El oro ha cobrado protagonismo en los mercados globales, batiendo récords tras récord en 2025. Con precios que recientemente superaron los 3400 dólares por onza y una volatilidad en máximos históricos, muchos inversores se preguntan: "¿Debería comprar oro ahora?".
Este artículo explora el máximo histórico del oro, las fuerzas que impulsan los movimientos actuales y lo que los analistas pronostican para los próximos meses.
El oro en máximos históricos: ¿qué hay detrás de este aumento?
El repunte del oro en 2025 ha sido prácticamente histórico. A principios de mayo, el oro alcanzó un máximo histórico de alrededor de 3.433 dólares por onza, con un aumento de casi el 27 % en lo que va de año y superando tanto a las acciones como a otros activos refugio. Este aumento se ha visto impulsado por una combinación única de factores:
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Comprar oro de bancos centrales: Los bancos centrales han seguido acumulando oro a un ritmo récord, con compras en el primer trimestre de 2025 que alcanzaron las 244 toneladas, muy por encima de los promedios históricos. Esta demanda sostenida se considera un cambio estructural, ya que los bancos centrales están diversificando sus reservas, alejándose de los activos estadounidenses y protegiéndose contra la volatilidad cambiaria.
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Tensiones geopolíticas: Los conflictos actuales en Ucrania, Oriente Medio y las crecientes disputas comerciales entre Estados Unidos, China y Europa han contribuido al atractivo del oro como refugio seguro.
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Incertidumbre económica: Los temores de recesión, la inflación persistente y las preocupaciones por la estanflación han mantenido a los inversores nerviosos, impulsando los flujos hacia el oro como cobertura contra las turbulencias del mercado y la devaluación de la moneda.
Expectativas sobre las tasas de interés: La anticipación de recortes en las tasas de interés por parte de los principales bancos centrales, particularmente el BCE y potencialmente la Reserva Federal de Estados Unidos a finales de este año, ha hecho que los activos sin rendimiento como el oro sean más atractivos.
¿Qué está pasando en el mercado del oro ahora, si se puede comprar oro?
Tras alcanzar su máximo a principios de mayo, el oro experimentó un breve retroceso, cayendo a alrededor de los 3200 dólares, gracias a la recuperación de los mercados bursátiles mundiales y a un acuerdo entre Estados Unidos y China para una pausa temporal en su guerra comercial. Sin embargo, el metal se recuperó rápidamente, superando los 3300 dólares a finales de mayo. La volatilidad se mantiene alta, con oscilaciones diarias de 50 dólares o más.
Varias tendencias clave están dando forma al mercado en este momento:
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Flujos institucionales y de ETF: tanto los inversores institucionales como los ETF respaldados por oro han experimentado un aumento en las entradas, lo que sugiere un amplio respaldo para precios más altos.
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Demanda física: Las solicitudes de entrega de oro físico han aumentado, especialmente en EE. UU. y Europa, lo que refleja una mayor demanda de activos tangibles en medio de la incertidumbre global.
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Actividad de los bancos centrales: Los bancos centrales siguen siendo compradores netos y es probable que las cifras oficiales subestimen la demanda real debido a la falta de información y a las compras fuera del mercado.
Contexto macroeconómico: La inflación persistente, el crecimiento económico lento y la incertidumbre política siguen apuntalando el atractivo del oro como diversificador de cartera y cobertura contra la inflación.
Pronóstico de comprar oro: ¿Qué sigue?
Los analistas siguen siendo en general optimistas respecto del oro para el resto de 2025 y parte de 2026, aunque la mayoría advierte que podrían producirse más ganancias con una volatilidad continua y fuertes correcciones en el camino.
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Goldman Sachs predice que el oro podría alcanzar los 3.700 dólares por onza para finales de año, debido a la sólida demanda de los bancos centrales y al aumento de las entradas de ETF ante el temor a una recesión. En un escenario de recesión, los precios podrían dispararse hasta los 3.880 dólares.
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JP Morgan proyecta que el oro podría alcanzar los 4.000 dólares por onza en el segundo trimestre de 2026 si la incertidumbre económica persiste y las tasas de interés caen.
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UBS y ANZ Bank estiman que el oro promediará entre 3.500 y 3.600 dólares en 2025, impulsado por la demanda estructural y la inflación actual.
Citi espera que el oro se negocie en un rango de $3,100 a $3,500 durante el resto de 2025, con el potencial de oportunidades tácticas en un mercado volátil.
El pronóstico de consenso de la LBMA para 2025 es de $2,736, con un amplio rango de negociación esperado entre $2,250 y $3,290, lo que destaca el potencial de grandes oscilaciones.
Riesgos clave a tener en cuenta
Si bien las perspectivas son positivas, existen varios riesgos que podrían desacelerar o revertir la recuperación del oro:
Una recuperación económica más rápida de lo esperado podría hacer que el dinero vuelva a invertirse en acciones, reduciendo la demanda de oro.
Un dólar estadounidense más fuerte o subas inesperadas en las tasas de interés podrían presionar los precios del oro a la baja.
La disminución de las tensiones geopolíticas o la resolución de conflictos importantes podrían reducir las compras de activos refugio.
Conclusión
El alza récord del oro en 2025 se ha visto impulsada por las compras de los bancos centrales, la incertidumbre global y la perspectiva de tasas de interés más bajas. Si bien las perspectivas a largo plazo siguen siendo alcistas, los inversores deben estar preparados para una volatilidad continua y fuertes correcciones.
Si está considerando comprar oro, siga de cerca las tendencias macroeconómicas, las políticas de los bancos centrales y los acontecimientos geopolíticos. Como siempre, el oro debe considerarse parte de una cartera diversificada y no una garantía de ganancias rápidas.
Aviso legal: Este material tiene fines meramente informativos y no pretende ser (ni debe considerarse) asesoramiento financiero, de inversión ni de ningún otro tipo en el que se deba confiar. Ninguna opinión expresada en este material constituye una recomendación por parte de EBC o del autor sobre la idoneidad de una inversión, valor, transacción o estrategia de inversión en particular para una persona específica.
