प्रकाशित तिथि: 2026-02-06
Estée Lauder (NYSE: EL) ने ऐसी एक तिमाही दी जो सतह पर "पर्याप्त अच्छी" दिखी। बिक्री बढ़ीं, समायोजित मुनाफ़ा अपेक्षाओं से ऊपर रहा, और प्रबंधन ने पूरे वर्ष के समायोजित आय के अनुमान को बढ़ाया।
फिर भी EL के शेयरों में तेज गिरावट आई। 5 फ़रवरी को EL का शेयर उस दिन लगभग 19% नीचे आ गया, जो इस शेयर के इतिहास में सबसे बड़े एकल सत्र गिरावटों में से एक था।
यह बड़ी बिकवाली तीन शब्दों में समझी जा सकती है: टैरिफ, लागत, और ऊँचा मानक।
टैरिफ के कारण लाभप्रदता में लगभग $100 million की कमी की उम्मीद है, मुख्यतः वित्तीय वर्ष 2026 की दूसरी छमाही में, नियोजित शमन प्रयासों के बावजूद।
पुनर्गठन और परिवर्तन लागत अभी भी उच्च हैं, जिससे GAAP आय समायोजित आय से काफी कम बनी हुई है और निवेशकों को याद दिलाती है कि यह बदलाव "मुफ्त" नहीं है।
अप्रैल 2025 के निचले स्तरों से हुई बड़ी रैली के बाद उम्मीदें पहले ही ऊँची थीं, इसलिए मार्गदर्शन का स्वर बाजार द्वारा लगाए गए मानक को पार नहीं कर पाया।
| मेट्रिक (वित्तीय Q2, 31 दिसंबर, 2025 को समाप्त) | रिपोर्ट किया गया | पिछला वर्ष |
|---|---|---|
| नेट बिक्री | $4,229M | $4,004M |
| GAAP डायल्यूटेड EPS | $0.44 | ($1.64) |
| समायोजित डायल्यूटेड EPS | $0.89 | $0.62 |
| समायोजित परिचालन मार्जिन | 14.4% | 11.5% |
Estée Lauder का वित्तीय 2026 का दूसरा तिमाही (जो 31 दिसंबर, 2025 को समाप्त हुआ) ने पिछले वर्ष की तुलना में वास्तविक सुधार दिखाया।
नेट बिक्री 6% बढ़कर लगभग $4.2 billion हुई, और ऑर्गेनिक नेट बिक्री 4% बढ़ी।
समायोजित डायल्यूटेड EPS $0.89 था, जो एक साल पहले $0.62 से बढ़ा।
GAAP डायल्यूटेड EPS $0.44 था, जो महत्वपूर्ण है क्योंकि यह पुनर्गठन और अन्य मदों की वास्तविक लागत को दर्शाता है।
समायोजित ऑपरेटिंग मार्जिन 11.5% से बढ़कर 14.4% हो गया, जिसमें Profit Recovery and Growth Plan (PRGP) के तहत किए गए लागत-काम के कदमों का योगदान रहा।
पुनरुद्धार किसी एक उत्पाद श्रेणी तक सीमित नहीं था।
श्रेणीवार (साल-दर-साल):
स्किन केयर: +6%
इत्र: +6%
हेयर केयर: +5%
मेकअप: -1%
क्षेत्रवार (रिपोर्ट की गई नेट बिक्री, साल-दर-साल):
अमेरिकास: $1.218B (+1%)
यूरोप, मध्य पूर्व और अफ्रीका: $1.575B (+9%)
एशिया/प्रशांत: $1.424B (+7%)
तो स्टॉक इतना धड़ाम क्यों गिरा? क्योंकि बाजार की बहस उस खत्म हुई तिमाही के बारे में नहीं थी। यह इस बात पर थी कि टैरिफ के प्रतिकूल प्रभाव तेज होने और उपभोक्ता-सामना वाले निवेश बढ़ने के चलते अगले दो तिमाहियाँ कैसी दिखेंगी।
