Diterbitkan pada: 2025-11-18
Spot XNGUSD diperdagangkan sekitar $4,295 per MMBtu, mendekati puncak kisaran 52 minggunya di $2,62–$4,90.
Selama sebulan terakhir, XNGUSD telah melonjak lebih dari 30%, menarik kembali perhatian para pedagang makro dan ritel. Kontrak berjangka gas alam AS untuk bulan depan kini diperdagangkan di kisaran pertengahan $4, level yang terakhir terlihat selama volatilitas awal perang Ukraina.
Lonjakan ini melampaui prediksi musim dingin Badan Informasi Energi (EIA) yang mendekati angka tinggi $3, yang menunjukkan pasar sudah memperhitungkan permintaan musim dingin dan premi risiko ekspor LNG.
Di sisi pasokan, gas yang berfungsi dalam penyimpanan berada di kisaran 3.960 Bcf, sekitar 5% di atas rata-rata lima tahun dan stabil dibandingkan tahun lalu. Meskipun injeksi gas tetap sedikit di atas norma musiman, yang menyediakan penyangga, pasar tidak mengalami kelebihan pasokan.
Meski demikian, cuaca dingin yang berlangsung lama hingga Januari-Februari masih dapat memicu tekanan tajam.
Pusat Prediksi Iklim NOAA telah mengonfirmasi kondisi La Niña dan memperkirakan kondisi itu akan berlanjut hingga musim dingin di Belahan Bumi Utara.
Prospek musiman memperkirakan suhu yang lebih hangat daripada rata-rata di sebagian besar wilayah selatan AS dan Pantai Timur, dengan peluang lebih dingin condong ke wilayah Pasifik Barat Laut, Dataran Utara, dan bagian Great Lakes.
Untuk gas, kombinasi tersebut rumit. Kondisi yang lebih hangat di negara bagian selatan dan timur yang padat penduduk dapat mengurangi permintaan pemanas, tetapi pola yang lebih dingin di wilayah utara dan dataran mendukung konsumsi regional yang kuat, terutama jika semburan kutub sesekali mengirimkan semburan ke wilayah Arktik.
Prediksi cuaca lokal di sekitar kota-kota besar seperti Washington DC sudah menunjukkan musim dingin yang lebih dingin dari rata-rata, bahkan jika hujan salju tidak ekstrem.
Sederhananya: skenario dasarnya bukanlah musim dingin yang "sangat dingin", tetapi juga tidak terasa hangat secara keseluruhan. Hal ini tetap menimbulkan risiko nyata terjadinya cuaca dingin dan lonjakan harga, terutama jika para pedagang cenderung melakukan short selling menjelang musim hangat di awal musim.
Data penyimpanan terbaru EIA menunjukkan stok gas operasional sekitar 5% di atas norma lima tahun, dengan injeksi mingguan terbaru melampaui rata-rata musiman. Hal ini menunjukkan adanya cadangan yang cukup besar menjelang musim dingin, dan menjelaskan mengapa kita belum melihat lonjakan harga di atas $5.
Namun, Prospek Energi Jangka Pendek EIA dan peramal independen masih memperkirakan produksi gas kering AS sekitar 107 Bcf/d pada tahun 2025, dengan pertumbuhan sedikit melambat setelahnya.
Peningkatan efisiensi telah menjaga produksi tetap tinggi meskipun pengeboran berkurang, tetapi hal ini juga berarti terdapat lebih sedikit “kelonggaran” jika produsen bereaksi terhadap harga rendah dengan mengurangi aktivitas terlalu lama.
Singkatnya: penyimpanan saat ini memadai, tetapi pertumbuhan produksi bukannya tanpa batas. Serangkaian minggu yang dingin, ditambah dengan ekspor yang lebih kuat dari prediksi, dapat memperketat neraca dengan cepat.
Perbedaan besar antara pasar gas saat ini dan pra-2020 adalah LNG. Ekspor LNG AS mencapai atau mendekati level rekor, dengan puluhan kargo meninggalkan terminal Gulf Coast dalam satu minggu.
EIA memperkirakan ekspor LNG tumbuh sekitar 25% pada tahun 2025 dan 10% lagi pada tahun 2026 seiring maraknya proyek-proyek baru, seperti Golden Pass, Corpus Christi Stage 3 dan Plaquemines.
