Publicado el: 2025-09-02
Actualizado el: 2025-10-29
Imagina que la moneda de reserva del mundo pierde terreno gradualmente, no por un colapso repentino, sino por la influencia constante de cambios en la política monetaria, flujos de capital global y desequilibrios estructurales. Esa es la situación actual del dólar estadounidense (USD).
La mayoría de los analistas esperan que el Índice del Dólar Estadounidense (DXY) se mantenga en una tendencia lateral o ligeramente débil en las próximas semanas, en lugar de registrar un alza pronunciada.
Una combinación de próximos recortes de tasas de la Reserva Federal (Fed), crecientes riesgos fiscales estadounidenses y sentimiento cauteloso de los inversores está limitando el potencial de alza del dólar.
A finales de octubre de 2025. el Índice del Dólar Estadounidense (DXY) se sitúa aproximadamente en 98.9.
Este nivel refleja una caída de alrededor del 5% interanual, lo que confirma que la debilidad del dólar persiste.
Los factores clave detrás de esto son:
Divergencia en política monetaria: Los mercados anticipan al menos dos recortes más de tasas por parte de la Fed antes de finales de 2025. lo que reduce la ventaja de rendimiento que anteriormente tenían los activos estadounidenses.
Presión fiscal: Las preocupaciones por el déficit presupuestario estadounidense (proyectado por encima del 6% del PIB) y el aumento de la emisión de bonos del Tesoro afectan el sentimiento, con estimaciones del Oficina de Presupuesto del Congreso (CBO) de un déficit de 1.8 billones de dólares.
Rebalanceo de capital global: Los inversores de Asia y Europa están diversificando moderadamente sus tenencias, alejándose del dólar hacia activos en moneda local y oro.
A continuación, los principales factores que configuran la perspectiva a corto plazo del USD:
Se espera que la Reserva Federal implemente otro recorte de tasas de 25 puntos básicos, lo que podría reducir la tasa de fondos federales a un rango de 3.75% a 4.00% esta semana.
Según la herramienta CME FedWatch, la probabilidad de un recorte de 25 puntos básicos supera el 96%.
Aunque el dólar suele ganar valor en periodos de "riesgo bajo" (cuando los inversores buscan seguridad), la dinámica del riesgo global es compleja. Parte de los flujos de refugio se están desplazando hacia el oro, el yen o el franco suizo, en lugar del USD.
Un evento de riesgo inesperado podría seguir impulsando el dólar temporalmente, pero los factores de apoyo subyacentes están disminuyendo.
El aumento del déficit estadounidense y la elevada deuda gubernamental crean obstáculos a largo plazo. Además, si otras economías importantes comienzan a relajar su política monetaria o se recuperan antes, la fortaleza relativa del dólar podría disminuir aún más. [1]
Los modelos técnicos indican que el DXY encuentra resistencia cerca de los 99.0 puntos, con soporte en el rango de 97.0 a 97.5. El posicionamiento del mercado sigue inclinado hacia posiciones cortas en USD (es decir, apuestas a la debilidad del dólar).
A continuación, los escenarios plausibles para el dólar en las próximas 4 a 8 semanas, suponiendo que se mantengan las condiciones actuales:
| Mes | Apertura DXY | Rango DXY | Cierre DXY (proj.) | % Cambio estimado |
|---|---|---|---|---|
| Oct 2025 | 97,83 | 97,06 - 100,13 | 98,54 | +0,7% |
| Nov 2025 | 98,54 | 96,62 - 101,27 | 99,28 | +0,8% |
| Dic 2025 | 99,28 | 97,52 - 101,09 | 99,31 | ≈0,0% |
Soporte inmediato: 97.0–97.5. Una ruptura sostenida por debajo de este nivel podría señalar una nueva debilidad.
Zona de resistencia: 99.0–100.1. Un cierre por encima de 100 puntos podría desencadenar alzas por cierre de posiciones cortas.
EUR/USD: Tono ligeramente bajista para el USD; posible movimiento hacia 1.17.
USD/JPY: Riesgo de intervención por encima de 150.
GBP/USD: Sesgo neutral a ligeramente débil para el USD.
¿Por qué importa?: Predicen recortes o mantenimiento de Tasas de interés.
¿Qué observar?: Probabilidad de recorte por parte de la Fed >96%.
¿Por qué importa?: El dólar suele correlacionarse con la diferencia de rendimientos entre activos estadounidenses y extranjeros.
¿Qué observar?: Caída por debajo del 3.5% en el rendimiento real.
¿Por qué importa?: Muestran la dinámica de fortaleza o debilidad del dólar.
¿Qué observar?: EUR/USD por encima de 1.17. USD/JPY por debajo de 150.
¿Por qué importa?: Los cambios en la apetencia por riesgo afectan los flujos de refugio hacia el dólar.
¿Qué observar?: Caída de las acciones + aumento de posiciones largas en USD (apuestas a la alza).
¿Por qué importa?: Afectan la confianza a largo plazo en el USD.
¿Qué observar?: Anuncios sorpresa sobre presupuesto o deuda.
Es poco probable. A menos que ocurra una sorpresa importante (postura "hawkish" de la Fed, evento de riesgo), el dólar es más propenso a fluctuar lateralmente o debilitarse en la próxima semana.
Los analistas estiman alzas modestas del 0.5% al 1.5% en el índice DXY, con volatilidad alrededor de los anuncios clave.
Históricamente, no siempre. A veces, los recortes fortalecen el dólar temporalmente al clarificar la postura política o impulsar la confianza del mercado.
Sí, pero los problemas estructurales reducen su ventaja como refugio en comparación con el pasado.
El consenso de analistas sugiere que la debilidad o tendencia lateral podría prolongarse hasta el cuarto trimestre de 2025 y principios de 2026. a menos que ocurra un cambio significativo. [2]
En resumen, el dólar estadounidense no está en condiciones de registrar una fuerte alza en las próximas semanas. La probabilidad se inclina hacia un movimiento lateral o una ligera caída, teniendo en cuenta los recortes de tasas esperados por la Fed, los cambios en los flujos globales y el posicionamiento del mercado en favor de una debilidad del USD.
Esto no significa que el dólar no pueda sorprender. Un giro "hawkish" (postura restrictiva) de la Fed, un aumento de la inflación o un evento de shock podrían desencadenar un rebote, pero operar basándose en este escenario conlleva riesgo.
Actualmente, el enfoque más prudente podría ser observar el nivel de soporte (~97.0 en el DXY) y aprovechar las correcciones al alza, en lugar de buscar apostar por una fuerte subida del dólar.
Descargo de Responsabilidad: este material tiene fines informativos generales únicamente y no pretende ser (ni debe considerarse como) asesoramiento financiero, de inversión u otro tipo en el que se pueda confiar. Ninguna opinión expresada en el material constituye una recomendación por parte de EBC o el autor sobre qué inversión, valor, transacción o estrategia de inversión es adecuada para una persona específica.
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