اريخ النشر: 2025-12-10
الانكماش هو انخفاض مستمر في المستوى العام لأسعار السلع والخدمات في الاقتصاد. بعبارة أخرى، يكون معدل التضخم أقل من الصفر لفترة زمنية محددة، وليس لشهر واحد فقط. ويمكن ملاحظة ذلك في مؤشرات الأسعار مثل مؤشر أسعار المستهلك أو معامل انكماش الناتج المحلي الإجمالي.
يبدو الانكماش جذابًا ظاهريًا لأن المال يشتري أكثر. لكن المشكلة تكمن في أنه غالبًا ما يترافق مع ضعف الطلب، وانخفاض الأجور، وارتفاع الدين الحقيقي. بالنسبة للمتداولين، يُغيّر خطر الانكماش طريقة عمل البنوك المركزية، وحركة عوائد السندات، وسلوك العملات تجاه بعضها البعض.
يشير الانكماش إلى فترة تنخفض فيها الأسعار في جميع أنحاء الاقتصاد. وتتابع البنوك المركزية ذلك من خلال مؤشرات أسعار المستهلك والبيانات ذات الصلة.
عندما يظهر الانكماش، فإنه يشير إلى ضعف الطلب أو تباطؤ النشاط الاقتصادي. يتجه المستثمرون نحو الأصول الآمنة ويتوقعون انخفاض أسعار الفائدة. يراقب المتداولون الذين يتابعون العملات والسندات والمؤشرات الانكماش عن كثب لأنه قد يُعيد تشكيل الاتجاهات طويلة الأجل.
تظهر مؤشرات الانكماش على منصات التداول في انخفاض العائدات، وارتفاع قيمة العملات التي تُعتبر ملاذاً آمناً، وتباطؤ نمو سوق الأسهم. وتُبرز تقارير البنوك المركزية، وبيانات التضخم، والجداول الزمنية الاقتصادية، مؤشرات تُنذر بمخاطر الانكماش.
يولي متداولو الاقتصاد الكلي، ومتداولو أسعار الفائدة، ومتداولو الأسهم على المدى الطويل، أكبر قدر من الاهتمام لهذه الإشارات.
مثال بسيط على ذلك هو تخيل بلدة صغيرة بها العديد من متاجر البقالة. بعد فترة تباطؤ طويلة، يبدأ الناس في شراء كميات أقل من الطعام والمستلزمات المنزلية.
تخيل أنك ترغب في شراء هاتف جديد كل أسبوع، لكنك تلاحظ أن الأسعار تنخفض شهرياً. فتفكر: "لو انتظرت شهراً آخر، لكان سعره أرخص".
أصدقاؤك يفكرون بنفس الطريقة. أصبحت المتاجر تبيع هواتف أقل. يخفض المتجر الأسعار أكثر لجذب المشترين. يفقد بعض الموظفين وظائفهم بسبب انخفاض المبيعات.
هذا هو شعور الانكماش. عندما يتوقع الناس (المشترون) استمرار انخفاض الأسعار، يؤجلون إنفاقهم. الشركات (البائعون) تربح أقل، فتخفض التكاليف والأجور والوظائف. وهذا قد يؤدي إلى حلقة مفرغة من ضعف الطلب وانخفاض الأسعار، وهو ما يقلق البنوك المركزية والأسواق تحديداً.
يؤثر الانكماش على فئات الأصول المتعددة بطرق يمكن أن تغير استراتيجيات التداول وافتراضات المخاطر:
غالباً ما تشهد أسواق السندات انخفاضاً في العوائد حيث يسعى المستثمرون إلى الأمان وتقوم البنوك المركزية بخفض أسعار الفائدة.
قد تضعف أسواق الأسهم بسبب انخفاض توقعات الإيرادات وتقلص هوامش الربح.
قد تشهد أسواق الصرف الأجنبي ارتفاعاً في قيمة العملة إذا توقع المتداولون ارتفاع القوة الشرائية المحلية مقارنة بالدول الأخرى.
عادة ما تنخفض أسعار السلع الأساسية لأن انخفاض الطلب يقلل من القدرة على تحديد الأسعار.
نظراً لأن الانكماش غالباً ما يتزامن مع ظروف الركود، فإن المتداولين يراقبونه عن كثب بحثاً عن إشارات مبكرة لانعكاسات الاتجاه أو التحولات في السياسة النقدية.
هناك عدة ظروف يمكن أن تؤدي إلى الانكماش:
انكماش الطلب نتيجة انخفاض دخل الأسر أو انخفاض استثمارات الشركات.
تشديد الائتمان مع قيام البنوك بتقييد الإقراض وتقليل المقترضين للرافعة المالية.
الكفاءات التكنولوجية التي تقلل تكاليف الإنتاج في مختلف الصناعات.
انخفاض أسعار الأصول الذي يؤدي إلى آثار سلبية على الثروة.
ارتفاع قيمة العملة بشكل كبير يجعل الواردات أرخص ويضغط على الأسعار المحلية نحو الانخفاض.
يؤثر الانكماش على عمليات الدخول والخروج من الأسواق لأن سلوكها يختلف عند انخفاض الأسعار بشكل عام. غالباً ما ترتفع قيمة عملات الملاذ الآمن، بينما قد تضعف قيمة الأصول الخطرة. وتميل عوائد السندات إلى الانخفاض مع توقع المستثمرين انخفاض أسعار الفائدة.
يُصبح توقيت الدخول مهماً لأن اتجاهات الانكماش قد تكون بطيئة ولكنها مستمرة. وقد تتطلب عمليات الخروج فترات زمنية أطول لأن تحركات الأسعار قد تستمر في اتجاه واحد دون انعكاسات قوية.