Hal itu menambah tarikan yang stabil pada gas AS bahkan jika permintaan pemanas rumah tangga sederhana.
Selain itu, permintaan jangka menengah dari pusat data dan tren elektrifikasi dapat mendorong pembakaran gas sektor listrik lebih tinggi selama dekade berikutnya, dengan beberapa prediksi melihat pusat data saja mengonsumsi beberapa Bcf/d pada tahun 2030.
Bagi XNGUSD, ini berarti penurunan harga di musim dingin kecil kemungkinannya untuk kembali ke level sangat murah di awal tahun 2024 tanpa adanya guncangan pasokan atau kebijakan yang jelas karena harga dasar naik secara perlahan.
Pada jangka waktu mingguan, XNGUSD telah terangkat dari basis panjangnya di bawah $3, menembus zona kemacetan $3,00–$3,20 dan maju ke ujung atas kisaran 52 minggunya.
Perubahan dari sideways menjadi tren ini berarti resistensi lama kini menjadi support lini pertama. Zona mingguan utama adalah:
$3,00–$3,20: Basis lama dan level psikologis, harga dasar sebelumnya setelah kegagalan pada tahun 2022–23.
$3,50–$3,80 : Area keseimbangan kisaran menengah di mana harga berfluktuasi pada tahun 2025; kemungkinan merupakan zona “beli saat harga sedang turun” yang kuat jika diuji.
$4,70–$4,90 : Wilayah tertinggi 52 minggu dan kemungkinan penurunan volume yang besar dari perdagangan baru-baru ini di dekat puncak.
Dengan harga yang bergerak di atas $4,50, XNGUSD hampir pasti bertahan di atas rata-rata pergerakan 200 minggu dan 200 hari, menandakan peralihan yang menentukan dari pasar yang kelebihan pasokan menuju struktur yang lebih seimbang hingga ketat yang konsisten dengan reli berkelanjutan dari level di bawah $3.
Jika kita perbesar grafik harian, strukturnya menunjukkan serangkaian titik tertinggi dan terendah yang lebih tinggi dari titik terendah awal tahun 2025 di dekat $2,6 hingga ke level $4,5 saat ini. Kenaikan harga baru-baru ini dari sekitar $3,50 cukup tajam, sehingga perlu diantisipasi adanya sedikit penurunan.
Level harian penting memasuki musim dingin:
Resistensi langsung: $4,70–$4,90
Rentang ini menandai swing high baru-baru ini dan puncak rentang 52 minggu. Penutupan harian yang bersih di atas $4,90 akan membuka pintu menuju level psikologis $5,20–$5,50.
Dukungan pertama: $4,10–$4,20
Zona ini sejajar dengan area breakout terakhir dan kemungkinan rak volume di mana aksi short terakhir ditekan. Pullback di sini yang bertahan pada penutupan harian akan menjaga tren naik tetap utuh.
Dukungan lebih dalam: $3,80 dan $3,50
$3,80 menandai batas konsolidasi sebelumnya, sementara $3,50 merupakan swing low utama dan kemungkinan area klaster Fibonacci dibandingkan dengan level tertinggi tahun 2025. Penutupan mingguan di bawah $3,50 akan menjadi peringatan nyata pertama bahwa bull run musim dingin sedang gagal.
Dari sudut pandang momentum, RSI harian kemungkinan keluar dari wilayah jenuh beli setelah melonjak baru-baru ini di atas $4,5, sementara MACD tetap positif tetapi cenderung mendatar pada setiap konsolidasi ke samping.
Pada grafik 4 jam, gas alam cenderung mengalami tren, kemudian berbalik arah secara tajam di sekitar rilis data penyimpanan EIA dan pembaruan model cuaca utama. Mengingat posisi harga saat ini, pedagang intraday kemungkinan akan berfokus pada:
Resistensi jangka pendek mendekati $4,60–$4,70, di mana kegagalan berulang dapat memicu penurunan cepat.
Dukungan intraday mendekati $4,25–$4,30, sesuai dengan harga tertinggi 4 jam sebelumnya dan pengujian ulang breakout.
Volatilitas tersirat dalam opsi gas alam tetap tinggi dibandingkan dengan banyak komoditas lainnya, mencerminkan fluktuasi harga baru-baru ini. Untuk XNGUSD, hal ini menunjukkan penggunaan stop loss yang lebih luas dan ukuran posisi yang lebih kecil selama musim dingin.
