प्रकाशित तिथि: 2026-03-11
यूएस फरवरी CPI रिपोर्ट बुधवार, 11 मार्च, 2026 को पूर्वी समयानुसार सुबह 8:30 बजे जारी की जाएगी। यह डेटा 17-18 मार्च के फेडरल रिज़र्व की बैठक की उम्मीदों को आकार देगा, जिसमें नीतिगत दर लक्षित रेंज 3.50% से 3.75% के भीतर अपरिवर्तित रहने की उम्मीद है।
निवेशक यह तौल रहे हैं कि क्या नरम मुद्रास्फीति डेटा बढ़ती ऊर्जा कीमतों और चल रहे व्यापार नीति प्रभावों के बीच फेड के निर्णयों को प्रभावित कर सकता है।
जनवरी 2026 की CPI रिपोर्ट ने वर्ष-दर-वर्ष शीर्षक मुद्रास्फीति 2.4% और कोर रीडिंग 2.5% दर्ज की, जो व्यापक रूप से बाजार की उम्मीदों के अनुरूप थीं। फरवरी के आँकड़ों के इंतजार के साथ, विश्लेषक आकलन कर रहे हैं कि क्या फेड इस वर्ष दर-कट फिर से शुरू कर सकेगा या क्या लगातार मुद्रास्फीति के कारण बाजारों की अपेक्षा से लंबा ठहराव आवश्यक होगा।
| सूचक | फरवरी पूर्वानुमान | जनवरी वास्तविक | दिसंबर पूर्व |
|---|---|---|---|
| कुल CPI (YoY) | 2.4% | 2.4% | 2.7% |
| कुल CPI (MoM) | +0.3% | +0.2% | +0.4% |
| कोर CPI (YoY) | 2.5% | 2.5% | 2.6% |
| कोर CPI (MoM) | +0.2% – +0.3% | +0.3% | +0.2% |
| आवास सूचकांक (YoY) | ~3.0% | 3.0% | 3.2% |
| आवास सूचकांक (MoM) | ~+0.22% | +0.2% | +0.3% |
| ऊर्जा (MoM) | हल्का उछाल | -1.5% | +0.5% |
| खाद्य (MoM) | +0.2% | +0.2% | +0.2% |
ये आंकड़े संकेत देते हैं कि मुद्रास्फीति रिपोर्ट व्यापक रूप से नियंत्रित है, पर निर्णायक रूप से कमजोर नहीं है। महत्वपूर्ण अंतर कोर के मासिक रफ्तार में है।
0.2 प्रतिशत का कोर रीडिंग धीरे-धीरे सामान्यीकरण के अनुरूप होगा।
0.3 प्रतिशत का रीडिंग उस वार्षिकीकृत अंतर्निहित रफ्तार को बहुत मजबूत रखेगा, जो एक ऐसे केंद्रीय बैंक के लिए समस्या होगी जो मुद्रास्फीति को अभी भी कुछ हद तक ऊँचा बताता है।
इस रिलीज़ का सबसे स्पष्ट भाग अभी भी कोर CPI है। जनवरी का कोर CPI महीने-दर-महीना (MoM) 0.3% और वर्ष-दर-वर्ष (YoY) 2.5% बढ़ा, जो पिछले साल के अंत में देखे गए तेज प्रिंट्स की तुलना में सुधार था, परंतु फेड को यह विश्वास दिलाने के लिए पर्याप्त नहीं था कि मुद्रास्फीति पूरी तरह से स्थिर हो गई है। फरवरी का रीडिंग यदि 0.2% के करीब आया तो यह मायने रखेगा क्योंकि इससे स्पष्ट होगा कि जनवरी किसी पुनः-तीव्रता की शुरुआत नहीं था।
कोर के अंदर एक गुणवत्ता संबंधी मुद्दा भी है। जनवरी के नरम ट्रेंड में अभी भी कुछ शोर वाले श्रेणियाँ शामिल थीं, जैसे एयरलाइन किराया 6.5% बढ़ा, पर्सनल केयर 1.2% बढ़ा, और मेडिकल केयर 0.3% बढ़ा, जबकि इस्तेमाल हुई कारें और ट्रक 1.8% घटे। इस मिश्रण से स्पष्ट होता है कि मुद्रास्फीति अब केवल सामान या केवल आवास की समस्या नहीं है। यह एक संकीर्ण सेवाओं की कहानी है, और यही वह बात है जिसकी फेड अब परवाह करता है।
Goldman Sachs ने अपेक्षाकृत नरम अनुमानों में से एक पेश किया है, और अनुमान लगाया है कि फरवरी में कोर CPI महीने-दर-महीना सिर्फ 0.17% बढ़ा, जो वार्षिक कोर दर को लगभग 2.42% पर लाएगा। बैंक ने अपने इस दृष्टिकोण के पीछे ऑटो-संबंधी कीमतों और बीमा में नरमी को प्रमुख कारण बताया है।