कमाई के दिन से पहले भी, EL फिर से "उच्च उम्मीदों" वाला स्टॉक बन चुका था।
| समय अवधि | संदर्भ समापन | संदर्भ समापन | परिवर्तन |
|---|---|---|---|
| पिछला सप्ताह (30 जनवरी से 5 फ़रवरी) | $115.28 | $96.66 | -16.2% |
| पिछला महीना (5 जनवरी से 5 फ़रवरी) | $108.16 | $96.66 | -10.6% |
EL का शेयर कमाई-रिपोर्ट वाले दिन की बिकवाली के बाद $96.66 पर बंद हुआ, सत्र में लगभग 19% गिरावट।
रिपोर्ट से पहले EL का शेयर $115 और $120 के बीच ट्रेड कर रहा था, जिससे यह गिरावट और भी तीव्र महसूस हुई।
EL का शेयर अप्रैल 2025 में 14-वर्षीय निचले स्तर से लगभग 139% उछला था, जो बताता है कि निवेशकों ने मजबूत आगे के मार्गदर्शन की मांग क्यों की।
प्रबंधन ने पुष्टि की कि टैरिफ‑संबंधी चुनौतियाँ वित्तीय 2026 की लाभप्राप्ति को लगभग $100 million से घटाने का अनुमान है, जो मुख्यतः वर्ष की दूसरी छमाही को प्रभावित करेंगी।
यह संख्या दो कारणों से मायने रखती है:
1) यह उस समय असर करती है जब निवेशक गति बढ़ने की उम्मीद करते हैं
दूसरी छमाही वह समय है जब बुल्स उम्मीद करते हैं कि मार्जिन में सुधार 'दिखे'। इसके बजाय कंपनी निवेशकों को बता रही है कि उसी समय एक नई बाधा आ रही है।
2) यह पहले से जटिल लागत कहानी में अनिश्चितता जोड़ता है
Estée Lauder ने कहा कि वह व्यापार कार्यक्रमों, सप्लाई चेन में बदलावों और क्षेत्रीय विनिर्माण शिफ्टों, जिनमें जापान में उसकी सुविधा से जुड़ा काम भी शामिल है, का उपयोग करके अपेक्षित टैरिफ प्रभाव के आधे से अधिक को समाप्त करने की कोशिश कर रही है।
यह रचनात्मक संकेत है, पर निवेशकों को अभी भी अनजान कारकों का मूल्य लगाना होगा: नीति में बदलाव, समयबद्धता, और कितनी मात्रा बिना मांग को प्रभावित किए ऑफसेट की जा सकती है।
1. पुनर्गठन लागत (GAAP दबाव)
जब किसी स्टॉक का मूल्य ऐसा माना गया हो कि टर्नअराउंड पहले ही पूरा हो चुका है, तो 'एकबारगी' खर्चों के प्रति बाजार की सहनशीलता कम हो जाती है।
फरवरी 2025 में शुरू किए गए एक कार्यक्रम से जुड़े पुनर्गठन खर्च महत्वपूर्ण और निरंतर हैं, और यह स्पष्ट रूप से GAAP लाभ को प्रभावित कर रहे हैं, जो समायोजित लाभ की तुलना में काफी कमजोर दिखाई देता है।
2. पुनर्निवेश लागत (निकट‑अवधि मार्जिन दबाव)
प्रबंधन ने यह भी संकेत दिया कि दूसरी छमाही में "उपभोक्ता‑समक्ष पहलों" में अधिक निवेश होगा, जो सामान्यतः बढ़ी हुई मार्केटिंग, नए लॉन्च, चैनल समर्थन और रिटेल निष्पादन को दर्शाता है।
प्रेस रिलीज़ में स्पष्ट रूप से बताया गया कि PRGP बचतों का उपयोग बढ़े हुए उपभोक्ता‑समक्ष निवेशों को वित्तपोषित करने के लिए किया जा रहा है और इन निवेशों की समयबद्धता को निकट अवधि में मार्जिन नरम पड़ने का कारण बताया गया।
