प्रकाशित तिथि: 2025-11-26
USD/CNY अब केवल अल्पकालिक धारणा पर ही निर्भर नहीं रहेगा। नवंबर 2025 के अंत तक, ऑनशोर जोड़ी 7.08 के आसपास कारोबार करेगी। यह 2023 की शुरुआत के बाद से रेनमिनबी के मूल्यवृद्धि के सबसे स्थिर और निरंतर दौरों में से एक होगा।
इसी समय, सीएफईटीएस आरएमबी सूचकांक 98.22 पर पहुँच गया, जो अप्रैल के बाद से सबसे ऊँचा स्तर है। यह इस बात की पुष्टि करता है कि आरएमबी की मज़बूती व्यापक है, न कि केवल डॉलर की कमज़ोरी की प्रतिक्रिया।
कुल मिलाकर, ये कदम दर्शाते हैं कि मुद्रा संरचनात्मक पुनर्मूल्यांकन चक्र में प्रवेश कर रही है, जिसे वृहद परिस्थितियों और सोची-समझी घरेलू नीति इंजीनियरिंग दोनों का समर्थन प्राप्त है।
फेड द्वारा प्रतिबंधात्मक नीति से क्रमिक दर कटौती की ओर संक्रमण, USD/CNY की चाल का मुख्य चालक है।
जैसे-जैसे अमेरिकी ब्याज दरें गिरती हैं और प्रतिफल अंतर कम होता जाता है, डॉलर का लाभ कम होता जाता है।
इससे अमेरिकी डॉलर परिसंपत्तियों की वैश्विक मांग कम हो जाती है और स्वाभाविक रूप से प्रवाह कम मूल्यांकित या नीति-समर्थित मुद्राओं की ओर स्थानांतरित हो जाता है - जिसमें RMB भी शामिल है।
USD/CNY ऐतिहासिक रूप से प्रतिफल अंतराल को कम करने के प्रति अत्यधिक संवेदनशील रहा है। 2025 में यह प्रभाव और भी बढ़ जाएगा क्योंकि चीन साथ ही RMB को भी ऊपर ले जा रहा है।
पीपुल्स बैंक ऑफ चाइना ने USD/CNY के प्रक्षेप पथ को सक्रिय रूप से आकार दिया है।
वर्तमान नीतिगत रुख की मुख्य विशेषताएं:
मध्यबिंदु बाजार अनुमानों से लगातार अधिक मजबूत बने रहे
इंट्राडे अस्थिरता को कम करने के लिए राज्य-बैंक परिचालन
व्यवस्थित प्रशंसा के प्रति स्पष्ट प्रतिबद्धता, विघटनकारी उतार-चढ़ाव से बचना
स्थिरीकरण एंकर के रूप में मध्य बिंदु के आसपास ±2% ट्रेडिंग बैंड का उपयोग
यह कोई आक्रामक हस्तक्षेप नहीं है। बल्कि, यह एक नियंत्रित मूल्य-वृद्धि की रणनीति है, जो विश्वास का संकेत देती है और रेनमिनबी को एक स्थिर, विश्वसनीय मुद्रा के रूप में प्रस्तुत करने के चीन के इरादे को पुष्ट करती है।
एक मजबूत आरएमबी कई संरचनात्मक प्राथमिकताओं के साथ संरेखित होता है।
चीन 1998 के एशियाई वित्तीय संकट के दौरान की अपनी रणनीति को दोहरा रहा है, जब उसने क्षेत्रीय समकक्षों के साथ अवमूल्यन करने से इनकार कर दिया था।
स्थिरता प्रदर्शित करने से अब आरएमबी की प्रमुख मुद्रा छवि मजबूत हुई है।
एक मजबूत और पूर्वानुमानित RMB इसके उपयोग को प्रोत्साहित करता है:
सीमा पार बस्तियाँ,
कॉर्पोरेट चालान,
क्षेत्रीय ऋण व्यवस्था, और
केंद्रीय बैंक रिजर्व आवंटन.
