Publicado el: 2026-08-17
Actualizado el: 2026-08-17
El tráfico marítimo rastreado a través del estrecho de Ormuz se ralentizó casi por completo durante el fin de semana, pero el crudo Brent se mantuvo por debajo de los 90 dólares tras haber alcanzado un máximo de 89,40 dólares el lunes. Kpler registró cinco tránsitos de buques de carga el sábado y ninguno el domingo, en comparación con los 31 del fin de semana anterior, aunque los barcos pueden pasar sin aparecer en los datos de seguimiento cuando los transpondedores están apagados.
La grave restricción que sufre la producción de Hormuz forma parte del escenario base del mercado desde hace meses, por lo que una variación mayor en los precios ahora requiere pruebas de que las nuevas interrupciones están eliminando más barriles de lo previsto.
El sábado, Kpler registró cinco tránsitos de buques de carga por el estrecho de Ormuz y ninguno el domingo, una cifra muy inferior a los 31 del fin de semana anterior. La desaceleración es considerable, si bien los datos de la EIA muestran que el flujo a través del estrecho ya había caído a 4,9 millones de barriles diarios en el segundo trimestre, frente a los 21,6 millones previos al conflicto.
El lunes, el Brent subió hasta un 1%, alcanzando los 89,40 dólares, y a las 02:29 GMT cotizaba a 89,20 dólares, mientras que el WTI llegó a los 82,83 dólares. El 11 de agosto, el Brent también superó brevemente los 90 dólares antes de estabilizarse en 88,91 dólares, lo que demuestra que los recientes temores sobre la oferta no han logrado establecer un rango de precios más alto.
El mercado físico del petróleo sigue ajustado a pesar de que el Brent se mantiene por debajo de los 90 dólares. La AIE estima un déficit de suministro mundial de 1,8 millones de barriles diarios en el tercer trimestre, mientras que las existencias observadas cayeron 69 millones de barriles en julio y 410 millones de barriles entre finales de febrero y julio.
La demanda es el principal punto de desacuerdo. La AIE prevé que el consumo mundial de petróleo disminuya en 1,6 millones de barriles diarios en 2026, mientras que la OPEP pronostica un crecimiento de aproximadamente 0,6 millones de barriles diarios, lo que deja una diferencia de 2,2 millones de barriles diarios entre ambas previsiones.
Las condiciones de navegación empeoraron nuevamente después de que los Emiratos Árabes Unidos anunciaran que tres buques operados por ADNOC fueron atacados mientras transitaban por el estrecho de Ormuz la semana pasada. Posteriormente, Kpler registró solo cinco tránsitos de buques de carga el sábado y ninguno el domingo. En Bab el-Mandeb, otra ruta importante para las exportaciones del Golfo, Kpler registró 49 tránsitos de buques de carga durante el fin de semana y ningún envío de petróleo saudí rastreado.
La EIA estima que el transporte de petróleo crudo y líquidos derivados del petróleo a través del estrecho promedió solo 4,9 millones de barriles diarios en el segundo trimestre, frente a los 21,6 millones de barriles diarios del cuarto trimestre de 2025, antes del conflicto. Su pronóstico para agosto ya contempla que los envíos seguirán gravemente restringidos durante todo agosto y comenzarán a recuperarse lentamente en septiembre.
Por lo tanto, el recuento de buques del lunes no representa automáticamente la desaparición de otros 15 o 20 millones de barriles diarios de la oferta. La mayor reacción de los precios se produciría si la reciente desaceleración hiciera que las exportaciones y la producción reales cayeran significativamente por debajo de los niveles ya previstos en los pronósticos actuales.
El lunes, el crudo Brent subió hasta un 1%, alcanzando los 89,40 dólares, debido al estancamiento de las negociaciones entre Estados Unidos e Irán y a la ralentización del tráfico en el estrecho de Ormuz, lo que revirtió en cierta medida la prima geopolítica. A las 02:29 GMT, cotizaba a 89,20 dólares, mientras que el WTI subía hasta los 82,83 dólares. Ambos índices de referencia registraron ganancias superiores al 5% la semana pasada.
El Brent ya había puesto a prueba los 90 dólares días antes. Alcanzó ese nivel durante la sesión del 11 de agosto antes de cerrar con una subida del 1,4% a 88,91 dólares. El 13 de agosto, el Brent cayó un 2,15% hasta los 87,07 dólares, poniendo fin a una racha alcista de seis sesiones, ya que las menores expectativas de demanda y el aumento de las reservas de crudo estadounidenses contrarrestaron las preocupaciones sobre la oferta.
La reciente desaceleración en el oleoducto de Ormuz ha empujado al Brent de nuevo hacia su techo, sin producir una ruptura sostenida. Las noticias sobre el transporte marítimo siguen respaldando los precios del petróleo, aunque el mercado reacciona cada vez más a si cada novedad modifica el volumen o la duración previstos de la actual pérdida de suministro.
Que el precio del Brent esté por debajo de los 90 dólares no significa que la interrupción del suministro haya sido leve. La AIE estima que durante julio se paralizaron 8,3 millones de barriles diarios de producción del Golfo, mientras que las exportaciones del Golfo, incluidas las rutas alternativas, cayeron en unos 2,1 millones de barriles diarios, hasta los 15 millones de barriles diarios.