ट्रेडर्स को क्यों परवाह हुई: निवेशक या तो भारी पुनर्गठन या भारी पुनर्निवेश को स्वीकार कर सकते हैं। वे चिंतित हो जाते हैं जब वे दोनों घटनाओं को एक साथ होते देखते हैं, खासकर जब टैरिफ भी इसमें शामिल हों।
यहीं पर बाजार की मनोविज्ञान को समझना आवश्यक हो जाता है।
कंपनी ने मार्गदर्शन बढ़ाया, जिसमें शामिल हैं:
ऑर्गेनिक नेट बिक्री वृद्धि 1% से 3% (पूरे वर्ष)
समायोजित ऑपरेटिंग मार्जिन 9.8% से 10.2% (पूरे वर्ष)
समायोजित EPS (स्थिर मुद्रा) $2.03 से $2.23
पर आउटलुक के दो हिस्सों ने निवेशकों को चिंतित किया:
Q3 मार्जिन उपभोक्ता‑समक्ष निवेशों की समयबद्धता और टैरिफ बाधाओं के कारण अनुमानतः लगभग 50 बेसिस प्वाइंट्स सिकुड़ने की उम्मीद है।
प्रबंधन ने दूसरी छमाही में "अधिक उपभोक्ता‑समक्ष निवेश" का संकेत दिया, जो दीर्घकालिक दृष्टि से सही निर्णय हो सकता है, पर यह निकट अवधि में मार्जिन की बढ़ोतरी को सीमित कर देता है।
सरल शब्दों में, निवेशक कमाई से पहले हुई तेजी के बाद कहीं अधिक मुनाफे पर दांव लगा रहे थे, इसलिए यहां तक कि "अपेक्षा से बेहतर" परिणाम भी पर्याप्त नहीं थे।
| सूचक / स्तर | नवीनतम मान | यह क्या इंगित करता है |
|---|---|---|
| पिछला बंद | $96.66 | गैप-डाउन के बाद नए बेस-निर्माण की आवश्यकता हो सकती है। |
| RSI (14) | 28.079 | अत्यधिक बिकवाली की स्थिति, लेकिन प्रवृत्ति ब्रेक के दौरान अत्यधिक बिकवाली लंबे समय तक बनी रह सकती है। |
| MA50 (simple) | 113.66 | कीमत MA50 से काफी नीचे है, जो अक्सर ऊपरी प्रतिरोध के रूप में काम करता है। |
| MA200 (simple) | 112.41 | दीर्घकालिक प्रवृत्ति को नुकसान हुआ है जब तक कि कीमत पर्याप्त रूप से बहाल न हो जाए। |
| दिन का न्यूनतम / अधिकतम | $90.81 / $120.98 | इंट्राडे चरम तात्कालिक जोखिम सीमा को परिभाषित करते हैं। |
तकनीकी विश्लेषण के दृष्टिकोण से, EL अब गैप जैसी सेलऑफ के बाद एक तेज़ अल्पकालिक डाउनट्रेंड में है।
यह गिरावट $115 से $120 के आसपास के पिछले मूल्य क्षेत्र को तोड़ गई, जो हाल ही में छत और समर्थन क्षेत्र के रूप में काम कर रहा था।
जब कोई स्टॉक इतनी तेजी से गिरता है, तो शॉर्ट कवरिंग और सस्ता खरीदना उभर सकता है, लेकिन अस्थिरता आमतौर पर कई सत्रों तक उच्च रहती है।
| स्तर | यह क्यों महत्वपूर्ण है |
|---|---|
| ~$90 to $91 | कमाई रिपोर्ट के दिन का निचला क्षेत्र (पहला प्रमुख समर्थन) |
| ~$96 to $97 | गिरावट के बाद का वर्तमान क्षेत्र (निर्णय क्षेत्र) |
