Publicado em: 2025-12-01
Os preços do petróleo registraram uma recuperação após a mais recente decisão da OPEP+ de suspender os aumentos de produção planejados. Embora ainda bem abaixo das máximas dos anos anteriores, o petróleo Brent se recuperou para a faixa dos US$ 60, e o WTI está sendo negociado próximo a US$ 60, impulsionado pelo compromisso renovado da aliança em evitar um excesso de oferta no início de 2026.
Apesar de um ano de baixa, os preços subiram ligeiramente após a reunião da OPEP+ em 1º de dezembro.
Níveis de preços:
O petróleo Brent está sendo negociado atualmente em torno de US$ 63,33 , enquanto o West Texas Intermediate (WTI) subiu para a faixa de US$ 59,40 a US$ 59,50 .
Momento do mercado:
A recente alta diária de 1,5% reflete uma "recuperação". Os investidores temiam um excesso de oferta, mas a confirmação de cortes prolongados estabilizou o preço mínimo.
Contexto anual:
Os preços permanecem mais baixos em comparação com o ano anterior (queda de aproximadamente 15%), com dificuldades para romper o nível de resistência de US$ 70 devido a ventos contrários macroeconômicos mais amplos.
O principal fator que sustenta o atual patamar mínimo de preços é a estratégia defensiva da aliança OPEP+ contra um potencial excedente em 2026.
A OPEP+ concordou oficialmente em suspender os aumentos na produção de petróleo durante o primeiro trimestre de 2026 (janeiro a março).
Plano anterior:
O grupo pretendia devolver gradualmente os barris ao mercado.
Nova decisão:
Citando os "riscos de mercado" e a fraqueza sazonal da demanda, os cortes voluntários de 2,2 milhões de barris por dia (bpd) permanecerão em grande parte inalterados.
Impacto:
Essa decisão retira milhões de barris de oferta potencial do balanço do primeiro trimestre, impedindo o aumento dos estoques que muitos analistas previam.
Ao contrário da narrativa de "demanda firme" dos trimestres anteriores, os dados atuais destacam uma divergência entre as regiões.
Crescimento lento:
O crescimento da demanda global está mais fraco do que o esperado, projetado em apenas 0,8 a 0,9 milhões de barris por dia para 2025.
Desaceleração da China:
A atividade industrial na China diminuiu, resultando em importações abaixo do previsto e altos estoques comerciais.
Pontos positivos:
A demanda por serviços de aviação permanece robusta, com um elevado número de passageiros, e a demanda sazonal por aquecimento no inverno do Hemisfério Norte deverá fornecer suporte de curto prazo para os destilados.
Níveis de estoque:
Os estoques globais apresentaram aumentos no final de 2025, contribuindo para a queda de preços no início do ano. No entanto, os últimos relatórios de estoques dos EUA mostram níveis de estabilização em Cushing, Oklahoma, ajudando a fortalecer a estrutura do WTI.
Risco geopolítico:
As tensões no Oriente Médio continuam a representar um limite mínimo para o "prêmio de risco". Sem esses riscos geopolíticos, os modelos fundamentais sugerem que os preços poderiam estar sendo negociados entre US$ 5 e US$ 10 mais baixos.
As principais agências revisaram em baixa a previsão para 2026, refletindo a confortável margem de oferta.
Cenário base (mais provável):
O preço médio do Brent varia entre US$ 58 e US$ 66 por barril. Isso pressupõe que a OPEP+ consiga gerenciar a oferta para acompanhar o crescimento moderado da demanda.
Cenário otimista:
Caso o crescimento do PIB global acelere inesperadamente ou ocorram interrupções geopolíticas no fornecimento, o Brent poderá testar novamente a marca de US$ 75.
Cenário pessimista:
Caso a disciplina da OPEP+ seja comprometida ou a oferta de países não pertencentes à OPEP (EUA, Brasil, Guiana) aumente ainda mais, os preços podem cair para algo entre US$ 50 e US$ 55.
