प्रकाशित तिथि: 2026-06-16
Micron की वित्तीय Q2 2026 की राजस्व $23.86 बिलियन थी, जो साल-दर-साल 196% वृद्धि है, और GAAP सकल मार्जिन 36.8% से बढ़कर 74.4% हो गया। DRAM के औसत विक्रय मूल्य (ASP) तिमाही-दर-तिमाही लगभग 60% बढ़े, जबकि बिट शिपमेंट्स मध्यम एकल अंकों में बढ़े। NAND के ASP लगभग 70% बढ़े जबकि वॉल्यूम वृद्धि नगण्य थी। सकल मार्जिन विस्तार मुख्यतः मूल्य निर्धारण के कारण था, वॉल्यूम के कारण नहीं।
वित्तीय Q3 मार्गदर्शन द्वारा राजस्व $33.5 बिलियन और लगभग 81% सकल मार्जिन का प्रोजेक्शन दिया गया है, जो FY2024 तक किसी भी पूरे वित्तीय वर्ष की तुलना में अधिक है। Q2 फ्री कैश फ्लो रिकॉर्ड $6.9 बिलियन तक पहुंच गया, जो पिछले उच्च स्तर से 77% अधिक है। FY2026 इस पेस पर पहले के सर्वश्रेष्ठ सभी वित्तीय वर्षों के संयुक्त फ्री कैश फ्लो से अधिक फ्री कैश फ्लो उत्पन्न करने की राह पर है।
Jensen Huang ने 5 जून को सियोल में पुष्टि की कि Samsung, SK Hynix और Micron तीनों NVIDIA के Vera Rubin HBM4 प्लेटफॉर्म के लिए क्वालीफाइड हैं और सक्रिय उत्पादन में हैं। Bloomberg और TechTimes के अनुसार, SK Hynix के पास Vera Rubin के HBM4 वॉल्यूम का 60-70% है, Samsung का 25-30% और Micron के पास शेष है। Micron का तीसरा स्थान इसका HBM राजस्व वृद्धि दर समान-स्तरीय प्रतिस्पर्धियों की तुलना में सीमित करता है।
Micron का ट्रेलिंग P/E 51.4x है, जबकि अगले बारह महीनों के एनालिस्ट कंसेंसस पर आधारित फॉरवर्ड P/E 10.2x है, जो FY2027 के लिए अनुमानित EPS $103 से $106 का संकेत देता है। FY2027 के कैपेक्स निर्माण लागत FY2026 के $25 बिलियन के बेस से $10 बिलियन से अधिक बढ़ने की उम्मीद है। 24 जून के लिए प्रमुख प्रश्न यह है कि क्या सप्लाई की कमी FY2027 तक बनी रहेगी, जिससे बढ़ते कैपेक्स के बीच सकल मार्जिन 80% से ऊपर समर्थित रहेंगे।
Micron Technology ने वित्तीय Q2 2026 के लिए $23.86 बिलियन राजस्व की रिपोर्ट दी, जो साल-दर-साल 196% अधिक है, साथ ही GAAP सकल मार्जिन 74.4% और फ्री कैश फ्लो $6.9 बिलियन रहा। 30% डिविडेंड वृद्धि की भी घोषणा की गई। Q3 मार्गदर्शन राजस्व $33.5 बिलियन और लगभग 81% सकल मार्जिन का प्रोजेक्शन देता है, जो FY2024 तक किसी भी पूर्व के पूरे वित्तीय वर्ष से अधिक है।
15 जून को ट्रेलिंग P/E 51.4x पर है। अगले बारह महीनों के एनालिस्ट कंसेंसस पर फॉरवर्ड P/E 10.2x है। इस स्प्रेड को बनाये रखने के लिए 24 जून को यह पुष्टि होना आवश्यक है कि सप्लाई की कठिनाई FY2027 में भी जारी रहेगी, जबकि कैपेक्स कर्व FY2026 के आधार से $10 बिलियन से अधिक बढ़ रहा है और एक तीन-सप्लायर HBM4 रेस में Micron NVIDIA के Vera Rubin प्लेटफॉर्म पर सबसे छोटी अलोकेशन रखता है।
