Publicado el: 2026-01-19
¿Alguna vez se ha preguntado por qué las acciones de Alphabet cotizan bajo dos tickers que se mueven casi exactamente igual? A primera vista, GOOGL y GOOG parecen intercambiables, mostrando la misma acción de precio y reaccionando a las mismas noticias. Pero bajo esa similitud superficial se esconde una diferencia significativa en lo que realmente poseen los inversores.
GOOGL representa las acciones Alphabet A, mientras que GOOG representa las acciones Alphabet C. Ambas ofrecen a los inversores la misma exposición financiera a Alphabet Inc., incluyendo el crecimiento de las ganancias y la rentabilidad a largo plazo. La diferencia radica en los derechos de propiedad, no en el rendimiento.
Las acciones de Clase A otorgan un voto por acción, lo que ofrece una participación limitada en las decisiones corporativas. Las acciones de Clase C eliminan por completo el derecho a voto, lo que proporciona una exposición puramente económica. Esta simple distinción explica por qué existen dos acciones de Alphabet casi idénticas y por qué elegir entre ellas se basa más en la preferencia que en el precio.
La principal diferencia entre las acciones de Alphabet A y Alphabet C radica en el derecho a voto. Las acciones de Clase A otorgan un voto por acción, mientras que las de Clase C no otorgan derecho a voto.
Aparte de la gobernanza, ambos son en realidad idénticos económicamente y ofrecen la misma exposición al rendimiento del precio de las acciones y a cualquier dividendo que Alphabet elija pagar.
Esta configuración permite a los fundadores de Alphabet mantener el control sin dejar de ser una empresa pública. Sin embargo, para los inversores, simplemente significa elegir entre poseer acciones con derecho a voto o elegir la opción que se centra exclusivamente en el precio y la facilidad de negociación.
| Característica | Alphabet A (GOOGL) | Alphabet C (GOOG) |
|---|---|---|
| Derechos de voto | 1 voto por acción | Sin derecho a voto |
| Interés económico | Lleno | Lleno |
| Derechos de dividendos | Igual | Igual |
| Inclusión en el índice | Sí | Sí |
| Liquidez típica | Muy alto | Muy alto |
| Influencia de la gobernanza | Limitado pero presente | Ninguno |
Alphabet Inc. adoptó una estructura multiclase para equilibrar el acceso al mercado público con la continuidad estratégica. Los fundadores y los directivos conservan el control mediante acciones Clase B, que otorgan superderechos de voto y no cotizan en bolsa. Las Clases A y C existen para satisfacer la demanda de los inversores sin alterar dicho marco de control.
Esto garantiza que la gerencia pueda llevar adelante iniciativas a largo plazo, como infraestructura de inteligencia artificial, expansión de la nube y proyectos ambiciosos, sin que la presión de los accionistas a corto plazo influya en las decisiones estratégicas.
Las acciones Clase A de GOOGL otorgan a los inversores un voto por acción. En teoría, esto permite participar en las resoluciones de los accionistas, las elecciones de la junta directiva y los asuntos de gobernanza. En la práctica, la influencia del voto sigue siendo limitada, ya que los accionistas de Clase B controlan la gran mayoría del poder de voto.
El gráfico a continuación muestra el interés en opciones abiertas para las acciones de Alphabet Clase A a diferentes precios de ejercicio. Las barras azules representan opciones de compra y las barras grises, opciones de venta. Destaca dónde se posicionan los operadores al alza o a la baja, indicando los niveles de precios clave donde se concentran las expectativas del mercado y la actividad de cobertura.
Sin embargo, las acciones Clase A aún atraen a inversores institucionales que priorizan la alineación de la gobernanza, el simbolismo del voto o los mandatos fiduciarios que requieren derechos de voto.
Las acciones de Clase C eliminan por completo el derecho a voto. Los inversores reciben una exposición económica idéntica al crecimiento de los ingresos, los márgenes y el flujo de caja libre de Alphabet, pero sin participación en el gobierno corporativo. Esta simplicidad suele resultar en una liquidez ligeramente mayor, especialmente en los mercados de fondos pasivos y derivados.
El gráfico anterior muestra el interés abierto en opciones sobre acciones de Alphabet Clase C, concentrado en un rango estrecho de precios de ejercicio cerca del nivel actual del mercado. El interés abierto en opciones de compra predomina, especialmente alrededor del precio de ejercicio de $335, lo que sugiere que los operadores se están posicionando para el alza o defendiendo la resistencia cercana, con una cobertura a la baja comparativamente menor.
