Publicado el: 2026-08-06
La historia de amor que Wall Street venía viviendo con las acciones de SpaceX se topó esta semana con su primer gran baño de realidad. Tras debutar con fuerza en el mercado bursátil, la empresa aeroespacial y de telecomunicaciones fundada por Elon Musk acaba de rendir sus primeros exámenes financieros como cotizada, y las cifras no cayeron nada bien en el parqué neoyorquino: la acción se desplomó al anunciar pérdidas abultadas y ya encadena un tropiezo considerable.
En estos momentos, las acciones de SpaceX se mueven en torno a los 108.27 dólares, acusando una caída superior al 19% frente a su precio inicial de salida al mercado ($135) y quedando muy lejos de aquellos máximos rozando los 200 dólares que tocó en plena fiebre tras su debut.
¿Qué pasó exactamente para que el entusiasmo se enfriara tan rápido? Una mezcla de números en rojo por inversiones descomunales, dudas sobre proyectos nuevos que aún no dan dinero y el fantasma de una lluvia de papeles en el mercado que amenaza con tirar aún más el precio.
El reporte trimestral de la compañía dejó un sabor bastante agridulce entre los inversores. Por un lado, las divisiones operativas históricas mostraron que el negocio sigue vivo y facturando bien: tanto Starlink como el negocio de lanzamientos espaciales generaron ingresos sólidos por más de 6.800 millones de dólares en el trimestre. El problema vino cuando los analistas pasaron la página para ver los costes.
SpaceX reportó una pérdida neta que roza los 1.900 millones de dólares en solo tres meses. El dinero está saliendo a un ritmo vertiginoso por la cantidad de frentes abiertos que tiene la compañía.
Entre las razones principales que explican este castigo en bolsa destacan:
La apuesta millonaria por la IA espacial: Elon Musk aceleró el gasto para construir centros de datos orbitales e infraestructura de computación en el espacio orientada a inteligencia artificial. Aunque para la directiva este es el futuro de la empresa, los inversores prefieren ver rentabilidad hoy antes que promesas para dentro de cinco años.
El pozo sin fondo de Starship: El desarrollo y las pruebas del cohete superpesado Starship siguen absorbiendo miles de millones de dólares a un ritmo acelerado, devorando buena parte de la caja que genera el negocio de internet satelital.
Márgenes que no terminan de despegar: Aunque Starlink superó la barrera de los 8 millones de usuarios en todo el mundo, subsidiar las antenas de los clientes y mantener la red sigue siendo costoso, golpeando de lleno los márgenes de beneficio.
A los malos resultados se le suma un ingrediente que suele poner nerviosos a los traders de bolsa: el vencimiento del periodo de restricción o lock-up.
Con la presentación de estos resultados, se abre la ventana legal para que los empleados, ejecutivos e inversores de la primera hora —aquellos que entraron cuando la empresa era privada— puedan vender sus títulos en el mercado abierto. Se calcula que unos 911.5 millones de títulos podrían salir a la venta paulatinamente en las próximas semanas.
Esta perspectiva genera un dolor de cabeza simple: demasiada oferta para la demanda que hay ahora mismo. Muchos temen que las ganas de los viejos accionistas por cobrar sus ganancias mantengan pisadas las acciones de SpaceX durante una buena temporada.
La disparidad de criterios entre los expertos de la bolsa sobre las acciones de SpaceX es total. Por un lado, los bancos de inversión más optimistas mantienen recomendaciones de compra con precios objetivo por encima de los 230 dólares. Su argumento es sencillo: el dominio casi absoluto que tiene la empresa en los lanzamientos comerciales y el crecimiento de la red Starlink justifican pagar un precio alto.
Sin embargo, en la otra cara de la moneda, firmas de análisis independiente como Morningstar piden mucha prudencia. Sus analistas señalan que, si se miran con lupa los flujos de caja reales y se le quita la espuma a las expectativas sobre la inteligencia artificial, el valor justo de la empresa debería estar bastante más abajo de lo que cotiza hoy.
Zonas de peligro: Tras perder el soporte de los 120 dólares, la cotización de las acciones de SpaceX busca no romper el suelo de los 105 dólares. Si perfora ese nivel, los analistas ven campo abierto para caídas mayores.
Nervios en la pantalla: La volatilidad se ha disparado. La combinación de resultados débiles y la masa de acciones por vender hace que el título se mueva con mucha más brusquedad que el resto de las tecnológicas del Nasdaq.
Exigencia al máximo: Al cotizar a múltiplos tan elevados sobre ventas, la empresa prácticamente no tiene margen de error. Mercado exige que sus proyectos de conexión móvil directa (direct-to-cell) y contratos de defensa empiecen a facturar de inmediato.
Para prever hacia dónde irán las acciones de SpaceX, conviene separar el polvo de la paja y mirar cómo funcionan sus dos grandes motores de ingresos:
Es la división que paga la fiesta. La red de internet por satélite no para de sumar usuarios y cerrar acuerdos con operadoras de telefonía de todo el mundo. Sin embargo, la competencia en banda ancha satelital empieza a apretar y la gran duda es si podrá mantener este ritmo de crecimiento sin tener que bajar precios.
Es el proyecto más ambicioso de Musk, diseñado para abaratar drásticamente el coste de enviar carga al espacio. Sin él, colocar satélites de nueva generación y cumplir los grandes contratos con la NASA será imposible. Pero los problemas regulatorios y los costes de las pruebas siguen pasando una factura carísima en el balance trimestral.
Lo que estamos viendo con las acciones de SpaceX es la prueba de fuego habitual cuando una gigante privada da el salto a la bolsa. En el ámbito privado, las valoraciones se sostenían sobre rondas de inversión cerradas y el peso de la marca. En el mercado público, en cambio, la pantalla no perdona: los números se miran al milímetro cada tres meses.
El mercado necesitará un tiempo para digerir las acciones que van a salir a la venta en estas semanas. Mientras la directiva no demuestre que puede recortar las pérdidas y dar un rumbo claro a sus proyectos de IA espacial, es muy probable que la cotización siga tambaleándose antes de encontrar una base sólida.