वित्तीय Q2 में, Micron की मार्च 2026 10-Q के अनुसार DRAM के औसत विक्रय मूल्य (ASP) तिमाही-दर-तिमाही लगभग 60% बढ़े, जबकि बिट शिपमेंट्स मध्यम एकल अंकों में बढ़े। NAND के ASP लगभग 70% बढ़े और बिट शिपमेंट वृद्धि कम-एकल अंकों में थी। DRAM राजस्व $18.8 बिलियन था, जो Q2 के कुल राजस्व का 79% था।
सकल मार्जिन Q1 के 56% से बढ़कर Q2 में 74.4% हो गए, जबकि ऑपरेटिंग इनकम $16.5 बिलियन पर 69% मार्जिन था। राजस्व वृद्धि लगभग पूरी तरह से उच्च ASPs द्वारा संचालित थी, जो इसे कॉन्ट्रैक्ट प्राइसिंग रिवर्सल के प्रति संवेदनशील बनाती है। क्लाउड मेमोरी व्यवसाय इकाई ने $7.75 बिलियन राजस्व जेनरेट किया, जो साल-दर-साल 160% से अधिक वृद्धि है, जबकि डेटा सेंटर NAND राजस्व क्रमिक रूप से दोगुना से अधिक हुआ।
Sanjay Mehrotra ने कहा कि NAND की मांग "निकट भविष्य के लिए हमारे उपलब्ध आपूर्ति से बहुत अधिक है" और कि दोनों AI और पारंपरिक सर्वर "पर्याप्त DRAM और NAND आपूर्ति की कमी" का सामना कर रहे हैं। 24 जून को Q4 सकल मार्जिन मार्गदर्शन यह संकेत देगा कि क्या यह आपूर्ति-आवश्यकता डायनेमिक FY2026 के दूसरे छमाही तक जारी रहेगा या पहले ही अपने चरम पर पहुँच चुका है।
GTC Taipei पर 1 जून, 2026 को, Jensen Huang ने पुष्टि की कि NVIDIA का Vera Rubin प्लेटफॉर्म पूर्ण उत्पादन में है। 5 जून को सियोल में उन्होंने घोषणा की कि Samsung, SK Hynix और Micron ने सभी HBM4 क्वालीफिकेशन पूरा कर लिया है और सक्रिय रूप से आपूर्ति कर रहे हैं। Vera Rubin प्रत्येक GPU पैकेज पर आठ स्टैक्स में 288 से 384 गिगाबाइट HBM4 मेमोरी प्रदान करता है, जो सिस्टम बैंडविड्थ लगभग 22 टेराबाइट्स प्रति सेकंड देती है, जो पिछले Blackwell जेनरेशन से लगभग तीन गुना है। AWS, Google Cloud, Microsoft Azure और Oracle को प्रारंभिक शिपमेंट्स समर 2026 में शेड्यूल हैं।
Bloomberg और TechTimes की रिपोर्ट है कि SK Hynix के पास Vera Rubin के HBM4 वॉल्यूम का 60-70% है, Samsung का 25-30% और Micron के पास शेष है। SK Hynix का हिस्सा उसके TSMC के साथ "One-Team" गठबंधन को दर्शाता है, जिसने HBM4 नोड पर लॉजिक और मेमोरी डाई एकीकृत करने में फर्स्ट-मूवर लाभ दिया, और मिड-2025 तक उसका HBM मार्केट शेयर 62% था। Samsung के HBM4 चिप्स प्रति पिन 11.7 Gbps दे रहे हैं, मास प्रोडक्शन फरवरी 2026 में शुरू हुआ और NVIDIA क्वालिफिकेशन समय से पहले पूरा हुआ।
स्रोत: ब्लूमबर्ग, TechTimes (5 जून, 2026), Counterpoint Research (2025), TrendForce (फरवरी 2026)
$58 बिलियन के HBM बाजार का 10-15% हिस्सा, जो 2025 में $38 बिलियन से बढ़ा है, वर्तमान HBM4 प्राइसिंग लगभग $500 प्रति स्टैक पर महत्वपूर्ण राजस्व प्रदान करता है। Samsung की 11.7 Gbps प्रति-पिन गति, Micron की 11.0 Gbps के मुकाबले, NVIDIA के Vera Rubin Ultra प्लेटफॉर्म के लिए सप्लायर आवंटनों में एक प्रमुख कारक होगी, जिसकी अपेक्षा 2027 के अंत में है, जहां प्रदर्शन योग्यता इतिहास से अधिक स्प्लिट निर्धारित करेगा। प्रबंधन की HBM4 आवंटन दिशा पर 24 जून को दी जाने वाली टिप्पणी वह अग्रिम राजस्व मिक्स संकेत देगी जिसकी बाजार तलाश कर रहा है।
