Publicado em: 2026-01-19
Você já se perguntou por que as ações da Alphabet são negociadas sob dois códigos que se movem quase exatamente da mesma maneira? À primeira vista, GOOGL e GOOG parecem intercambiáveis, mostrando a mesma movimentação de preços e reagindo às mesmas notícias. Mas por trás dessa semelhança superficial, existe uma diferença significativa no que os investidores realmente possuem.
GOOGL representa as ações Classe A da Alphabet, enquanto GOOG representa as ações Classe C. Ambas oferecem aos investidores a mesma exposição financeira à Alphabet Inc., incluindo crescimento de lucros e retornos a longo prazo. A diferença reside nos direitos de propriedade, não no desempenho.
As ações Classe A conferem um voto por ação, oferecendo participação limitada nas decisões corporativas. As ações Classe C eliminam completamente o direito a voto, proporcionando exposição puramente econômica. Essa simples distinção explica por que existem duas ações quase idênticas da Alphabet e por que a escolha entre elas se resume mais a uma questão de preferência do que de preço.
A principal diferença entre as ações Classe A e Classe C da Alphabet reside nos direitos de voto. As ações Classe A conferem um voto por ação, enquanto as ações Classe C não conferem direito a voto.
Além da governança, as duas são praticamente idênticas do ponto de vista econômico, oferecendo a mesma exposição ao desempenho do preço das ações e a quaisquer dividendos que a Alphabet possa optar por pagar.
Essa estrutura permite que os fundadores da Alphabet mantenham o controle, mesmo sendo uma empresa de capital aberto. Para os investidores, no entanto, significa simplesmente escolher entre possuir ações com direito a voto ou optar pela alternativa que prioriza o preço e a facilidade de negociação.
| Recurso | Classe Alfabética A (GOOGL) | Classe alfabética C (GOOG) |
|---|---|---|
| Direito ao voto | 1 voto por ação | Sem direito a voto |
| Interesse econômico | Completo | Completo |
| Direitos de Dividendos | Igual | Igual |
| Inclusão no índice | Sim | Sim |
| Liquidez típica | Muito alto | Muito alto |
| Influência da Governança | Limitado, mas presente | Nenhum |
A Alphabet Inc. adotou uma estrutura de múltiplas classes de ações para equilibrar o acesso ao mercado público com a continuidade estratégica. Os fundadores e executivos mantêm o controle por meio das ações Classe B, que conferem direito a voto diferenciado e não são negociadas publicamente. As ações Classe A e Classe C existem para atender à demanda dos investidores sem alterar essa estrutura de controle.
Isso garante que a gestão possa prosseguir com iniciativas de longo prazo, como infraestrutura de inteligência artificial, expansão da nuvem e projetos ambiciosos, sem que a pressão de curto prazo dos acionistas influencie as decisões estratégicas.
As ações Classe A da GOOGL conferem aos investidores um voto por ação. Em teoria, isso permite a participação em deliberações de acionistas, eleições para o conselho de administração e assuntos de governança. Na prática, a influência no voto permanece limitada porque os acionistas Classe B controlam a grande maioria do poder de voto.
O gráfico abaixo mostra o interesse em opções em aberto para as ações Classe A da Alphabet em diferentes preços de exercício. As barras azuis representam opções de compra (call) e as barras cinzas representam opções de venda (put). Ele destaca onde os investidores estão se posicionando para alta ou baixa, indicando os principais níveis de preço onde as expectativas do mercado e a atividade de hedge estão concentradas.
No entanto, as ações Classe A ainda atraem investidores institucionais que priorizam o alinhamento de governança, o simbolismo de voto ou os mandatos fiduciários que exigem direitos de voto.
As ações da Classe C eliminam completamente o direito a voto. Os investidores obtêm a mesma exposição econômica ao crescimento da receita, às margens e ao fluxo de caixa livre da Alphabet, mas sem participação na governança. Essa simplicidade geralmente resulta em uma liquidez ligeiramente maior, principalmente entre fundos passivos e mercados de derivativos.
O gráfico acima mostra o interesse em aberto de opções para ações da Alphabet Classe C concentrado em uma faixa estreita de preços de exercício próximos ao nível atual de mercado. O interesse em aberto de opções de compra (calls) predomina, especialmente em torno do preço de exercício de US$ 335, sugerindo que os investidores estão se posicionando para altas ou defendendo resistências próximas, com uma proteção comparativamente menor contra quedas.