| ~$104 to $106 | कमाई रिपोर्ट के दिन की ओपन और इंट्राडे उच्च रेंज (नज़दीकी प्रतिरोध) |
| ~$115 to $120 | कमाई से पहले का दायरा (मुख्य प्रतिरोध) |
बुल्स के लिए:
$90 से $91 क्षेत्र से ऊपर एक बेस, उसके बाद $104 से $106 क्षेत्र का स्थिर पुनः दावा।
ऐसे संकेत कि स्टॉक उच्च वॉल्यूम वाले दिनों में लाभ बनाए रख सके, न कि केवल हल्की ट्रेडिंग पर उछलने पर।
बेयर्स के लिए:
$90 से नीचे की गिरावट बताती है कि बाजार अभी भी टर्नअराउंड के जोखिमों के अनुसार समायोजित कर रहा है।
$104 से $106 बैंड में असफल उछालें।
EL ने समायोजित EPS में बेहतर प्रदर्शन किया, लेकिन निवेशकों ने आगे के मार्जिन जोखिमों पर ध्यान केंद्रित किया।
हाँ। आय रिपोर्ट एक उत्प्रेरक के रूप में काम की। हालांकि, गिरावट मुख्यतः मार्गदर्शन और जोखिम कारकों द्वारा प्रेरित थी, जिसमें अनुमानित टैरिफ चुनौतियाँ और चल रहे पुनर्गठन कार्यक्रम से जुड़ी लागतें शामिल हैं।
कंपनी का अनुमान है कि टैरिफ-सम्बंधित चुनौतियाँ इसके वित्तीय वर्ष 2026 के लाभों को लगभग $100 million तक घटा देंगी, मुख्यतः दूसरी छमाही में, जनवरी 2026 के अंत तक नियोजित निवारक रणनीतियों को ध्यान में रखने के बाद।
Estée Lauder ने ऑर्गेनिक नेट सेल्स वृद्धि के लिए 1% से 3% का मार्गदर्शन दिया, समायोजित ऑपरेटिंग मार्जिन 9.8% से 10.2%, और समायोजित EPS $2.05 से $2.25। GAAP EPS मार्गदर्शन $0.98 से $1.22 है।
20% की एर्निंग्स चाल के तुरंत बाद अस्थिरता आमतौर पर उच्च रहती है। इसका मतलब यह नहीं है कि इसे ट्रेड नहीं किया जा सकता, लेकिन इसका अर्थ है कि पोजिशन साइजिंग और जोखिम नियंत्रण सामान्य से अधिक महत्वपूर्ण हैं।
निष्कर्षतः, EL स्टॉक एर्निंग्स के बाद इसलिए गिरा क्योंकि तीन ताकतें एक साथ प्रभावी रहीं। टैरिफों ने स्पष्ट लाभ बाधा जोड़ी, पुनर्गठन लागतों ने GAAP आय पर दबाव बनाए रखा, और रिपोर्ट तक तेज रैली के बाद अपेक्षाएँ पहले से ही ऊँची थीं।
ट्रेडर्स के लिए अगला चरण सबूतों के बारे में है। यह मॉनिटर करें कि क्या मार्जिन शॉर्ट-टर्म निवेश और टैरिफ प्रभावों के बाद सुधर सकते हैं, और क्या स्टॉक आर्निंग्स‑डे के निचले स्तर के पास समर्थन बनाए रख सकता है।
अस्वीकरण: यह सामग्री केवल सामान्य जानकारी के उद्देश्य के लिए है और इसे ऐसे वित्तीय, निवेश या अन्य किसी सलाह के रूप में इरादा नहीं किया गया है (और न ही ऐसा माना जाना चाहिए) जिस पर भरोसा किया जाए। इस सामग्री में दी गई किसी भी राय को EBC या लेखक की ओर से यह सिफारिश नहीं माना जाएगा कि कोई विशेष निवेश, प्रतिभूति, लेनदेन या निवेश रणनीति किसी विशिष्ट व्यक्ति के लिए उपयुक्त है।
