Publicado el: 2026-03-11
El informe del IPC de Estados Unidos de febrero se publicará el miércoles 11 de marzo de 2026 a las 8:30 a.m., hora del Este. Los datos ayudarán a dar forma a las expectativas para la reunión de la Reserva Federal del 17 al 18 de marzo, durante la cual se espera que la tasa de política se mantenga sin cambios dentro de un rango objetivo de 3.50% a 3.75%.
Los inversores están evaluando si datos de inflación más suaves podrían influir en las decisiones de la Fed en medio del aumento de los precios de la energía y los efectos persistentes de la política comercial.
El informe del IPC de enero de 2026 mostró una cifra general de 2.4% interanual junto con una lectura subyacente de 2.5% interanual, ambas en términos generales en línea con las expectativas del mercado. Con los datos de febrero pendientes, los analistas están valorando si la Fed podrá reanudar recortes de tipos este año o si una inflación persistente requerirá una pausa más larga de lo que esperan los mercados.
| Indicador | Pronóstico de febrero | Enero (real) | Diciembre previo |
|---|---|---|---|
| IPC general (interanual) | 2.4% | 2.4% | 2.7% |
| IPC general (mensual) | +0.3% | +0.2% | +0.4% |
| IPC subyacente (interanual) | 2.5% | 2.5% | 2.6% |
| IPC subyacente (mensual) | +0.2% – +0.3% | +0.3% | +0.2% |
| Índice de vivienda (interanual) | ~3.0% | 3.0% | 3.2% |
| Índice de vivienda (mensual) | ~+0.22% | +0.2% | +0.3% |
| Energía (mensual) | Leve aumento | -1.5% | +0.5% |
| Alimentos (mensual) | +0.2% | +0.2% | +0.2% |
Estas cifras apuntan a un informe de inflación que está en términos generales contenido, pero no decididamente débil. La distinción importante está en el ritmo mensual subyacente.
Una lectura subyacente de 0.2 por ciento sería consistente con una normalización gradual.
Una lectura de 0.3 por ciento mantendría el ritmo anualizado subyacente demasiado firme para un banco central que todavía describe la inflación como algo elevada.
La parte más limpia de esta publicación sigue siendo el IPC subyacente. En enero, el IPC subyacente aumentó 0.3% mensual y 2.5% interanual, lo que supuso una mejora respecto a las lecturas más calientes vistas a finales del año pasado, pero no lo suficiente como para convencer a la Fed de que la inflación se ha estabilizado por completo. Una lectura de febrero más cercana a 0.2% importaría porque mostraría que enero no fue el inicio de una reacceleración.
También hay un problema de calidad dentro del núcleo. La tendencia más suave de enero todavía incluyó algunas categorías ruidosas, con tarifas aéreas al alza 6.5%, cuidado personal al 1.2% y atención médica al 0.3%, mientras que los autos usados y camiones cayeron 1.8%. Esa mezcla nos dice que la inflación ya no es un problema simple de bienes ni únicamente de vivienda. Es una historia más acotada de servicios, y eso es exactamente lo que le importa ahora a la Fed.
Goldman Sachs ha presentado una de las proyecciones más moderadas, estimando que el IPC subyacente subió apenas 0.17% mes a mes en febrero, lo que situaría la tasa subyacente anual en aproximadamente 2.42%. El banco citó presiones más suaves en precios relacionados con automóviles y seguros como los principales impulsores de esta visión.
La vivienda sigue siendo la categoría más importante en la cesta del IPC. Según la BLS, la vivienda representa el 35.625% del IPC, mientras que el alquiler equivalente de propietarios por sí solo representa el 26.204%. Por eso, incluso una desaceleración gradual en la vivienda puede marcar una diferencia significativa en la trayectoria general de la inflación.
Sin embargo, la tendencia en los últimos meses ha sido inconfundiblemente de moderación, y se espera de forma generalizada que la lectura de febrero continúe en esa dirección.
Los indicadores clave de vivienda a vigilar incluyen los siguientes:
Alquiler de la residencia principal: Los pronosticadores esperan aumentos mensuales de aproximadamente 0.22%, consistentes con el ritmo de enero y que reflejan el traspaso continuado de un crecimiento de los alquileres más lento en el mercado real hacia los datos oficiales.
Renta equivalente de los propietarios (OER): Se anticipa un debilitamiento paralelo en la OER, que es la estimación del BLS de lo que los propietarios tendrían que pagar para alquilar sus propias viviendas.
Tasa anual de vivienda: Se proyecta que la tasa de vivienda a 12 meses se estabilice alrededor de 3.0%, un nivel no visto desde antes de que el aumento de los alquileres en la era pandémica entrara por primera vez en el sistema de medición del gobierno.
Zillow informó que el alquiler nacional típico en febrero aumentó un 1.9% interanual. En contraste, Apartment List informó que la renta mediana nacional subió 0.2% respecto al mes anterior pero disminuyó 1.5% interanual. Esta discrepancia entre los alquileres del mercado y el IPC de vivienda sugiere que una moderación adicional aún se está reflejando en los datos oficiales.