EBC के माध्यम से NVIDIA एक्सपोज़र पर नजर रखने वाले ट्रेडरों के लिए, Micron का HBM4 आवंटन इस बात पर जोर देता है कि अगला AI सेमीकंडक्टर कदम उतना ही मेमोरी सप्लाई पर निर्भर हो सकता है जितना कि एक्सेलेरेटर मांग पर।
Micron ने वित्तीय 2026 के लिए पूंजीगत व्यय $25 बिलियन से अधिक अनुमानित किया है, जिसमें Q2 का कैपेक्स $5.0 बिलियन है और Q3 लगभग $7 बिलियन रहने की अपेक्षा है। Q2 ने $11.9 बिलियन के ऑपरेटिंग कैश फ्लो से $6.9 बिलियन का फ्री कैश फ्लो जनरेट किया। Mehrotra की मार्च 2026 एर्निंग कॉल के अनुसार, FY2027 की निर्माण लागत FY2026 की तुलना में $10 बिलियन से अधिक बढ़ने की उम्मीद है।
Micron ने जनवरी 2026 में न्यूयॉर्क के क्ले में चार योजनाबद्ध फेब में से पहले का भूमि-उद्धाटन किया, जिसकी प्रारंभिक वेफर आउटपुट लगभग 2028 के आसपास अपेक्षित है। यह $30 बिलियन की प्रतिबद्धता के अंतर्गत दूसरे Idaho फेब के निर्माण को भी तेज कर रहा है, जिसमें DRAM उत्पादन 2027 के मध्य के लिए लक्ष्यित है। CHIPS Act के $6.4 बिलियन सीधे फंडिंग और न्यूयॉर्क राज्य के $5.5 बिलियन प्रेरणों से दो दशकों में कुल $200 बिलियन अमेरिकी विनिर्माण कार्यक्रम का समर्थन होता है, जिसका लक्ष्य 2035 तक वैश्विक उन्नत मेमोरी विनिर्माण का लगभग 10% करना है, जो आज 2% से कम है। Idaho सुविधा Micron का पहला घरेलू उन्नत DRAM उत्पादन स्रोत होगी, जिससे उस आपूर्ति श्रृंखला एकाग्रता में कमी आएगी जिसने उन्नत मेमोरी विनिर्माण को दो दशकों से अधिक समय तक संयुक्त राज्य अमेरिका के बाहर रखा।
74% से 81% के सकल मार्जिन और तिमाहीगत $7 से $9 बिलियन के कैपेक्स के साथ कंपनी मजबूत फ्री कैश फ्लो उत्पन्न करती रहती है। हालांकि, पिछले मेमोरी-साइकल सुधारों के अनुरूप 15-20 प्रतिशत-प्रतिशत-बिंदु की मार्जिन संपीड़न समान कैपेक्स स्तरों पर फ्री कैश फ्लो को काफी घटा देगी। Mehrotra का प्रारंभिक FY2027 कैपेक्स फ्रेमवर्क, जो 24 जून को जारी होगा, निर्माण रैम्प का पहला सार्वजनिक अनुमान प्रदान करेगा इससे पहले कि प्राइसिंग की दृश्यता सुनिश्चित हो।
Micron का ट्रेलिंग P/E 15 जून, 2026 तक 51.4x पर है, जबकि अगले बारह महीनों के एनालिस्ट कंसेंसस पर फॉरवर्ड P/E लगभग 10.2x है, जो GuruFocus और Finance Charts के अनुसार वर्तमान ट्रेडिंग रेंज $1,051 से $1,097 पर वित्तीय 2027 के लिए $103 से $106 प्रति शेयर EPS के पूर्वानुमानों का संकेत देती है। TD Cowen ने 16 जून को अपना प्राइस टार्गेट $660 से बढ़ाकर $1,500 कर दिया; Wolfe Research ने 11 जून को अपना लक्ष्य $550 से बढ़ाकर $1,250 कर दिया।