Produção de xisto nos EUA:
A produção dos EUA atingiu níveis recordes no final de 2025 (aproximadamente 13,8 milhões de barris por dia). Um crescimento adicional nesse setor poderia anular os cortes da OPEP+.
Conformidade:
O mercado está acompanhando de perto para ver se todos os membros da OPEP+ vão cumprir as quotas ampliadas, especificamente o Iraque e o Cazaquistão.
Força do dólar:
Uma recuperação do dólar americano representaria um obstáculo para os preços das commodities em 2026.
Para prever a próxima movimentação dos preços do petróleo, fique de olho nestes dados:
Conformidade com a OPEP+: Relatórios mensais das reuniões do JMMC.
PMI da China: Dados do setor manufatureiro indicam possível impacto do estímulo econômico.
Inventário dos EUA: Relatórios Semanais de Situação do Petróleo da EIA (quartas-feiras).
Armazenamento flutuante: O aumento do petróleo armazenado em navios-tanque geralmente indica um excesso de oferta.
A recente recuperação para US$ 63 destaca a sensibilidade do mercado à gestão da oferta da OPEP+. Embora o cenário de preços na faixa dos US$ 85 tenha ficado para trás por ora, os cortes proativos da aliança para o início de 2026 conseguiram estabelecer um piso para o mercado, impedindo uma queda para a faixa dos US$ 50.
Os preços do petróleo subiram principalmente devido à manutenção de uma disciplina rigorosa na oferta pela OPEP+, às condições mais restritivas do mercado físico e ao sentimento macroeconômico favorável. A forte atividade de refino e a demanda estável na Ásia reforçaram ainda mais o impulso de alta nos preços de referência do Brent e do WTI.
A OPEP+ reforçou a estabilidade de preços ao manter os níveis de produção inalterados e sinalizar sua prontidão para ajustar a produção, se necessário. Essa abordagem deliberada proporciona aos operadores a confiança de que a oferta permanecerá controlada, apesar da incerteza do cenário econômico global.
Sim. O aumento da utilização das refinarias nos Estados Unidos e na Ásia levou a várias semanas de redução nos estoques de gasolina e destilados médios. Essa redução nos estoques de produtos derivados fortaleceu a demanda por petróleo bruto e contribuiu para a firmeza dos preços de referência.
A demanda global tem demonstrado resiliência, especialmente na China, Índia e Sudeste Asiático. A atividade industrial e a melhoria dos fluxos aéreos têm impulsionado o consumo, embora algumas regiões continuem a enfrentar condições econômicas mais fracas que limitam a força da demanda em geral.
Os riscos geopolíticos, particularmente no Oriente Médio, continuam a aumentar o prêmio de risco, ameaçando potenciais interrupções no fornecimento. As sanções e as incertezas em torno das rotas marítimas aumentam a sensibilidade do mercado a choques externos, sustentando preços de referência mais altos para o petróleo bruto.
A desvalorização do dólar americano e a melhora do sentimento dos investidores impulsionaram os mercados de commodities. A estabilização das bolsas globais e as expectativas de flexibilização monetária gradual contribuíram para um maior apetite por risco, o que sustenta os preços do petróleo bruto, apesar dos dados econômicos mistos.
Preços mais altos são possíveis se a OPEP+ mantiver a disciplina e a escassez no mercado físico persistir. Qualquer fortalecimento na demanda global ou novas perturbações geopolíticas podem exercer pressão adicional para cima. No entanto, ganhos sustentados dependem fortemente do desempenho macroeconômico.
Aviso: Este material destina-se apenas a fins informativos gerais e não constitui (nem deve ser considerado como) aconselhamento financeiro, de investimento ou de qualquer outra natureza que deva ser levado em consideração. Nenhuma opinião expressa neste material constitui uma recomendação da EBC ou do autor de que qualquer investimento, título, transação ou estratégia de investimento em particular seja adequado para qualquer pessoa específica.