Las reservas están soportando una mayor carga. Las existencias mundiales de petróleo observadas disminuyeron en 69 millones de barriles en julio , lo que eleva las reducciones acumuladas entre finales de febrero y finales de julio a 410 millones de barriles. La AIE ahora prevé un déficit mundial de 1,8 millones de barriles diarios en el tercer trimestre, más del doble del déficit de aproximadamente 800.000 barriles diarios que proyectó un mes antes.
Los oleoductos alternativos han evitado que la interrupción del flujo de Ormuz se convierta en un cierre total de las exportaciones del Golfo. La EIA estima que el oleoducto Este-Oeste de Arabia Saudita y el oleoducto de Abu Dabi de los Emiratos Árabes Unidos, en conjunto, pueden proporcionar una capacidad de aproximadamente 4,7 millones de barriles diarios para evitar el paso de Ormuz. Esto representa solo una fracción de los volúmenes normales de Ormuz previos al conflicto, y las rutas siguen siendo más lentas, más costosas y con capacidad limitada.
La ausencia de envíos de petróleo saudí con seguimiento a través de Bab el-Mandeb durante el último fin de semana supone un riesgo adicional para estas soluciones alternativas. La infraestructura de circunvalación puede mitigar la pérdida de tráfico en el estrecho de Ormuz, pero no puede reemplazarlo ni remotamente a su escala habitual.
La demanda ofrece una explicación de por qué un mercado físico ajustado no ha impulsado al Brent de forma decisiva por encima de los 90 dólares, aunque la magnitud de esa debilidad está lejos de estar definida.
La AIE prevé que la demanda mundial de petróleo se contraiga en 1,6 millones de barriles diarios en 2026. El informe de agosto de la OPEP llega a una conclusión muy diferente, pronosticando un crecimiento de la demanda de aproximadamente 0,6 millones de barriles diarios . La diferencia resultante de 2,2 millones de barriles diarios es mayor que el déficit de suministro proyectado por la AIE para el tercer trimestre.
La AIE también vincula parte de su perspectiva de menor demanda directamente con la interrupción del flujo de Ormuz. La restricción de la oferta ha perturbado las cadenas de suministro internacionales y reducido la disponibilidad de productos, mientras que los elevados precios del combustible han frenado el consumo. Por lo tanto, su pronóstico describe un círculo vicioso en el que la misma perturbación de la oferta que sustenta los precios del crudo también perjudica la demanda necesaria para mantenerlos.
La OPEP prevé una destrucción de la demanda mucho menor, sobre todo fuera de las economías desarrolladas. Este desacuerdo deja al mercado con dos escenarios muy distintos para lo que resta de 2026, incluso antes de que se conozca la duración de la crisis del estrecho de Ormuz.
No. Kpler no registró ningún tránsito de buques mercantes el domingo, aunque los buques pueden cruzar sin aparecer en los datos de seguimiento cuando sus transpondedores AIS están apagados. La EIA también advirtió que los datos AIS en torno al estrecho de Ormuz se han vuelto particularmente poco fiables desde que comenzó el conflicto.
El Brent es el principal referente para el crudo transportado por vía marítima en el comercio internacional, mientras que el WTI refleja principalmente el mercado estadounidense. Por lo tanto, las interrupciones que afectan a las exportaciones del Golfo y al transporte marítimo internacional tienden a repercutir de forma más directa en la prima de oferta asociada al Brent.
Sí. Los precios podrían bajar si la demanda se debilita aún más, la producción y las exportaciones se recuperan más rápido de lo previsto, los inventarios se estabilizan o las negociaciones mejoran las perspectivas del transporte marítimo. El escenario base actual de la EIA ya supone que la producción en Hormuz seguirá estando muy limitada hasta agosto, mientras que el precio del Brent se mantendrá en torno a los 85 dólares durante el tercer trimestre.
Una recuperación sostenida del tráfico en el estrecho de Ormuz eliminaría parte de la prima de oferta que sustenta el crudo y permitiría reiniciar la producción paralizada en el Golfo. La EIA prevé que el precio del Brent baje hasta un promedio de 78 dólares en el cuarto trimestre si el tráfico y la producción se recuperan gradualmente.
Para que el precio supere los 100 dólares de forma sostenida, se requerirían pérdidas de suministro adicionales, más allá de la interrupción ya reflejada en las expectativas actuales. Nuevos cierres de producción en el Golfo, daños a la infraestructura de exportación, pérdida de capacidad de derivación, una interrupción más profunda en Bab el-Mandeb o indicios de que la recuperación de los flujos de Ormuz prevista por la EIA para septiembre no se producirá, alterarían el equilibrio actual.
El mercado físico ya está ajustado, con inventarios a la baja y millones de barriles diarios de producción del Golfo aún fuera de servicio. La próxima gran revalorización dependerá de si las condiciones empeoran sustancialmente con respecto a la situación actual. Una ruptura sostenida por encima de los 100 dólares se vuelve más creíble cuando la baja actividad de los buques genera pérdidas adicionales de barriles, más allá de las que el mercado ya anticipa.