51.4x का ट्रेलिंग P/E बनाम 10.2x के फॉरवर्ड P/E से यह अपेक्षाएँ परिलक्षित होती हैं कि वित्तीय 2027 में $103 से $106 प्रति शेयर की कमाई हासिल करने योग्य है, तब तक सप्लाई टाइटनेस बनी रहती है, और जैसे ही आय साकार होती है मार्केट 10x से मध्य-चक्र गुणक पर पुनर्मूल्यांकन कर लेता है। मेमोरी इक्विटीज़ ने पिछले साइकल पीक्स पर समान प्रोफाइल दिखाया है; उदाहरण के लिए, मजबूत कंसेंसस DRAM अनुमानों के बावजूद Micron अक्टूबर 2021 से अक्टूबर 2022 के बीच $98 से $48 पर गिरा था।
AI डेटा सेंटर की मांग, इस तिमाही में Vera Rubin की हाइपरस्केलर्स को शिपमेंट्स द्वारा संचालित, इस चक्र को पहले के उपभोक्ता-इन्वेंटरी-चालित समायोजनों से अलग करती है। 24 जून के लिए मुख्य प्रश्न यह है कि क्या यह संरचनात्मक परिवर्तन FY2027 के दौरान सकल मार्जिन को 80% से ऊपर बनाए रख सकता है, $10 बिलियन से अधिक के कैपेक्स वृद्धि के बावजूद। 51.4x का ट्रेलिंग P/E एक मजबूत संरचनात्मक परिप्रेक्ष्य की मांग करता है।
मई 2023 में, चीन के Cyberspace Administration ने निर्धारित किया कि Micron के उत्पाद चीनी महत्वपूर्ण बुनियादी ढांचे के लिए नेटवर्क सुरक्षा जोखिम प्रस्तुत करते हैं और प्रमुख घरेलू बुनियादी ढांचे के ऑपरेटरों को उन्हें खरीदने से रोक दिया। Micron ने उस समय खुलासा किया था कि यह प्रतिबंध उनके चीन-स्थित राजस्व के आधे को प्रभावित कर सकता है, जो कुल राजस्व का "लो-डबल-डिजिट प्रतिशत" के बराबर है। Micron द्वारा मार्च 2026 में दायर 10-Q में चीनी सरकार की और कार्रवाइयों को अभी भी एक महत्वपूर्ण जोखिम के रूप में सूचीबद्ध किया गया है, और मूल प्रशासनिक निर्धारण आधिकारिक रूप से वापस नहीं किया गया है।
Micron के क्लाउड मेमोरी बिज़नेस यूनिट ने Q2 2026 में $7.75 बिलियन जनरेट किए, जो यूएस और एशियाई हाइपरस्केलर्स की मांग से प्रेरित थे। कंपनी अपनी शीआन पैकेजिंग और असेम्बली सुविधा का संचालन जारी रखती है और क्रिटिकल इन्फ्रास्ट्रक्चर सेक्टर के बाहर वाणिज्यिक संबंध बनाए रखती है। राजस्व संरचना अब उस समय की तुलना में चीनी इन्फ्रास्ट्रक्चर खरीद पर कम संवेदनशील है जब प्रतिबंध पहली बार लगाया गया था।
YMTC, चीन का राज्य-समर्थित DRAM निर्माता, Micron की वर्तमान 1-alpha और 1-beta DRAM पीढ़ियों के साथ प्रोसेस-नोड अंतर को बंद नहीं कर पाया है, और यह अंतर 2026 में भी व्यापक बना हुआ है। दोनों बाजारों में संचालित सेमीकंडक्टर कंपनियों पर अमेरिकी एक्सपोर्ट कंट्रोल और वित्तीय ढाँचे के प्रभाव को ट्रैक करने वाले निवेशकों के लिए, EBC का दंड नीति विरोधाभास और डॉलर‑निर्भरता गतिशीलता पर विश्लेषण व्यापक संरचनात्मक संदर्भ प्रदान करता है। पढ़ें: अमेरिकी प्रतिबंधों का विरोधाभास: दुश्मनों को दंडित करना कैसे सहयोगियों को डॉलर से दूर धकेल रहा है