Uno de los factores más significativos que complican la interpretación del informe IPC de Estados Unidos de febrero es el impacto cambiante de la política arancelaria.
Si bien los datos de febrero todavía no capturarán la fuerza completa de las escaladas arancelarias en curso, ya comienzan a aparecer efectos tempranos en categorías concretas de bienes, y los analistas de Wall Street son muy conscientes de que los meses venideros podrían ser muy diferentes de lo que sugieren los datos relativamente moderados de febrero.
Los efectos arancelarios tempranos ya visibles en los datos incluyen lo siguiente:
Muebles del hogar y electrónica: Bank of America señaló que aranceles adicionales sobre las importaciones chinas ya se reflejan en los precios de estas categorías, dado el peso significativo de China en las importaciones estadounidenses en ambos segmentos.
Prendas de vestir: Las presiones de costos relacionadas con aranceles comienzan a filtrarse por la cadena de suministro de la ropa, con productores y minoristas trasladando gradualmente mayores costos de importación a los consumidores.
Automóviles: Goldman Sachs espera que los precios de los vehículos usados disminuyan 0.5% en febrero y que el seguro de autos caiga 0.3%, lo que proporcionaría un alivio temporal. Sin embargo, los analistas advierten que nuevos aranceles sobre las importaciones de automóviles podrían revertir esta dinámica de forma brusca en los próximos meses.
Por tanto, incluso si la cifra de febrero resulta ser moderada, los economistas en general advierten que la lectura podría representar lo que algunos analistas han descrito como la calma antes de la tormenta. Los economistas de Wells Fargo pronostican que el IPC general podría subir hasta 3.2% en el tercer trimestre de 2026, reflejando aproximadamente un punto porcentual completo adicional debido a la política arancelaria en comparación con donde estaría la inflación de otro modo.
El informe IPC de Estados Unidos de febrero tiene una importancia particular para las expectativas sobre tipos de la Reserva Federal, dado que el FOMC se encuentra en su período obligatorio de silencio previo a su reunión de política de 17 y 18 de marzo.
Los mercados actualmente descuentan aproximadamente dos recortes de 25 puntos básicos en 2026, muy probablemente en junio y septiembre, con un posible tercer recorte más adelante en el año condicionado a un mayor avance en la inflación.
Una lectura de febrero más suave de lo esperado podría adelantar ligeramente esas expectativas y dar apoyo a los mercados de renta variable y a los precios de los bonos del Tesoro. Por el contrario, una cifra más elevada de lo esperado, especialmente en los servicios subyacentes, podría retrasar las expectativas de recorte y pesar sobre los activos de riesgo.
| Escenario | Interanual general | Interanual subyacente | USD (DXY) | Tesoro a 10 años | Acciones (S&P 500) |
|---|---|---|---|---|---|
| Paloma (por debajo del consenso) | Más débil | Caen los rendimientos | Repunte. Los sectores sensibles a las tasas lideran | ||
| En línea (caso base) | 2.4% | 2.5% | Estable | Poco cambio | Contenido / ligeramente positivo |
| Halcón (por encima del consenso) | >2.5% | >2.6% | Más fuerte | Suben los rendimientos | Venta masiva. Las acciones de crecimiento se ven más perjudicadas |
La Oficina de Estadísticas Laborales (BLS) ha programado la publicación del IPC de Estados Unidos de febrero de 2026 para el 11 de marzo de 2026 a las 8:30 a.m., hora del Este. Es la última publicación importante de inflación antes de la reunión del FOMC de marzo.
Las expectativas del mercado indican un aumento mes a mes del IPC general de 0.3 por ciento y un incremento del IPC subyacente de 0.2 por ciento, con tasas anuales alrededor de 2.4 por ciento y 2.5 por ciento, respectivamente.
Sí, pero probablemente solo de forma limitada. La nueva sobretasa temporal a las importaciones del 10% solo entró en vigor el 24 de febrero de 2026, por lo que el informe de febrero puede captar poco impacto directo.
En conclusión, la mejor forma de interpretar el informe del IPC de Estados Unidos de febrero no es como un voto sí o no sobre la inflación. Es una prueba de composición. Si el IPC subyacente se enfría hasta 0.2%, los costes de la vivienda continúan descendiendo, y los bienes se mantienen mayormente contenidos, la publicación del IPC de febrero reforzaría el argumento de que la desinflación sigue vigente por debajo del ruido.
El problema es que la historia de la inflación está dejando de ser tan retrospectiva y se está volviendo más condicional. Los costes de la vivienda siguen siendo altos, los aranceles siguen llegando con retraso y el riesgo en la energía ha aumentado justo cuando la Reserva Federal se acerca a su reunión de marzo. Eso hace que este informe del IPC sea importante, aunque por sí solo no resuelva el debate sobre recortes de tipos.
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