स्थिरता से ऑनशोर बांडों में निवेश को बढ़ावा मिलता है, जो सीमित प्रतिफल प्रसार के बावजूद आकर्षक बने रहते हैं।
बाजारों में अस्थिरता के कारण, RMB को एक स्थिर मुद्रा के रूप में प्रस्तुत करना चीन को अन्य उभरते बाजारों से अलग करता है।
संक्षेप में, मजबूत आरएमबी सिर्फ एक आर्थिक संकेत नहीं है - यह एक रणनीतिक आख्यान है।
सबसे महत्वपूर्ण और कम महत्व दिए गए संरचनात्मक कारकों में से एक है आरएमबी कारोबार में तीव्र वृद्धि।
नवीनतम बीआईएस एफएक्स टर्नओवर सर्वेक्षण के अनुसार, आरएमबी ट्रेडिंग वॉल्यूम 2022 से लगभग 60% बढ़ गया है। अब वैश्विक दैनिक एफएक्स लेनदेन का 8% से अधिक हिस्सा है।
उच्चतर तरलता का अर्थ है:
गहरे बाज़ार,
तंग फैलाव,
कम हेजिंग लागत,
अधिक संस्थागत भागीदारी, और
बहुराष्ट्रीय कम्पनियों में आत्मविश्वास बढ़ा।
चूंकि USD/CNY विश्व की सबसे अधिक कारोबार वाली मुद्रा जोड़ियों में से एक बन गई है, इसलिए बाजार की सूक्ष्म संरचना स्वयं RMB स्थिरता को सुदृढ़ करती है।
यह बेहतर होता विदेशी मुद्रा पारिस्थितिकी तंत्र आरएमबी की वृद्धि को पिछले चक्रों की तुलना में अधिक टिकाऊ बनाता है।
यह विरोधाभास इस बात पर प्रकाश डालता है कि कितना कुछ बदल गया है।
व्यापार युद्ध का झटका
चीन से बहिर्वाह
RMB के कमजोर होने से USD/CNY में तेजी से वृद्धि हुई
युआन के मूल्य में लगभग 5% की गिरावट आई
फेड द्वारा सख्ती के बजाय नरमी
चीन स्थिर मूल्यवृद्धि का मार्ग प्रशस्त कर रहा है
RMB में वर्ष-दर-वर्ष लगभग 3% की वृद्धि हुई
आरएमबी-मूल्यवान परिसंपत्तियों की बढ़ती वैश्विक मांग
संरचनात्मक अंतर केवल व्यापक आर्थिक नहीं है - यह नीति-संचालित है, जो चीन के व्यापक अंतर्राष्ट्रीयकरण उद्देश्यों को दर्शाता है।
अधिकांश प्रमुख बैंकों को अब RMB में निरंतर वृद्धि की उम्मीद है।
3 महीने: ~6.95
6 महीने: ~6.90
12 महीने: ~6.85
अमेरिकी पैदावार में गिरावट,
चीन का स्थिर मध्यबिंदु मार्गदर्शन,
घरेलू ऋण की स्थिति में सुधार, और
व्यापार निपटान में आरएमबी का उपयोग बढ़ रहा है।
हालांकि, बैंक ने इस बात पर भी जोर दिया कि यह कदम धीरे-धीरे उठाया जाएगा, विस्फोटक नहीं।
मज़बूत आरएमबी निर्यातकों, खासकर कम मार्जिन वाले निर्माताओं, के लिए मुनाफ़े का मार्जिन कम कर देता है। कुछ निर्माता उत्पादन में बदलाव कर सकते हैं या अनुबंध की शर्तों पर फिर से बातचीत कर सकते हैं।
आयातकों को वस्तुओं, मशीनरी और प्रौद्योगिकी इनपुट की कम लागत से तुरंत लाभ मिलता है।
अधिक पूर्वानुमानित USD/CNY हेजिंग लागत और विदेशी मुद्रा अनिश्चितता को कम करता है, तथा दीर्घकालिक योजना को समर्थन प्रदान करता है।
एक विश्वसनीय प्रशंसा चक्र प्रोत्साहित करता है:
चीनी सरकारी बांडों में निवेश,
ऑनशोर इक्विटी में अधिक स्थिर भागीदारी,
रिजर्व प्रबंधकों के लिए आरएमबी परिसंपत्तियों में व्यापक आवंटन।
मजबूत RMB आयातित मुद्रास्फीति को कम करता है, जिससे विदेश यात्रा, विलासिता की वस्तुओं और विदेशी सेवाओं की कीमतें कम हो सकती हैं।
