El espectacular repunte del oro en 2025 ha captado la atención de operadores, inversores y bancos centrales de todo el mundo. Con los precios superando los 3500 dólares por onza por primera vez en la historia, muchos se preguntan: ¿qué sigue?
Para responder a esta pregunta, es fundamental examinar las lecciones de los aumentos anteriores del oro, comprender los factores clave detrás del repunte actual y ver qué sugiere la historia sobre las predicciones del precio del oro para 2025 y más allá.
Los mayores máximos del oro: qué nos dice la historia
La trayectoria del oro como activo de refugio seguro ha estado marcada por picos dramáticos durante épocas de agitación mundial:
Estanflación de la década de 1970 y colapso de Bretton Woods: los precios del oro se dispararon después de que Estados Unidos abandonara el patrón oro en 1971, alcanzando un máximo de un equivalente ajustado a la inflación de más de 3.300 dólares en 1980, en medio de una inflación galopante y una inestabilidad económica.
Gran Recesión (2008-2011): La crisis financiera de 2008 desencadenó una huida hacia la seguridad: el oro subió de 730 a 1.300 dólares en dos años, y llegó a 1.825 dólares a mediados de 2011, mientras se desarrollaba la crisis de la deuda soberana europea.
Pandemia e inflación (2020-2025): La pandemia de COVID-19 y las presiones inflacionarias subsiguientes impulsaron al oro a nuevos máximos, que culminaron en un pico nominal histórico de alrededor de USD 3.500 en abril de 2025, impulsado por tensiones comerciales, compras de los bancos centrales e incertidumbre global.
Factores clave detrás del repunte del oro en 2025
1. Demanda de activos refugio e incertidumbre económica
La reputación del oro como refugio seguro se ha reafirmado en 2025. El aumento de los riesgos geopolíticos, las guerras comerciales (en particular entre EE. UU. y China) y la volatilidad de los mercados bursátiles han contribuido a la fiebre del oro. Cuando los activos tradicionales, como las acciones y los bonos, se vuelven volátiles o pierden la confianza de los inversores, el atractivo del oro como reserva de valor estable aumenta considerablemente.
2. Compras del Banco Central
Los bancos centrales han desempeñado un papel fundamental en el último aumento. Países como China, Rusia y Turquía han aumentado agresivamente sus reservas de oro, buscando independizarse del dólar estadounidense y protegiéndose contra el riesgo de sanciones o congelación de reservas. En 2025, la demanda de los bancos centrales alcanzó máximos históricos, retirando cantidades sustanciales de oro de la circulación e impulsando el repunte de los precios.
3. Inflación y tasas de interés reales
Históricamente, el oro prospera cuando la inflación es alta y las tasas de interés reales son bajas o negativas. En 2025, incluso con la inflación moderada, los rendimientos reales se mantienen moderados, lo que reduce el costo de oportunidad de mantener oro sin rendimiento y mantiene una demanda robusta.
4. Debilidad del dólar estadounidense
La fuerte caída del dólar estadounidense en 2025 (un 9% frente a una canasta de monedas principales) ha hecho que el oro sea más atractivo para los inversores que no utilizan el dólar, lo que ha respaldado aún más el aumento de precios.
5. Inversión minorista e institucional
Los inversores minoristas y los fondos cotizados en bolsa (ETF) han aumentado sus tenencias de oro, buscando protección contra las caídas de su cartera y especulando con una mayor apreciación. El aumento de las primas del oro físico y el mayor volumen de operaciones reflejan esta amplia demanda.
Lo que revelan las subidas pasadas sobre las perspectivas del oro
Los aumentos repentinos suelen ir seguidos de consolidaciones
La historia demuestra que, tras subidas drásticas, el oro suele entrar en un período de consolidación o incluso de corrección. Por ejemplo, tras alcanzar su máximo en 1980, el oro entró en una caída de dos décadas. De igual manera, tras los máximos de 2011, los precios retrocedieron durante varios años. Los indicadores técnicos actuales sugieren que el oro podría estar temporalmente sobrecomprado, y algunos analistas anticipan una pausa o una breve caída antes de nuevas ganancias.
El escenario alcista a largo plazo se mantiene intacto
A pesar del riesgo de retrocesos a corto plazo, los factores a largo plazo —la persistente incertidumbre geopolítica, la demanda de los bancos centrales y el alejamiento del dólar estadounidense— siguen respaldando una perspectiva alcista para el oro. Muchos analistas creen que incluso pequeñas turbulencias en los principales mercados financieros podrían impulsar el precio del oro al alza, dado el tamaño relativamente pequeño del mercado del oro en comparación con las acciones y los bonos globales.
Predicciones del precio del oro para 2025
Goldman Sachs: elevó su pronóstico para fin de año 2025 a $ 3.700 por onza, con un escenario extremo de $ 4.500 si la recesión o las tensiones comerciales aumentan.
Encuesta de analistas de Reuters: pronóstico medio de 3.065 dólares por onza para 2025, con volatilidad continua esperada debido a la fricción comercial y las tendencias de desdolarización.
Objetivos técnicos: Algunos analistas consideran que $3,755 será el próximo avance técnico, basándose en las extensiones de Fibonacci de corridas alcistas anteriores.
Lecciones para comerciantes e inversores
El papel del oro como seguro: El oro demuestra constantemente su valor como cobertura contra la incertidumbre y la inflación, pero puede tener un rendimiento inferior durante períodos de estabilidad y crecimiento económico.
La actividad del banco central es clave: siga de cerca las compras del banco central, ya que pueden alterar fundamentalmente la dinámica del mercado.
No persiga movimientos parabólicos: después de grandes subidas, prepárese para la consolidación o las correcciones.
La diversificación sigue siendo importante: si bien el oro es un poderoso diversificador, los expertos advierten contra la sobreexposición: es mejor mantener una cartera equilibrada.
Conclusión
El alza del oro en 2025 es el último capítulo de una larga historia de alzas drásticas provocadas por la crisis, la inflación y los cambios en la dinámica del poder global. Si bien la historia sugiere que tras un alza tan rápida podría producirse una pausa o corrección, los factores subyacentes siguen siendo fuertes.
Para los comerciantes e inversores, la lección clave es clara: el valor del oro brilla más en tiempos de incertidumbre, pero la gestión prudente del riesgo y el conocimiento histórico son esenciales para navegar en este mercado volátil.
Aviso legal: Este material tiene fines meramente informativos y no pretende ser (ni debe considerarse) asesoramiento financiero, de inversión ni de ningún otro tipo en el que se deba confiar. Ninguna opinión expresada en este material constituye una recomendación por parte de EBC o del autor sobre la idoneidad de una inversión, valor, transacción o estrategia de inversión en particular para una persona específica.