Las acciones Alphabet A resultan atractivas para los inversores que valoran una participación mínima en el gobierno corporativo. Si bien un voto por acción ofrece una influencia limitada en una empresa dominada por accionistas de Clase B, aún preserva los derechos formales de los accionistas.
Estas acciones suelen ser preferidas por:
Inversores institucionales con mandatos de gobernanza
Fondos que priorizan el derecho al voto como parte de la responsabilidad fiduciaria
Accionistas a largo plazo que valoran la participación de los accionistas, incluso si es simbólica
Las acciones Clase A pueden volverse ligeramente más relevantes durante períodos de mayor atención a la gobernanza, como el escrutinio regulatorio o el activismo de los accionistas, cuando los derechos de voto tienen mayor importancia práctica o simbólica.
Las acciones Alphabet C existen para maximizar la eficiencia del capital. Ofrecen la misma exposición económica a los flujos de caja, la trayectoria de crecimiento y la solidez del balance de Alphabet, sin privilegios de gobernanza.
Por lo general son favorecidos por:
Inversores pasivos en índices
Los traders se centraron exclusivamente en el rendimiento de los precios.
Inversores indiferentes a los resultados de las votaciones
En la práctica, las acciones Clase C pueden negociarse con una prima o descuento modesto respecto de las acciones Clase A. Estas diferencias de precios suelen ser estrechas y de corta duración, impulsadas por las condiciones de liquidez, el posicionamiento institucional y el reequilibrio periódico del índice más que por cualquier diferencia subyacente en los fundamentos del negocio.
Históricamente, la diferencia de precio entre las acciones Alphabet A y Alphabet C ha sido pequeña e irregular. En ocasiones, las acciones Clase C cotizan a un precio ligeramente inferior, lo que refleja la ausencia de derecho a voto.
En otros momentos, cotizan al alza debido a una mayor demanda de los fondos indexados y ETF que priorizan la liquidez sobre la gobernanza.
Para la mayoría de los inversores minoristas, esta diferencia de precio tiene un impacto mínimo a largo plazo. La rentabilidad total durante periodos de tenencia prolongados ha sido prácticamente idéntica, lo que refuerza la idea de que la Alphabet A frente a la Clase C es una elección estructural y no una decisión basada en el rendimiento.
Las acciones Clase B de Alphabet constituyen el núcleo de la estructura de gobernanza de la empresa, pero no están disponibles para el público general. Estas acciones pertenecen principalmente a los fundadores y a los primeros accionistas, y otorgan 10 votos por acción, lo que les otorga un control decisivo sobre las decisiones corporativas de Alphabet Inc.
Las acciones Clase B garantizan la estabilidad estratégica a largo plazo al proteger a la dirección de las presiones del mercado a corto plazo y la influencia de los activistas. Para los inversores públicos, su relevancia es indirecta, pero importante. La existencia de las acciones Clase B explica por qué los derechos de voto de las acciones Clase A siguen siendo limitados en la práctica y por qué las acciones Clase C pueden existir sin alterar la dinámica de control de Alphabet.
Para la mayoría de los inversores minoristas e institucionales, los resultados de gobernanza de Alphabet están prácticamente predeterminados. La participación de directivos garantiza la continuidad estratégica, independientemente del voto de los accionistas de Clase A. En consecuencia, los derechos de voto rara vez se traducen en una influencia tangible en la remuneración de los ejecutivos, la composición del consejo o la asignación de capital.
Esta realidad explica por qué las acciones de Clase C suelen cotizar con un descuento o prima insignificantes en comparación con las de Clase A, dependiendo de las condiciones del mercado. Los inversores valoran el dominio del flujo de caja, no el control.
Algunos fondos long-only, gestores de pensiones y carteras centradas en criterios ESG priorizarán las acciones Clase A debido a su alineamiento con la gobernanza y sus políticas de voto por delegación. Otros evitan explícitamente el voto en acciones cuya influencia es simbólica en lugar de sustancial.
Las acciones de clase C dominan en las estrategias de seguimiento de índices, mercados de opciones y asignaciones tácticas donde la liquidez y la simplicidad superan las consideraciones de gobernanza.
Desde una perspectiva fiscal y de ingresos, las acciones de Alphabet Clase A y Clase C son idénticas. Actualmente, Alphabet no paga dividendos; prioriza la recompra y reinversión de acciones. Los dividendos futuros se distribuirían equitativamente entre ambas clases.
