2025-09-19
El precio de las acciones de Adani ha recibido un fuerte impulso tras una decisión histórica del regulador del mercado de la India.
El 18 de septiembre de 2025, la Junta de Valores y Bolsa de la India (SEBI) desestimó las acusaciones de Hindenburg Research de que Adani Group había manipulado los precios de las acciones y no había revelado transacciones con partes relacionadas.
A pocas horas del anuncio, las acciones de todo el Grupo Adani subieron:
Adani Enterprises (ADEL) subió más del 4% en las primeras operaciones.
Adani Power y Adani Total Gas estuvieron entre los líderes, con aumentos de alrededor del 7-9%.
Otras empresas del grupo, incluidas Adani Green Energy y Adani Ports & SEZ, también registraron ganancias de entre el 3 y el 6%.
La medida se produce después de un período prolongado de incertidumbre para las acciones de Adani; el informe inicial de Hindenburg en enero de 2023 había provocado una venta masiva, borrando aproximadamente US$150 mil millones en valor de mercado del grupo.
SEBI, en sus órdenes finales, determinó que:
1) Las transacciones citadas por Hindenburg no cumplían con la definición legal de "transacciones entre partes vinculadas" según la legislación aplicable en ese momento.
2) No hubo violación de las normas de divulgación ni ninguna manipulación que violara los estándares regulatorios.
3) Se han desestimado todos los procedimientos (al menos los relacionados con las acusaciones contra Hindenburg) y no se han impuesto sanciones.
Gautam Adani celebró la decisión, calificándola de "victoria rotunda" y reafirmando el compromiso de la empresa con la transparencia y la integridad. Al mismo tiempo, expresó su solidaridad con los inversores que habían perdido dinero en medio de la crisis.
Si bien el exceso de regulación puede haberse aliviado, los analistas advierten que el futuro depende en gran medida de los fundamentos y la ejecución. Cabe destacar varias observaciones:
1) Adani Power ha atraído especial atención.
Morgan Stanley inició la cobertura con una calificación de "Sobreponderar" y estableció un precio objetivo de ₹818, lo que sugiere un aumento de aproximadamente el 30% desde sus niveles comerciales recientes.
2) Algunos corredores consideran ahora que las acciones de Adani Green Energy están infravaloradas.
Jefferies, por ejemplo, cree que las acciones se cotizan con un descuento significativo.
3) Otras entidades de Adani también están señaladas por tener potencial alcista.
Los analistas ven margen para una revalorización en empresas como Adani Enterprises, Adani Ports, Total Gas y otras, especialmente si los planes de crecimiento se concretan y la deuda sigue siendo manejable.
Incluso con la reciente autorización regulatoria, aún persisten varias señales de alerta y problemas:
1) Deuda y gasto de capital
El Grupo Adani tiene grandes planes de inversión, incluida una agresiva expansión de capacidad (especialmente en generación de energía), infraestructura, puertos, energía verde, etc. Cualquier sobrecosto, demora o aumento de las tasas de interés podría afectar los flujos de efectivo.
2) Reputación y confianza de los inversores
Si bien la SEBI ha desestimado las acusaciones contra Hindenburg, el daño a la reputación ya está hecho. Recuperar la confianza de los inversores nacionales e internacionales requerirá una transparencia constante, auditorías impecables y el cumplimiento de las métricas operativas prometidas.
3) Jurisdicciones regulatorias fuera de la India
El "informe limpio" se refiere a la investigación de la SEBI. Sin embargo, Adani y su fundador siguen enfrentándose al escrutinio en otros ámbitos, incluyendo posibles acciones legales en Estados Unidos y denuncias de soborno. Estas podrían convertirse en una fuente de riesgo si se presentan.
4) Preocupaciones de valoración
Algunas acciones de Adani podrían seguir teniendo un precio elevado en relación con sus beneficios o perfil de riesgo. Por ejemplo, si el optimismo del mercado es demasiado alto, incluso pequeños errores podrían generar volatilidad.
Teniendo en cuenta lo anterior, el reciente resultado regulatorio proporciona un fuerte impulso a corto plazo al precio de las acciones de Adani en todo el grupo. Elimina una importante fuente de incertidumbre y podría abrir la puerta a nuevas entradas de inversión. Sin embargo:
El potencial alcista es considerable si se cumplen los objetivos de crecimiento, especialmente los relacionados con la expansión de la capacidad, los márgenes de ganancia y el desarrollo de infraestructura.
Por el contrario, el incumplimiento de las expectativas, las decepciones en la exposición internacional o transfronteriza o una renovada sorpresa regulatoria podrían llevar a caídas.
Los inversores a largo plazo probablemente supervisarán las ganancias trimestrales, los niveles de deuda y la ejecución de las transiciones hacia la energía verde, entre otras métricas.
Para quienes estén considerando si ingresar o agregar posiciones, aquí hay algunas ideas orientativas:
Si cree que el despido de SEBI marca un punto de inflexión y que las empresas de Adani cumplirán sus ambiciosos planes de crecimiento con una gobernanza sólida, entonces ciertas acciones de Adani (en particular, Adani Power, Adani Green, Adani Enterprises) pueden ofrecer rendimientos atractivos a mediano y largo plazo.
Sin embargo, si usted es reacio al riesgo o le preocupa el riesgo externo (legal, regulatorio, crediticio), entonces puede ser prudente esperar hasta que surjan señales más claras, como resultados trimestrales completos, índices de deuda reducidos y un control de costos exitoso.
En resumen, es probable que el precio de las acciones de Adani haya superado ayer un obstáculo clave. Lo que importa ahora es si el Grupo puede convertir la buena voluntad regulatoria en resultados financieros y crecimiento sostenible. Para muchos inversores, esa será la verdadera prueba.
Aviso legal: Este material es solo para fines informativos generales y no pretende ser (ni debe considerarse) asesoramiento financiero, de inversión ni de ningún otro tipo en el que se deba confiar. Ninguna opinión expresada en este material constituye una recomendación por parte de EBC o del autor sobre la idoneidad de una inversión, valor, transacción o estrategia de inversión en particular para una persona específica.