आवास CPI बास्केट में सबसे महत्वपूर्ण श्रेणी बनी हुई है। BLS के अनुसार, आवास CPI का 35.625% हिस्सा है, जबकि मालिक के समतुल्य किराये alone accounts for 26.204%। यही कारण है कि आवास में धीरे-धीरे मंदी भी व्यापक मुद्रास्फीति मार्ग में मायने रख सकती है।
हालाँकि, हाल के महीनों का ट्रेंड निश्चित रूप से एक शमन की ओर रहा है, और उम्मीद है कि फरवरी का रीडिंग भी उसी दिशा में जारी रहेगा।
नज़र रखने के लिए प्रमुख आवास मेट्रिक्स में निम्न शामिल हैं:
मुख्य आवास का किराया: पूर्वानुमानकारों को उम्मीद है कि मासिक वृद्धि लगभग 0.22% होगी, जो जनवरी की गति के अनुरूप है और वास्तविक दुनिया में धीमी किराया वृद्धि के सरकारी आंकड़ों में धीरे-धीरे परिलक्षित होने का संकेत देती है।
मकान-मालिक के समतुल्य किराया (OER): OER में भी समान नरमी की अपेक्षा है, जो BLS का अनुमान है कि मकान मालिकों को अपने घर किराए पर लेने के लिए कितना भुगतान करना पड़ेगा।
वार्षिक आवास दर: 12-महीने की आवास दर लगभग 3.0% के आसपास स्थिर होने का अनुमान है, जो उस स्तर से पहले की स्थिति को दर्शाती है जब महामारी के दौरान किराए में उछाल पहली बार सरकारी मापन प्रणाली में शामिल हुआ था।
Zillow ने रिपोर्ट किया कि राष्ट्रीय सामान्य किराया फरवरी में साल-दर-साल 1.9% बढ़ा। इसके विपरीत, Apartment List ने रिपोर्ट किया कि राष्ट्रीय माध्य किराया पिछले महीने की तुलना में 0.2% बढ़ा लेकिन साल-दर-साल 1.5% घटा। बाजार किराए और आवास के लिए CPI के बीच यह अंतर दर्शाता है कि आधिकारिक आंकड़ों में और नरमी अभी भी परिलक्षित हो रही है।
फरवरी CPI रिपोर्ट की व्याख्या में जटिलता बढ़ाने वाले सबसे महत्वपूर्ण कारकों में से एक टैरिफ नीति का बदलता प्रभाव है।
जहाँ फरवरी का डेटा चल रही टैरिफ वृद्धि का पूरा प्रभाव अभी तक नहीं दिखाएगा, वहीं कुछ वस्तु वर्गों में शुरुआती प्रभाव पहले से ही नजर आने लगे हैं, और वॉल स्ट्रीट विश्लेषक अच्छी तरह जानते हैं कि आने वाले महीने फरवरी के अपेक्षाकृत हल्के आंकड़ों से बहुत अलग दिख सकते हैं।
डेटा में पहले से दिखने वाले प्रारंभिक टैरिफ प्रभावों में शामिल हैं:
घरेलू फर्नीचर और इलेक्ट्रॉनिक्स: Bank of America ने उल्लेख किया कि चीनी आयात पर अतिरिक्त टैरिफ पहले ही इन श्रेणियों की कीमतों में परिलक्षित हो चुके हैं, क्योंकि इन दोनों क्षेत्रों में चीन का अमेरिकी आयात में महत्वपूर्ण हिस्सा है।
वस्त्र: टैरिफ से संबंधित लागत दबाव वस्त्र आपूर्ति शृंखला में फैलने लगे हैं, जिसमें निर्माता और खुदरा विक्रेता धीरे-धीरे ऊँची आयात लागत उपभोक्ताओं पर स्थानांतरित कर रहे हैं।
ऑटोमोबाइल: Goldman Sachs को उम्मीद है कि फरवरी में प्रयुक्त कारों की कीमतें 0.5% घटेंगी और ऑटो बीमा 0.3% घटेगा, जिससे अस्थायी राहत मिलेगी। हालांकि, विश्लेषक चेतावनी देते हैं कि ऑटो आयातों पर नए टैरिफ आने वाले महीनों में इस गतिशीलता को तेजी से पलट सकते हैं।
इसलिए, भले ही फरवरी की रिपोर्ट नरम आए, अर्थशास्त्री सामान्यतः चेतावनी देते हैं कि यह रीडिंग उस स्थिति का प्रतिनिधित्व कर सकती है जिसे विश्लेषकों ने ‘‘तूफान से पहले की शांति’’ कहा है। Wells Fargo के अर्थशास्त्री अनुमान लगाते हैं कि शीर्षक CPI तीसरी तिमाही 2026 तक 3.2% तक बढ़ सकता है, जो टैरिफ नीति के कारण लगभग एक पूर्ण प्रतिशत अंक की बढ़त दर्शाता है, जो अन्यथा मुद्रास्फीति कहाँ होती उससे अधिक है।