Dalam kasus dasar, permintaan musim dingin moderat tetapi tidak ekstrem, dengan La Niña membawa cuaca dingin sesekali alih-alih cuaca beku yang berkepanjangan, dan penyimpanan diharapkan akan menyelesaikan musim dingin sedikit di atas atau mendekati tingkat normal.
Dalam skenario ini, XNGUSD dapat diperdagangkan dalam kisaran $3,80–$5,20 selama enam bulan ke depan.
Harga kemungkinan akan terkonsolidasi antara $4,10 dan $4,90, dengan lonjakan berulang di atas $5 karena ramalan cuaca dingin atau penarikan penyimpanan EIA yang optimis, diikuti oleh pembalikan cepat ketika suhu cenderung lebih hangat atau penyimpanan mengejutkan di sisi yang tinggi.
Bagi para pedagang, hal ini menunjukkan pendekatan perdagangan rentang dengan bias bullish: akumulasi pada penurunan dekat support ($4,10, kemudian $3,80) dengan penghentian yang ditentukan, daripada mengejar penembusan di atas $4,90 kecuali fundamental memberi sinyal pengetatan yang berkelanjutan.
Prediksi bullish bergantung pada kondisi dingin yang berkelanjutan di wilayah-wilayah permintaan utama, seringnya wabah udara kutub, dan ekspor LNG yang stabil atau meningkat. Proyeksi La Niña dan prediksi regional saat ini memungkinkan skenario ini, meskipun bukan merupakan ekspektasi dasar.
Beberapa riset industri menunjukkan bahwa di bawah musim dingin La Niña yang dingin, harga gas AS bisa, dalam kondisi ekstrem, melonjak jauh di atas level saat ini, hingga dua digit per MMBtu. Ini merupakan risiko ekor, bukan target dasar, tetapi menunjukkan betapa sensitifnya gas ketika penyimpanannya cepat habis.
Dalam skenario bullish yang kuat, penembusan berkelanjutan di atas $4,90–$5,20 dapat mendorong XNGUSD menuju $5,50–$7,00 menjelang akhir musim dingin, terutama jika penyimpanan bergeser dari surplus menjadi defisit relatif terhadap rata-rata lima tahun pada Februari-Maret.
Para pelaku pasar harus tetap waspada bahwa reli seperti itu jarang terjadi dalam garis lurus dan sering kali diikuti oleh pembalikan rata-rata yang tajam setelah risiko yang disebabkan oleh cuaca berkurang.
Kasus bearish bergantung pada prospek yang lebih hangat dari rata-rata untuk AS bagian selatan dan timur yang terverifikasi kuat, dengan hanya cuaca dingin singkat dan permintaan pemanas terbatas.
Jika penyimpanan tetap 5-10% di atas norma lima tahun selama musim dingin dan penyuntikan dilanjutkan lebih awal, pasar akan mulai membicarakan kelebihan pasokan lainnya hingga musim panas 2026.
Dengan jalur tersebut, reli yang gagal di atas $4,70–$4,90 akan menyeret XNGUSD kembali ke wilayah $3,50–$3,80, dengan risiko nyata untuk kembali ke basis $3,00–$3,20 pada bulan April jika produksi tidak merespons dan pemanfaatan LNG menurun.
Ini adalah jalur dengan probabilitas lebih rendah selama harga bertahan di atas $4,10-$4,20, tetapi ini adalah risiko utama bagi siapa pun yang cenderung bertahan lama di musim dingin yang pada akhirnya mungkin terasa "rata-rata" bagi konsumen.
Mengingat kondisi saat ini, posisinya bullish namun tetap berhati-hati dalam rentang yang ditentukan. Tren naik masih utuh, fundamental makro tetap suportif, namun pasar telah memperhitungkan sebagian risiko terkait musim dingin.
Kerangka taktis sederhana yang mungkin dipertimbangkan oleh banyak pedagang (untuk tujuan pendidikan):
Cari pullback ke $4,10-$4,20 sebagai area long potensial pertama.
Jika harga melampaui batas, wilayah $3,80-$3,90 berbaris dengan dukungan harian yang lebih dalam.