As ações Classe A da Alphabet atraem investidores que valorizam pelo menos uma participação nominal na governança corporativa. Embora um voto por ação ofereça influência limitada em uma empresa dominada por acionistas Classe B, ainda preserva os direitos formais dos acionistas.
Essas ações costumam ser as preferidas por:
Investidores institucionais com mandatos de governança
Fundos que priorizam o direito ao voto como parte da responsabilidade fiduciária.
Investidores de longo prazo que valorizam o engajamento dos acionistas, mesmo que simbólico.
As ações da Classe A podem se tornar ligeiramente mais relevantes durante períodos de maior atenção à governança, como o escrutínio regulatório ou o ativismo dos acionistas, quando os direitos de voto adquirem maior importância prática ou simbólica.
As ações da Classe C existem para maximizar a eficiência do capital. Elas proporcionam a mesma exposição econômica aos fluxos de caixa, à trajetória de crescimento e à solidez do balanço patrimonial da Alphabet, sem quaisquer privilégios de governança.
Eles são geralmente os preferidos por:
Investidores passivos em índices
Os investidores se concentraram exclusivamente no desempenho dos preços.
Investidores que são indiferentes aos resultados das votações
Na prática, as ações da Classe C podem ser negociadas com um pequeno ágio ou deságio em relação às ações da Classe A. Essas diferenças de preço são geralmente pequenas e de curta duração, impulsionadas por condições de liquidez, posicionamento institucional e rebalanceamento periódico do índice, e não por qualquer diferença intrínseca nos fundamentos dos negócios.
Historicamente, a diferença de preço entre as ações da Classe A e da Classe C tem sido pequena e inconsistente. Em alguns momentos, as ações da Classe C são negociadas a um preço ligeiramente inferior, refletindo a ausência de direito a voto.
Em outros momentos, seus preços sobem devido à maior demanda de fundos de índice e ETFs que priorizam a liquidez em detrimento da governança.
Para a maioria dos investidores de varejo, essa diferença de preço tem um impacto mínimo a longo prazo. Os retornos totais em períodos de investimento prolongados têm sido quase idênticos, reforçando a ideia de que a escolha entre as ações Classe A e Classe C da Alphabet é estrutural e não baseada em desempenho.
As ações Classe B da Alphabet são fundamentais para a estrutura de governança da empresa, mas não estão disponíveis para investidores públicos. Essas ações são detidas principalmente pelos fundadores e membros da administração desde o início e conferem 10 votos por ação, garantindo controle decisivo sobre as decisões corporativas da Alphabet Inc.
As ações Classe B garantem a estabilidade estratégica a longo prazo, protegendo a administração das pressões de mercado de curto prazo e da influência de investidores ativistas. Para os investidores públicos, sua relevância é indireta, mas importante. A existência das ações Classe B explica por que os direitos de voto das ações Classe A permanecem limitados na prática e por que as ações Classe C podem existir sem alterar a dinâmica de controle da Alphabet.
Para a maioria dos investidores individuais e institucionais, os resultados de governança da Alphabet são praticamente predeterminados. A participação acionária de membros da administração garante a continuidade estratégica, independentemente dos votos dos acionistas da Classe A. Consequentemente, os direitos de voto raramente se traduzem em influência tangível sobre a remuneração dos executivos, a composição do conselho ou a alocação de capital.
Essa realidade explica por que as ações da Classe C frequentemente são negociadas com um desconto ou ágio insignificante em relação às da Classe A, dependendo das condições de mercado. Os investidores estão precificando a dominância do fluxo de caixa, não o controle.
Alguns fundos de investimento de longo prazo, gestores de fundos de pensão e carteiras com foco em ESG (Ambiental, Social e de Governança) darão preferência às ações Classe A devido ao alinhamento com a governança e às políticas de votação por procuração. Outros evitam explicitamente ações com direito a voto, onde a influência é simbólica em vez de substancial.
As ações da Classe C predominam em estratégias de replicação de índices, mercados de opções e alocações táticas onde a liquidez e a simplicidade superam as considerações de governança.
Do ponto de vista tributário e de rendimentos, as ações Classe A e Classe C da Alphabet são idênticas. A Alphabet não paga dividendos atualmente; sua prioridade é a recompra de ações e o reinvestimento. Quaisquer dividendos futuros seriam distribuídos igualmente entre as duas classes.