Las recompras de acciones afectan a ambas clases proporcionalmente, preservando la paridad económica y reduciendo gradualmente el capital flotante público.
| Consideración de inversión | Alphabet A (GOOGL) | Alphabet C (GOOG) |
|---|---|---|
| Derechos de voto | Proporciona un voto por acción | Sin derecho a voto |
| Participación en la gobernanza | Adecuado para inversores que valoran la participación formal en la gobernanza. | No diseñado para la participación en la gobernanza |
| Filosofía de cartera | Se alinea con los mandatos que priorizan la votación de los accionistas | Se alinea con estrategias centradas en el retorno y neutrales en cuanto a gobernanza |
| Liquidez y negociación | Altamente líquido | Generalmente un poco más líquido |
| Preferencia institucional | Favorecido por los fondos con requisitos de voto por poder | Favorecido por inversores pasivos, indexados y tácticos |
| Exposición a las ganancias | Exposición total al crecimiento de las ganancias de Alphabet | Exposición idéntica al crecimiento de las ganancias de Alphabet |
| Más adecuado para | Tenedores a largo plazo que asignan valor a los derechos de voto | Inversores que buscan una exposición eficiente y pura al precio |
| Practicidad general | Elección orientada a la gobernanza | Una opción más eficiente y práctica para la mayoría de los inversores. |
La diferencia clave radica en el poder de voto. Las acciones Alphabet A otorgan un voto por acción, mientras que las de Alphabet C no otorgan ningún voto. Ambas representan una propiedad económica idéntica, con igual exposición a las ganancias, la apreciación del capital y la rentabilidad a largo plazo para los accionistas.
Ninguna de las dos clases de acciones ofrece una ventaja estructural en términos de rentabilidad a largo plazo. Históricamente, el rendimiento ha seguido de cerca la evolución de la empresa. La decisión depende de si el inversor valora los derechos de voto o prefiere una exposición más simple y neutral en cuanto a gobernanza al crecimiento de Alphabet.
Las acciones Alphabet C permiten a Alphabet emitir capital para adquisiciones, compensación a empleados e inclusión en índices sin diluir el control de voto de los accionistas con información privilegiada. Esta estructura facilita la toma de decisiones estratégicas a largo plazo, a la vez que mantiene un amplio acceso a los mercados de capitales públicos.
Alphabet Inc. cuenta con tres clases de acciones: la Clase A (GOOGL) cotiza en bolsa con derecho a voto, la Clase B no cotiza en bolsa con un poder de voto equivalente a 10 veces en manos de personas con información privilegiada, y la Clase C (GOOG) cotiza en bolsa sin derecho a voto.
No. Las acciones Alphabet C están estructuradas permanentemente como acciones sin derecho a voto según el marco corporativo de Alphabet. No pueden convertirse en acciones con derecho a voto mediante acciones corporativas ordinarias ni decisiones de los accionistas.
Alphabet completó una división de acciones de 20 por 1 en julio de 2022. La división se aplicó por igual a las acciones Alphabet A y Alphabet C, preservando su valor económico y precio relativo y al mismo tiempo haciendo que las acciones fueran más accesibles para una gama más amplia de inversores.
Las acciones Alphabet A pueden negociarse a través de plataformas de corretaje globales que ofrecen acceso a acciones estadounidenses. EBC Financial Group ofrece acceso al mercado, ejecución profesional y soporte de investigación para inversores que buscan exposición a las acciones de Alphabet de forma eficiente y segura.
La diferencia entre las acciones Alphabet A y Alphabet C no tiene nada que ver con la tasa de crecimiento de la empresa ni con la solidez de su negocio. Se reduce a si el inversor desea derechos de voto o simplemente exposición al comportamiento del precio de la acción. Ambas clases de acciones representan la misma participación en los negocios principales de Alphabet, como la búsqueda, la publicidad, los servicios en la nube y la inteligencia artificial.
Los inversores que valoran la posesión de acciones con derecho a voto, incluso con una influencia práctica muy limitada, pueden preferir la Clase A. Aquellos que se centran únicamente en el rendimiento del precio de las acciones y la flexibilidad comercial a menudo eligen la Clase C. En ambos casos, los rendimientos están impulsados por la ejecución comercial y el crecimiento a largo plazo de Alphabet, no por la clase de acción en sí.
Aviso legal: Este material es solo para fines informativos generales y no pretende ser (ni debe considerarse) asesoramiento financiero, de inversión ni de ningún otro tipo en el que se deba confiar. Ninguna opinión expresada en este material constituye una recomendación por parte de EBC o del autor sobre la idoneidad de una inversión, valor, transacción o estrategia de inversión en particular para una persona específica.