Gunakan $3,50-$3,60 sebagai garis batas yang lebih besar; penutupan mingguan di bawah level tersebut menunjukkan tesis bullish musim dingin telah gagal.
Ukuran posisi dan level stop loss harus mencerminkan volatilitas inheren gas alam. Fluktuasi harga di musim dingin sebesar $0,30-$0,40 merupakan fluktuasi pasar yang normal dan tidak serta merta melemahkan tesis dasar perdagangan.
Bagi swing trader dan hedger, enam bulan ke depan adalah tentang menghargai risiko naik dan risiko turunnya harga. Beberapa cara yang sering dilakukan pelaku pasar untuk mengelola hal ini antara lain:
Berskala dalam beberapa level, bukan semuanya dalam satu harga.
Mempertimbangkan pengambilan untung sebagian pada lonjakan di atas $4,90–$5,20, di mana rasio imbalan terhadap risiko menyusut.
Bagi mereka yang memiliki akses ke derivatif, menggunakan struktur opsi (seperti call spread) untuk menentukan risiko dalam pita musim dingin dengan volatilitas tinggi.
Semua ini tidak menghilangkan risiko; hal itu hanya memastikan satu kejutan seperti gelombang panas yang tidak terduga, guncangan penyimpanan, atau berita utama geopolitik tidak membatalkan rencana perdagangan.
Ya, gelombang dingin yang kuat, ekspor LNG yang lebih tinggi, atau penarikan penyimpanan yang bullish dapat mendorongnya di atas $5. Penembusan berkelanjutan di $4,90 dengan dukungan cuaca dingin adalah kuncinya.
Prediksi musim dingin menjadi dasar permintaan pemanas, tetapi cuaca harian memengaruhi harga. Bahkan prediksi cuaca yang lebih hangat pun masih dapat menyebabkan cuaca dingin yang tajam.
Ekspor yang tinggi memperketat pasokan domestik dan menopang harga. Pertumbuhan yang diharapkan pada tahun 2025–2026 menjadikannya faktor bullish utama.
Pasar memperdagangkan perubahan akibat ketatnya pasokan. Penarikan yang kuat atau ekspor yang tinggi dapat menaikkan harga bahkan jika penyimpanan di atas rata-rata.
Gas sangat fluktuatif. Gunakan ukuran kecil, batas risiko yang ketat, dan fokuslah pada pembelajaran sebelum berdagang dengan ayunan besar, cobalah untuk menangkap setiap ayunan intraday.
Mingguan. Rilis hari Kamis dapat menggerakkan harga secara tajam, dengan perdagangan sering kali dilakukan sebelum dan sesudah laporan.
Minggu-minggu yang hangat, penyimpanan yang lesu, atau penghentian LNG dapat memicu jatuhnya harga gas secara tiba-tiba, terutama jika para pedagang sangat lama.
XNGUSD memasuki musim dingin 2025-26 dalam posisi yang sangat berbeda dari harga gas murah di awal 2024. Penyimpanannya nyaman tetapi tidak berlebihan, ekspor LNG dan permintaan struktural meningkat, dan harganya telah kembali naik ke pertengahan $4.
Selama enam bulan ke depan, permintaan musim dingin dapat membuat XNGUSD tetap tinggi dan menghasilkan lonjakan di atas $5, tetapi pasar kemungkinan akan diperdagangkan dalam kisaran yang berombak dan fluktuatif daripada pergerakan satu arah.
Selama harga bertahan di atas $4,10-$4,20, dan terutama di atas $3,80-$3,50, penurunan tampak sebagai peluang, sementara kegagalan menembus $4,90-$5,20 akan menyoroti seberapa cepat harga gas kembali normal setelah pola cuaca berubah.
Kiat Pro: Tetaplah tangkas, hormati levelnya, dan perlakukan gas musim dingin bukan sebagai tiket lotre, tetapi sebagai pasar dengan volatilitas tinggi yang lebih menghargai disiplin daripada keberanian.
Penafian: Materi ini hanya untuk tujuan informasi umum dan tidak dimaksudkan (dan tidak boleh dianggap sebagai) nasihat keuangan, investasi, atau nasihat lain yang dapat diandalkan. Pendapat yang diberikan dalam materi ini tidak merupakan rekomendasi dari EBC atau penulis bahwa investasi, sekuritas, transaksi, atau strategi investasi tertentu cocok untuk orang tertentu.