मजबूत गति के बावजूद, प्रमुख जोखिम बने हुए हैं।
यदि अमेरिकी मुद्रास्फीति पुनः बढ़ती है, तो फेड ब्याज दरों में ढील दे सकता है या उसे रोक सकता है, जिससे डॉलर मजबूत हो सकता है।
एशिया में तनाव या वैश्विक अस्थिरता के कारण अमेरिकी परिसंपत्तियों में सुरक्षित प्रवाह को बढ़ावा मिल सकता है।
कमजोर होते चीनी आंकड़े - विशेष रूप से संपत्ति या रोजगार के मामले में - आरएमबी की वृद्धि को सीमित कर सकते हैं।
वैश्विक प्रतिफल में अचानक वृद्धि से पूंजी पुनः अमेरिकी परिसंपत्तियों में स्थानांतरित हो सकती है।
फिलहाल, इनमें से कोई भी जोखिम आधारभूत परिदृश्य पर हावी नहीं है, लेकिन इन पर निगरानी रखना महत्वपूर्ण है।
सभी संकेत एक दीर्घकालिक कहानी की ओर इशारा करते हैं। USD/CNY अब केवल अल्पकालिक बाज़ार की चाल को ही नहीं दर्शाता है।
यह प्रतिबिंबित करता है:
चीन की अंतर्राष्ट्रीयकरण रणनीति,
बढ़ती आरएमबी तरलता,
समन्वित नीति संचार, और
एक वैश्विक वातावरण जो मुद्रा विविधीकरण का पक्षधर है।
यदि यह गति जारी रहती है, तो आरएमबी निम्नलिखित में अपनी हिस्सेदारी लगातार बढ़ा सकता है:
वैश्विक व्यापार समझौता,
केंद्रीय बैंक भंडार,
क्षेत्रीय वित्तपोषण प्रणालियाँ, और
पूंजी-बाज़ार प्रवाह.
इसका मतलब यह नहीं है कि रेनमिनबी जल्द ही अमेरिकी डॉलर को टक्कर देगा। लेकिन यह एक धीमी संरचनात्मक पुनर्संतुलन की ओर इशारा करता है - जिसमें अमेरिकी डॉलर/चीनी युआन उस बदलाव के अग्रणी संकेतक के रूप में कार्य कर रहा है।
USD/CNY अब केवल अल्पकालिक बाजार भावना का प्रतिबिंब नहीं है - यह वैश्विक FX गतिशीलता में व्यापक संरचनात्मक बदलावों का स्पष्ट संकेतक बन गया है।
चीन के सुविचारित नीति मार्गदर्शन, बढ़ती आरएमबी तरलता, तथा फेडरल रिजर्व द्वारा ढील की ओर झुकाव के कारण युआन में लगातार वृद्धि, मुद्रा विश्वसनीयता और अंतर्राष्ट्रीयकरण के एक नए चरण का संकेत है।
निवेशकों, निर्यातकों और बहुराष्ट्रीय कंपनियों के लिए इसका अर्थ है हेजिंग रणनीतियों का पुनर्मूल्यांकन करना, क्रमिक RMB मजबूती के लिए योजना बनाना, तथा USD/CNY को दीर्घकालिक वैश्विक मौद्रिक पुनर्संरेखण के प्रमुख मापदंड के रूप में मान्यता देना।
जैसे-जैसे यह चक्र आगे बढ़ेगा, रेनमिनबी की स्थिरता और नीति-समर्थित प्रक्षेप पथ वैश्विक पूंजी प्रवाह और व्यापार निपटान पैटर्न को आकार देने में तेजी से प्रभावशाली भूमिका निभाएगा।
फेडरल रिजर्व द्वारा ब्याज दरों में कटौती, चीन के मज़बूत मध्य-बिंदु मार्गदर्शन और रेनमिनबी परिसंपत्तियों की बढ़ती वैश्विक माँग के कारण USD/CNY में गिरावट आ रही है। ये कारक प्रतिफल प्रसार को कम करते हैं, पूंजी प्रवाह को बढ़ावा देते हैं, और युआन की स्थिरता और नीतिगत दिशा में विश्वास को मज़बूत करते हैं।
