدوجة للذهب: فهو بمثابة تحوط ضد عدم اليقين، ولكنه أيضًا أصل يتم تداوله على نطاق واسع وعرضة لضغوط السيولة المفاجئة.
وستحدد الأسابيع المقبلة ما إذا كان المشترون سيعودون إلى الظهور عند مستويات أدنى أم أن عملية إعادة تسعير أعمق للمخاطر المرتبطة بالمعادن الثمينة جارية.
| متري | الحركة (خلال اليوم) | مستوى ملحوظ |
|---|---|---|
| انخفاض سعر الذهب الفوري خلال اليوم | ~6.3% | أدنى سعر 4,082.03 دولار أمريكي للأونصة. |
| انخفاض سعر الفضة الفوري خلال اليوم | ~8.7% | منخفض ~47.89 دولارًا أمريكيًا/الأونصة. |
| الرقم القياسي السابق / الذروة الأخيرة | كان سعر الذهب يتداول عند مستوى أعلى من 4300-4400 دولار أميركي في الأيام التي سبقت الانخفاض. | |
| رد فعل السوق | تدفقات حادة لصناديق الاستثمار المتداولة والمشتقات؛ وانخفاض حاد في أسهم التعدين. |
ولم يكن هذا التحرك ناجماً عن حدث واحد، بل عن تضافر عدة عوامل أدت مجتمعة إلى تغيير المشاعر بسرعة.
ارتفع الذهب بقوة في الأسابيع الأخيرة، مما ترك المؤشرات الفنية في منطقة "تشبع الشراء".
استغل اللاعبون المحترفون والتجزئة الذين اشتروا في وقت متأخر من التقدم الفرصة لتأمين المكاسب، مما أدى إلى سلسلة من أوامر البيع التي طغت على المشترين الطبيعيين عند تلك المستويات.
وقد أدى انتعاش الدولار الأمريكي إلى انخفاض الطلب من المشترين غير الدولار (يتم تسعير الذهب بالدولار الأمريكي في جميع أنحاء العالم)، في حين أدى تحسن معنويات المخاطرة - بما في ذلك علامات التقدم في مناقشات التجارة بين الولايات المتحدة والصين - إلى تقليل الحاجة الفورية للتعرض للمعدن الآمن.
وتؤدي هذه التحولات إلى تقويض الطلب بشكل مباشر على الهامش.
وقد دفعت العناوين الرئيسية الأخيرة حول مزاعم الاحتيال والخسائر في العديد من البنوك الإقليمية في الولايات المتحدة إلى إعادة تموضع السوق وإعادة تقييم السيولة ومخاطر الائتمان؛ ومع ذلك، وصف كبار المسؤولين التنفيذيين في البنوك بعض هذه الحوادث بأنها فردية وليست منهجية.
باختصار، أدت الأخبار المصرفية إلى تضخيم التقلبات، لكنها لم تكن السبب الوحيد.
يمكن أن تؤدي الكتب المشتقة الكبيرة والمواقف ذات الرافعة المالية إلى تضخيم تحركات الأسعار.
عندما يتم الوصول إلى كتلة حرجة من أوامر وقف الخسارة ودعوات الهامش، فقد يضطر صناع السوق والصناديق إلى البيع، مما يؤدي إلى تسريع الهبوط بما يتجاوز ما قد تبرر به الأخبار الأساسية وحدها.
وتعرض حاملو الأسهم قصيرة الأجل والمتداولون في سوق الزخم لخسائر مفاجئة؛ وارتفعت التقلبات بشكل حاد.
تم تذكير حاملي الذهب على المدى الطويل بأن الذهب، على الرغم من سمعته، يمكن أن يتعرض لانخفاضات حادة ويجب التعامل معه كمنوع للمحفظة الاستثمارية، وليس كأصل خالٍ من التقلبات.
وانخفضت أسهم التعدين - وخاصة المنتجين ذوي التكلفة الأعلى - تعاطفا مع السبائك، حيث أن الهوامش حساسة لأسعار السوق الفورية.
قد تؤدي أسعار الذهب المنخفضة إلى تأخير بعض مشاريع الاستكشاف والمشاريع ذات التكلفة العالية في حين توفر الإغاثة لمصنعي المجوهرات الذين يواجهون انخفاض تكاليف المدخلات.
لا تزال مشتريات البنوك المركزية والطلب الرسمي طويل الأجل ركيزةً هيكليةً مهمة. ويحذر المحللون من أن أنماط الشراء الرسمية قد تُضعف التصحيحات العميقة بمرور الوقت.
| سائق | لماذا كان الأمر مهمًا | التأثير المحتمل في المدى القريب |
|---|---|---|
| جني الأرباح / الشراء المفرط من الناحية الفنية | أدت المكاسب الكبيرة السابقة إلى خلق خلفية وضعية ضعيفة | استمرار التقلبات؛ إمكانية حدوث المزيد من عمليات الضغط القصيرة أو ارتفاعات الإغاثة. |
| قوة الدولار الأمريكي | يجعل الذهب أكثر تكلفة بالعملات الأخرى | يؤدي إلى إضعاف الطلب المادي، وهو ما يعيق تعافي الأسعار. |
| تخفيف التوترات التجارية / تحسن الرغبة في المخاطرة | يقلل من شراء الملاذ الآمن | ضغوط هبوطية قصيرة الأجل ما لم تعود المخاطرة. |
| عناوين القطاع المصرفي | تأثر فروق أسعار الائتمان وإدراك السيولة | يضخم |
يُسلّط الانخفاض الأخير في أسعار الذهب والفضة الضوء على تقلبات أسواق المعادن النفيسة. ورغم حدّة هذا الانخفاض، يُنظر إليه على أنه تصحيح صحيّ وليس نهايةً للارتفاع.
ينبغي على المستثمرين أن يظلوا منضبطين، ويراقبوا المؤشرات الكلية، ويستخدموا التصحيح كفرصة لتعديل مواقفهم استراتيجيا.
وتسببت عمليات جني الأرباح، وارتفاع قيمة الدولار الأميركي، وارتفاع عوائد السندات، وتراجع التوترات التجارية بين الولايات المتحدة والصين في انخفاض الطلب على الملاذ الآمن.
هبط سعر الذهب في المعاملات الفورية إلى 4.108.81 دولار للأوقية (أكثر من 6%)، كما هبط سعر الفضة إلى 48.71 دولار للأوقية (حوالي 9%).
ليس بالضرورة. يرى المحللون أن هذا تصحيح قصير الأجل؛ إذ لا تزال هناك عوامل دافعة طويلة الأجل، مثل التحوط من التضخم وطلب البنوك المركزية.
تجنب البيع بدافع الذعر، وفكر في التجميع عند الانخفاضات، والحفاظ على إدارة المخاطر المناسبة.
نعم. قد تشهد الفضة والمعادن الثمينة الأخرى تقلبات حادة خلال فترات البيع المكثفة في السوق.
إخلاء مسؤولية: هذه المادة لأغراض إعلامية عامة فقط، وليست (ولا ينبغي اعتبارها كذلك) نصيحة مالية أو استثمارية أو غيرها من النصائح التي يُعتمد عليها. لا يُمثل أي رأي مُقدم في المادة توصية من EBC أو المؤلف بأن أي استثمار أو ورقة مالية أو معاملة أو استراتيجية استثمارية مُعينة مُناسبة لأي شخص مُحدد.