LSEG के विश्लेषकों ने Micron के मार्गदर्शन से पहले Q3 राजस्व के लिए $20.07 बिलियन का अनुमान लगाया था, लेकिन वास्तविक मध्य-बिंदु $33.5 बिलियन ने इसे 67% से पार कर दिया। Micron ने लगातार चार तिमाहियों में उम्मीदों से बेहतर प्रदर्शन कर मार्गदर्शन बढ़ाया है। Q4 ग्रॉस मार्जिन मार्गदर्शन, HBM4 आवंटन संबंधी टिप्पणी, और प्रारंभिक FY2027 कैपेक्स फ्रेमवर्क शेयर के पुनःमूल्यांकन के प्रमुख उत्प्रेरक हैं।
Goldman Sachs के विश्लेषकों ने बताया कि Q2 में बेहतर प्रदर्शन और बढ़ते विश्लेषक प्राइस टार्गेट ने उम्मीदें बढ़ा दी हैं, जिससे रिस्क-रिवार्ड प्रोफ़ाइल ऐतिहासिक उच्च स्तर पर असममित हो गया है। Q4 ग्रॉस मार्जिन मार्गदर्शन 78% से नीचे होना, मेह्रोत्रा का संकेत कि Samsung NVIDIA पर HBM4 हिस्सेदारी फिर से हासिल कर रहा है, या FY2027 कैपेक्स मार्गदर्शन $37 बिलियन से ऊपर बिना ग्राहक प्रतिबद्धताओं के — इनमें से हर एक वर्तमान सर्वसम्मति मूल्य निर्धारण से भिन्न होगा। शेयर 3 जून, 2026 को स्थापित $1,089.29 के अपने ऐतिहासिक उच्च स्तर से 2% के भीतर है।
EBC के माध्यम से मेमोरी और AI सेमीकंडक्टर स्टॉक्स को फॉलो करने वाले ट्रेडर्स के लिए 24 जून तीन परिदृश्य प्रस्तुत करता है। Q3 में बेहतर परिणाम के साथ Q4 राजस्व मार्गदर्शन $35 बिलियन से ऊपर और ग्रॉस मार्जिन 79% से ऊपर होना MU को विश्लेषकों के $1,250 से $1,500 के लक्ष्य रेंज की ओर ले जाएगा। Q3 में बेहतर परिणाम के साथ Q4 ग्रॉस मार्जिन मार्गदर्शन 72-75% होने पर, 51.4x ट्रेलिंग मल्टिपल के मुकाबले पहले साइकिल-चोटी चर्चा को जन्म देगा। यदि मेह्रोत्रा यह स्वीकार करते हैं कि Samsung NVIDIA पर HBM4 शेयर बढ़ा रहा है, तो 2027 के मार्जिन वर्तमान सर्वसम्मति से नीचे गिर सकते हैं। इन तीनों परिदृश्यों को वर्तमान में कीमतों में शामिल किया गया है।
Q3 राजस्व मार्गदर्शन $33.5 बिलियन, अनुमानित ग्रॉस मार्जिन 81%, और $200 बिलियन की नियोजित अमेरिकी विनिर्माण निवेश के साथ, Micron ने अपनी 47-वर्षीय इतिहास में अभूतपूर्व पैमाना हासिल कर लिया है। CHIPS Act के $6.4 बिलियन के फंडिंग, Idaho में DRAM उत्पादन की 2027 के मध्य में शुरुआत, और न्यूयॉर्क में चल रही फ़ैब निर्माण कार्य निकट‑कालीन मूल्य चक्रों की परवाह किए बिना घरेलू क्षमता विस्तार के एक दशक की गारंटी देते हैं।
24 जून को Q3 के नतीजों की उम्मीद है कि वे एक और रिकॉर्ड तिमाही की पुष्टि करेंगे। FY2027 का कैपेक्स और ग्रॉस मार्जिन पर मार्गदर्शन 51.4x ट्रेलिंग P/E को बनाए रखने और लगभग $1.25 ट्रिलियन के मार्केट कैप के निकट बने रहने के लिए महत्वपूर्ण है। अनुमानित FY2027 EPS $103 से $106 पर आधारित 10.2x का फॉरवर्ड P/E केवल तभी टिकाऊ है जब कैपेक्स सालाना $10 बिलियन से अधिक बढ़ने पर भी सप्लाई टाइटनेस, HBM4 प्राइसिंग और ग्रॉस मार्जिन वर्तमान स्तरों पर बने रहें।