As recompras de ações afetam ambas as classes proporcionalmente, preservando a paridade econômica e reduzindo gradualmente a liquidez das ações em circulação.
| Considerações sobre o investimento | Classe Alfabética A (GOOGL) | Classe alfabética C (GOOG) |
|---|---|---|
| Direito ao voto | Garante um voto por ação. | Sem direito a voto |
| Participação na governança | Indicado para investidores que valorizam o envolvimento formal na governança. | Não foi concebido para participação na governança. |
| Filosofia de portfólio | Alinha-se com as diretrizes que priorizam o voto dos acionistas. | Alinha-se com estratégias focadas no retorno e neutras em termos de governança. |
| Liquidez e negociação | Altamente líquido | Normalmente um pouco mais líquido |
| Preferência institucional | Favorecido por fundos com requisitos de votação por procuração. | Preferida por investidores passivos, de índice e táticos. |
| Exposição aos ganhos | Exposição total ao crescimento dos lucros da Alphabet | Exposição idêntica ao crescimento dos lucros da Alphabet |
| Ideal para | Investidores de longo prazo que atribuem valor aos direitos de voto | Investidores que buscam exposição eficiente e pura ao preço. |
| Praticidade geral | Escolha orientada para a governança | Uma opção mais eficiente e prática para a maioria dos investidores. |
A principal diferença reside no poder de voto. As ações da Classe A conferem um voto por ação, enquanto as ações da Classe C não conferem nenhum voto. Ambas representam a mesma participação econômica, com igual exposição aos lucros, à valorização do capital e aos retornos de longo prazo para os acionistas.
Nenhuma das classes de ações apresenta vantagem estrutural de retorno em horizontes de longo prazo. Historicamente, o desempenho tem sido bastante semelhante. A decisão depende de o investidor atribuir valor aos direitos de voto ou preferir uma exposição mais simples e neutra em termos de governança ao crescimento da Alphabet.
As ações Classe C permitem que a Alphabet emita ações para aquisições, remuneração de funcionários e inclusão em índices sem diluir o controle de voto dos executivos. Essa estrutura apoia a tomada de decisões estratégicas de longo prazo, mantendo, ao mesmo tempo, amplo acesso aos mercados de capitais públicos.
A Alphabet Inc. possui três classes de ações. A Classe A (GOOGL) é negociada publicamente e concede direito a voto; a Classe B não é negociada publicamente, mas sim detida por acionistas controladores (10 vezes o poder de voto); e a Classe C (GOOG) é negociada publicamente, mas não concede direito a voto.
Não. As ações da Classe C são estruturadas permanentemente como ações sem direito a voto, de acordo com a estrutura corporativa da Alphabet. Elas não podem ser convertidas em ações com direito a voto por meio de ações corporativas normais ou decisões de acionistas.
Em julho de 2022, a Alphabet concluiu um desdobramento de ações na proporção de 20 para 1. O desdobramento foi aplicado igualmente às ações Classe A e Classe C, preservando seu valor econômico e preço relativo, ao mesmo tempo que tornou as ações mais acessíveis a uma gama mais ampla de investidores.
As ações Classe A da GOOGL podem ser negociadas por meio de plataformas de corretagem globais que oferecem acesso a ações americanas. O EBC Financial Group oferece acesso ao mercado, execução profissional e suporte de pesquisa para investidores que buscam exposição às ações da Alphabet de forma eficiente e segura.
A diferença entre as ações Classe A e Classe C da Alphabet não tem nada a ver com a taxa de crescimento da empresa ou a solidez de seus negócios. A questão se resume a se o investidor deseja ter direito a voto ou simplesmente se interessar pela variação do preço das ações. Ambas as classes de ações representam a mesma participação nos principais negócios da Alphabet, incluindo buscas, publicidade, serviços em nuvem e inteligência artificial.
Investidores que valorizam a posse de ações com direito a voto, mesmo com influência prática muito limitada, podem preferir a Classe A. Aqueles focados exclusivamente no desempenho do preço das ações e na flexibilidade de negociação geralmente optam pela Classe C. Em ambos os casos, os retornos são impulsionados pela execução dos negócios e pelo crescimento de longo prazo da Alphabet, e não pela classe de ações em si.
Aviso: Este material destina-se apenas a fins informativos gerais e não constitui (nem deve ser considerado como) aconselhamento financeiro, de investimento ou de qualquer outra natureza que deva ser levado em consideração. Nenhuma opinião expressa neste material constitui uma recomendação da EBC ou do autor de que qualquer investimento, título, transação ou estratégia de investimento em particular seja adequado para qualquer pessoa específica.