फेड की ढील से अमेरिकी प्रतिफल में कमी आती है, जिससे डॉलर का कैरी लाभ कम होता है और आरएमबी जैसी उच्च-स्थिरता वाली मुद्राओं में प्रवाह को बढ़ावा मिलता है। इससे प्रतिफल अंतर कम हो जाता है, अमेरिकी डॉलर की संपत्तियाँ कम आकर्षक हो जाती हैं, और पूरे चक्र के दौरान USD/CNY पर निरंतर नीचे की ओर दबाव बना रहता है।
चीन का लक्ष्य मौद्रिक विश्वास का संकेत देना, आरएमबी के अंतर्राष्ट्रीयकरण को बढ़ावा देना, विदेशी निवेश आकर्षित करना और घरेलू बाजारों को स्थिर करना है। एक मज़बूत आरएमबी विश्वसनीयता को बढ़ावा देता है, आयातित मुद्रास्फीति को कम करता है, और वैश्विक अनिश्चितता के दौरान एक विश्वसनीय क्षेत्रीय आधार मुद्रा के रूप में चीन की स्थिति को मज़बूत करता है।
प्रमुख जोखिमों में अमेरिकी आर्थिक मजबूती का फिर से उभरना, भू-राजनीतिक झटके, चीन के कमज़ोर आँकड़े और वैश्विक तरलता में कमी शामिल हैं। इनमें से कोई भी जोखिम डॉलर की मांग को पुनर्जीवित कर सकता है, पूंजी प्रवाह को प्रभावित कर सकता है, या पीबीओसी से अधिक सतर्क मध्य-बिंदु सेटिंग्स को प्रेरित कर सकता है, जिससे आरएमबी की मूल्यवृद्धि की गति धीमी हो सकती है।
हाँ। एक स्थिर, बढ़ता हुआ आरएमबी व्यापार समझौतों, भंडार विविधीकरण और क्षेत्रीय वित्तपोषण में व्यापक उपयोग को प्रोत्साहित करता है। बढ़ती तरलता, गहरे अपतटीय बाजार और मजबूत नीतिगत संकेत अनुकूल संरचनात्मक परिस्थितियाँ बनाते हैं जो आने वाले वर्षों में आरएमबी के तेज़ अंतर्राष्ट्रीयकरण का समर्थन करते हैं।
एक मज़बूत आरएमबी निर्यात मूल्य प्रतिस्पर्धात्मकता को कम करता है और लाभ मार्जिन को कम करता है, खासकर कम मार्जिन वाले निर्माताओं के लिए। निर्यातक मूल्य निर्धारण को समायोजित कर सकते हैं, उत्पाद मूल्य को उन्नत कर सकते हैं, या मुद्रा जोखिम को प्रबंधित करने और विदेशी बाजारों में प्रतिस्पर्धी बने रहने के लिए अधिक सक्रिय रूप से हेजिंग कर सकते हैं।
बहुराष्ट्रीय कंपनियों को कम विदेशी मुद्रा अस्थिरता, कम हेजिंग लागत और बेहतर मूल्य निर्धारण दृश्यता का लाभ मिलता है। एक स्थिर USD/CNY दीर्घकालिक योजना को बेहतर बनाता है, नकदी प्रवाह को स्थिर करता है, और एक अधिक पूर्वानुमानित परिचालन और वित्तीय वातावरण प्रदान करके निवेश निर्णयों को समर्थन प्रदान करता है।
ज़्यादातर विश्लेषकों को रेनमिनबी में लगातार मज़बूती की उम्मीद है, और अगर फेड की नरमी जारी रहती है और घरेलू हालात स्थिर होते हैं, तो USD/CNY 6.90 या उससे नीचे जा सकता है। नीतिगत मार्गदर्शन, बढ़ती रेनमिनबी तरलता और चीनी बाज़ारों में बढ़ते अंतरराष्ट्रीय विश्वास के सहारे, यह बढ़त धीरे-धीरे बनी रहेगी।
अस्वीकरण: यह सामग्री केवल सामान्य जानकारी के लिए है और इसका उद्देश्य वित्तीय, निवेश या अन्य सलाह के रूप में नहीं है (और इसे ऐसा नहीं माना जाना चाहिए) जिस पर भरोसा किया जाना चाहिए। इस सामग्री में दी गई कोई भी राय ईबीसी या लेखक द्वारा यह सुझाव नहीं देती है कि कोई विशेष निवेश, सुरक्षा, लेनदेन या निवेश रणनीति किसी विशिष्ट व्यक्ति के लिए उपयुक्त है।
