Diterbitkan pada: 2026-02-26
DELL earnings dirilis pada saat perangkat keras kembali mendapatkan peran sentral dalam narasi pasar. Fokus investor saat ini telah bergeser dari mempertanyakan keberadaan belanja AI menjadi menilai vendor mana yang dapat secara efektif mengubah permintaan AI menjadi pertumbuhan laba yang berkelanjutan, terutama seiring kembalinya biaya komponen, tekanan harga, dan siklus pasar yang khas.
Hasil Dell untuk Kuartal 4, dan lebih penting lagi panduan ke depan mereka, akan sangat memengaruhi persepsi kredibilitas prospek 2026 baik dari segi potensi laba maupun penilaian.
Dell dijadwalkan merilis hasil fiskal Kuartal 4 dan hasil fiskal penuh tahun 2026 pada Kamis, 26 Februari 2026, sebelum panggilan konferensi pukul 3:30 p.m. CST.
Konsensusnya relatif ketat karena Dell telah memberikan kerangka yang jelas dalam pembaruan fiskal Kuartal 3. Dell memandu pendapatan fiskal Kuartal 4 menjadi $31.0 hingga $32.0 miliar (titik tengah $31.5 miliar), dan non-GAAP diluted EPS sebesar $3.50 pada titik tengah, bersamaan dengan panduan pendapatan fiskal penuh tahun 2026 sebesar $111.2 hingga $112.2 miliar dan non-GAAP diluted EPS sebesar $9.92 pada titik tengah.
Konsensus analis saat ini cenderung sedikit di atas titik tengah untuk pendapatan dan laba, dengan estimasi kuartalan sekitar $31.7 miliar pendapatan dan EPS yang disesuaikan sebesar $3.53.
| Metrik | Panduan Dell Q4 FY26 (titik tengah) | Ekspektasi pasar (konsensus) | Aktual Q4 tahun sebelumnya |
|---|---|---|---|
| Pendapatan | $31.5B | $31.7B | $23.9B |
| EPS yang disesuaikan / non-GAAP | $3.50 | $3.53 | $2.68 |
| Pendapatan Server & networking (sub-segmen ISG) | — | ~$14.0B | $6.63B |
| Margin kotor | — | ~20.3% | 24.3% |
Angka konsensus dan segmen yang disajikan di atas merupakan ekspektasi yang banyak dikutip sebelum rilis DELL earnings.
Pertanyaan utama untuk 2026 bukanlah apakah permintaan AI ada, melainkan apakah Dell dapat secara andal mengonversi permintaan ini menjadi pengiriman sambil mempertahankan struktur marginnya.
Dalam komentarnya untuk fiskal Kuartal 3, manajemen Dell memberikan rincian spesifik mengenai peluang tersebut. Perusahaan melaporkan pesanan server AI rekor sebesar $12.3 miliar dan $30 miliar dalam pesanan sejak awal tahun, serta pipeline lima-kuartal yang digambarkan sebagai kelipatan dari backlog sebesar $18.4 miliar.
Dell juga menaikkan prakiraan pengiriman server AI untuk setahun penuh menjadi sekitar $25 miliar, yang merepresentasikan pertumbuhan tahun-ke-tahun lebih dari 150%. Angka ini telah menjadi titik referensi utama bagi investor yang memodelkan FY2027, karena menunjukkan bahwa AI kini cukup signifikan untuk memengaruhi margin pada tingkat korporasi dan keputusan alokasi modal.
Meskipun AI menjadi sorotan utama, Client Solutions Group (CSG) tetap membentuk 'kualitas' aliran laba Dell. Pada fiskal Kuartal 3, pendapatan CSG naik menjadi $12.5 miliar (+3%), didukung oleh pendapatan Commercial Client sebesar $10.6 miliar (+5%), sementara pendapatan Consumer turun 7% menjadi $1.9 miliar.
Lingkungan makroekonomi untuk PC telah membaik dibandingkan periode penyesuaian pasca-pandemi. Pengiriman PC global pada Kuartal 4 2025 meningkat 9.3% tahun ke tahun menjadi 71.5 juta unit, sementara pengiriman untuk seluruh tahun 2025 naik 9.1% menjadi lebih dari 270 juta unit. Angka-angka ini mendukung pandangan bahwa permintaan refresh komersial adalah nyata, meskipun permintaan konsumen tetap lebih sensitif terhadap harga.