फरवरी CPI रिपोर्ट फेडरल रिजर्व की दर अपेक्षाओं के लिए विशेष महत्व रखती है, क्योंकि FOMC अपनी अनिवार्य शांत अवधि में है जो उसकी 17–18 मार्च की नीतिगत बैठक से पहले है।
बाज़ार वर्तमान में 2026 में लगभग दो 25-बेसिस-पॉइंट दर कटों की कीमत लगा रहे हैं, सबसे संभावित रूप से जून और सितंबर में, साथ ही वर्ष के बाद के हिस्से में तीसरा कट संभावित है यदि मुद्रास्फीति में और प्रगति होती है।
अपेक्षा से नरम फरवरी की रीडिंग उन अपेक्षाओं को थोड़ा आगे ला सकती है और इक्विटी बाजारों तथा ट्रेज़री की कीमतों के लिए समर्थन दे सकती है। इसके विपरीत, अपेक्षा से अधिक गर्म आंकड़ा, खासकर कोर सेवाओं में, दर कट की उम्मीदों को आगे धकेल सकता है और जोखिम संपत्तियों पर दबाव डाल सकता है।
| परिदृश्य | हेडलाइन वार्षिक (YoY) | कोर वार्षिक (YoY) | USD (DXY) | 10-वर्षीय ट्रेज़री | इक्विटीज़ (S&P 500) |
|---|---|---|---|---|---|
| डोविश (कन्सेंसस से नीचे) | कमज़ोर | यील्ड गिरती है | रैली। दर-संवेदी क्षेत्रों का नेतृत्व | ||
| इन-लाइन (बेस केस) | 2.4% | 2.5% | स्थिर | कम बदलाव | मंद / थोड़ी सकारात्मक |
| हॉकीश (कन्सेंसस से ऊपर) | >2.5% | >2.6% | मजबूत | यील्ड बढ़ती है | बिकवाली। विकास स्टॉक्स सबसे अधिक प्रभावित |
Bureau of Labor Statistics ने फरवरी 2026 की CPI रिलीज़ 11 मार्च, 2026 को पूर्वी समयानुसार सुबह 8:30 बजे निर्धारित की है। यह मार्च की FOMC बैठक से पहले प्रमुख अंतिम मुद्रास्फीति रिलीज़ है।
बाजार की अपेक्षाएँ संकेत देती हैं कि महीने-दर-महीने शीर्षक CPI में 0.3 प्रतिशत की वृद्धि और कोर CPI में 0.2 प्रतिशत की वृद्धि होगी, जबकि वार्षिक दरें क्रमशः लगभग 2.4 प्रतिशत और 2.5 प्रतिशत रह सकती हैं।
हाँ, लेकिन संभवतः केवल सीमित रूप से। नया 10% अस्थायी आयात अधिभार केवल 24 फरवरी, 2026 को प्रभावी हुआ, इसलिए फरवरी रिपोर्ट में इसका सीधा प्रभाव कम कैद हो सकता है।
अंततः, फरवरी CPI रिपोर्ट को मुद्रास्फीति पर हाँ-या-न के वोट के रूप में पढ़ना सबसे अच्छा तरीका नहीं है। यह एक घटक-परीक्षण है। यदि कोर 0.2% तक ठंडा होता है, आवास लागत घटती रहती है, और वस्तुएँ अधिकांशतः सीमित रहती हैं, तो फरवरी CPI रिलीज़ यह तर्क मजबूत कर देगी कि शोर के नीचे डिसइन्फ्लेशन अभी भी सक्रिय है।
पकड़ यह है कि मुद्रास्फीति की कहानी कम भूतकालीन और अधिक परिस्थितिजन्य होती जा रही है। आवास खर्च उच्च बने हुए हैं, टैरिफ अभी भी देरी से आ रहे हैं, और ऊर्जा जोखिम बढ़ गया है ठीक तब जब फेडरल रिज़र्व अपनी मार्च बैठक के नज़दीक है। इससे यह CPI रिपोर्ट महत्वपूर्ण बन जाती है, भले ही यह अकेले दर-कटौती बहस को तय न करे।
अस्वीकरण: यह सामग्री केवल सामान्य जानकारी के उद्देश्यों के लिए है और इसे वित्तीय, निवेश या अन्य सलाह के रूप में नहीं माना जाना चाहिए जिस पर निर्भर किया जाए। इस सामग्री में दी गई किसी भी राय को EBC या लेखक की ओर से किसी विशेष व्यक्ति के लिए किसी विशेष निवेश, प्रतिभूति, लेनदेन या निवेश रणनीति की उपयुक्तता के रूप में सिफारिश नहीं माना जाएगा।