تتغير تكاليف التداول أحيانًا مع انخفاض التقلبات، وتضيق فروق الأسعار في فترات الهدوء أو تتسع خلال صدمات الانكماش المفاجئة.
بيانات واضحة تُظهر انخفاض الأسعار على مدى عدة أشهر.
استجابات متوقعة من البنوك المركزية، مثل خفض أسعار الفائدة بشكل مستمر.
سيولة قوية في أزواج العملات الرئيسية والمؤشرات.
يؤدي الانكماش المفاجئ إلى انخفاضات حادة في يوم واحد.
الأسواق تتوقع حزمة تحفيزية لكنها لا تحصل عليها.
ظروف انخفاض الأسعار حيث تتسع فروق الأسعار حول إصدارات البيانات.
لنفترض أن البنك المركزي يستهدف معدل تضخم بنسبة 2%. لكن التضخم انخفض إلى -1% لعدة أشهر. يرى المتداولون انكماشًا مؤكدًا. انخفضت عوائد السندات من 3% إلى 2% لأن الأسواق تتوقع خفض أسعار الفائدة.
يشتري المتداول سندات للاستفادة من عقود الفروقات. إذا ارتفع سعر عقد الفروقات بنسبة 1%، فإن مركزًا بقيمة 2000 دولار يحقق ربحًا قدره 20 دولارًا. أما إذا احتفظ المتداول نفسه بمركز شراء في مؤشر أسهم حساس للنمو، فقد ينخفض المؤشر بنسبة 2% مع تراجع توقعات الأرباح.
ستخسر صفقة بقيمة 2000 دولار 40 دولارًا.
يوضح هذا المثال كيف يفيد الانكماش بعض الأصول ويضر بأخرى. ويكمن المفتاح في فهم أي الأسواق تستجيب لانخفاض الأسعار.
إن انخفاض أسعار النفط أو المواد الغذائية لمرة واحدة لا يُعد انكماشاً. الانكماش الحقيقي واسع النطاق ومستمر.
لا يعني انخفاض التضخم بالضرورة حدوث تضخم سلبي. وقد تختلف استجابة السياسات وتأثيرها على السوق اختلافاً كبيراً.
يتجاهل المتداولون أحياناً التضخم الأساسي والتوقعات ونبرة البنك المركزي، والتي غالباً ما تتحرك أولاً.
إن العوائد الحقيقية مهمة، ولكن إذا أدى الانكماش إلى مخاوف من حدوث ركود عميق أو تيسير مفرط، فقد تضعف العملة بدلاً من ذلك.
قد تؤدي المخاوف من الانكماش إلى تحركات حادة وفروق أسعار أوسع. وقد يؤدي التداول بحجم كبير مع وضع أوامر وقف خسارة ضيقة حول هذه الأحداث إلى خسائر متكررة ومتقلبة.
ابحث عن انخفاضات متعددة الأشهر في مؤشر أسعار المستهلك أو مؤشر أسعار المستهلك الأساسي.
تشير التصريحات المتعلقة بضعف الطلب أو انخفاض الأسعار أو خطط التحفيز إلى خطر الانكماش.
غالباً ما يعكس انخفاض العائدات توقعات الانكماش.
قد يشير انخفاض الثقة إلى ضعف الإنفاق.
قد تعكس الانخفاضات الواسعة في أسعار المعادن أو النفط أو المنتجات الزراعية ضعف الطلب.
راجع هذه الإشارات أسبوعيًا على الأقل للتداولات طويلة الأجل، ويوميًا قبل صدور بيانات التضخم الرئيسية. فالأنماط أهم من القراءات الفردية.
التضخم : زيادة عامة في مستويات الأسعار في جميع أنحاء الاقتصاد.
انخفاض التضخم : تباطؤ في معدل التضخم دون أن تصبح الأسعار سالبة.
الركود التضخمي : ارتفاع التضخم مصحوباً بنمو اقتصادي راكد.
قد يساعد ذلك المستهلكين لفترة وجيزة، لكن فترات انخفاض الأسعار الطويلة يمكن أن تقلل الأجور، وتضعف النمو، وتزيد من أعباء الديون.
قد يقومون بخفض أسعار الفائدة، أو تعديل التوجيهات، أو استخدام برامج شراء السندات لدعم الإنفاق ومنع انخفاض الأسعار بشكل أكبر.
نعم في كثير من الأحيان. ترتفع أسعار الفائدة الحقيقية خلال فترات الانكماش، مما قد يجعل العملة أكثر جاذبية.
الانكماش هو الانخفاض المستمر في مستويات الأسعار العامة، وهو حالة اقتصادية كلية رئيسية تؤثر على جميع الأسواق الرئيسية تقريبًا. فهو يُغير سلوك المستهلك، وقرارات الاستثمار، والسياسة النقدية، بينما يُعيد تشكيل أداء العملات والسندات والأسهم والسلع.
يستطيع المتداولون الذين يفهمون محركات ومخاطر الانكماش تفسير الإشارات الاقتصادية بشكل أفضل، وتوقع استجابات السياسات، وتكييف استراتيجياتهم مع ديناميكيات السوق المتغيرة.
إخلاء مسؤولية: هذه المادة لأغراض إعلامية عامة فقط، وليست (ولا ينبغي اعتبارها كذلك) نصيحة مالية أو استثمارية أو غيرها من النصائح التي يُعتمد عليها. لا يُمثل أي رأي مُقدم في المادة توصية من EBC أو المؤلف بأن أي استثمار أو ورقة مالية أو معاملة أو استراتيجية استثمارية مُعينة مُناسبة لأي شخص مُحدد.