Jika hasil Kuartal 4 menunjukkan stabilitas komersial tanpa penurunan margin, pasar kemungkinan akan lebih toleran terhadap volatilitas dalam segmen PC konsumen.
Untuk DELL earnings ini, risiko jangka pendek yang paling signifikan bukanlah permintaan, melainkan tekanan biaya.
Harga memori menjadi kendala perangkat keras yang lebih luas seiring produk terkait AI menyerap kapasitas manufaktur dan anggaran pengadaan. Tekanan biaya ini sudah terlihat dalam komentar pesaing. HP menyoroti lonjakan harga memori sebagai faktor utama yang mendorong pandangan labanya ke ujung bawah rentang sebelumnya, menekankan betapa cepatnya inflasi komponen dapat menekan profitabilitas OEM.
Dalam konteks itu, ekspektasi untuk margin kotor Q4 Dell telah melunak, dengan perkiraan sekitar 20.3%, turun dari 24.3% pada kuartal tahun sebelumnya. Ini penting karena kasus bullish Dell membutuhkan lebih dari sekadar pertumbuhan pendapatan. Dibutuhkan leverage operasional dan profitabilitas yang stabil seiring bisnis AI berkembang.
Penetapan harga dan kecepatan penerusan biaya: Seberapa cepat kenaikan biaya dapat tercermin dalam harga tanpa membunuh permintaan.
Alokasi pasokan: Apakah Dell mengamankan cukup komponen yang terbatas untuk melindungi jadwal pengiriman.
Mix: Apakah pertumbuhan datang dari konfigurasi dan layanan bernilai lebih tinggi, atau dari volume dengan margin lebih rendah.
Profil pengembalian modal Dell telah menguat, yang mungkin membantu mengurangi risiko penurunan di lingkungan pasar yang volatil. Pada kuartal fiskal Q3, Dell melaporkan $1.2 billion dalam arus kas dari operasi, $1.67 billion dalam adjusted free cash flow, dan $1.6 billion dikembalikan kepada pemegang saham melalui pembelian kembali saham dan dividen. Hingga tahun berjalan, perusahaan telah melaporkan $5.3 billion dalam pengembalian kepada pemegang saham.
Dell juga mengumumkan dividen kuartalan sebesar $0.525 per saham, dibayarkan pada 30 Januari 2026, dan mengumumkan bahwa dividen tahunannya meningkat sebesar 18% menjadi $2.10 per saham.
Untuk outlook 2026, kinerja arus kas akan dievaluasi berdasarkan manajemen modal kerja:
Infrastruktur AI dapat menyerap modal kerja karena persediaan dan piutang bergerak seiring jadwal implementasi yang besar.
Jika Q4 menunjukkan laba kuat tetapi konversi kas lemah, pasar mungkin menganggap hasil yang melampaui ekspektasi sebagai berkualitas lebih rendah.
Jika konversi kas membaik seiring pertumbuhan AI, cerita ekuitas Dell menjadi lebih mudah dimiliki di tengah volatilitas.
Harga saat ini 123.48 USD, turun 3.10 USD (-0.03%) dari penutupan sebelumnya.
Harga pembukaan terakhir adalah 118.0 USD, dan volume intraday adalah 6,962,259.
Harga tertinggi intraday adalah 124.2 USD, dan harga terendah intraday adalah 118.94 USD.
Waktu perdagangan terakhir adalah Kamis, 26 Februari, 08:15:00 +0800.
Seiring Dell melaporkan hasil penuh tahun fiskal 2026 dan memberikan kerangka awal untuk tahun fiskal berikutnya, nada panduannya mungkin memiliki dampak yang lebih besar pada harga saham daripada hasil Q4 saja.
Dell memenuhi atau melampaui konsensus, menunjukkan pertumbuhan server dan jaringan yang kuat, dan menempatkan FY2027 sebagai tahun lain dengan pertumbuhan EPS dua digit dengan tekanan biaya yang dapat dikelola. Dalam skenario ini, pasar kemungkinan akan memberi penghargaan kepada Dell dengan multiple valuasi yang lebih tinggi karena ketahanan laba yang meningkat. Pipa AI dan kerangka pengiriman terus menjadi jangkar kredibilitas.
