Devo comprar ouro? Movimentos do mercado e o que vem a seguir

O ouro ganhou destaque nos mercados globais, quebrando recorde após recorde em 2025. Com os preços recentemente subindo acima de US$ 3.400 a onça e a volatilidade em máximas de vários anos, muitos investidores estão se perguntando: "Devo comprar ouro agora?"

Este artigo explora a máxima histórica do ouro, as forças que impulsionam os movimentos atuais e o que os analistas preveem para os próximos meses.

Ouro em máximas históricas: o que está por trás dessa alta?

A alta do ouro em 2025 foi nada menos que histórica. No início de maio, o ouro atingiu uma máxima histórica de cerca de US$ 3.433 por onça, uma alta de quase 27% no acumulado do ano e superando ações e outros ativos considerados portos seguros. Essa alta foi impulsionada por uma combinação única de fatores:

• Compras por Bancos Centrais: Os bancos centrais continuaram a acumular ouro em ritmo recorde, com as compras no primeiro trimestre de 2025 atingindo 244 toneladas — bem acima das médias históricas. Essa demanda sustentada é vista como uma mudança estrutural, com os bancos centrais diversificando suas reservas, afastando-as de ativos americanos e se protegendo contra a volatilidade cambial.

  
  

• Tensões geopolíticas: conflitos em curso na Ucrânia, no Oriente Médio e disputas comerciais acirradas entre os EUA, a China e a Europa contribuíram para o apelo do ouro como um porto seguro.

  
  

• Incerteza econômica: temores de recessão, inflação estável e preocupações com estagflação deixaram os investidores nervosos, direcionando fluxos para o ouro como uma proteção contra a turbulência do mercado e a desvalorização da moeda.

  
  

• Expectativas sobre taxas de juros: A antecipação de cortes nas taxas de juros pelos principais bancos centrais, especialmente o BCE e potencialmente o Federal Reserve dos EUA ainda este ano, tornou ativos sem rendimento, como o ouro, mais atraentes.

O que está acontecendo no mercado de ouro agora?

Após atingir o pico no início de maio, o ouro sofreu uma breve retração, caindo para cerca de US$ 3.200, com a recuperação dos mercados acionários globais e o acordo entre EUA e China para uma pausa temporária na guerra comercial. No entanto, o metal se recuperou rapidamente, com os preços subindo acima de US$ 3.300 no final de maio. A volatilidade permanece alta, com oscilações diárias de US$ 50 ou mais não incomuns.

Várias tendências importantes estão moldando o mercado atualmente:

• Fluxos institucionais e de ETFs: tanto investidores institucionais quanto ETFs lastreados em ouro tiveram aumento nos fluxos de entrada, sugerindo amplo suporte para preços mais altos.

  
  

• Demanda física: os pedidos de entrega de ouro físico aumentaram, especialmente nos EUA e na Europa, refletindo a maior demanda por ativos tangíveis em meio à incerteza global.

  
  

• Atividade do Banco Central: Os bancos centrais continuam sendo compradores líquidos, com números oficiais provavelmente subestimando a demanda real devido à subnotificação e compras fora do mercado.

  
  

• Contexto macro: Inflação persistente, crescimento econômico lento e incerteza política continuam a sustentar o apelo do ouro como diversificador de portfólio e proteção contra inflação.

Previsão do preço do ouro: o que vem a seguir?

Os analistas permanecem otimistas em relação ao ouro para o restante de 2025 e até 2026, embora a maioria alerte que novos ganhos podem vir com a volatilidade contínua e correções bruscas ao longo do caminho.

• O Goldman Sachs prevê que o ouro poderá atingir US$ 3.700 a onça até o final do ano, citando a forte demanda dos bancos centrais e o aumento dos fluxos de ETFs devido aos temores de recessão. Em um cenário de recessão, os preços podem chegar a US$ 3.880.

  
  

• O JP Morgan projeta que o ouro pode atingir US$ 4.000 a onça no segundo trimestre de 2026 se a incerteza econômica persistir e as taxas de juros caírem.

  
  

• O UBS e o ANZ Bank preveem que o ouro terá uma média de US$ 3.500–US$ 3.600 em 2025, impulsionado pela demanda estrutural e pela inflação contínua.

  
  

• O Citi espera que o ouro seja negociado na faixa de US$ 3.100 a US$ 3.500 pelo resto de 2025, com potencial para oportunidades táticas em um mercado volátil.

A previsão de consenso da LBMA para 2025 é de US$ 2.736, com uma ampla faixa de negociação esperada entre US$ 2.250 e US$ 3.290, destacando o potencial para grandes oscilações.

Principais riscos a serem observados

Embora a perspectiva seja positiva, vários riscos podem desacelerar ou reverter a alta do ouro:

• Uma recuperação econômica mais rápida do que o esperado pode transferir dinheiro de volta para ações, reduzindo a demanda por ouro.

• Um dólar americano mais forte ou aumentos inesperados nas taxas de juros podem pressionar os preços do ouro para baixo.

• A diminuição das tensões geopolíticas ou a resolução de grandes conflitos podem reduzir as compras de ativos considerados portos seguros.

Conclusão

O recorde do ouro em 2025 foi impulsionado pelas compras de ativos pelos bancos centrais, pela incerteza global e pela perspectiva de taxas de juros mais baixas. Embora a perspectiva de longo prazo permaneça otimista, os investidores devem estar preparados para a volatilidade contínua e correções bruscas.

Se você está pensando em comprar ouro, fique atento às tendências macroeconômicas, às políticas dos bancos centrais e aos desenvolvimentos geopolíticos. Como sempre, o ouro deve ser visto como parte de um portfólio diversificado e não como garantia de lucros rápidos.

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