Dell melaporkan pertumbuhan pendapatan yang kuat tetapi menekankan inflasi memori dan tekanan pada campuran produk, yang mengindikasikan bahwa margin tetap menjadi ketidakpastian utama untuk 2026. Reaksi saham mungkin tetap datar meskipun hasil melebihi ekspektasi, terutama jika panduan menunjukkan bahwa tekanan margin mengimbangi keuntungan volume AI.
Setiap indikasi bahwa permintaan AI tidak berubah menjadi pengiriman seperti yang diperkirakan, atau bahwa kualitas backlog menurun, dapat dengan cepat merusak kepercayaan pasar. Bahkan dengan pertumbuhan pendapatan yang kuat, prospek FY2027 yang lebih lemah kemungkinan akan menekan saham, mengingat ekspektasi yang sudah tinggi.
Meskipun reaksi terhadap DELL earnings biasanya dipicu oleh panduan, posisi harga awal juga memengaruhi respons pasar secara langsung. Sebelum acara, saham Dell diperdagangkan di kisaran rendah $120-an, dengan narasi yang bergeser dari fokus kenaikan yang digerakkan AI menjadi keseimbangan antara potensi AI dan keberlanjutan margin.
| Indikator | Pembacaan terakhir (cuplikan pra-laba) | Interpretasi |
|---|---|---|
| RSI (14) | 49.44 | Momentum netral, tidak jenuh beli |
| MACD (12,26) | -0.52 | Sinyal tren sedikit negatif |
| EMA 20 | 119.11 | Referensi tren jangka pendek |
| EMA 50 | 122.30 | Referensi resistansi jangka menengah |
| EMA 200 | 120.22 | Garis tren jangka panjang yang perlu diwaspadai |
| Pivot (Classic) | 120.84 | Level sentral untuk arah jangka pendek |
| Support (S1, Classic) | 119.03 | Referensi penurunan pertama |
| Resistance (R1, Classic) | 124.09 | Referensi kenaikan pertama |
Level teknis ini tidak memprediksi arah pergerakan DELL earnings; sebaliknya, mereka menyorot area di mana aksi harga signifikan mungkin terjadi jika panduan menyimpang secara substansial dari ekspektasi.
Dell dijadwalkan untuk membahas hasil kuartal Q4 fiskal dan hasil keseluruhan tahun fiskal 2026 pada 26 Februari 2026, dengan konferensi telepon dijadwalkan pada 3:30 p.m. CST. Perusahaan menyatakan bahwa hasil akan dirilis sebelum panggilan tersebut.
Menjelang rilis, konsensus menunjukkan sekitar $31.7 billion dalam pendapatan dan $3.53 EPS disesuaikan. Titik tengah panduan Dell sebelumnya adalah $31.5 billion dalam pendapatan dan $3.50 non-GAAP EPS.
Margin. Inflasi memori dan komponen dapat menekan margin kotor bahkan dalam lingkungan permintaan yang kuat. Komentar dari pesaing menyoroti betapa tajamnya biaya memori dapat bergerak dan seberapa cepat hal itu dapat menekan panduan OEM.
Bisa. Jika panduan FY2027 mengimplikasikan margin yang lebih lunak, konversi backlog yang lebih lemah, atau asumsi permintaan yang lebih berhati-hati, pasar dapat menjual saham setelah pencapaian laba. Ketika ekspektasi tinggi, “mengapa” di balik angka sering kali lebih penting daripada garis EPS itu sendiri.
DELL earnings kemungkinan besar akan dinilai terutama pada keberlanjutan pertumbuhan yang didorong oleh AI dan kemampuan perusahaan untuk mempertahankan profitabilitas di tengah kenaikan biaya. Proyeksi pendapatan dan EPS saat ini menunjukkan kuartal yang signifikan, dan panduan Dell sebelumnya telah menetapkan dasar yang kuat, sehingga mengurangi dampak pasar dari sekadar melampaui ekspektasi.
2) Laporan Pengiriman PC Global Q4
